国債RWA:中短期内の主流の落ち着きどころ

最近、国債類の実物資産(RWA)のトークン化プロジェクトが急速に台頭し、現在の規模は約7億ドルに達し、年初から240%の成長を遂げています。MakerDAO内の国債RWAも数十億ドルに急増しています。全体として、国債RWAの成長は非常に速いです。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

国債RWAの意義は、暗号世界に伝統的な金融市場の無リスク金利を導入し、ドルベースの投資家が伝統的な配分戦略を利用できるようにすることです。これは、投資家にとってはベア市場における安定した収益源を提供するだけでなく、ハイブリッド型金融商品を導入するための基盤を築くことにもなります。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

現在、国債RWAには主に5つのビジネスモデルがあります: 代理販売モデル、プラットフォームモデル、インフラモデル、自営モデル、及びハイブリッドモデルです。各モデルにはそれぞれ利点と欠点があり、鍵となるのはプロジェクト側の位置付けと能力です。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

基盤資産は主に三種類あります：米国債ETF、米国債、及び米国債、政府機関債、そして逆レポの組み合わせです。異なる資産は費用構造の違いをもたらし、管理費は約0.3%-0.5%です。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

資産業務の構造には、信託構造、有限責任組合SPV構造、貸出プラットフォーム+SPV構造、ファンドシェアのチェーン上化などがあります。構造の拡張性はプロジェクトの発展にとって重要です。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

ユーザー側の要件は主に投資の最低額、KYC要件、地域制限などに現れます。門戸がなく、軽量なKYCのプロジェクトはユーザーに受け入れられやすいです。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

収益分配戦略には主に2種類があります: 基礎資産の収益を直接配分するか、または預金金利を調整するかです。前者はユーザーの期待により合致しています。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

コンポーザビリティの観点から、KYCなしのプロジェクトはより有利です。しかし、規制の厳格化はこの状況を変える可能性があります。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

以上のことから、中短期的に成功する国債RWAプロジェクトは、以下の特徴を持つ可能性があります: 国債ETFを基盤資産として使用すること、拡張可能なビジネスアーキテクチャ、KYC要件がないこと、利回りが国債と一致すること、組み合わせが強いこと。しかし、長期的には、規制が強化されることで、軽量なKYCプロジェクトがより有利になる可能性があります。

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