香港ステーブルコイン新規の下の暗号資産の未来

香港がステーブルコインの新しい規制を発表し、ユーザーの身元確認を要求した際、暗号資産コミュニティの反応はまさに騒然とした。多くの人々が強い不満と失望を表明し、さらにはこれが去中心化の理念の終わりを意味すると考える人もいた。

ビットコインの初期、ICOブーム、そしてDeFiの台頭を経験した暗号資産の老プレイヤーとして、私はこの感情の由来を深く理解しています。これは単なる煩雑なプロセスへの嫌悪感だけでなく、暗号資産の核心理念に対する堅持でもあります。

しかし、感情を一時的に脇に置き、この新しい規制を注意深く見てみましょう。それが革新を殺す毒なのか、それとも業界の発展に必要な痛みなのか。

仮想通貨ユーザーの本人確認に対する反対の根源

暗号資産ユーザーの認証への抵抗は根深い。

まず、理念的に見ると、ビットコインの創立の目的は、許可不要で、検閲に強く、ピアツーピアの電子現金システムを構築することです。核心は、中央集権的な機関を信頼する必要がないことです。そして、身分証明は私たちが政府や中央集権的な組織に信頼を寄せることを要求しますが、理念派にとってこれは暗号化精神への裏切りと見なされます。

次に、使用体験に関して言うと、Web3はシームレスで便利、グローバルな金融体験を追求しています。一つの財布でスムーズに利用できます。しかし、本人確認は従来の金融の煩雑なプロセスを導入しており、ユーザー体験を大幅に低下させています。

最後に、安全の観点から考えると、暗号資産ユーザーが最も心配しているのはプライバシーの漏洩です。個人情報を中央集権型プラットフォームに渡すことは、デジタル資産の鍵を他者に預けることと同じです。私たちは、ハッカーによる侵入やデータ漏洩の事例をあまりにも多く目撃してきました。

したがって、香港が本人確認の要件を導入した際、ユーザーの最初の反応は抵抗と嘲笑であることは理解できます。

規制の必要性：香港のビジョン

しかし、よりマクロな観点から見ると、香港金融管理局の意思決定者たちは分散化を理解していないわけではありません。彼らの目標は、既存の暗号資産ユーザーにサービスを提供するだけでなく、より広範な展望を見据えています。

明らかな欠点があるにもかかわらず、この政策には肯定的な意味もある：

1. システムリスクの防止：私たちは皆、Terra/Lunaの崩壊からの教訓を覚えています。規制が不十分で、準備金が不透明なステーブルコインは、時限爆弾のようなものです。香港のプランは主に発行者を対象としており、100%の高品質な準備金、資産の隔離、定期的な監査を要求しています。これは、将来的に香港で発行される準拠したステーブルコインが、現在のほとんどのステーブルコインよりも安全で信頼性が高いことを意味します。

2. 伝統的な金融資本の誘致：私たちは常に機関投資家の参入を期待してきましたが、大型の退職基金、保険会社、ファミリーオフィスは、匿名で混乱した規制のない市場に足を踏み入れることをためらっています。本人確認とコンプライアンス措置は、これらの数兆ドルにのぼる伝統的な金融資金の参入を容易にしています。コンプライアンスを遵守し、規制されたステーブルコインは、彼らが暗号世界に入るための架け橋となるでしょう。

3. 業界のイメージ改善：長い間、暗号資産はマネーロンダリングや違法資金調達などのネガティブな言葉と結びついてきました。本人確認は匿名性を犠牲にしますが、違法資金の流動コストを大幅に引き上げ、暗号化資産が主流社会や規制機関の認識を得るのに役立ちます。香港は世界にメッセージを伝えています：ここでのWeb3はコンプライアンスがあり、安全で、信頼できるものです。

香港の戦略は明確です：一部の非中央集権の理想を犠牲にし、金融の安定性、機関の信頼、そしてグローバルなWeb3の中心地の地位を獲得します。

インパクト:暗号世界の新たな風景

この政策が実施されると、暗号世界全体に深遠な影響を及ぼすことになる。

• 2つのパラレルワールドの形成:

  • コンプライアンスの世界：香港を代表として、ライセンスを持つ取引所、コンプライアンスのステーブルコイン、検証済みのユーザーで構成されています。ここでは資金規模が大きく、取引は安全ですが、あらゆるところで規制を受けています。
  • ネイティブワールド：引き続きイーサリアムなどのパブリックチェーン上で自由に発展します。ここでは許可が不要で、高度に匿名で、革新が活発ですが、ハッキングやプロトコルリスクにも直面しています。

• 法定通貨の出入管理：将来的には、法定通貨と暗号資産の間の変換通路は厳格に規制されることになります。ユーザーは分散型の世界で自由に活動できますが、収益を法定通貨に交換する必要がある場合、身分確認のゲートを通過しなければならない可能性が高いです。

• ステーブルコインの階層：市場におけるステーブルコインはランク分けされる。ライセンスを持ち、準備が透明な"エリートステーブルコイン"（例えば、コンプライアンスのあるHKDG/USDG）は、機関や大規模なアプリケーションの第一選択となる。一方、準備が不透明で、発行主体が不明なステーブルコインは、生存空間が徐々に圧縮される。

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結論:業界の増大する痛み

振り返ると、全体の過程について私の気持ちは非常に複雑です。

これは、若い頃に自由を追い求めていた放浪者が、中年になって家族やキャリアのためにスーツを着てオフィスビルに入っていくような感覚です。我々はその純粋な自由を失ったが、安定性とより広い発展のスペースを手に入れました。

香港の身分確認プログラムは、暗号業界全体にとって、こうした痛みを伴うが必要な成長です。それは私たち古参ユーザーに不快感を与え、場合によっては裏切りを感じさせるが、同時に業界のメインストリーム化とスケール化の障害を取り除くことにもつながる。

私たちは、理想主義的な色合いに満ちているがリスクが高い分散型世界に留まるのか、それとも身元確認を受け入れ、より大きく、より主流でありながらも制約の多い新しい世界を迎えるのか、より明確な選択を迫られます。

あるいは、答えは単純にどちらか一方ではないのかもしれません。本当の未来は、おそらく二つの世界が共存することであり、私たちは異なるニーズに応じて、二つの世界の間で柔軟にアイデンティティや資産を切り替えることを学ぶでしょう。

香港のプランは完璧ではないかもしれませんが、少なくとも一つの可能性を提供しています。私たちユーザーにとって、その背後にある論理を理解することは、単に鼻で笑うよりも価値があります。結局のところ、投資と生存の世界では、ルールを理解することが成功の第一歩であることは常に変わりません。