イーサリアム技術革新と業界発展動向

イーサリアム実行層再構築ディスカッション

最近、イーサリアムの創設者が重要な提案をしました。それは、現在のEVMの代わりにRISC-Vアーキテクチャを長期的な実行層として使用することを提案するものです。この提案は、システムの効率を向上させ、将来の膨大な計算需要に対応し、現在のEVMフレームワークの性能ボトルネックを突破することを目的としています。注目すべきは、この変更は基盤となる実行エンジンのみに発生し、イーサリアムのアカウントモデルや契約呼び出し方式には影響を与えないということです。ユーザーや開発者にとって、スマートコントラクトとのインタラクション方法は変わりません。

この提案の核心目標は、長期的なスケーラビリティの問題を解決することです。ネットワークの規模が拡大し続ける中で、実行層は検証が困難になるか、特別なハードウェアを必要とする状況に直面する可能性があります。RISC-Vアーキテクチャの採用は、この問題を緩和することが期待されており、一般的で効率的な計算モデルを代表しており、より成熟したハードウェアとソフトウェアのエコシステムを持っています。現在はまだ議論の段階にありますが、この変更の実施には数年の時間がかかると予想されています。

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EthenaはArbitrumエコシステムを選択しました

Convergeはその発展方向としてArbitrumエコシステムを選択することを発表しました。この決定は意外でした。対照的に、OP Superchainには既にUnichain、Baseなどの優れたプロジェクトが多数存在しますが、Arbitrumはエコシステムの構築において相対的に劣位にあるようです。Arbitrum OrbitとOP SuperchainはどちらもL2に基づく拡張ソリューションですが、設計理念には違いがあります。

1. Orbitは開発者が専用のRollupまたはAnyTrustチェーンを作成できるようにし、イーサリアムをL2として直接アンカーすることも、ArbitrumをL3としてアンカーすることもできます。
2. OP Superchainのビジョンは、共有されたOP Stack標準コードベースに基づいている複数の並行L2（OPチェーンと呼ばれる）で構成されるネットワークを構築することです。

簡単に言うと、Orbitは縦方向のスケーリングに重点を置いており、Superchainは横方向のスケーリングに重きを置いています。モジュール性と柔軟性の面でも、両者の理念は異なります。Orbitはオープン性を強調し、さまざまなデータの可用性オプションをサポートします。一方、Superchainはイーサリアムと同等のEVM実行環境を提供することに重点を置き、イーサリアムとの一貫性とマルチチェーンの標準化を強調しています。

Unichainの流動性マイニングの現状

Unichainの流動性マイニングの収益は依然として観察可能ですが、参加者が自ら価格範囲を管理する必要があります。全範囲マイニングの収益は相対的に低く、資金量や範囲に基づいて実際の収益率を計算する必要があります。以前のバージョンと比較して、現在の流動性マイニングのハードルと難易度は上がっており、新しいユーザーの参加意欲は高くありません。また、ジョークコインを扱うグループもあまり関与していません。現在の主要な参加者は依然として経験豊富なマイナーであり、彼らは表面的には不満を言っているものの、実際の参加度は非常に高いです。この状況は、流動性マイニングを通じてDeFiを広めることをより困難にしています。

リップルのステーブルコインRLUSDが主流DeFiに進出

リップルが発行したステーブルコインRLUSDは、メインストリームのDeFiプロトコルに成功裏に進出しました：

1. AaveはRLUSDをV3バージョンに組み込みました
2. Curve PoolはRLUSDに$53Mの流動性をデプロイしました

ステーブルコイン市場は今年も引き続き活況を呈しており、毎サイクルごとにこの分野で新たな機会を見出すことができるようです。規制が不明確な時期のアルゴリズムステーブルコインであれ、コンプライアンス環境が改善された後の大規模機関の参加であれ、ステーブルコイン分野は常に革新の活力を維持しています。

OptimismがSuperStacksキャンペーンを開始

Optimismは、近日公開予定のSuperchain相互運用性機能に備えて、SuperStacksというイベントを開始した。

1. イベント期間：2025年4月16日から6月30日まで
2. ユーザーにSuperchainでDeFi活動に参加し、XPを獲得するよう促します。
3. 各プロトコルは独自のインセンティブ施策を重ねることができます。
4. 公式声明この活動はエアドロップを配布せず、社会実験としてのみ行われる。

Superchainの発展に関心のあるユーザーにとって、このイベントに参加するのは良い選択です。例えば、Unichainでマイニングを行いながらXPを獲得することもできます。しかし、XPのために無理に操作を行うことはお勧めしません。Superchainの相互運用性は常に業界の注目の的であり、正式なローンチ後にもたらされる変革を期待しています。

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BalancerV3がアバランチに登場

BalancerV3がAvalancheネットワークに正式に上場し、$AVAXインセンティブプログラムを開始しました。報酬はかなりのものですが、全体の容量は限られています。以前にBALがある取引所で上場廃止されたことがありましたが、プロジェクトチームはエコシステムとの協力や製品の更新を積極的に進めています。老舗DeFiプロジェクトとして、BalancerはUniswapやAaveのように業界のリーダーになることはできず、新興DeFiプロジェクトのトークン配布の恩恵も享受できていません。そのため、生存状況は厳しいものとなっています。現在、彼らはオンチェーンビジネスの大規模な勃興に期待を寄せるしかありません。

CircleがCPNネットワークを発表

CircleはCross-Chain Payment Network (CPN)を発表しました。これは、金融機関を統合するための準拠したシームレスでプログラム可能なフレームワークです。CPNは法定通貨、USDCおよびその他の支払いステーブルコインを通じて、グローバルな支払いを調整することを目的としています。このネットワークの設計目標は、主流の支払いにおけるステーブルコインが直面するインフラ障壁、例えば、コンプライアンス要件の不明確さ、技術的複雑さ、デジタル現金の安全な保管に関する問題を克服することです。

CPNが最初に解決するのはクロスボーダー決済の問題で、従来の遅くて高額な決済手段の代替を目指しています。同時に、CPNはプログラム可能性も提供しており、これは間違いなくブロックチェーン技術の普及を促進する積極的な取り組みです。将来的に各国が自国のオンチェーンステーブルコインを持つことができれば、グローバルな決済の構図は大きく変わるでしょう。実際、これはより多くの国が準拠したステーブルコインを発行することを促進しています。

クロスチェーンブリッジ技術競争の激化

1. GMXはLayerZeroをそのマルチチェーン拡張計画の情報伝達ブリッジとして選択しました。
2. ある有名なベンチャーキャピタルが5500万ドル相当のLayerZeroトークンを購入し、ロックアップ期間は3年です。
3. ワームホールは今後の発展計画のロードマップを発表しました

クロスチェーンブリッジ技術はブロックチェーンエコシステムにおける必需品ですが、同時に激しい競争にも直面しています。収益モデルの観点から見ると、ほとんどのプロジェクトは主に手数料収入に依存しており、これが料金競争をますます激化させています。ユーザーにとっては良いことですが、使用コストは徐々に低下します。しかし、プロトコルの統合に関しては、安定性と安全性が依然として最優先の考慮事項です。

これらの大規模クロスチェーンブリッジプロジェクトは一般的に高い評価を受けており、経済モデルの設計において課題に直面しています。この観点から見ると、この種のビジネスは独自の専用チェーンを開発するか、類似のメカニズムをPoSチェーンのトークンモデルに適用する方が適している可能性があります。

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スパーク（MakerDAO）がマップルに資金を提供

Sparkは初めて米国以外の国債分野で資金を展開し、Mapleに5000万ドルを投入しましたが、1億ドルの上限を設定しました。

Mapleは、オンチェーンとオフチェーンの無担保貸付に特化したプラットフォームで、主な製品には主プラットフォームのMaple Financeと派生プラットフォームのSyrupが含まれます。Mapleは主に適格投資家や機関顧客を対象とし、SyrupはSyrupUSDCを通じてオンチェーンの一般ユーザーに拡張しています。

メイプルエコシステムには重要な役割があります：資金プール代表（Pool DeleGates）。これらは通常、信用のある機関や取引所であり、ローンプールの管理を担当しています。彼らの責任には、借り手の信用評価、ローン条件の設定、ローンの実行と返済状況の監視、および借り手がデフォルトした場合の資産回収が含まれます。

Mapleは、前回のマーケットサイクルを経験した古いプロジェクトです。以前は、そのビジネスモデルがチェーン上の預金を集め、中央集権的な方法でオフチェーンの顧客に無担保ローンを提供することに関与していたため、市場に認められませんでした。しかし、今回は市場の規制環境とユーザーの考え方の変化に伴い、このモデルは徐々に受け入れられています。それでもなお、USDSがMapleに資金を配分することは、相対的に高リスクの決定と見なされています。