再ステーク叙事下の機会:初の流動性再ステーク派生プロトコルAgilelyデプス解析

イーサリアムがPOSに移行した後、ステークされた基盤プロトコルから発行されたパッケージETHはエコシステムに4％の無リスク金利をもたらしました。EigenLayerはイーサリアムのステーキングノードのセキュリティをさらにデカップリングし、再ステークを通じて複数のPOSネットワークに提供します。まだ正式にはローンチされていませんが、再ステークはイーサリアムエコシステムの基準金利を6％〜8％に引き上げることが予想されます。この基盤の上にレバレッジをかけることで、ユーザーは約10％の長期無リスク収益を得ることが期待されます。Agilelyは再ステークトークンを初めて受け入れたLSDFiプロトコルとして際立っています。

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Agilelyについて

Agilelyは安定したコインUSDAの発行プロトコルです。USDAはLiquityモデルに基づく全チェーン利息安定コインであり、ユーザーが保有することで利息を得られることを保証しつつ、USDAが常に1ドルにペッグされるように、複数の革新的なメカニズムを通じて、収益性と流動性の共存を実現します。

今年LSDレースが盛り上がった後、流動性、安定性、収益性を兼ね備えた生息安定コインがDeFiプレイヤーの好意を迅速に得ました。5月にLybraが第一発を打ち、その後Gravita、Raft、Prismaが続き、総TVLは4億ドルに達し、無視できない力となりました。Agilelyは他の長所を取り入れ、製品設計において最も多くの革新点を保持し、トークン設計においてはプロトコルの実際の収入を捕らえることができることを保証しています。これは同類プロトコルにはない利点です。

CDPに基づくステーブルコインモデルは、最初にMakerDAOによって提案されました。ユーザーはプロトコル内で過剰担保資産を担保にして、プロトコルが発行するステーブルコインを借り出します。しかし、250%に達する担保率は低い資本効率を引き起こします。

その後、LiquityはクラシックなCDPステーブルコインモデルを提案し、ハードとソフトの二重アンカーおよび三層清算モデルを通じて、110%のMCRを実現し、優れた資本効率を達成しました。Liquityが発行するステーブルコインLUSDは、2年間のブル・ベア市場の変動を経ても、価格は常に1ドルに固定され、そのメカニズム設計の完璧さを十分に証明しています。AgilelyはLiquityの価格安定メカニズムを採用し、USDAの価格安定性を確保しています。

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Agilelyのメカニズム革新

担保

AgilelyはユーザーがETH、メインストリームの包装ETH、GLPなどの生息資産を担保として使用してUSDAを鋳造できるようにし、将来的には再ステークトークンを接続し、それ自体の金利をUSDAに引き継ぎ、USDAの金利を向上させる予定です。

利率モデル

AgilelyはLiquityのBaseRateモデルを基に修正を行い、減衰因子を追加し、各インスタンスに異なる減衰因子を設定しました。さらに、貨幣の総量を調整するために、ADI(Agilely Dynamic Interest)を革新的に設計しました。

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安定メカニズム

AgilelyはLiquityのハードペッグメカニズムを保持しつつ、ADIを通じてマクロ的にUSDAの価格を調整します。

清算メカニズム

AgilelyはLiquityの三層清算メカニズムを基に最適化を行い、Smart Stability Poolを追加しました。これにより、USDAは最も清算が発生する可能性が高く、潜在的な清算資金のギャップが最大の担保のStability Poolに置かれることができます。

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PSM ###

Agilelyは、PSMモジュールを設定して金利を引き上げ、DAIの吸引を実現し、MakerDAOと組み合わせて国債の収益を捕らえることにも取り組んでいます。

プロトコル内価値流向

Agilelyプロトコル内の複数の収入は、以下の三つの方法で流出します:

• ABIはUSDA保有者、LPおよび安定プールUSDAステーク者に流れます
• veAGL保有者はプロトコルの実際の利益を得ることができます
• 残余収入は安定プールに分配され、ステークによる利益となります。

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トークン設計

AgilelyのトークンAGLは、実際の収益を捕えることに専念して設計されています。ユーザーはBalancer AGL/ETH LPをロックすることでveAGLの投票権を得ることができ、veAGLはプロトコルのビジネス収入を共有することもできます。これによりAGLは単純な「二重プールの採掘」論理を回避し、プロトコルに持続可能性を提供します。

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まとめ

現在、市場の資金はBTCとSolanaエコシステムに集中していますが、ETHエコシステムは比較的静かです。しかし、EigenLayerが正式にローンチされ、ETHエコシステムの基準金利が引き上げられると、資金は必ずDeFiエコシステムに再び流入するでしょう。その時、Agilelyはその優れた製品とトークン設計により、DeFiユーザーのレバレッジ操作の第一選択肢になることが期待されます。現在、Agilelyを通じて未来のステークエコシステムに投資することは、高いオッズの選択肢かもしれません。

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