Гуру акцій пішов на пенсію! Баффет: стратегія фінансової політики США викликає в мене страх, будь ласка, обирайте монети, які не знецінюються!

Річна зустріч акціонерів Berkshire Hathaway у травні 2025 року, безумовно, увійде в історію. 95-річний легендарний інвестор, "божевільний" Уоррен Баффет підтвердив закінчення ери - він офіційно залишить посаду генерального директора Berkshire до кінця цього року, передавши штурвал цього трильйонного інвестиційного корабля своєму вже призначеному наступнику. Однак, крім історичного моменту зміни поколінь, повідомлення Баффета під час багатогодинної сесії запитань і відповідей, особливо його рідкісне суворе попередження про поточну фіскальну політику США і глибока стурбованість ризиком знецінення валюти, викликали шок у світовому інвестиційному співтоваристві. Цей гуру ціннісного інвестування, який все життя вірив у довгострокове процвітання США, прямо заявив, що «боїться» певних практик у США, і попередив інвесторів: у цю епоху невизначеності «будь ласка, вибирайте валюту, яка не знеціниться»! Ця заява є не тільки тривожним дзвінком для традиційних інвесторів, але й тонким відлунням поточної дискусії про активи, що розвиваються, такі як криптовалюти, як потенційні інструменти боротьби з інфляцією. Легенда епохи добігла кінця

У своїй доповіді на зустрічі Баффет чітко зазначив, що рада директорів офіційно призначить 62-річного віце-президента з нестрахових бізнесів Грега Абеля (Greg Abel) на посаду генерального директора до кінця року. Сам Баффет залишиться на посаді голови правління, щоб надавати допомогу, але всі повноваження з щоденного управління буде повністю передано Абелю. Він жартівливо зауважив, що після свого відходу Абель матиме достатньо простору, щоб використовувати величезні грошові резерви Berkshire для реалізації своїх планів. На зустрічі Абель також публічно відповів на запитання про майбутні стратегії розподілу капіталу. Він підкреслив, що твердо слідуватиме сильним цінностям та інвестиційній філософії, які Уоррен Баффет та його покійний партнер Чарлі Мангер встановили протягом останніх шести десятиліть, щоб зберегти репутацію компанії та підтримувати сильний баланс. Він розглядає поточні рекордні грошові резерви Berkshire як значний стратегічний актив і продовжуватиме шукати хороші операційні компанії для інвестування, які можуть генерувати значний грошовий потік, наголошуючи при цьому на важливості належного розуміння та управління ризиками. Ці зауваження мали на меті стабілізувати довіру інвесторів і показати, що основна інвестиційна філософія Berkshire не буде легко змінена зміною керівництва. Поки Баффет готується передати кермо влади, баланс активів і пасивів Berkshire також демонструє вражаюче явище. Згідно з останнім фінансовим звітом, загальна сума готівки, казначейських векселів та інших короткострокових інвестицій компанії досягла вражаючих 347 мільярдів доларів, що знову оновило історичний рекорд. За цим стоїть те, що Berkshire вже десятий квартал поспіль "продає більше, ніж купує" на фондовому ринку. Лише у 2024 році компанія продала акцій на суму понад 134 мільярди доларів, головним чином зменшивши частку у двох найбільших акціях свого портфеля — Apple та Bank of America. Хоча Баффет на зустрічі похвалив генерального директора Apple Тіма Кука як правильного наступника Джобса, який заробив багато грошей для Berkshire, дії зі зменшення частки свідчать про те, що в умовах нинішньої ринкової оцінки він вважає можливості для купівлі рідкісними. Баффет зізнався, що знайти хороші точки для покупки не є легким завданням, і шанси на це з часом зростають, але процес не є лінійним. Він прогнозує, що момент використання цього величезного капіталу для пошуку відмінних інвестиційних можливостей "ймовірно з'явиться в найближчі п'ять років". Щодо недавніх коливань ринку, Баффет виглядає досить спокійно, вважаючи, що те, що сталося за останні 30-45 днів, насправді не є нічим особливим, і зазначає, що за 60 років його керівництва Berkshire акції компанії тричі падали вдвічі. Тому він заявляє, що недавня динаміка американського фондового ринку не повинна сприйматися як величезні зміни, це не є надзвичайно ведмежим ринком або подібною ситуацією. Основне попередження

Висловлюючи впевненість у довгостроковій стійкості економіки США (він повторив «американський виняток», вважаючи, що США вже вирішили всі проблеми, з якими стикалися в історії), Баффет тим не менш висловив надзвичайно жорстке попередження щодо поточної фіскальної політики. Він прямо заявив, що відчуває «страх» щодо фіскальної політики США, основне занепокоєння викликане постійним величезним бюджетним дефіцитом уряду та можливим знеціненням валюти (долара). Як інвестор, який управляє активами на кілька сотень мільярдів доларів, він надзвичайно чутливий до ризику зниження купівельної спроможності фіатних грошей. Останніми роками уряд США прийняв надзвичайно м'яку фіскальну та грошово-кредитну політику у відповідь на вплив епідемії та стимулював економіку, що призвело до різкого розширення державного боргу та високого бюджетного дефіциту. Хоча останнім часом інфляція знизилася, вона залишається на відносно високому рівні. У той же час обмінний курс долара США також останнім часом зіткнувся з низхідним тиском після періоду міцності, і деякі ринкові аналітики прогнозують, що долар США може ще більше ослабнути в майбутньому. У глобальному масштабі також зростає дискусія про «дедоларизацію». На цьому тлі облігації з фіксованим доходом, такі як довгострокові казначейські облігації, не забезпечують належного захисту, оскільки їх купонна вартість підривається інфляцією та знеціненням валюти. Тому Уоррен Баффет дав чіткі інвестиційні рекомендації: уникайте утримання валют, які можуть знецінитися, і наголосив на важливості «ретельного вибору валют, які не знецінюються» при прийнятті інвестиційних рішень. Підтекст цього твердження полягає в тому, що інвесторам необхідно шукати активи, які можуть застрахуватися від ризику знецінення валюти. Поради для інвесторів

Заява Уоррена Баффета про вихід на пенсію та його суворе застереження проти знецінення валюти мають далекосяжні наслідки для глобальних інвесторів, особливо для тих, хто прагне довгострокового збереження та підвищення вартості багатства. У той час як найуспішніші інвестори стурбовані майбутнім фіатних валют, для звичайних інвесторів ще важливіше ретельно подумати про те, як розподілити активи для боротьби з потенційними ризиками. Висловлювання Баффета безсумнівно зміцнили попит на активи, які захищають від інфляції. Традиційно золото вважається найкращим інструментом для хеджування девальвації валюти. Хоча сам Баффет більше віддає перевагу якісним акціям компаній, які здатні постійно генерувати грошові потоки, його акцент на стабільності валюти об'єктивно підвищує привабливість твердих активів, таких як золото. Цікаво, що занепокоєння Баффета щодо девальвації фіатних валют є ключовим аргументом, підтримуваним багатьма прихильниками криптовалют (особливо біткоїну). Одним з основних задумів біткоїну є протидія інфляції та знеціненню вартості, викликаним безконтрольним випуском грошей централізованими установами, через його фіксований загальний обсяг (21 мільйон монет) та децентралізовану природу. Хоча сам Баффет неодноразово публічно висловлював зневагу до біткойна та інших криптовалют, називаючи їх "квадратом мишиного отрути" та "без внутрішньої вартості", його компанія BNSF Railway вже протестувала можливість розрахунків за допомогою біткойна у транскордонній торгівлі вугіллям, а енергетична дочірня компанія Naumann Holtke приймає оплату за закупівлю обладнання в ефірі. Можна сказати, що Баффет точно діагностував «хворобу», з якою стикається сучасна фінансова система (фіскальний дефіцит та ризик знецінення валюти), хоча його «ліки» полягають у володінні акціями якісних компаній та уникненні володіння слабкими валютами, прихильники криптовалют вважають, що такі як біткойн «цифрове золото» пропонують абсолютно нове, незалежне від традиційної системи рішення. Обидва погляди резонують у розумінні проблеми, але обрали абсолютно різні шляхи вирішення. Для інвесторів важливо зрозуміти занепокоєння Бафета. Незалежно від того, чи погоджуються ви з вартістю криптовалют, потрібно усвідомлювати можливий довгостроковий тиск на девальвацію фіатних валют і включити в свій інвестиційний портфель активи, які можуть ефективно захистити від цього ризику. Це можуть бути золото, деякі сировинні товари, акції якісних транснаціональних компаній (особливо тих, які мають цінову владу і глобальний бізнес), або для інвесторів із високою ризикованістю це також може включати невелику частку криптовалют, які були ретельно досліджені й оцінені на предмет ризиків. Висновок: виклики майбутнього Мова про прощальну промову "бога акцій", яка, можливо, стала "смертельним повідомленням" для доларової системи. Коли традиційний батько інвестицій починає закликати до "валютної диверсифікації", це вказує на те, що логіка глобального розподілу активів зазнає фундаментальних змін. Як зазначив Баффет у своєму підсумку: "Суть грошей полягає в довірі, і коли ця довіра поступово зникає в традиційній фінансовій системі, капітал природно почне шукати нові якорі." Для звичайних інвесторів це може означати кінець ери — ери, коли можна було спокійно почуватися, просто маючи долари, яка тихо завершується під попередженням "бога акцій". Як глобальним інвесторам захистити своє багатство в епоху потенційної девальвації валюти? Чи варто дотримуватися традиційного цінного інвестування, шукати "крепості" підприємств, якими захоплюється Баффет? Чи слід сприймати золото та інші тверді активи? Або ж звернути увагу на біткоїн та інші суперечливі, але для деяких людей вважаються "цифровими ковчегами Ноя" нові активи? Це питання, яке кожен інвестор повинен серйозно розглянути та відповісти в найближчі кілька років і навіть десятиліть. Час Баффета невпинно завершується, але його мудрість та застереження продовжать лунати в довгому просторі капітальних ринків. #Корекція на ринку криптовалют