ビットコイン鉱業と黄金鉱業の違い及び発展の見通し

黄金とビットコインは、希少な非主権資産としてよく比較されます。価値保存手段としての投資ケースは広く議論されていますが、生産レベルでの比較は比較的少ないです。この二つの資産は、新しい供給を導入するために採掘に依存しており、一つは物理的なもので、もう一つはデジタルなものです。両者の産業特性は周期性、資本集約型、そしてエネルギー市場と密接に関連している特徴を持っています。

しかし、ビットコインのマイニングメカニズムとインセンティブメカニズムは、金のマイニングと微妙だが重要な違いがあり、これらの違いは最終的に業界の参加者の経済構造と戦略的配置に重要な影響を与える。

資産不足の原因

金の採掘は、地下から金属を抽出し精製する歴史的な技術です。これには、適切な鉱床を探し、許可や土地利用権を取得し、重機を使用して地下から鉱石を抽出し、その後化学処理によって金属を分離することが必要です。

相対的に、ビットコインのマイニングは反復的な計算プロセスを必要とし、競争形式でビットコインの取引バッチを解決し、新しく発行されるビットコインと取引手数料を獲得します。このプロセスは作業証明と呼ばれ、効率的に計算を実行するためにラックスペース、電力、専用ハードウェア（ASIC）を調達する必要があります。そして、結果はインターネット接続を通じてビットコインネットワークに放送されます。

この2つのシステムでは、マイニングは避けられない高コストのプロセスであり、それぞれの資産の希少性を支えています：ビットコインの希少性はコードと競争によって維持され、金の希少性は物理的および地質的な位置によって決まります。

ビットコインマイニング経済モデルの特徴

金鉱業とは対照的に、ビットコインマイニングはより動的で予測不可能な経済モデルです。ビットコインマイニング企業の収益は、ビットコイン市場価格の変動だけでなく、世界のハッシュレートにおける自社のシェアにも依存しています。これは、マイニングオペレーションが一定であっても、他のマイナーがより積極的にビジネスを拡大すれば、相対的な産出が減少する可能性があることを意味します。

ビットコイン鉱業会社の重要なコストの一つはASIC機器の減価償却です。これらのビットコイン鉱機のチップ効率が急速に向上しているため、会社は競争力を維持するために機器が自然に磨耗する前にアップグレードを行う必要があることがよくあります。これにより、減価償却は技術の進歩のタイムライン上で発生し、機器の物理的な磨耗ではなくなります。

ビットコインマイナーが直面するもう一つの課題は、生産レベルを維持するために新しいハードウェアを継続的に再投資して購入する必要があることで、これを専門家は「ASICハムスターホイール」と呼んでいます。

しかし、ビットコインのマイナーは金のマイナーに比べて、収入構造において顕著な利点があります。それは、未発行の供給を採掘することで利益を得るだけでなく、ビットコインのマイナーは取引手数料からも収入を得ることができるということです。これにより、マイナーは発行済みの供給から収入を得ることができ、ビットコインが2100万の供給上限に近づくにつれて、取引手数料はますます重要になります。

さらに、ビットコインのマイニングの長期的な利点の一つは、運営中に発生する熱エネルギーを再利用できることです。この熱エネルギーは捕らえられ、他の用途に利用することができます。例えば、工業プロセス、温室農業、または住宅や地域の暖房に使用され、マイナーに新たな収入源を開拓しました。

! デジタルと物理:ビットコインマイナーとゴールドマイナーの違いは何ですか?

環境負荷比較

ゴールドマイニングは本質的に資源抽出型であり、森林伐採、水質汚染、廃棄物池、及び生態系の破壊といった持続的な物理的足跡を残します。それに対して、ビットコインマイニングは完全に電力に依存しており、物理的な採掘は関与していません。これは、地元のインフラとの統合の機会を提供します。マイニングツールは流動性と中断性を持っているため、電力網の安定化装置として機能し、本来は無駄にされるか孤立しているエネルギー資源を貨幣化することができます。

ビットコイン鉱業は、クリーンエネルギーの補助金としての可能性を示しており、電力網の接続を証明する手段として機能することができます。再生可能エネルギーや原子力発電施設と共に立地することによって、マイナーは電力網接続前にプロジェクトの経済性を改善することができます。

注目すべきは、ビットコインの炭素排出量が平均して低く、より透明であるということです。ビットコインは、再生可能エネルギーを主とした電力網へのスムーズな移行において、必要不可欠であると言えます。

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投資特性

この二つの産業は周期性があり、その生産資産の価格に敏感です。しかし、金鉱業者が通常数年のスケジュールに従って運営するのとは異なり、ビットコイン鉱業者は市場の状況に応じてより迅速に運営規模を調整できます。これにより、ビットコインの採掘はより柔軟ですが、同時により変動性があります。

上場しているビットコインマイニング会社は、しばしば高ベータ値のテクノロジー株のように取引され、ビットコイン価格やより広範なリスク感情に対する敏感性を反映しています。それに対して、金鉱会社は歴史が長く、通常は将来の生産をヘッジするため、金価格の変動に対する敏感性を減少させることができます。

資本形成の方法も異なる。金鉱夫は通常、埋蔵量の推定と長期的な鉱山計画に基づいて資本を調達する。ビットコイン鉱夫はより機会主義的であり、近年は通常、直接または転換可能な株式発行を通じて資金を調達し、迅速なハードウェアのアップグレードやデータセンターの拡張を支援している。

ビットコインマイニングの投資機会

ビットコインマイニングは、商品サイクル、エネルギー市場、技術的な混乱の投資機会を融合させた新しい資本集約型インフラの一種を表しています。長期的な投資視野を持つ投資家にとって、それは独特の基本面を持つ独自の新しい資産クラスと見なされるべきです。特に取引手数料がますます重要になり、エネルギーのパートナーシップが進化している背景の中で。

投資として、ビットコインマイナーは稀少性への投資機会を提供するだけでなく、データセンターインフラ、エネルギー市場の成長、および計算能力の貨幣化に関する投資機会にも関与しています。

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ビットコイン鉱業の発展の見通し

全体的に見て、大多数の潜在的なマクロ経済シナリオはビットコインにとって依然として有利です。相互関税の導入は、アメリカ及びその貿易パートナーのインフレを押し上げる可能性があります。アメリカの貿易パートナーは、インフレ上昇に直面する一方で、成長の逆風に対処しなければならないかもしれません。このようなダイナミクスは、彼らがより緩和的な財政及び金融政策を採用することを余儀なくさせる可能性があり、通常は通貨の価値が下がり、ビットコインの非主権的でインフレに強い資産としての魅力を高めることになります。

アメリカでは、先行きがさらに不透明になっています。現在、アメリカの10年物国債利回りは4%を下回りましたが、その後再び4.5%に上昇し、現在は約4.3%です。これは、基礎的な取引のクローズに対する疑念、アメリカの評判の損失、そしてドルの世界的な準備通貨としての地位の脅威を反映しており、妥協しない関税政策がさらなるインフレ上昇を促す可能性があります。

ビットコインは"解放日"以来、株式市場に比べて相対的に良好なパフォーマンスを示しています。この弾力性は、ビットコインの独特な特性を際立たせています：それは、世界的に取引可能で、政府に中立な資産であり、固定供給量を持ち、24時間365日アクセス可能です。したがって、市場参加者はビットコインを信頼できる長期的な価値保存手段としての潜在能力をますます認識しています。

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