Resumo

• Modelos de Rendimento Diversificados: Stablecoins que geram rendimento produzem retornos através de uma variedade de mecanismos, amplamente categorizados em oito estratégias em diferentes níveis de risco. Estas incluem opções de baixo risco como RWAs respaldadas por Tesouro dos EUA (4%–5,5% APY), protocolos de empréstimo de risco médio (2%–8% APY) e estratégias de arbitragem neutra em relação ao mercado de alto risco (5%–20%+ APY).

• Estratégia de Rendimento sUSDe (Ethena Labs): O sUSDe da Ethena gera rendimento por meio de um mecanismo de hedge Delta, que envolve a venda a descoberto de futuros perpétuos para proteger posições longas à vista. O APY atual do sUSDe é de aproximadamente 7,39% (com uma faixa de volatilidade de 5%-25%). Quando combinado com recompensas de airdrop do ENA (3%-5%), o APY integrado total pode alcançar 9%-11%. Os usuários podem ganhar rendimento utilizando o módulo Ethena Earn, participando de pools de liquidez cross-chain (com até 18% de APY), ou aguardando airdrops.

• Estratégia de Rendimento USDS (Sky Protocol): Como uma versão aprimorada do DAI, o USDS apresenta recompensas nativas embutidas. Os usuários podem depositar USDS na Taxa de Poupança Sky (SSR) para cunhar sUSDS, ganhando um APY atual de 4,5%. O staking do token SKY desbloqueia ainda mais recompensas em USDS de até 14,91% APY. Quando combinado com missões do Spark Protocol e farming de pontos, os usuários podem otimizar sua exposição a futuros airdrops de SPK.

• Estratégia de Rendimento USDY (Ondo Finance): USDY é uma stablecoin geradora de rendimento totalmente lastreada por Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários. Atualmente, oferece um APY base de 4,29%. Os usuários podem aumentar os retornos depositando USDY em plataformas DeFi, como Scallop Protocol ou NAVI Protocol, onde os APYs podem chegar até 13%. Estratégias avançadas no ecossistema Sui, como empréstimos e loops de reinvestimento, podem empurrar os rendimentos ainda mais altos—entre 12% e 17% de APY.

• Outras Estratégias Alpha Inovadoras: O USDf da Falcon Finance oferece rendimentos de arbitragem on-chain baseados em colateral de ativos digitais. O Lista DAO alcança empréstimos de alto rendimento e staking líquido na BSC através de uma combinação Pendle+Lista, enquanto o Hyper EVM proporciona retornos contínuos da criação de mercado de stablecoins. Essas iniciativas enriquecem significativamente o cenário de estratégias alpha de stablecoin.

• Lógica Central do Stablecoin Alpha: O stablecoin alpha não se trata apenas de altos rendimentos—representa retornos excessivos estruturais, sustentáveis e diferenciados. As principais fontes incluem inovação de mecanismos, estratégias de loop alavancadas, integração de rendimento de RWA e mecanismos de incentivo/airdrop.

• Identificação e Mitigação de Riscos: Embora o potencial de rendimento seja significativo, as estratégias de alpha de stablecoin apresentam riscos, incluindo volatilidade nos mecanismos, exposição à liquidação, restrições de liquidez e vulnerabilidades de segurança do protocolo. Para mitigar riscos, os usuários devem priorizar ativos respaldados por RWA, implementar buffers de liquidação, monitorar a liquidez on-chain e escolher projetos auditados e respeitáveis.

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