アメリカの利下げ期待が高まり、イーサリアム現物ETF上場、暗号資産市場の感情が変動

最近、アメリカの経済データが発表された後、市場では9月の利下げ期待が顕著に高まっています。現在、米国株式市場はスタイルの切り替えを行っており、大型テクノロジー株グループが崩壊し、小型株や非テクノロジーセクターに機会が訪れています。7月の暗号資産市場は感情の影響を受けて変動が見られましたが、現在は安定しています。イーサリアム現物ETFの取引が始まりましたが、グレースケールの売り圧力が一時的に価格に圧力をかけていますが、売却速度が速いため、この圧力は長く続かない可能性があります。

7月25日、アメリカは2024年第二四半期のGDPの前期比年率成長が2.8%であることを発表しました。これは予想の2.0%を上回っています。PCE価格指数は第二四半期に2.6%成長し、第一四半期の3.4%を下回りました。コアPCE価格指数は2.9%成長し、前回の値を下回っています。しかし、市場はこれらのデータに対して積極的な反応を示しませんでした。この日、アメリカ株式市場は大幅な変動を示し、投資家が経済の見通しについて意見の相違があることを表しています。

アメリカの公式に発表された経済データには、ある程度の"美化"が存在するという見解があります。例えば、労働省は最新の非農業雇用データを発表する際に、前数ヶ月のデータを大幅に下方修正しました。このような行為は市場の疑問を引き起こし、経済データが政策の道具として使用される可能性があると考えられています。

長期の利上げはアメリカ経済に明らかな影響を与えています。現在、市場は一般的に、いくつかの経済データが利下げの妥当性を演出するためのものであると考えています。FedWatch Toolのデータによると、9月に利下げが開始される確率は100%に達しています。

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この極端な予想は、市場が利下げサイクルにおける各種資産の再評価を始めたことを示しています。アメリカの10年国債の利率は全体的に下降傾向にあり、資金は利上げサイクルのリスク回避感情から利下げサイクルのリスク志向に移っています。

ロッシー2000小型株指数とナスダック総合指数の最近の動向を観察すると、7月11日が転換点であることがわかります。この日に発表されたCPIデータはインフレが緩和したことを示しており、市場は9月に利下げが始まる可能性があると考えています。その後、資金は大型株から流出し、小型株に流入し始めました。この「大きなものから小さなものへ」のスタイル転換は、利下げサイクルの特徴に合致しており、小型株は通常、より高い変動性を持ち、投機に適しています。

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現在、米国株式市場の「マグニフィセント7」（アップル、マイクロソフト、アルファベット、テスラ、エヌビディア、アマゾン、メタ）のパフォーマンスはまちまちです。テスラとアルファベットは第2四半期の決算を発表しましたが、全体的な状況はあまり良くなく、これらのテクノロジー巨人の利益見通しに対する市場の懸念が高まっています。もしエヌビディアだけがAIの波に乗って利益を得て、他の企業が平凡なパフォーマンスを示す場合、市場全体を支えるのは難しいかもしれません。今後はアップル、マイクロソフト、エヌビディアの決算パフォーマンスに注目する必要があります。

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7月の暗号資産市場は激しい変動を経験しました。ビットコイン価格は一時54000ドルを下回り、その後7万ドルを突破し、最終的には66000ドル付近に戻りました。この変動は主にMt.Gox事件の賠償、ドイツ政府の売り圧力、そしてトランプのBitCoin 2024に関する発言などの要因に影響されました。

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トランプはBitCoin 2024大会でアメリカを世界のビットコインセンターにすることを目指し、ビットコイン国家準備金を設立する構想を提案しました。しかし、市場はその発言の実現可能性について意見が分かれており、ビットコイン価格の短期的な大幅変動に反映されています。

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同時に、イーサリアム市場は重要な瞬間を迎えました。7月23日は、イーサリアムの初回公開販売10周年記念日で、イーサリアム現物ETFが上場取引を開始しました。しかし、市場の反応は比較的平坦でした。初日の純流入は1億ドルを超えましたが、その後数日間は継続的な純流出が見られました。

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グレースケールのイーサリアムETF製品に大量の流出が見られ、これはビットコイン現物ETFの導入時の状況に似ています。高額な管理手数料が投資家の売却の主な原因である可能性があります。しかし、現在のグレースケールETFの売却スピードは速く、売り圧力は迅速に減少する可能性があります。

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全体的に見ると、7月の暗号資産市場は主に感情に支配されていました。市場は新しい強気相場のストーリーが欠けているようで、米国株式市場とのデカップリングに加えて、全体としてかなり混沌とした時期にあります。しかし、現在市場はこれらの感情要因を基本的に消化しており、螺旋状に上昇する修復の傾向を示しています。ビットコイン現物ETFは継続的に純流入しており、市場の恐怖感情が持続していないことを反映しており、より大きな動きが間もなく訪れる可能性を示唆しています。

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マクロ経済や伝統的な金融市場に不確実性が存在するにもかかわらず、暗号資産市場は独立性とレジリエンスを示し、より多様な投資ポートフォリオの中で重要な役割を果たすことが期待されています。イーサリアム現物ETFの導入は市場に新しい活力と安定性をもたらしました。暗号市場の未来は挑戦に満ちていますが、同時に大きな機会を秘めています。

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