6月2日、私たちはXu Yuan氏をXiangshuai Reading Clubに招待し、彼の著書『The Boundary of Currency: The Economy Logic of Digital Currency（通貨の境界：デジタル通貨の経済論理）』をライブブロードキャストで共有し、ライブコンテンツのエッセンスを編集して皆さんと共有しました。**ブッククラブのゲスト****Xu Yuan: **北京大学国立発展学院の教授および博士指導教員、および北京大学デジタルファイナンス研究センターの研究者。** 資産の価格が半年で 70% 下がったら、あなたはそれを買いますか? **おそらくほとんどの学生の答えは、「バブルがはじけるのが目に見えているから、あえて買わない」だろう。それから、別の質問をさせてください: **資産が 13 年間で数セントから 20,000 米ドル以上に上昇した場合、あなたはそれを買いますか? **おそらく、ほとんどの学生の反応は、大きな強気株の存在を感じ、それを購入することを検討するというものです。**ただし、両方の質問で言及されている資産はビットコインです。 **2010年以来、ビットコインは主要資産の中で最大の増加を記録しましたが、そのどれもありませんでした。2022年、ビットコインは6万8000米ドルの高値から2万米ドルを下回り、最低1万8000米ドルまで70％下落したが、その期間はわずか7か月だった。現在、ビットコインに代表される仮想通貨が台頭し、世界の仮想通貨の時価総額は一時3兆ドルを超えました。多くの国の規制当局もビットコインを容認し、規制に含め始めています。同時に、ビットコインの基礎技術である「ブロックチェーン」が正式に歴史の舞台に入りました。こうした背景から、ビットコインは欠かせない中核資産となりそうだ。しかし問題は、ビットコインを本当に理解しているのかということです。**ビットコインを理解することは、単に投資商品を理解することとは異なり、未来を理解するための鍵となります。 ****01**** ビットコインの価値はいくらですか? ****物理的な意味では、ビットコインは暗号化された文字列であり、いわゆる「本質的価値」どころか、それ自体には価値がありません**。**では、なぜビットコインはそれほど高価なのでしょうか? **実際、この質問の出発点は、ソブリン通貨と比較することです。ビットコインには本質的な価値はありませんが、ドルには本質的な価値があるのでしょうか？ドルはありませんし、せいぜい細かい文字で書かれている程度です。米ドルの価値は米国政府の信用承認によって生まれ、米国政府の強力な信用の助けを借りて米国および世界の他の地域で流通しています。これは、世界中のすべての国の主権通貨に当てはまります。**紙幣と同様、ビットコインには本質的な価値はありませんが、新しいタイプのクレジット「テクニカル クレジット」の助けを借りてネットワーク上で流通します。 **技術的信用とは、ビットコインが「ブロック チェーン」と呼ばれる技術システムを借りて、完全にオープン、分散型、改ざん防止、追跡可能なデータベースを作成することを意味します。このデータベースは誰でも閲覧でき、オープンかつ透明であり、アクセスすることは非常に困難です。上記は誰にもコントロールできない存在であるため、多くの人から信頼を得ています。** どのような資産であっても、安全であり、人間によって操作されないことは非常に魅力的です。 **政府の信用は数百兆ドル相当の主権通貨を支えることができるため、テクノロジー信用が数千億ドル相当のビットコインを支えることができるのは驚くべきことではありません。結局のところ、あらゆる資産の価値の背後には信用があります。この意味で、ビットコインはソブリン通貨と区別できません。最後に比較するのは、信用の強さと堅牢さです。**02****主権通貨はなぜ存在するのか**** まだビットコインを作成したいですか? **現代社会では法定通貨は政府が発行しており、強い政府の法定通貨は高い地位を占めています。米ドルの信用は、この強力な政府の信用を反映しています。しかし、この信用は完璧ではありません。 2008年の金融危機と2020年の新型コロナウイルス感染症流行後、米国、欧州、日本の三大中央銀行が競って紙幣を発行したが、過剰な通貨発行に対する国民の不安が高まり、代替通貨や代替資産の需要が高まっている。 。**過剰な通貨発行には多くの危険があります:**** 1 つ目はインフレです。** 住民が苦労して稼いだ収入と富は、過剰な通貨発行によって薄められてしまいます。そのため、人々は過剰な通貨発行に対して非常に警戒し嫌悪感を抱いています。** 2 つ目は、「貧しい人から奪い、金持ちに与える」です。 ** 過剰に発行された通貨は、群衆の間で均等に分配されていないことを知っておく必要があります。常に誰かが最初にそれを手に入れ、誰かが後でそれを手に入れることになります。最初にそれを手に入れる人は非常に低いコストを支払いますが、後でそれを手に入れる人は労働力と資産を交換する必要があり、そのコストは非常に高くなります。通貨が過剰発行されるたびに、中小零細企業や一般住民などの相対的に恵まれないグループが最後に通貨を受け取ることが多く、不平等の拡大につながる。したがって、主権通貨は政府によって発行されますが、富の分配に対して中立とは程遠いのです。 **配送センターに近づくほど、より多くの「シニョレッジ」が共有されます。 **ビットコインの誕生は、2008年の金融危機後、米国、欧州、日本の間で紙幣印刷競争が激化した瞬間でした。このような背景から、ビットコインの総量は設計当初から固定されており、通貨の過剰発行の可能性が排除されています。**ビットコインの誕生は当然、伝統的な金融機関への反逆の色彩を持っています。 ****03**** 未来の通貨はどのようなものになるでしょうか? **ビットコインの誕生はソブリン通貨に影響を与えますが、ビットコインはソブリン通貨に代わることができるのでしょうか？**暗号通貨は、当面はソブリン通貨に代わるものではありません。 **主権の承認のない暗号通貨は政府によってサポートされず、広く流通することはできません。したがって、ビットコインなどの仮想通貨は通貨としての機能を果たすことができず、むしろ人々の投資ツールとしてのデジタル資産としての役割を担っています。**ビットコインは通貨ではありませんが、人間の通貨システムに大きな変化を引き起こす可能性があります。 **ビットコインに含まれる技術的要素とそれによって引き起こされる暗号通貨の波はすべて、主流の通貨システムの進化、さらにはビジネス組織方法や社会組織方法の変革につながります。発行されているステーブルコインや大規模に開発されている中央銀行のデジタル通貨は、この進化がすでに起こっていることを示しています。**将来の通貨システムは依然として非常に不確実です。唯一確実なのは、システムが急速に進化しているということです。 **将来の進化を理解するには、お金の性質をより深く理解する必要があります。堅固に信じられている信念も含めて、私たちが知っていることはすべて、教義である可能性もあり、崩れつつあります。たとえば、1990年代、日本は金融緩和政策を理由に米国の主流経済学者から広く批判された。しかし、2008年の金融危機の際には、米国政府の緩和は日本以上にひどかったため、それを証明するためにさまざまな理論が発明されました。2020年までに、米国、欧州、日本の三大中央銀行が共同で紙幣を刷り始め、説明の必要もありませんが、トップ争いが始まります。21世紀以降の欧米の中央銀行の慣行は、1990年代の日本に対する批判が妥当ではないことを示している。もし日本が最初から簡単にお金を持っていなかったら、悲惨な結果になっていたかもしれません。**30 年前から考えると、今日の金融政策は魔法と言えるでしょう。 **私たちが見ることができる兆候は、信念が変化し、歴史が変わり、人間の通貨システムの将来が変数に満ちているということです。**この世界には真実はなく、認識があるだけです。 ** 通貨に対する人間の認識は急速に変化しています。ビットコインは通貨ではなく、ビットコインの将来は不透明ですが、ビットコインの出現は通貨の進化を加速し、通貨の将来の可能性を明らかにしました。将来の通貨にはビットコインの要素が含まれているに違いないことはほぼ確実です。 **したがって、ビットコインは通貨ではありませんが、変革的であり、通貨のランドマークです。通貨の動きの法則を理解することによってのみ、経済の法則を理解することができます。『通貨の境界: デジタル通貨の経済論理』という本が、暗号通貨の進化をより深く理解し、その背後にある経済論理を洗練し、将来の通貨への影響を分析するのに役立つことを願っています。デジタル通貨に関するあなたの疑問はこの本で答えられると信じてください。
ビットコイン：通貨ではなく通貨のランドマーク
6月2日、私たちはXu Yuan氏をXiangshuai Reading Clubに招待し、彼の著書『The Boundary of Currency: The Economy Logic of Digital Currency（通貨の境界：デジタル通貨の経済論理）』をライブブロードキャストで共有し、ライブコンテンツのエッセンスを編集して皆さんと共有しました。
ブッククラブのゲスト
**Xu Yuan: **北京大学国立発展学院の教授および博士指導教員、および北京大学デジタルファイナンス研究センターの研究者。
** 資産の価格が半年で 70% 下がったら、あなたはそれを買いますか? **
おそらくほとんどの学生の答えは、「バブルがはじけるのが目に見えているから、あえて買わない」だろう。
それから、別の質問をさせてください: **資産が 13 年間で数セントから 20,000 米ドル以上に上昇した場合、あなたはそれを買いますか? **
おそらく、ほとんどの学生の反応は、大きな強気株の存在を感じ、それを購入することを検討するというものです。
**ただし、両方の質問で言及されている資産はビットコインです。 **
2010年以来、ビットコインは主要資産の中で最大の増加を記録しましたが、そのどれもありませんでした。
2022年、ビットコインは6万8000米ドルの高値から2万米ドルを下回り、最低1万8000米ドルまで70％下落したが、その期間はわずか7か月だった。
現在、ビットコインに代表される仮想通貨が台頭し、世界の仮想通貨の時価総額は一時3兆ドルを超えました。多くの国の規制当局もビットコインを容認し、規制に含め始めています。同時に、ビットコインの基礎技術である「ブロックチェーン」が正式に歴史の舞台に入りました。
こうした背景から、ビットコインは欠かせない中核資産となりそうだ。
しかし問題は、ビットコインを本当に理解しているのかということです。
**ビットコインを理解することは、単に投資商品を理解することとは異なり、未来を理解するための鍵となります。 **
01** ビットコインの価値はいくらですか? **
物理的な意味では、ビットコインは暗号化された文字列であり、いわゆる「本質的価値」どころか、それ自体には価値がありません。
**では、なぜビットコインはそれほど高価なのでしょうか? **
実際、この質問の出発点は、ソブリン通貨と比較することです。ビットコインには本質的な価値はありませんが、ドルには本質的な価値があるのでしょうか？ドルはありませんし、せいぜい細かい文字で書かれている程度です。
米ドルの価値は米国政府の信用承認によって生まれ、米国政府の強力な信用の助けを借りて米国および世界の他の地域で流通しています。これは、世界中のすべての国の主権通貨に当てはまります。
**紙幣と同様、ビットコインには本質的な価値はありませんが、新しいタイプのクレジット「テクニカル クレジット」の助けを借りてネットワーク上で流通します。 **
技術的信用とは、ビットコインが「ブロック チェーン」と呼ばれる技術システムを借りて、完全にオープン、分散型、改ざん防止、追跡可能なデータベースを作成することを意味します。このデータベースは誰でも閲覧でき、オープンかつ透明であり、アクセスすることは非常に困難です。上記は誰にもコントロールできない存在であるため、多くの人から信頼を得ています。
** どのような資産であっても、安全であり、人間によって操作されないことは非常に魅力的です。 **政府の信用は数百兆ドル相当の主権通貨を支えることができるため、テクノロジー信用が数千億ドル相当のビットコインを支えることができるのは驚くべきことではありません。
結局のところ、あらゆる資産の価値の背後には信用があります。この意味で、ビットコインはソブリン通貨と区別できません。最後に比較するのは、信用の強さと堅牢さです。
02****主権通貨はなぜ存在するのか
** まだビットコインを作成したいですか? **
現代社会では法定通貨は政府が発行しており、強い政府の法定通貨は高い地位を占めています。米ドルの信用は、この強力な政府の信用を反映しています。
しかし、この信用は完璧ではありません。 2008年の金融危機と2020年の新型コロナウイルス感染症流行後、米国、欧州、日本の三大中央銀行が競って紙幣を発行したが、過剰な通貨発行に対する国民の不安が高まり、代替通貨や代替資産の需要が高まっている。 。
過剰な通貨発行には多くの危険があります:
** 1 つ目はインフレです。** 住民が苦労して稼いだ収入と富は、過剰な通貨発行によって薄められてしまいます。そのため、人々は過剰な通貨発行に対して非常に警戒し嫌悪感を抱いています。
** 2 つ目は、「貧しい人から奪い、金持ちに与える」です。 ** 過剰に発行された通貨は、群衆の間で均等に分配されていないことを知っておく必要があります。常に誰かが最初にそれを手に入れ、誰かが後でそれを手に入れることになります。最初にそれを手に入れる人は非常に低いコストを支払いますが、後でそれを手に入れる人は労働力と資産を交換する必要があり、そのコストは非常に高くなります。
通貨が過剰発行されるたびに、中小零細企業や一般住民などの相対的に恵まれないグループが最後に通貨を受け取ることが多く、不平等の拡大につながる。
したがって、主権通貨は政府によって発行されますが、富の分配に対して中立とは程遠いのです。 **配送センターに近づくほど、より多くの「シニョレッジ」が共有されます。 **
ビットコインの誕生は、2008年の金融危機後、米国、欧州、日本の間で紙幣印刷競争が激化した瞬間でした。このような背景から、ビットコインの総量は設計当初から固定されており、通貨の過剰発行の可能性が排除されています。
**ビットコインの誕生は当然、伝統的な金融機関への反逆の色彩を持っています。 **
03** 未来の通貨はどのようなものになるでしょうか? **
ビットコインの誕生はソブリン通貨に影響を与えますが、ビットコインはソブリン通貨に代わることができるのでしょうか？
**暗号通貨は、当面はソブリン通貨に代わるものではありません。 **主権の承認のない暗号通貨は政府によってサポートされず、広く流通することはできません。
したがって、ビットコインなどの仮想通貨は通貨としての機能を果たすことができず、むしろ人々の投資ツールとしてのデジタル資産としての役割を担っています。
**ビットコインは通貨ではありませんが、人間の通貨システムに大きな変化を引き起こす可能性があります。 **ビットコインに含まれる技術的要素とそれによって引き起こされる暗号通貨の波はすべて、主流の通貨システムの進化、さらにはビジネス組織方法や社会組織方法の変革につながります。発行されているステーブルコインや大規模に開発されている中央銀行のデジタル通貨は、この進化がすでに起こっていることを示しています。
**将来の通貨システムは依然として非常に不確実です。唯一確実なのは、システムが急速に進化しているということです。 **
将来の進化を理解するには、お金の性質をより深く理解する必要があります。堅固に信じられている信念も含めて、私たちが知っていることはすべて、教義である可能性もあり、崩れつつあります。
たとえば、1990年代、日本は金融緩和政策を理由に米国の主流経済学者から広く批判された。しかし、2008年の金融危機の際には、米国政府の緩和は日本以上にひどかったため、それを証明するためにさまざまな理論が発明されました。
2020年までに、米国、欧州、日本の三大中央銀行が共同で紙幣を刷り始め、説明の必要もありませんが、トップ争いが始まります。
21世紀以降の欧米の中央銀行の慣行は、1990年代の日本に対する批判が妥当ではないことを示している。もし日本が最初から簡単にお金を持っていなかったら、悲惨な結果になっていたかもしれません。
**30 年前から考えると、今日の金融政策は魔法と言えるでしょう。 **
私たちが見ることができる兆候は、信念が変化し、歴史が変わり、人間の通貨システムの将来が変数に満ちているということです。
**この世界には真実はなく、認識があるだけです。 ** 通貨に対する人間の認識は急速に変化しています。
ビットコインは通貨ではなく、ビットコインの将来は不透明ですが、ビットコインの出現は通貨の進化を加速し、通貨の将来の可能性を明らかにしました。
将来の通貨にはビットコインの要素が含まれているに違いないことはほぼ確実です。 **
したがって、ビットコインは通貨ではありませんが、変革的であり、通貨のランドマークです。
通貨の動きの法則を理解することによってのみ、経済の法則を理解することができます。
『通貨の境界: デジタル通貨の経済論理』という本が、暗号通貨の進化をより深く理解し、その背後にある経済論理を洗練し、将来の通貨への影響を分析するのに役立つことを願っています。
デジタル通貨に関するあなたの疑問はこの本で答えられると信じてください。