連邦準備制度（FED）議長のパウエルがジャクソンホール会議で講演を行う予定であるため、世界の金融市場は高度な警戒状態にあります。現在の経済状況は複雑な様相を呈しています。一方では、7月のPPI卸売価格が大幅に上昇し0.9%に達し、全体的な物価水準を押し上げています。もう一方では、雇用市場に冷え込みの兆候が見られ、この矛盾した状況がスタグフレーションのリスクを一層増大させています。

モルガン・スタンレーのアナリストは、パウエルが市場の期待を裏切る可能性があると警告しています。彼は9月に50ベーシスポイントの利下げの可能性を過小評価し、25ベーシスポイントの利下げの余地を残すか、利下げに対してあいまいな態度を示す可能性があります。注目すべきは、PPIデータの発表後に市場の9月利下げ期待が100%から85%に低下し、市場の脆弱性が浮き彫りになったことです。

トランプの態度は状況に複雑さを加えています。一方では利下げを要求して圧力をかけ、他方では連邦準備制度（FED）主席の代替候補を探しているため、連邦準備制度（FED）に対する政治的圧力が確実に増大しています。

このような背景の中で、ビットコインは市場の潜在的な変数となりました。一部の投資家はビットコインをヘッジツールとして見るようになりました：もし利下げが現実となれば、大量の資金がビットコインに流入する可能性があり、その「インフレ対策」の特性がより魅力的になるでしょう。スタグフレーションの環境では、ビットコインはその総量が固定されている特性から、従来の株式や債券以外のもう一つのヘッジ選択肢と見なされています。さらに、トランプがもたらした政策の不確実性は、分散型のビットコインがリスク回避資金により好まれる要因ともなっています。

しかし、リスクは依然として存在します。もしパウエルが強いタカ派のシグナルを発信し、利下げしないことを示唆した場合、ビットコインなどのリスク資産は全体の市場とともに大幅に下落する可能性があります。

今後の市場の動向は、主に3つの重要な要因に依存します。まず、8月30日に発表されるPCEインフレデータです。これは連邦準備制度（FED）が特に注目しているインフレ指標であり、その結果は政策の方向性に直接影響を与える可能性があります。次に、トランプの政策動向です。彼が関税の脅威を強化すれば、スタグフレーションリスクがさらに高まる可能性があります。最後に、暗号通貨業界のオンチェーンデータも注目に値します。もし機関投資家のウォレットに増持の兆しが見られれば、ビットコインが短期的にチャンスを持つことを示唆するかもしれません。

パウエルの発言によって引き起こされた市場の意見の相違の中で、これらの信号を正確に把握できる投資家は、今後の市場の変動で優位に立つ可能性が高くなります。