加密资产迎来新热潮，以太坊价值重构引发关注

华尔街正掀起一股加密热潮。传统金融增长叙事已趋于疲软，人工智能投资过热，软件公司吸引力大不如前。成长型投资者面临困境，AI股票估值过高，其他增长故事难觅。即便是曾经的FAANG股票，也逐渐转向注重质量和利润最大化的"复合增长"模式。

当前，软件公司的中位企业价值/收入倍数已跌至2.0倍以下。在这样的背景下，加密资产重新成为市场焦点。比特币突破历史新高，监管环境趋于友好，推动这一资产类别自2021年以来再度引起广泛关注。

与前几轮热潮不同，这次关注的焦点是数字黄金、稳定币、"代币化"和支付革新。多家知名金融科技公司将加密资产列为未来增长的核心战略。某加密货币交易平台甚至成功进入标普500指数，展现了加密行业的巨大潜力。

对于加密原生玩家来说，智能合约平台的竞争格局看似分散。各种新兴的高性能公链和扩容方案层出不穷，以太坊的领先地位似乎面临挑战。然而，华尔街投资者对这些细节可能并不了解。

相反，他们看重的是以太坊的长期稳定性和作为比特币之外第二大加密货币的地位。以太坊是除比特币外唯一拥有现货ETF的加密资产，这一点极大地吸引了传统投资者的注意。此外，以太坊拥有最大的链上稳定币池，多个主流交易平台都选择在其生态系统上构建应用。

尽管以太坊的价格仍比2021年的高点低30%以上，但这反而可能成为吸引机构投资者的一个因素。相较于追逐已经创下新高的资产，他们更倾向于选择价格相对较低、目标明确的投资标的。

数据显示，以太坊的表现正在逐步改善。今年以来，其市值占比触底反弹，出现了近期最长的上升趋势。现货ETF的资金流入持续增加，一些机构投资者也开始模仿"微策略模式"，为市场引入结构性杠杆。

值得注意的是，以太坊作为资产可能开始与其网络性能脱钩。外部投资者的涌入正在改变市场对以太坊的看法，挑战了之前"只跌不涨"的固有印象。如果这种趋势持续，以太坊价格创下新高的可能性将大大增加。

这轮加密热潮的特点是基于更成熟的市场环境和更广泛的机构参与。随着传统金融对加密资产的认识不断深化，我们可能会看到一个更具可持续性的增长周期。然而，投资者仍需谨慎，密切关注市场动向和潜在风险。