За последние два дня те, кто упустил возможности на рынке, приходите сюда. Анализируя рынок и его будущее направление, 'тарифы' и 'торговля' кажутся популярными словами в устах блогеров в наши дни. Однако правда в том, что многие интерпретации тарифов неверны. Эта статья начнется с строгой экономики и покажет каждому истинное влияние тарифов, чтобы мы больше не были введены за нос! В то же время, она также поможет каждому сформировать некоторые системные взгляды на текущую стадию рынка.

Эта статья является самой строгой и академически насыщенной работой, которую я когда-либо написал. Мы погрузимся в идеи, принесенные 2018 годом торговой войны, включающие множество экономических знаний.

Я знаю, говорят, что если использовать еще одну формулу, то потеряешь 30% своих читателей. Но не волнуйтесь, я обязательно объясню вам это простым языком. Если вы не понимаете экономические формулы, это совершенно нормально. Мы продолжим уделять внимание логике, как всегда. После понимания логики, по крайней мере, вы сможете выйти и похвастаться.

Истина 1, липкие цены

Когда речь идет о тарифах, многие блогеры сразу начинают анализировать обострение инфляции и рост цен. Однако Ван, который понимает, сказал на пресс-конференции два дня назад: «Цены на нефть и энергию снизились, и практически все себестоимости (продукты и [яйца]) упали, почти без инфляции».

Что здесь происходит? Разве не должно произойти инфляция цен после введения тарифов? Может быть, он просто сумасшедший? Или у нашего анализа что-то не так?

Ответ - оба, Трамп действительно духовный старик, но правда в том, что тарифы не будут немедленно отражаться на ценах. Напротив, цены остаются жесткими в краткосрочной перспективе.

Мы видим изображение выше, которое представляет изменения цен на товары за 400 дней до и после введения тарифов. Слева показан абсолютный тренд цен, а справа - годовая инфляция товаров. Что означает инфляция? Это значит, насколько выросли или упали цены на товары ежегодно. Довольно парадоксально, что после введения тарифов цена практически не изменилась в течение почти 100 дней. Учитывая естественную волатильность цен до и после введения тарифов, мы даже можем заключить, что большинство товаров не показали значительных изменений цен в течение года после введения тарифов.

Это липкость цен. Во-первых, передача цен занимает время (фактически, тарифы имеют три этапа, и в данный момент мы находимся на втором этапе, который будет подробно рассмотрен в следующем разделе). Во-вторых, когда цена на продукт повышается, цены на другие товары не обязательно повышаются пропорционально, что создает некий вид относительного искажения цен. Так что теперь мы можем объяснить заявление Трампа: из-за проблемы передачи цен в рыночной экономике американцы не испытали очень существенного увеличения цен, хотя, конечно, нельзя сказать, что они упали. Так кто несет основную нагрузку всех этих тарифов? Давайте посмотрим на следующую правду.

Истина 2, корпоративное давление: игра в кальмара

Тарифы разрушительны для глобальной экономики, как мы подробно продемонстрируем в главе 3. Однако этот тариф похож на игру в кальмара, кто-то умирает первым, кто-то умирает позже, а кто-то выживает до конца игры, чтобы победить. В специальном издании игры в кальмара в 2025 году первым умирает удивительно компания из США. Так что Трамп - очень интересный человек, он даже борется против себя.

Это еще одна очень профессиональная таблица, но не бойтесь, со мной здесь не будет никаких сюрпризов. Нам нужно рассмотреть только две вещи, все посмотрите на изменения в этих двух столбцах (1) и (2). В этой таблице показаны изменения в следующих пяти данных после тарифов. (1) представляет изменения в ценах иностранных экспортеров, экспортирующих в Соединенные Штаты после введения тарифов. (2) представляет собой количество импортируемых иностранных товаров компаниями США после введения тарифов. Первая строка данных ниже (куча отрицательных знаков и чисел, за которыми следует)*Конкретное значение изменения представлено этим рядом).

Очень контринтуитивная точка, мы обнаружили, что экспортные цены китайских экспортеров в Соединенные Штаты фактически изменились совсем незначительно. Простыми словами, что это значит? Это означает, что Соединенные Штаты ввели тарифы, но цены, по которым Китай продает им товар, не уменьшились. Что это подразумевает? Это означает, что американские компании почти единолично понесли расходы по тарифам. Изначально задуманные для сбора налогов с китайцев, результатом стало то, что бремя легло на сами американские компании. Трамп силен или нет? Так как американские компании реагируют на удар тарифами? Конечно, это очень болезненно, поэтому мы видим в столбце (2), что количество импорта американскими компаниями уменьшилось.

Выше представлен более интуитивный график, показывающий импортные цены американских компаний после введения дополнительных тарифов. Различные красные пунктирные линии представляют изменения цен после различных дат. В конечном итоге все расходы несут американские компании.

Хорошо, я сказал, что поговорю со всеми о трех этапах тарифов, следующее содержание основано на исследовательском отчете Citibank.

Тарифы делятся на три этапа, первый этап - это этап спринта, что означает, что до вступления тарифов в силу компании импортируют большое количество товаров, чтобы избежать повышения цен после вступления тарифов в силу. Подразумевается, что ниже будет график, между черными вертикальными линиями до начала тарифов компании фактически увеличивают импорт.

Второй этап - это давление на рынок труда и сторону предприятия. Сейчас мы переживаем этот этап, который также является очень важной точкой. Отношения спроса и предложения и среднесрочное равновесие, которое мы изучали в экономике (равновесие, это напоминает вам что-то), на самом деле имеют сильные предпосылки в современном обществе, которые заключаются в том, что компании должны иметь возможность выжить до дня повышения цен. Фактически, через введение тарифов на промежуточные товары (такие как оборудование и запчасти и т. д.), компании могут столкнуться с ситуациями, когда издержки становятся непосильными, прежде чем они поднимут цены, что делает трудным покупку и продажу товаров, что также может быть рассмотрено как риски для капитальной цепи и ликвидности, и затем она терпит неудачу перед рассветом. Увеличение издержек со стороны предприятия, упомянутое выше, относится к этому риску.

Это этап, о котором мы сейчас должны быть наиболее обеспокоены, корпоративный кризис.

Третий этап - это увеличение затрат потребителя. На этом этапе используйте макроэкономическое уравнение количества: PQ=MV

P относится к цене, Q к количеству, M к валюте, а V к скорости. Вы все помните это уравнение? Что ж, если вы его помните, то можете забыть о нем. Нам нужно понять только одно, а именно, что изменение отношения предложения и спроса на цену и количество начнется после того, как тарифная политика пройдет первые два этапа, и на это также повлияют валюта и скорость. Этот этап изменения называется базовым периодом. Запомните этот термин, чтобы потом покрасоваться перед дамами. Что касается предварительного эффекта базового периода, это то, что мы называем вторым этапом спирали дефляции, который представляет собой серьезный кризис для затрат и прибыли компаний. После этого этапа также наступает опасный кризис восстановления. Компании, чей поток и интенсивность капитала не могут удержаться, будут вытеснены своими быстро растущими конкурентами. Давайте пока оставим эту тему и обсудим ее в следующий раз, если у нас будет возможность.

Почему я говорю, что вторая фаза очень важна? Потому что лично я оцениваю, что с учетом текущей позиции Федеральной резервной системы, после второй фазы они могут принять меры. Сейчас их наиболее беспокоит рынок труда. Как упоминалось в главе 1, индекс цен имеет некоторые отстающие индикаторы. Если рынок труда покажет признаки вхождения в рецессию, они примут меры, поэтому восстановление может начаться до третьей фазы.

Эта часть является самым важным выводом этой статьи. В пункте 3 мы кратко поговорим о методах самообороны, обсудим принципы тарифов и экономики, не позволим себе быть обманутыми другими и не дадим своим фанатам попасть в беспорядок из-за других.

Правда 3, проигравшие победители: да, нет, обсуждаемо?

Тарифы определенно повредят экономике. Правильно ли это утверждение? В следующий раз, когда вы встретите кого-то, кто, кажется, много знает об макроэкономике, спросите у них этот вопрос. Спросите их, будет ли введение тарифов определенно вредить экономике страны, исключительно теоретически. Если они ответят да, это может указывать на то, что у этого человека есть только поверхностные знания. Если они дадут вам сложный анализ, который вы не сможете понять, вы, возможно, столкнулись с кем-то, кто действительно разбирается.

Таблица выше очень профессиональна, но я не хочу использовать эту таблицу, чтобы вызвать отвращение у всех. В конце концов, вы можете давно не учиться в колледже. Зачем я должен тащить вас обратно в это ужасное место? Поэтому в этом разделе будет краткое введение в параметры. Если вас это интересует, вы можете прочитать это, а если вас это не интересует, вы можете перейти к следующему разделу. Прежде чем уйти, просто помните, что эта таблица представляет собой изменение общих экономических выгод до и после введения тарифов. D - это спрос, S - предложение, SЭто исходный объем, S(1+ греческая буква) - это эквивалентный объем поставок с тарифом, P0 - это равновесная цена без тарифа, P1 - фактическая равновесная цена с тарифом, P1Это цена под исходной кривой предложения, соответствующая балансу тарифов и фактического спроса и предложения. Вы можете не понять, но запомните, p1-p1На сколько увеличилась пошлина. Площадь под этой кривой представляет собой общий избыток, A+C - это доход, который пошлина принесла правительству, A+B - потери для отечественных потребителей, а C-B - чистая прибыль, полученная страной. Ну, те, кто дочитали до этого момента, - это воистину выдающиеся люди.

В общем, положительным или отрицательным будет доход от таможенных пошлин в стране в основном в зависимости от размеров областей C и B. Прямым выводом является то, что когда экспортное предложение иностранной страны эластично, это будет чистым убытком для внутренней страны, но может стать чистым выигрышем, если обратное верно. При дальнейшем анализе фанаты действительно должны быть осторожны. В конце концов, вопрос в том, выигрывает ли страна больше, чем проигрывает от введения тарифов? Это зависит, но в современном мире это в основном всегда убыток.

Поговорив так долго о Соединенных Штатах, что насчет стран, подвергшихся тарифам?

Конечно, есть и недостатки, но я не буду делать слишком много анализа. Этой статьи достаточно длинно. Единственное, что я хочу поделиться со всеми, это что-то очень интересное. Для Китая многие данные не являются подлинными. Данные с таможенной стороны должны быть относительно полезными, потому что они независимы от Национального статистического бюро. Другие данные могут содержать ошибки. Фактически, включая некоторые другие страны мира, из-за некоторых системных проблем мы можем не иметь реальных данных. Что же мы можем сделать? The Economist найдет некоторые потрясающие способы. Вот вам пример, чтобы похвастаться в будущем, когда вы выйдете.

Это тёмное изображение является спутниковым снимком яркости освещения ночью в Сучжоу в 2018 году. Да, экономисты оценили изменения в производстве и спросе в Сучжоу, анализируя яркость освещения ночью в различных районах Сучжоу. Очевидно, что яркость технологических парков и промышленных районов в 2019 году слабее, чем в 2018 году, что свидетельствует о том, что внутреннее фактическое производство пострадало от введения тарифов.

Ответьте на первый вопрос для нас, кто проигравший, а кто победитель? Ответ в том, что в целом, в короткосрочной перспективе, нет хороших результатов. В долгосрочной перспективе требуется дальнейший анализ в каждом конкретном случае.

Наконец, спасибо всем за то, что вы дочитали до конца. В статье содержится немало исследовательских отчетов и статей. Чтение займет много терпения, но можно пропустить некоторые моменты. Я всегда считаю, что логика важнее цифр. Важно также то, что после прочтения этого мы поймем некоторые парадоксальные истины о тарифах. Столкнувшись с сложной макроэкономической рыночной информацией, мы можем иметь общее представление. Я не позволю моим дорогим поклонникам быть введенными в заблуждение другими.

Правда всегда одна!

Но для рынка есть более одной правды.

или, может быть

Истина рынка никогда не существовала

Хорошо, в следующие две недели действительно много экзаменов, поэтому я могу писать некоторые вещи медленно.

Я - Дейв, надеюсь, этот статья будет полезной для вас, добро пожаловать, чтобы поставить лайк, оставить комментарий и подписаться одним щелчком, увидимся в следующий раз

Утверждение:

1. Эта статья воспроизведена с [ Dave.bc1q.0xUАвторские права принадлежат оригинальному автору]@0xDave852], если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесьКоманда Gate LearnКоманда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционными советами.
3. Статья переведена на другие языки командой Gate Learn, без упоминанияGateНе копируйте, распространяйте или плагиатируйте переведенные статьи без разрешения.