肖風との対話：香港のステーブルコイン熱潮の下でのいくつかの冷静な考察

香港のステーブルコイン発行の際、ステーブルコインやRWAは中国語圏で超人気のキーワードとなり、HashKey Groupの会長兼CEOである肖風博士がこの熱潮についての常識に立ち返った冷静な考察を私たちと共有しました。

香港ステーブルコインの規制は厳しく、マネーロンダリング対策により注目

香港におけるステーブルコインの規制は予想以上に厳しい。香港金融管理局の官員はステーブルコイン分野の過熱に何度も警告しており、香港では多くのライセンスは発行されないだろう。香港のステーブルコインの発行は初期段階で非常に厳格であり、ライセンスの発行だけでなく、規制も非常に厳しい。特に、Cryptoがステーブルコインを利用したマネーロンダリング対策に関しての規制においては厳格である。

香港は数十年の経験を持つ国際金融センターであるため、香港の規制当局は国際金融市場の動向に非常に敏感であり、これは本土とは大きく対照的です。本土はステーブルコイン、特にオフショア人民元のステーブルコインを、通貨の観点から、大国の通貨競争の観点から、またドルの覇権の観点から解釈しています。しかし、香港は異なります。香港の規制当局が最も気にかけている、または核心的な懸念点は、ステーブルコインの発行が銀行口座システムから離れることで規制の欠如を引き起こすかどうかです。

香港はこの点において、むしろマネーロンダリング対策において抜け穴が生じるかどうかにより関心を寄せています。香港は国際金融センターとして、マネーロンダリング対策において世界の他の主要な国際金融センターから批判されるようなことがあれば、香港のいわゆる国際金融センターとしての評判に大きな影響を及ぼすことになります。逆に、香港は熱気を帯びているものの、規制当局はこのテーマに対して非常に慎重な態度を持っており、これは大きなギャップです。

本土はステーブルコインの受け入れから始め、全体のCryptoを受け入れる

北京では、皆が次第に二つの共通認識を形成しています。第一の共通認識は、アメリカのグローバルなCrypto、ステーブルコイン、ブロックチェーンに関する立法遵守の波に直面して、中国はこれを無視し続けることはできないということです。第二の共通認識は、どのように対応すべきかということです。もし中国が永遠に無視し続け、新しい事物を受け入れなければ、国家通貨競争において不利な立場に置かれる可能性があります。

既にステーブルコインを受け入れ始めたのであれば、必然的に公链を受け入れなければなりません。さもなければ、あなたのステーブルコインはグローバルな競争力を持たず、発行しても無意味です。来年の今頃には、私たちはRWAについて議論しているかもしれません。中国本土では資産のトークン化を受け入れ始める可能性があり、RWAの後、将来的には第三のステップとしてビットコインを受け入れるかもしれません。

RWAには3つの発展段階があります

RWAを私は資産トークン化と呼び、それを三つの段階に分けています。

最も簡単なのは法定通貨のトークン化です。

第二段階は金融資産です。その発行者と保管者はライセンスを持つ金融機関であり、厳しい規制を受けているため、デジタル化やトークン化のプロセスをより容易に完了できます。

最後の段階は実物資産のトークン化です。実物資産のトークン化には、現在最も重要な問題が解決されていません。それはオラクルです。オフチェーンの実物資産とそれに対応するオンチェーンのデジタルツインが一対一で対応し、常に固定され、オフライン資産の存在を確保することをどのように保証できますか。

ステーブルコインの真の価値

ステーブルコインは将来、仮想世界やデジタル世界における価値尺度となり、すべての仮想資産や暗号資産の取引媒介となります。将来の香港ドルステーブルコインやオフショア人民元ステーブルコインの多くのシーンでも、RWAなどの取引媒介に使用されるでしょう。

ステーブルコイン自体は支払いのために創造されたわけではなく、Cryptoの資産の変動が大きすぎるため、これらの変動の大きい資産に対して価格を付けたり取引したりするために、比較的安定した通貨が必要です。ステーブルコインの安定性はビットコインの変動に対してのものであり、ドルに対してではありません。

アライアンスチェーン上のステーブルコインは成功しない

联盟チェーンはうまくいかない。チェーン、その本質はトークンを持っていることであり、トークンを持たなければ、それはただのインターネットである。

ほとんどのアプリケーション、または成功したアプリケーションは、許可が不要な状態で生まれています。私たちが前に話したデジタル経済、いわゆる時間、空間、法域、主体を超えた組織について、誰がこのことを許可するのでしょうか？どの基準に基づいて許可するのでしょうか？ですので、本当に普及させて成功を収めたいのであれば、ブロックチェーンの基本原則に従う必要があります。それは、通貨があるかどうかということも基本原則の一つです。

香港はデジタル資産取引センターになる見込みです

香港はデジタル資産取引の世界中心になる大きな可能性を秘めており、独自の優位性を持っています。この優位性の核心要素は実際には中国にあり、インターネット、AIからCryptoに至るまで、世界の主要な競争は中米の二国から来ています。さらに、香港の一国二制度の下にあるコモン・ロー制度と英米法系の構造は、中国本土とは異なり、独特の優位性を持たせています。

シンガポールvs香港のポジショニング

シンガポールの位置付けはアジアのスイスであり、香港の位置付けはアジアのウォール街です。シンガポールでは取引するものがあまりなく、様々な資産の取引市場で最も活発なのは香港です。自分をアジアのスイスとして位置付けるなら、社会の安定や市場の平静を望み、大きな上げ下げは避け、人々から非難されることを避けたいと思うでしょう。しかし、アジアのウォール街として位置付けるなら、状況は異なります。市場を活性化し、多くの投資や取引の機会を提供しなければなりません。さもなければ、ウォール街とは言えません。

伝統金融が暗号資産を受け入れるトレンド

来年は伝統的な金融市場において、暗号通貨の成長を急速に受け入れる時期となるでしょう。最も基本的な理由は、アメリカの立法が暗号産業全体に合法性とコンプライアンスの裏付けを提供しているからです。

暗号業界全体が第二の成長曲線を迎えるかどうかは、今年のアメリカの立法にかかっています。アメリカの立法は世界に影響を与え、他の国々もそれに続くでしょう。さらには、中国に改革を迫ることさえあるでしょう。

ブロックチェーンの基盤プロトコルは分散型ですが、アプリケーション層は必ず中央集権型です。

基盤プロトコルは分散型でなければならず、アプリケーション層では、ある程度の中央集権が避けられない。中央集権と分散型は、経済学の公平性と効率性の観点から説明できる。公平性を重視するなら、分散型が必要であり、より多くの人々が投票に参加することが求められる；効率性を重視するなら、中央集権が必要である。なぜなら、最高の効率は往々にして一人の決定によるからだ。ほとんどの商業アプリケーションは、公平性と効率性の間でバランスを見つけるべきである。

イーサリアムの歴史

2014年に帰った後、2015年に私たちは行動を開始しました。14年の年末に、私は経済雑誌のフォーラムでイーサリアムについて話し、シナンファイナンスが全編ライブ配信しました。ライブ配信の後、沈波が私にVitalikを紹介してくれました。2015年に私たちは会い、その後投資の話がありました。

2015年に50万ドルを支援し、2016年にはETHがメインネットに上线し、価格は数十ドルになりました。私はイーサリアム財団に聞き続けました:"今年お金が必要ですか?"その時彼らは言いました:"今年はお金がいりません。"私は言いました:"でも私は2016年も引き続き支援すると約束したので、このお金を使うつもりです。"

私たちは1つの条件について話しました: あなたがDevconを上海で開催するなら、全ての費用は私が負担し、広告費やその他のチケット代はすべて台湾基金に帰属します。この場合、2016年のDevconは上海で開催され、全ての費用は50万ドルでした。