Bitcoin ETF piyasası gelişimi ve düzenleme analizi

Bitcoin ETF, piyasa beklentilerinin etkisiyle yeni zirveleri aşarak, boğa anlatısı fiyat artışını tetikledi, ardından bir düzeltme yaşandı. Bu, emtia piyasasının işletim mantığına uygundur.

Bitcoin/Ethereum spot ETF'lerini ürün perspektifinden analiz ettiğimizde, gelecekteki anahtar sorunlar şunlardır:

1. Hong Kong Bitcoin/Ethereum ETF'nin düzenlenmesi ve ürün durumu;
2. Küresel Bitcoin/Ethereum ETF işlem hacmi durumu, küresel olarak tek spot teslimat fırsatı haline geldi;
3. Geleneksel finans ile sanal varlık piyasası arasındaki mücadele, fon kaynakları ve potansiyeli, kurumsal yerleşim durumu.

Düzenleyici Çerçeve Karşılaştırması

Farklı bölgelerin sanal varlık ETF'lerine yönelik tutumları farklılık göstermektedir; bazıları hızlı onay verirken, bazıları temkinli bir şekilde ilerlemektedir, bu da düzenleyici sistemler arasındaki farkları yansıtmaktadır. Avrupa gibi yerlerde merkezi otoriteye güvenilirken, Amerika'da piyasa ile düzenleyici arasında bir çatışma vardır: Piyasa Bitcoin'in bir mal özelliği taşıdığını düşünürken, düzenleyiciler yüksek volatilitesinden endişe duymaktadır.

| Ülke | Onay Tarihi | Regülatör Kuruluş | Sebep | Onay Hızı | |-----|---------|------|------|--------| | ABD | Ocak 2024 | CFTC, SEC | Mal ve menkul kıymet anlaşmazlıkları, düzenleyici yetki sorunları | Yavaş | | Hong Kong | Nisan 2024 | Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu | Tek Düzenleyici Kurum | Hızlı | | Kanada | Şubat 2021 | Kanada Menkul Kıymetler Yönetimi | Birleşik Denetim Sistemi | Orta |

Kripto Para ETF Karşılaştırması

| Proje | Hong Kong Spot ETF | ABD Spot ETF | Hong Kong Vadeli ETF | |-----|-----------|-----------|-----------| | Temel Varlık | BTC, ETH Spot | BTC Spot | BTC ve ETH Vadeli İşlemleri | | İşlem Para Birimi | Hong Kong Doları, Amerikan Doları, Çin Yuanı | Amerikan Doları | Hong Kong Doları | | İşlem Zamanı | Asya Zamanı | Amerika Zamanı | Asya Zamanı | | İade Yöntemi | Fiziksel veya Nakit | Sadece Nakit | Sadece Nakit | | Halka Arz Edilmemiş Hisse | Var | Yok | Yok | | İşlem Platformu Denetimi | Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu | SEC Denetimine Tabii Değil | CME | | Varlık yöneticisi denetimi | Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu | Kısmen SEC denetimi | Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu | | Sigorta | Var | Yok | Yok | | Türev ürünler riski | Yok | Yok | Yüksek | | Dönen Maliyet | Yok | Yok | Yüksek | | Nitelikli Yatırımcı | Hong Kong Profesyonel ve Bireysel Yatırımcı | Sadece Hong Kong Profesyonel Yatırımcı | Hong Kong Profesyonel ve Bireysel Yatırımcı |

Ticaret Referans Analizi

1. Nicel beklenti: Hong Kong Bitcoin ETF'sinin yılsonunda 10 milyar dolar ölçeğine ulaşması bekleniyor.

Amerika'nın ana ETF'leri, Hong Kong için bir referans standartı belirledi:

| ETF toplam boyutu | Tutar ( milyar dolar ) | |----------|------------| | Amerika | 71900 | | Hong Kong | 521 | | Kanada | 301 |

| En büyük ölçekli ETF | Tutar ( milyar ABD Doları ) | |------------|------------| | ABD SPY | 5030 | | Hong Kong Altın ETF | 590 | | Kanada SP500 Endeksi ETF | 100 |

| En Büyük Bitcoin ETF | Tutar ( milyar dolar ) | |-------------|------------| | Amerika Grayscale Trust | 264 | | Hong Kong ( tahmini ) | 100 | | Kanada PURPOSE | 13 |

2. Nitel Analiz: Hong Kong Bitcoin/Ethereum ETF'si spot arbitraj fırsatlarına ve temettü kesinti vergisi avantajlarına sahiptir.

(1) Spot teslimatında temel fark bulunmaktadır, likiditeyi ve piyasa derinliğini artırmak.

Nakit teslimat vadeli işlemler fiziksel destekten yoksundur ve spot piyasa ile düşük bir ilişkiye sahiptir. Hong Kong'un BTC ETF spot teslimatını başlatması büyük bir anlam taşıyor:

• Sanal Varlık Borsası: BTC fiyatlandırma hakkı kazanmak, fiyat keşif yöntemlerini genişletmek; Bitcoin fiyatlandırması spot piyasadan vadeli piyasaya geçecek; ETF ihraççısıyla işbirliği yaparak onay almak; yeni ticaret araçları ve hizmetleri geliştirmek.

• Geleneksel aracı kurum: Hong Kong Bitcoin ETF dağıtımı ve fiziksel teslimat yeterliliğine sahip tek kurum, fiziksel teslimatı destekler, "boğa piyasası sübvansiyonu"ndan yararlanır.

(2) Hong Kong'da sermaye kazancı vergisi yok, yatırımcı kazançları daha fazla.

Amerikan ETF'lerine yatırım yapmak için %30 temettü stopaj vergisi ödenmesi gerekmektedir. Hong Kong, kripto parayı "sanal ürün" olarak tanımlamakta, yatırım kazançları için vergi ödenmemektedir. Sık ticaret, gelir olarak değerlendirilir ve %16.5'lik bir gelir vergisi ödenmesi gerekmektedir (.

Bitcoin ETF'nin etkisi

1. Hong Kong borsasının düşüşünü hızlandırabilir: Likiditeyi azaltır; fonlar Bitcoin/Ethereum ETF'sine yönelir, bu da Hong Kong borsası üzerinde çift etkili bir darbe oluşturur.

2. Kamu sermayesinin devreye girmesi finansmanı ve müşteri genişlemesini iyileştirir: Halka açık fonun Hong Kong'daki şirketi, Bitcoin ve Ethereum dahil olmak üzere sanal varlık spot ETF'si ihraç etmek için onay aldı. Devlet sermayesi arka planı kredi desteği sağlıyor ve piyasanın destekleyici gücü haline gelebilir.

3. Entegre Yerleşim Stratejisi: Geleneksel finansal kurumlar yakın işbirliği yapmalıdır, örneğin aracı kurumlar, sanayi zincirinin yukarı ve aşağı yönlerine uzanarak: derin defterler elde etmek için borsa genişletmek; kârı artırmak için ETF gibi ürünler sunmak.

Özet

Sanal varlık spot ETF'si, Hong Kong piyasasında bir dönüm noktasıdır; uyumlu fonların giriş yolunu açmakta, sanal varlıkların imajını ve yasallığını artırmakta, piyasa likiditesini ve kabul oranını artırmakta, sektörün yenilikçi gelişimini teşvik etmekte ve Hong Kong'un küresel Web3 finans merkezi olma konumunu güçlendirmektedir.