インバース・ファイナンスはイーサリアムをベースにしたCDP融資商品で、仮想通貨をステーキングすることでステーブルコインDOLAを融資します。 2020年に設立されたこのプロジェクトは、YFI創設者ACの推薦を受けて市場の注目を集めた。当時、このプロジェクトの製品は、安定通貨Daiを中心とした無損失の投資を提供し、ユーザーは契約金庫にDaiを預け、1:1の比率でDaiの預金証明書を受け取り、金庫はDaiを収益集約契約に組み入れました。 ETH、YFI、その他のトークン報酬を獲得するための年など。
しかし残念なことに、このプロジェクトは 2022 年に 2 回連続で悪意のある攻撃を受け、製品は停止され、2022 年 10 月に固定金利融資市場に変わりました。
現在公開されているメンバープロフィールは、プロジェクトの創設者で、2018 年から Web3 開発エンジニアとして働いているエジプト出身の Nour Haridy です。コインテレグラフのインタビューで、ハリディ氏は数年間イーサリアム分野の開発者として自身を紹介し、主にMetacashやMosendoなどのガスフリーのDaiスマートウォレットを設計していたと紹介した。 Nour は現在インバース ファイナンスをフルタイムで手がけており、Twitter には 2.8 万人のフォロワーがおり、社会的影響力は小さいです。
図：創設者のTwitter Crunchbaseの情報によると、Inverseは2021年4月30日にTonic Financeを160万ドルで買収した。
図: インバース ファイナンスの公開プロフィール
インバースの現在の主な商品は、固定金利融資市場の FiRM とステーブルコイン DOLA です。
DOLA は、米ドルと 1 対 1 のアンカーを維持するインバース ファイナンスによって発行された分散型安定通貨であり、DOLA の供給と破棄は ** FRED のスマート コントラクトによって管理されます。 **
注: Frontier (フロントエンド) に対するオラクル操作攻撃により、DOLA は現在いくつかの不良債権を抱えていますが、これらの不良債権は DAO を通じて積極的に償還されており、フロントエンド製品は放棄されています。
FRBのスマートコントラクトはInverse DAOによって管理されており、3つの異なるタイプに分かれていますが、いずれもDOLAを鋳造して流動性プールや融資市場に直接供給することができ、またDOLAを引き出して破棄することもできるため、FRBの価格安定に影響を与えます。ドーラ。
図: 連邦政府のタイプ Feds: Frontier & Fuse の相互借入、フロントエンドは非推奨になりました。
分離モード融資 FRB: FiRM 融資市場、FiRM 市場には世界的な DOLA 制限があり、各資産市場でも 1 日あたりの融資制限が設定されます。 FiRMについては以下で詳しく紹介していきます。
AMM Feds: Velo、Convex、Aura などのプロトコルに流動性を提供します。
2021年2月、InverseとAnchorは協力してステーブルコインDOLAを発行しましたが、Terra生態系の崩壊とInverseの二度にわたる攻撃を受け、既存プロダクトのフロントエンドが停止されました。 2022 年 10 月、インバースは固定金利融資商品である FiRM を開始しました。
FiRMは他のローン商品と同様の超過担保ローンであり、DBR（DOLA借入権）に基づく固定費ローンであるため、固定金利ローンと呼ばれます。 FiRM で DOLA を借りるには、ユーザーは DBR を保有する必要があります。DBR は 1 年間の DOLA ローン手数料を表します。**毎日必要な DBR の金額は、借入する DOLA の額と借入期間によって計算できます。 ** ローン期間を延長するために、いつでも DBR をウォレットに追加できます。
DBR の初期配布方法はエアドロップです: ① 2022 年 10 月 30 日までにフロントエンド アプリケーションに残っている INV ステーカーはそれぞれ 2,000 DBR を受け取ります; ② 抽選に参加すると最大 1,000 DBR を獲得できます。
DBR は流通市場で流通する可能性があるため、借り手による DBR の需要の増減により、DBR の価格が上昇または下落する可能性があります。高い需要はDBR価格の上昇につながり、これは投資家にとっては良いことですが、借り手にとっては借入コストの増加につながり、それによってFiRMローンの魅力が低下し、インバースの発展には好ましくありません。プロトコル自体。したがって、Inverse は、INV 誓約者に DBR 報酬を発行する DBR ストリーミング を開始しました。DBR トークン報酬は、FiRM を通じて INV をステーキングすることで取得できます。コミュニティは、DBR 排出量を規制することで、DBR の価格とユーザー借入コストに影響を与えることができます。
現在の TVL の総額は 5,181 万米ドルで、攻撃後も TVL は改善されていません。 6月12日以降、Curveの創設者らが相次いでCRVとcvxCRVをInverseに預け、安定通貨DOLAを借り入れた結果、InverseのTVLは大幅に上昇し、徐々に他の市場参加者の注目を集めた。
図：TVLの傾向 現在、Curveの創設者だけが約2,363万CRVと673万cvxCRV、合計約2,400万米ドルを預金し、約798万の安定通貨DOLAと個人ポジション（1,608万米ドル）を借りています。 Inverse の TVL の最大の割合を占めており、最大 31% まで、Inverse プロトコルの開発は Curve に深く影響されています。
図: Curve 創設者のアカウント FiRMは現在「保護モード」で運営されているため、融資市場には資産タイプごとに1日あたりの融資制限と総供給上限が設けられています。現在サポートされている資産タイプには、CRV、cvxCRV、gOHM、WETH、stETH が含まれます。その中で、CRVとcvxCRVが最大の資産タイプであり、2023年5月の提案によると、CRV市場の1日あたりの融資限度額は100万DOLA、供給限度額は1,000万DOLAとなっています。は50万DOLA、供給限度額は600万DOLA、両者の融資規模は1,016万、融資額は63.5%に達します。 ２つの資産の供給が急増したため、安全上の理由から２週間前に市場への流動性供給が停止された。
図：FiRMレンディング市場
公式ウェブサイトのデータによると、現在のDOLAの総供給量は6,180万で、そのうちイーサリアムが3,772万で61.04％を占め、次いでオプティミズムが30.44％を占めています。主な採用場所は、Optimism の DEX Velo と独自のプロトコル製品 FiRM ですが、DOLA チームは依然として第 2 層の採用に注目しています。
図：DOLA発行規模
図: DOLA 分布 defillama.comのデータによると、DOLAはステーブルコイン市場全体の時価総額で19位にランクされており、代表的な分散型ステーブルコインであるDAI（43億3,700万）と比較すると、市場価値の1.4％に過ぎない。
図：ステーブルコイン時価ランキング DOLA が「ハッキング」の嵐に見舞われた後、2022 年 10 月以降、トークン価格は比較的安定しています。最近 2 つの大きな価格変動がありました。1 つは 3 月 8 日の USDC アンアンカーリング イベントの影響で、もう 1 つは 4 月の変動です。事件は現在不明です。
図：DOLA価格の推移
Inverse プロトコルには、DOLA、INV、DBR の 3 種類のトークンがあります。 DOLAについては前回の記事で詳しく紹介した安定通貨商品ですが、今回はINVとDBRに焦点を当てて説明します。
INV は Inverse のガバナンス トークンであり、現在のトークンの使用はプレッジとガバナンスのみに使用されます。
INV の完全な経済モデルはまだ不明です. トークンの供給はガバナンス提案への投票によって発行されます. 以前の慣例では、四半期ごとに貨幣提案を承認し、流動性戦略に従ってトークン排出を策定していました。 6月30日の新たな提案では、2023年下半期に6万件のINVが発行されることが決定され、DAOは今後3～6カ月は運営を継続することになる。
現在の総トークン供給量は305,000枚、約束率は56.4%となっております。 98,000 個が FiRM を通じて担保され、74,000 個がフロントエンド レガシーによって担保されました。 Inverse フロントエンドは、悪意のある攻撃のため、2022 年 6 月に廃止される予定です。
図: INVトークンの供給
DBR には供給上限がなく、Inverse DAO の制御下で発行されます。過去1年間に1,300万個が発行され、1,272万個が破壊され、約28万個が流通しており、Coingeckoのデータによると、現在のDBRの総供給量は464万6千個である。
図：DBRの年間供給量と破壊量 今年3月以降、DBRの燃焼額は大幅に増加しており、6月にはCRVおよびcvxCRV資産市場の活性化により、燃焼額は5月の3倍となり、年換算の燃焼額も年間発行額を上回りました。 。
FiRM市場でアクティブなローンが増加しているため、DOLAローンの需要の高まりに応えるために、コミュニティはDBRの発行を年間1,000万から年間2,000万に増やすことを提案しています。
図: DBR の毎月の供給と破壊 DBR の消費量から、近い将来の主な需要は CRV 市場で、次に OHM であり、0x7a16 が Curve 創設者のポジションであることがわかります。
図: DBR の消費量
DBR はインバース プロトコルに必要な消耗品であり、実際の需要シナリオがあり、DOLA ローンの需要は DBR の価格上昇に直接影響します。 DBR価格の上昇は借入コストの上昇を意味し、良好な製品開発を確実にし、借入コストを抑制するために、インバースDAOはDBR排出量を増加させ、DBR供給量を増加させ、DBR価格を引き下げます。
DBR は主に INV 誓約者によって生成されます。DBR の需要は、INV トークン保有者に誓約を促し、INV トークンに権限を与えるように促します。この 2 つは相互に補完します。
財務省が保有する資産は総額 457 万ドルで、これには財務省との契約に基づいて保有されている 443 万ドルとフロンティア準備金 137,800 ドルが含まれます。財務省契約の資産の大部分は、資産価値が 225 万米ドルの DOLA であり、次に資産価値が 153 万米ドルの DBR 資産が続きます。
図：国庫資産の分布
2022年4月2日、Inverse Financeは脆弱性を悪用した攻撃を受け、4,300ETH（約1,496万4,000米ドル）を失いました。 2022年6月16日にもフラッシュローン攻撃を受け、約120万米ドルを失った。
6月28日にDiscordで公開された公式情報によると、現在DOLAが抱える不良債権は約942万ドルで、チームは2022年6月以降、DWFなどからの回収や店頭販売受領資金を含めて137万2千ドルを返済しているとのこと。 。
チームは不良債権を返済するために現在も INV と DBR 資産を売却しています。最新情報:
新たに承認された提案: 2,600 万個の DBR を鋳造し、Coingecko で提供される 30 日間の DBR TWAP 価格の 15% 割引でホワイトリストの購入者に販売します。この提案は 7 月 3 日に正式に実施されました。
創設者はTwitterに、財務省から25万米ドル相当のINVを30日TWAP価格で購入したと投稿した。この資金は不良債権の返済に使用され、他の買い手も購入することを歓迎します。OTC期間は7月まで続きます。 7。
図：創業者Nour氏のTwitter情報 **概要:**インバースの現在の主な問題は、歴史から残された大量の不良債権です。現在、契約とトークンの販売による収入はすべて不良債権の返済に充てられており、相対的にプロダクトの拡大に影響を与えている。 Aave が CRV へのリスクエクスポージャーを削減するにつれて、Curve の創設者はその融資活動の一部を Aave から Inverse に移管し、Inverse の合意が市場に注目されました。現在の CRV 資産に対する流動性供給は上限に達していますが、Inverse の TVL成長は、Inverse プロトコルが徐々に市場に認識されつつあることを意味し、これは発展の良い兆候です。
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CDP 融資商品から固定金利融資市場へ、インバース ファイナンスはうまく変革できましたか?
1. プロジェクトの紹介
インバース・ファイナンスはイーサリアムをベースにしたCDP融資商品で、仮想通貨をステーキングすることでステーブルコインDOLAを融資します。 2020年に設立されたこのプロジェクトは、YFI創設者ACの推薦を受けて市場の注目を集めた。当時、このプロジェクトの製品は、安定通貨Daiを中心とした無損失の投資を提供し、ユーザーは契約金庫にDaiを預け、1:1の比率でDaiの預金証明書を受け取り、金庫はDaiを収益集約契約に組み入れました。 ETH、YFI、その他のトークン報酬を獲得するための年など。
しかし残念なことに、このプロジェクトは 2022 年に 2 回連続で悪意のある攻撃を受け、製品は停止され、2022 年 10 月に固定金利融資市場に変わりました。
2. チーム
現在公開されているメンバープロフィールは、プロジェクトの創設者で、2018 年から Web3 開発エンジニアとして働いているエジプト出身の Nour Haridy です。コインテレグラフのインタビューで、ハリディ氏は数年間イーサリアム分野の開発者として自身を紹介し、主にMetacashやMosendoなどのガスフリーのDaiスマートウォレットを設計していたと紹介した。 Nour は現在インバース ファイナンスをフルタイムで手がけており、Twitter には 2.8 万人のフォロワーがおり、社会的影響力は小さいです。
図：創設者のTwitter Crunchbaseの情報によると、Inverseは2021年4月30日にTonic Financeを160万ドルで買収した。
図: インバース ファイナンスの公開プロフィール
3. 製品
インバースの現在の主な商品は、固定金利融資市場の FiRM とステーブルコイン DOLA です。
1. ドル
DOLA は、米ドルと 1 対 1 のアンカーを維持するインバース ファイナンスによって発行された分散型安定通貨であり、DOLA の供給と破棄は ** FRED のスマート コントラクトによって管理されます。 **
注: Frontier (フロントエンド) に対するオラクル操作攻撃により、DOLA は現在いくつかの不良債権を抱えていますが、これらの不良債権は DAO を通じて積極的に償還されており、フロントエンド製品は放棄されています。
FRBのスマートコントラクトはInverse DAOによって管理されており、3つの異なるタイプに分かれていますが、いずれもDOLAを鋳造して流動性プールや融資市場に直接供給することができ、またDOLAを引き出して破棄することもできるため、FRBの価格安定に影響を与えます。ドーラ。
図: 連邦政府のタイプ Feds: Frontier & Fuse の相互借入、フロントエンドは非推奨になりました。
分離モード融資 FRB: FiRM 融資市場、FiRM 市場には世界的な DOLA 制限があり、各資産市場でも 1 日あたりの融資制限が設定されます。 FiRMについては以下で詳しく紹介していきます。
AMM Feds: Velo、Convex、Aura などのプロトコルに流動性を提供します。
2.FiRM
2021年2月、InverseとAnchorは協力してステーブルコインDOLAを発行しましたが、Terra生態系の崩壊とInverseの二度にわたる攻撃を受け、既存プロダクトのフロントエンドが停止されました。 2022 年 10 月、インバースは固定金利融資商品である FiRM を開始しました。
FiRMは他のローン商品と同様の超過担保ローンであり、DBR（DOLA借入権）に基づく固定費ローンであるため、固定金利ローンと呼ばれます。 FiRM で DOLA を借りるには、ユーザーは DBR を保有する必要があります。DBR は 1 年間の DOLA ローン手数料を表します。**毎日必要な DBR の金額は、借入する DOLA の額と借入期間によって計算できます。 ** ローン期間を延長するために、いつでも DBR をウォレットに追加できます。
DBR は流通市場で流通する可能性があるため、借り手による DBR の需要の増減により、DBR の価格が上昇または下落する可能性があります。高い需要はDBR価格の上昇につながり、これは投資家にとっては良いことですが、借り手にとっては借入コストの増加につながり、それによってFiRMローンの魅力が低下し、インバースの発展には好ましくありません。プロトコル自体。したがって、Inverse は、INV 誓約者に DBR 報酬を発行する DBR ストリーミング を開始しました。DBR トークン報酬は、FiRM を通じて INV をステーキングすることで取得できます。コミュニティは、DBR 排出量を規制することで、DBR の価格とユーザー借入コストに影響を与えることができます。
4. 基本データ
1. TVL
現在の TVL の総額は 5,181 万米ドルで、攻撃後も TVL は改善されていません。 6月12日以降、Curveの創設者らが相次いでCRVとcvxCRVをInverseに預け、安定通貨DOLAを借り入れた結果、InverseのTVLは大幅に上昇し、徐々に他の市場参加者の注目を集めた。
図：TVLの傾向 現在、Curveの創設者だけが約2,363万CRVと673万cvxCRV、合計約2,400万米ドルを預金し、約798万の安定通貨DOLAと個人ポジション（1,608万米ドル）を借りています。 Inverse の TVL の最大の割合を占めており、最大 31% まで、Inverse プロトコルの開発は Curve に深く影響されています。
図: Curve 創設者のアカウント FiRMは現在「保護モード」で運営されているため、融資市場には資産タイプごとに1日あたりの融資制限と総供給上限が設けられています。現在サポートされている資産タイプには、CRV、cvxCRV、gOHM、WETH、stETH が含まれます。その中で、CRVとcvxCRVが最大の資産タイプであり、2023年5月の提案によると、CRV市場の1日あたりの融資限度額は100万DOLA、供給限度額は1,000万DOLAとなっています。は50万DOLA、供給限度額は600万DOLA、両者の融資規模は1,016万、融資額は63.5%に達します。 ２つの資産の供給が急増したため、安全上の理由から２週間前に市場への流動性供給が停止された。
図：FiRMレンディング市場
2. ドル
公式ウェブサイトのデータによると、現在のDOLAの総供給量は6,180万で、そのうちイーサリアムが3,772万で61.04％を占め、次いでオプティミズムが30.44％を占めています。主な採用場所は、Optimism の DEX Velo と独自のプロトコル製品 FiRM ですが、DOLA チームは依然として第 2 層の採用に注目しています。
図: DOLA 分布 defillama.comのデータによると、DOLAはステーブルコイン市場全体の時価総額で19位にランクされており、代表的な分散型ステーブルコインであるDAI（43億3,700万）と比較すると、市場価値の1.4％に過ぎない。
図：ステーブルコイン時価ランキング DOLA が「ハッキング」の嵐に見舞われた後、2022 年 10 月以降、トークン価格は比較的安定しています。最近 2 つの大きな価格変動がありました。1 つは 3 月 8 日の USDC アンアンカーリング イベントの影響で、もう 1 つは 4 月の変動です。事件は現在不明です。
図：DOLA価格の推移
5. 経済モデル
Inverse プロトコルには、DOLA、INV、DBR の 3 種類のトークンがあります。 DOLAについては前回の記事で詳しく紹介した安定通貨商品ですが、今回はINVとDBRに焦点を当てて説明します。
1. INV
INV は Inverse のガバナンス トークンであり、現在のトークンの使用はプレッジとガバナンスのみに使用されます。
INV の完全な経済モデルはまだ不明です. トークンの供給はガバナンス提案への投票によって発行されます. 以前の慣例では、四半期ごとに貨幣提案を承認し、流動性戦略に従ってトークン排出を策定していました。 6月30日の新たな提案では、2023年下半期に6万件のINVが発行されることが決定され、DAOは今後3～6カ月は運営を継続することになる。
現在の総トークン供給量は305,000枚、約束率は56.4%となっております。 98,000 個が FiRM を通じて担保され、74,000 個がフロントエンド レガシーによって担保されました。 Inverse フロントエンドは、悪意のある攻撃のため、2022 年 6 月に廃止される予定です。
2.DBR
DBR には供給上限がなく、Inverse DAO の制御下で発行されます。過去1年間に1,300万個が発行され、1,272万個が破壊され、約28万個が流通しており、Coingeckoのデータによると、現在のDBRの総供給量は464万6千個である。
図：DBRの年間供給量と破壊量 今年3月以降、DBRの燃焼額は大幅に増加しており、6月にはCRVおよびcvxCRV資産市場の活性化により、燃焼額は5月の3倍となり、年換算の燃焼額も年間発行額を上回りました。 。
FiRM市場でアクティブなローンが増加しているため、DOLAローンの需要の高まりに応えるために、コミュニティはDBRの発行を年間1,000万から年間2,000万に増やすことを提案しています。
図: DBR の毎月の供給と破壊 DBR の消費量から、近い将来の主な需要は CRV 市場で、次に OHM であり、0x7a16 が Curve 創設者のポジションであることがわかります。
図: DBR の消費量
3. INV と DBR
DBR はインバース プロトコルに必要な消耗品であり、実際の需要シナリオがあり、DOLA ローンの需要は DBR の価格上昇に直接影響します。 DBR価格の上昇は借入コストの上昇を意味し、良好な製品開発を確実にし、借入コストを抑制するために、インバースDAOはDBR排出量を増加させ、DBR供給量を増加させ、DBR価格を引き下げます。
DBR は主に INV 誓約者によって生成されます。DBR の需要は、INV トークン保有者に誓約を促し、INV トークンに権限を与えるように促します。この 2 つは相互に補完します。
6. 資産と負債
1. 資産
財務省が保有する資産は総額 457 万ドルで、これには財務省との契約に基づいて保有されている 443 万ドルとフロンティア準備金 137,800 ドルが含まれます。財務省契約の資産の大部分は、資産価値が 225 万米ドルの DOLA であり、次に資産価値が 153 万米ドルの DBR 資産が続きます。
図：国庫資産の分布
2. 負債
2022年4月2日、Inverse Financeは脆弱性を悪用した攻撃を受け、4,300ETH（約1,496万4,000米ドル）を失いました。 2022年6月16日にもフラッシュローン攻撃を受け、約120万米ドルを失った。
6月28日にDiscordで公開された公式情報によると、現在DOLAが抱える不良債権は約942万ドルで、チームは2022年6月以降、DWFなどからの回収や店頭販売受領資金を含めて137万2千ドルを返済しているとのこと。 。
チームは不良債権を返済するために現在も INV と DBR 資産を売却しています。最新情報:
新たに承認された提案: 2,600 万個の DBR を鋳造し、Coingecko で提供される 30 日間の DBR TWAP 価格の 15% 割引でホワイトリストの購入者に販売します。この提案は 7 月 3 日に正式に実施されました。
創設者はTwitterに、財務省から25万米ドル相当のINVを30日TWAP価格で購入したと投稿した。この資金は不良債権の返済に使用され、他の買い手も購入することを歓迎します。OTC期間は7月まで続きます。 7。
図：創業者Nour氏のTwitter情報 **概要:**インバースの現在の主な問題は、歴史から残された大量の不良債権です。現在、契約とトークンの販売による収入はすべて不良債権の返済に充てられており、相対的にプロダクトの拡大に影響を与えている。 Aave が CRV へのリスクエクスポージャーを削減するにつれて、Curve の創設者はその融資活動の一部を Aave から Inverse に移管し、Inverse の合意が市場に注目されました。現在の CRV 資産に対する流動性供給は上限に達していますが、Inverse の TVL成長は、Inverse プロトコルが徐々に市場に認識されつつあることを意味し、これは発展の良い兆候です。