Celestiaと投げ売りイベント分析：利益圧力下のトークンのジレンマ

最近、Celestiaプロジェクトで大規模なトークン売却が発生し、業界で広く議論されています。この記事では、この事件の経緯と業界への示唆について深く分析します。

投資家の利益は常態です

ある見解では、特定の投資機関の大規模な売却行為は不適切だとされていますが、実際にはこれはベンチャーキャピタルの通常の操作です。初期投資家として、彼らは巨大なリスクを負い、当時非常に先進的な「外部データの可用性層」概念に賭けました。リターンを得ることは彼らの義務であり、他の投資家と何ら変わりません。

注目すべきは、これだけの機関が投げ売りをしているわけではないということです。他の投資家も同様の行動をとっていますが、追跡するのは容易ではありません。単一の機関の投げ売りだけでは、これほどの激しい価格変動を引き起こすことはできず、特定の機関を非難するのは不公平です。

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プロジェクト側の利益の困難

暗号分野には一般的に収益性の問題があります。データによると、Celestiaの毎日の収入は約200ドルですが、約57万ドルのトークンインセンティブを配布しています。これはオンチェーンデータに過ぎず、実際の運営コストはさらに高い可能性があります。

多くのプロジェクトはトークンの販売を主要な利益手段と見なし、持続可能なビジネスモデルを無視しています。トークンと投資資金が尽きると、問題が明らかになります。プロジェクト側は経費を支払うために一部のトークンを売却せざるを得ず、これはある程度理解できます。

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トークンモードのインセンティブのミスマッチ

株式と比べて、投資者はトークン投資をより好む。このことは創業者にジレンマをもたらす。一方ではトークンモデルは資金調達が容易であるが、他方では彼らは製品が実際にはトークンを必要としないことに気づくかもしれない。

トークンの発行はより多くの投資家を引き付け、明確な出口戦略を提供することができます。プロジェクト側にとっては、これがより高い評価額とより多くの資金を意味します。しかし、このモデルはしばしば個人投資家に損失をもたらし、ベンチャーキャピタルに利益をもたらします。

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啓示と反省

1. ベンチャーキャピタルは利益を目的としており、その合法的な売却行為を過度に非難すべきではない。

2. 売却しながら公に買い推奨する欺瞞的な行為を非難すべきである。

3. プロジェクトはトークン販売にのみ依存せず、持続可能なビジネスモデルを設計する必要があります。

4. トークン経済学は初期の段階で高く重視されるべきであり、さもなければ重い代償を払う可能性があります。

5. 技術革新とトークン価格には直接的な関連性はありません。

6. 市場の感情は価格の変動に伴って激しく変化することが多いため、プロジェクトの価値を理性的に見ることが重要です。

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全体的に見て、Celestiaイベントは現在の暗号業界が直面している多くの課題を反映しています。プロジェクトの方、投資家、ユーザーはトークンの経済モデルを再考し、より健全で持続可能な発展の道を模索する必要があります。

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