無期限先物と資金調達率メカニズムの解析

永久契約の特徴

無期限先物は暗号通貨市場における独特のデリバティブであり、従来の先物契約と比較して2つの主要な特徴があります：

1. 引き渡し日なし：マージンが十分であれば、ユーザーはポジションを長期間保有できます。
2. 資金調達率メカニズム：資金調達率を通じて、契約価格を現物指数価格と一致させます。

無期限先物は二重価格メカニズムを採用しています：

• マーク価格：清算を計算するために、複数の取引所の現物加重平均価格によって決定されます。
• リアルタイム取引価格：市場での実際の取引価格で、ポジションのコストを決定します。

資金調達率の原則

資金調達率は無期限先物の中で長短の力を調整するメカニズムであり、その目的は契約価格を現物価格に近づけることです。

資金調達率の計算:

• プレミアムレート = (契約価格 - スポットインデックス価格 ) / スポットインデックス価格
• 資金調達率=プレミアム部分+固定部分

資金調達率決済周期は通常8時間ごとです。資金調達率が正のとき、ロングはショートに支払います; 負の場合はその逆です。

資金調達率アービトラージ戦略

###根拠

資金調達率アービトラージの核心は、現物と先物ポジションのヘッジを通じて資金調達率の利益を固定し、同時に価格変動リスクを回避することです。これはデルタニュートラル戦略に属し、特定の収益因子を得るだけで価格方向リスクを負担しないことを意味します。

三つの主要なアービトラージ手法

1. 単一通貨および単一取引所の裁定取引

   • 料金の方向性を判断する
   • 反対ポジションを構築する（例えば、ショートポジションの契約、ロングポジションの現物）
   • 資金調達手数料を請求する

2. 単一通貨の取引所間アービトラージ

   • 資金調達率の差が大きい二つの取引所を選択する
   • 異なる取引所で逆ポジションを構築する
   • 資金調達手数料の差額を獲得

3. マルチ通貨アービトラージ

   • 高関連の通貨を選択する
   • 高い資金調達率のコインをショートし、低い資金調達率のコインをロングする
   • 資金調達率差とボラティリティ収益を獲得する

制度的優位性分析

###機会の特定

機関はアルゴリズムを使用して全市場のパラメータをリアルタイムで監視し、ミリ秒単位でアービトラージの機会を識別できます。一方、小口投資家は通常、遅延した手動または第三者ツールのデータに依存しています。

###取引執行

機関は低遅延取引システムと高頻度取引能力を持ち、迅速かつ正確に取引を実行できます。個人投資家は取引の速度と精度において明らかな劣位があります。

リスク管理

機関は体系的なリスク管理システムを備えており、市場の変化に迅速に対応できます。個人投資家はリスクの応答速度、処理精度、及び多通貨処理能力において対抗することが難しいです。

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アービトラージ戦略の市場展望

現在の市場全体のアービトラージ能力は100億元を超えると推定されており、暗号派生商品市場の発展とともに成長の余地があります。異なる機関は戦略の詳細において差異があるため、市場は依然として多くの機関が参加するのを支持する十分な容量があります。

投資家に適したアドバイス

アービトラージ戦略は、低ボラティリティと低ドローダウンの特性を持つ安定型投資家に適しており、資産配分の「テコ」として機能します。一般的な個人投資家にとっては、技術と資金のハードルが高いため、透明性がありコンプライアンスのある機関のアービトラージ製品を選択して間接的に参加することをお勧めします。自ら操作するのではなく。