イーサリアムPectraアップグレードの影響分析

Pectraのアップグレードは5月7日にイーサリアムのメインネットで正式に開始され、ネットワークに一連の重要な改善をもたらしました。本稿では、このアップグレードがステーキングメカニズムとLayer-2エコシステムに与える影響を深く探り、関連するオンチェーン指標の変化を分析します。

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ステーキングメカニズムの最適化

Pectraのアップグレードの主な目標は、バリデーターの操作プロセスを最適化し、PoSシステムの柔軟性を向上させることです。その中で最も顕著な変更は、バリデーターの最大有効ステーキング残高を32 ETHから2048 ETHに引き上げることです。この変更により、ステーキング者は既存のバリデーターのステーキング量を増やしたり、複数のバリデーターを1つに統合したりして、より効率的に複利報酬を得ることができるようになります。

自アップグレード以来、11,000を超えるバリデーターがマージを完了し、関与したETHの総量は35万を超えています。これにより、アクティブバリデーターの数は約16,000減少しましたが、全体のステーキングETHの量は変わりませんでした。したがって、各バリデーターの平均ステーク量は32 ETHからわずかに32.4 ETHに上昇しました。

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この変化は、ステーカーの資本効率を向上させるだけでなく、ネットワークの負荷やピアツーピア通信の圧力を軽減するのにも役立ちます。これは、バリデーターの数が多い場合に特に重要です。より多くのノードオペレーターがリワードを向上させるためにステーキングを統合することを選択するにつれて、平均ステーキング量が引き続き増加し、バリデーターのステーキング額の分布構造も変化すると予想しています。

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レイヤー 2 拡張のサポート

Pectraのアップグレードのもう一つの核心的な目標は、Layer-2の拡張をさらにサポートすることです。各ブロックのblobターゲット数を3から6に、上限を6から9に引き上げることで、blobスペースの供給量が大幅に増加しました。これは、Layer-2ネットワークがより大きな取引容量と低コストのデータ可用性を持つことを意味します。

アップグレード後、毎日アップロードされるblobの数は約21,000から約28,000に増加し、使用されるblobスペースも2.7 GBから約3.4 GBに増加しました。平均して1ブロックあたりのblobの数は新しい目標値6に徐々に近づいており、Layer-2の取引需要が増加していることを示しています。

しかし、使用率が目標に達していないため、blob手数料は現在も非常に低い水準にあります。データによると、40,000以上のブロックにはblobが含まれておらず、約52,000のブロックには6個以上のblobが含まれていることから、まだ成長の余地があることを示しています。

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Layer-2エコシステムへの影響

blobの供給の増加は、Rollupの運営コストを直接的に削減します。平均blob料金はさらに低下し、より予測可能になり、主要なRollupプロジェクトにとってはほぼ無料となっています。Layer-2での総blob料金は、ゼロに近い水準まで低下しました。

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このコスト削減により、Layer-2ネットワークはより多くの取引を処理できるようになりました。例えば、BaseやOptimismなどのLayer-2ソリューションの取引量は、アップグレード後に800万から1400万に急増しました。この傾向は、2024年3月のDencunアップグレードでblobが初めて導入された際の状況に似ています。

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まとめ

Pectraのアップグレードは、イーサリアムが世界的な決済層に向けて重要な一歩を踏み出したものです。以前のアップグレードほど注目されていないものの、今回の機能豊富なハードフォークは、ステーキングエコシステムに対してより大きな柔軟性と効率をもたらし、機関投資家の参加に適したものとなる一方で、スケーラビリティと優れたユーザー体験の基盤を築きました。

初期のデータでは、バリデーターの統合とLayer-2ブロブの使用率が上昇していることが示されていますが、多くの予想される経済変化とスケーリング効果は、まだ時間をかけて徐々に現れる必要があります。Pectraは、イーサリアムの次の段階の採用と成長の道を開いています。