海南華鉄のWeb3への挑戦：革新かリスクか？

最近、海南華鉄はそのWeb3関連の活動により、デジタルコレクション界やA株コミュニティで話題を呼んでいます。同社が発表した「ハチ兄さんNFT」は短期間で価格が急騰し、また最初の1000万元の非金融RWA（リアルワールドアセット）製品の発行を完了したことを発表しました。これらの動きは、一部の人々にとって上場企業がWeb3に進出する信号や、オンチェーン資産と権利配当の結合による新たなモデルと見なされています。

しかし、専門的な観点から見ると、海南華鉄のこれらの行動は実際には法律および規制のグレーゾーンを漂っており、潜在的なリスクをもたらす可能性があります。

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Hainan HuatieのWeb3解析の試み

"ホーネット兄さん"NFTプロジェクト

このNFTプロジェクトは単なるデジタルコレクションではなく、連続3年間の「ブランドプロモーション収益」の権利が付随しています。会社の規則に従い、ユーザーは特定の期間内に指定されたミニプログラムを通じてNFTをアクティブ化しロックすることで、「ブランドプロモーション大使」となり、2025年から2027年の期間中に毎年5万株の会社株式配当額に相当する現金収益を得ることができます。

このモードの主な特徴は次のとおりです：

• 収益は会社の株式配当と連動しています
• 資格を維持するために毎年再アクティブ化する必要があります
• 会社は解釈権と資格を取り消す権限を留保します
• ユーザーが「ブランドイメージを損なう」という発言をすると、資格が取り消される可能性があります

RWA（リアルワールドアセット）プロジェクト

会社は最初の1,000万元の非金融RWA製品の発行を完了したと主張しています。この製品は、会社の設備の「使用権+運営権」を「デジタルマッピング」し、「デジタルメンバーシップカード」に似た構造を形成します。これにより、ユーザーはオンチェーンでの譲渡や委託販売などの方法で流通させることができ、同時に特定の使用権や利益を享受することができます。

RWAプロジェクトの主な特徴：

• 使用権のデジタル化、資産の分割や証券化ではない
• 所有権の移転を伴わず、証券規制を回避する
• 資産はチェーン上に登録されていますが、権利の現金化は依然としてオフラインプロセスに依存しています。
• "デバイスレンタル+Web3権益カード"のハイブリッドモデルを採用

潜在リスク分析

海南華鉄のやり方は一見革新的に見えるが、実際にはいくつかの潜在的なリスクが存在する。

1. 権益構造が不明瞭で、ユーザーが権利を守るのが難しい：

   • 収益の支払いは完全に会社の意志に依存します
   • 実際の法的契約またはスマートコントラクトのサポートが不足している
   • ユーザーは権利が侵害された場合、効果的に訴えることができません

2. 言論統制と報酬インセンティブの組み合わせは、コミュニティの自治を侵害する可能性がある：

   • 会社はユーザーの発言に基づいてその権利資格を取り消すことができます。
   • Web3の自由な自治の理念に反する
   • 実際のエコシステム構築ではなく、企業のPRツールに進化する可能性がある

3. RWA構造のあいまいな金融商品境界：

   • 「準資産運用商品」に近い
   • 規模を拡大することで「間接的な金融商品販売」と見なされる可能性があります
   • 不正な公募資金調達のリスクに触れる可能性がある

ユーザーと起業家へのアドバイス

一般ユーザー向け：

• 購入したNFTは、財産権や株式証明書とは異なることを認識する
• 収益はさまざまな要因によって失効する可能性があります
• 権益には法定担保および司法執行力が欠如している

Web3起業家向け:

• このケースを業界の模範と見なすべきではない
• RWAを開発する際には、コンプライアンス、契約、ガバナンスを考慮する必要があります。
• NFTデザインは、代替契約、株式、法的権利を避けるべきです。

まとめ

海南華鉄の試みは注目を集めましたが、そのやり方には法的および規制上のリスクが存在します。本当のWeb3の革新は合法で透明性があり持続可能な基盤の上に築かれるべきであり、単に新しい概念で古い論理を包装するべきではありません。規制の境界への試みは制度の突破と誤解されるべきではなく、革新者は慎重に行動し、潜在的なリスクを避ける必要があります。

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