Взлет и падение Labubu: от мании мистери-боксов до большого дампа Meme-коинов

В 2024 году акции компании-производителя игрушек Labubu взлетели, увеличившись более чем на 200%, а рыночная капитализация превышает 350 миллиардов гонконгских долларов. Основатель компании таким образом вошел в число самых богатых людей в провинции Хэнань в Китае. По состоянию на конец прошлого года, у компании было 401 магазин на территории материкового Китая и 130 магазинов в Гонконге, Макао, Тайване и за границей, бизнес охватывает более 30 стран и регионов, при этом доля зарубежной выручки превышает 38%. Тем не менее связанный с этим Мем-токен LABUBU не смог сохранить свою популярность, рыночная капитализация упала до 27,89 миллиона долларов, а за 24 часа падение составило 20,4%.

!7377605

Происхождение и развитие Labubu

Labubu — это игрушка-эльф с уникальным дизайном, она имеет округлую, пушистую форму, большие глаза, острые уши и девять острых зубов, образующих озорную улыбку. Она была разработана художником Лонг Цзясинем, родившимся в Гонконге и выросшим в Нидерландах, вдохновение для неё черпалось из северноевропейских народных сказаний. Лонг Цзясин изначально нарисовал дизайн ручкой, который затем развился в серию историй «The Monsters».

!7377606

Labubu впервые появился в 2015 году и получил широкое внимание после сотрудничества с одной игрушечной компанией в 2019 году. В первой половине 2024 года серия «The Monsters» принесла 6,3 миллиарда юаней продаж. В апреле 2025 года третье поколение резиновых плюшевых игрушек вызвало ажиотаж в нескольких странах. В мае того же года появился мем-токен с тем же названием LABUBU, но не смог долго поддерживать популярность. В июне аукцион произведений искусства Labubu собрал в общей сложности 3,73 миллиона юаней, причем одна работа в форме реалистичной человеческой фигуры была продана за 1,08 миллиона юаней.

!7377657

Причины популярности Labubu

1. Модель продаж мистери-боксов: увеличивает стимул к покупке и неопределенность, поднимая цены на вторичном рынке популярных моделей.

2. Отличный культурный IP: преодолевает культурные барьеры, пользуется популярностью среди азиатской культуры и западных звезд.

3. Преимущества цепочки поставок: Полная цепочка поставок и зрелая экосистема Китая.

4. Инновации и накопление в равной мере: создание и продвижение продукта учитывает как терпеливое накопление, так и прорывные инновации.

!7377641

!7377642

Мем-токен не сможет избежать судьбы большого даунта

Несмотря на популярность LABUBU благодаря физическим игрушкам, ему все же не удалось избежать большой дамп, с которым сталкиваются мем-монеты. Подобный случай — это Пухлый Пингвин (Pudgy Penguins), у которого есть NFT, мем-монеты и физические игрушки, но его токен PENGU упал с 0,0428 долларов в январе 2025 года до 0,009369 долларов в настоящее время, что составляет падение на 78%.

!7377626

Известные NFT проекты, такие как Bored Ape Yacht Club (BAYC) и CryptoPunks, также испытали значительное падение цен. BAYC упал с пика 153.7 ETH в мае 2022 года до 11.55 ETH в настоящее время, тогда как CryptoPunks снизился с уровня более 125 ETH в 2021 году до около 41 ETH в настоящее время.

!7377630

Эти примеры показывают, что как проекты с физическим продуктом, так и чисто цифровые активы трудно избежать значительного падения цен после того, как волна утихает. LABUBU, как мем-токен, в значительной степени зависящий от спекуляций, быстро поднялся в цене, а затем также быстро упал, что отражает спекулятивную природу, не имеющую реальной ценности. Явление "возникновение из спекуляций и исчезновение из-за разрыва пузыря" является типичной чертой рынка мем-токенов.

!7377639