A SEC dos EUA lança o plano "Project Crypto", iniciando uma nova era de finanças na cadeia
Em 31 de julho, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, anunciou um plano significativo chamado "Project Crypto". Este esquema de reforma liderado pela SEC tem como objetivo remodelar a lógica regulatória dos EUA na era dos ativos criptográficos, promovendo a migração dos mercados financeiros para na cadeia, com a ambiciosa meta de transformar os EUA na "capital mundial das criptomoedas".
Diferente do tom de repressão regulatória dos últimos anos, o lançamento do "Project Crypto" envia um forte sinal para toda a indústria: os Estados Unidos entram oficialmente na era na cadeia. Essa mudança marca que os reguladores não estão mais simplesmente substituindo a supervisão pela aplicação da lei, mas estão começando a abraçar ativamente a inovação em criptomoedas.
Desregulamentação, protocolos DeFi encontram uma oportunidade de desenvolvimento
Após a tomada de posse do novo presidente Paul Atkins, o estilo de regulação da SEC sofreu uma mudança fundamental. Atkins rapidamente iniciou a mesa redonda "DeFi e o espírito americano" para desregular a supervisão das finanças descentralizadas.
No Project Crypto, Atkins deixou claro que o objetivo da lei federal de valores mobiliários dos EUA é proteger os investidores e manter a equidade do mercado, e não reprimir arquiteturas tecnológicas que não dependem de intermediários. Ele acredita que sistemas de finanças descentralizadas, como os formadores de mercado automatizados (AMM), podem essencialmente permitir atividades financeiras não intermediadas e devem receber um status legítimo ao nível institucional. Para os desenvolvedores que "apenas escrevem código", deve haver proteção e isenção claras; enquanto para as instituições intermediárias que desejam prestar serviços com base nesses protocolos, deve haver um caminho de conformidade claro e executável.
A mudança nessa abordagem política, sem dúvida, libera sinais positivos para todo o ecossistema DeFi. Especialmente aqueles protocolos que já formaram efeitos de rede na cadeia e possuem um design altamente autônomo, obterão reconhecimento institucional e espaço para desenvolvimento sob a lógica de regulação sem intermediários. Os tokens de protocolo, que há muito são atormentados pela "sombra dos valores mobiliários", também têm a chance de reestruturar a lógica de avaliação no contexto de flexibilização das políticas e o retorno da participação do mercado, voltando a ser considerados "ativos mainstream" pelos investidores.
Super-App irá reestruturar o cenário competitivo das plataformas de negociação
Paul Atkins apresentou na sua palestra a ideia revolucionária de "Super-App (aplicação super)". Atkins acredita que as instituições intermediárias de valores mobiliários enfrentam estruturas de conformidade complexas e barreiras de licenciamento duplicadas ao fornecer serviços tradicionais de valores mobiliários, ativos criptográficos e serviços na cadeia, o que impede diretamente a inovação de produtos e a melhoria da experiência do usuário. Ele propôs que, no futuro, as plataformas de negociação devem ser capazes de integrar, sob uma única licença, uma variedade de serviços, incluindo ativos criptográficos não relacionados a valores mobiliários, ativos criptográficos relacionados a valores mobiliários, valores mobiliários tradicionais, bem como serviços de staking e empréstimos. Isso não é apenas uma inovação de conformidade que simplifica processos, mas também se tornará o núcleo da competitividade das empresas de plataformas de negociação no futuro.
As autoridades regulatórias irão promover a implementação desta arquitetura de superaplicativo. Atkins já indicou claramente que a SEC irá elaborar um quadro regulatório que permita que ativos criptográficos, independentemente de constituírem ou não valores mobiliários, possam coexistir e ser negociados em plataformas registradas na SEC. Ao mesmo tempo, a SEC também está avaliando como utilizar as autoridades existentes para flexibilizar as condições de listagem de certos ativos em bolsas não registradas. Até mesmo plataformas de derivados reguladas pela CFTC podem incluir algumas funcionalidades de alavancagem, a fim de liberar uma maior liquidez nas negociações. A direção de toda a reforma regulatória é romper a dualidade entre valores mobiliários/não valores mobiliários, permitindo que as plataformas possam alocar ativos de forma flexível com base na natureza do produto e nas necessidades dos usuários, em vez de serem limitadas por estruturas de conformidade rígidas.
Os principais beneficiários diretos desta reforma são provavelmente algumas grandes plataformas de negociação. Estas empresas estabeleceram uma estrutura de negociação diversificada, cobrindo ativos criptográficos mainstream, negociação de valores mobiliários tradicionais e oferecendo serviços de empréstimo e carteira. Com o incentivo do Project Crypto, elas têm a expectativa de se tornarem as primeiras a usufruir dos benefícios das políticas - proporcionando um serviço completo e conectando produtos na cadeia com a base de usuários tradicional.
É previsível que, uma vez que a arquitetura do Super-App seja totalmente liberada, se tornará o principal campo de batalha na competição entre plataformas de negociação. Quem conseguir implementar primeiro a "negociação agregada de múltiplos ativos" de forma regulamentada, ocupará uma posição de liderança na próxima atualização da infraestrutura financeira. A atitude dos reguladores está se tornando cada vez mais clara, e as plataformas já estão acelerando seus planos. Para os usuários, isso significa uma experiência de negociação mais fluida, uma gama mais rica de opções de produtos e um mundo financeiro mais próximo do futuro.
ERC-3643: A ponte de conformidade na pista RWA
Na tokenização de ativos físicos (RWA), Paul Atkins destacou claramente a promoção da tokenização de ativos tradicionais, mencionando especificamente o ERC-3643 como um padrão de token que merece consideração no âmbito de um quadro regulatório. Este também foi o único padrão de token mencionado publicamente durante toda a palestra, ressaltando a sua importância.
Paul enfatizou que, ao projetar um quadro de isenção para inovações, a SEC priorizará aqueles sistemas de tokens que possuem "capacidades de conformidade embutidas", e o contrato inteligente ERC-3643 integra mecanismos de controle de acesso, autenticação e restrições de transação, podendo atender diretamente aos requisitos atuais da legislação sobre títulos em relação a KYC, AML e investidores qualificados.
A maior característica do ERC-3643 é o seu design "compliance é código". Ele incorpora uma estrutura de identidade descentralizada chamada ONCHAINID, onde todos os detentores de tokens precisam passar por uma verificação de identidade e cumprir regras predefinidas antes de poderem realizar operações de posse ou transferência. Independentemente de em qual cadeia pública o token esteja implantado, apenas usuários que atendem aos padrões KYC ou de investidores qualificados poderão realmente possuir esses ativos. O nível do contrato inteligente já realiza a determinação de conformidade, não dependendo mais de auditorias centralizadas, registros manuais ou protocolos fora da cadeia.
A principal diferença em relação ao ERC-20 reside na introdução da dimensão de "permissão". O ERC-20 nasceu em um ambiente nativo na cadeia totalmente aberto e sem permissão, onde qualquer endereço de carteira pode receber e transferir livremente, sendo uma ferramenta de "substituibilidade" pura. O ERC-3643, por outro lado, se destina a classes de ativos de alto valor e fortemente regulamentadas, como títulos, fundos e obrigações, enfatizando "quem pode possuir" e "se está em conformidade", sendo um "padrão de token baseado em permissões". Em outras palavras, o ERC-20 é a moeda livre do mundo cripto, enquanto o ERC-3643 é o recipiente de conformidade das finanças na cadeia.
Atualmente, o ERC-3643 foi adotado por vários países e instituições financeiras em todo o mundo. Desde imóveis até coleções de arte, desde capital privado até notas de cadeia de suprimentos, o ERC-3643 fornece suporte fundamental para a fragmentação, digitalização e circulação global de vários ativos. É o único padrão de token de blockchain público que combina conformidade programável, verificação de identidade na cadeia, compatibilidade legal transnacional e capacidade de integração com a infraestrutura financeira existente.
Como Paul Atkins disse, o mercado de valores mobiliários do futuro não deve apenas "operar na cadeia", mas também "conformar-se na cadeia". Neste novo era, o ERC-3643 tem o potencial de se tornar a ponte chave que conecta a SEC ao Ethereum, ligando o financiamento tradicional ao financiamento descentralizado.
O mercado primário vai descolar novamente na cadeia
Na mais recente política do Project Crypto, o presidente da SEC, Paul Atkins, apresentou pela primeira vez: será estabelecido um padrão de reclassificação de ativos criptográficos, fornecendo normas de divulgação claras, condições de isenção e mecanismos de porto seguro para atividades económicas comuns na cadeia, como airdrops, ICOs e Staking. A SEC não assume mais que "emitir moedas é equivalente a emitir valores mobiliários", mas irá classificar razoavelmente estas com base nas propriedades económicas dos ativos em diferentes categorias, como produtos digitais, colecionáveis digitais, stablecoins ou tokens de valores mobiliários, e fornecer os caminhos legais correspondentes.
Isso representa um ponto de inflexão crucial: as equipes do projeto não precisarão mais "fingir não emitir tokens", nem precisarão usar estruturas como fundações, DAOs, etc., para encobrir mecanismos de incentivo, e não precisarão mais registrar o projeto em paraísos fiscais, mas sim equipes que realmente se concentram no código e têm a tecnologia como seu motor central, receberão reconhecimento positivo no sistema.
Com o rápido surgimento de novas áreas como AI, DePIN e SocialFi, e o aumento da demanda por financiamento inicial no mercado, esta estrutura regulatória baseada em classificação substancial e incentivo à inovação promete desencadear uma onda de retorno de projetos aos Estados Unidos. Os Estados Unidos não são mais um mercado a ser evitado por empreendedores de criptomoedas, mas podem voltar a ser o seu local preferido para emitir moedas e arrecadar fundos.
"Project Crypto" não é uma única lei, mas sim um conjunto de reformas sistemáticas. Ele descreve o futuro da fusão entre software descentralizado, economia de tokens e a conformidade dos mercados de capitais. A atitude de Paul Atkins também é bastante clara: "A regulamentação não deve mais sufocar a inovação, mas sim dar espaço a ela".
Para o mercado, este é um sinal claro de mudança de política. Desde DeFi até RWA, de Super App a arrecadação de fundos por meio de emissão de moedas, quem conseguirá destacar-se nesta onda de benefícios políticos dependerá de quem puder responder primeiro a esta "revolução do mercado de capitais na cadeia" liderada pelos Estados Unidos.
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SybilAttackVictim
· 3h atrás
Os americanos estão a matar o burro depois de o moer.
SEC lança o plano Project Crypto, iniciando uma nova era de finanças na cadeia nos EUA.
A SEC dos EUA lança o plano "Project Crypto", iniciando uma nova era de finanças na cadeia
Em 31 de julho, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, anunciou um plano significativo chamado "Project Crypto". Este esquema de reforma liderado pela SEC tem como objetivo remodelar a lógica regulatória dos EUA na era dos ativos criptográficos, promovendo a migração dos mercados financeiros para na cadeia, com a ambiciosa meta de transformar os EUA na "capital mundial das criptomoedas".
Diferente do tom de repressão regulatória dos últimos anos, o lançamento do "Project Crypto" envia um forte sinal para toda a indústria: os Estados Unidos entram oficialmente na era na cadeia. Essa mudança marca que os reguladores não estão mais simplesmente substituindo a supervisão pela aplicação da lei, mas estão começando a abraçar ativamente a inovação em criptomoedas.
Desregulamentação, protocolos DeFi encontram uma oportunidade de desenvolvimento
Após a tomada de posse do novo presidente Paul Atkins, o estilo de regulação da SEC sofreu uma mudança fundamental. Atkins rapidamente iniciou a mesa redonda "DeFi e o espírito americano" para desregular a supervisão das finanças descentralizadas.
No Project Crypto, Atkins deixou claro que o objetivo da lei federal de valores mobiliários dos EUA é proteger os investidores e manter a equidade do mercado, e não reprimir arquiteturas tecnológicas que não dependem de intermediários. Ele acredita que sistemas de finanças descentralizadas, como os formadores de mercado automatizados (AMM), podem essencialmente permitir atividades financeiras não intermediadas e devem receber um status legítimo ao nível institucional. Para os desenvolvedores que "apenas escrevem código", deve haver proteção e isenção claras; enquanto para as instituições intermediárias que desejam prestar serviços com base nesses protocolos, deve haver um caminho de conformidade claro e executável.
A mudança nessa abordagem política, sem dúvida, libera sinais positivos para todo o ecossistema DeFi. Especialmente aqueles protocolos que já formaram efeitos de rede na cadeia e possuem um design altamente autônomo, obterão reconhecimento institucional e espaço para desenvolvimento sob a lógica de regulação sem intermediários. Os tokens de protocolo, que há muito são atormentados pela "sombra dos valores mobiliários", também têm a chance de reestruturar a lógica de avaliação no contexto de flexibilização das políticas e o retorno da participação do mercado, voltando a ser considerados "ativos mainstream" pelos investidores.
Super-App irá reestruturar o cenário competitivo das plataformas de negociação
Paul Atkins apresentou na sua palestra a ideia revolucionária de "Super-App (aplicação super)". Atkins acredita que as instituições intermediárias de valores mobiliários enfrentam estruturas de conformidade complexas e barreiras de licenciamento duplicadas ao fornecer serviços tradicionais de valores mobiliários, ativos criptográficos e serviços na cadeia, o que impede diretamente a inovação de produtos e a melhoria da experiência do usuário. Ele propôs que, no futuro, as plataformas de negociação devem ser capazes de integrar, sob uma única licença, uma variedade de serviços, incluindo ativos criptográficos não relacionados a valores mobiliários, ativos criptográficos relacionados a valores mobiliários, valores mobiliários tradicionais, bem como serviços de staking e empréstimos. Isso não é apenas uma inovação de conformidade que simplifica processos, mas também se tornará o núcleo da competitividade das empresas de plataformas de negociação no futuro.
As autoridades regulatórias irão promover a implementação desta arquitetura de superaplicativo. Atkins já indicou claramente que a SEC irá elaborar um quadro regulatório que permita que ativos criptográficos, independentemente de constituírem ou não valores mobiliários, possam coexistir e ser negociados em plataformas registradas na SEC. Ao mesmo tempo, a SEC também está avaliando como utilizar as autoridades existentes para flexibilizar as condições de listagem de certos ativos em bolsas não registradas. Até mesmo plataformas de derivados reguladas pela CFTC podem incluir algumas funcionalidades de alavancagem, a fim de liberar uma maior liquidez nas negociações. A direção de toda a reforma regulatória é romper a dualidade entre valores mobiliários/não valores mobiliários, permitindo que as plataformas possam alocar ativos de forma flexível com base na natureza do produto e nas necessidades dos usuários, em vez de serem limitadas por estruturas de conformidade rígidas.
Os principais beneficiários diretos desta reforma são provavelmente algumas grandes plataformas de negociação. Estas empresas estabeleceram uma estrutura de negociação diversificada, cobrindo ativos criptográficos mainstream, negociação de valores mobiliários tradicionais e oferecendo serviços de empréstimo e carteira. Com o incentivo do Project Crypto, elas têm a expectativa de se tornarem as primeiras a usufruir dos benefícios das políticas - proporcionando um serviço completo e conectando produtos na cadeia com a base de usuários tradicional.
É previsível que, uma vez que a arquitetura do Super-App seja totalmente liberada, se tornará o principal campo de batalha na competição entre plataformas de negociação. Quem conseguir implementar primeiro a "negociação agregada de múltiplos ativos" de forma regulamentada, ocupará uma posição de liderança na próxima atualização da infraestrutura financeira. A atitude dos reguladores está se tornando cada vez mais clara, e as plataformas já estão acelerando seus planos. Para os usuários, isso significa uma experiência de negociação mais fluida, uma gama mais rica de opções de produtos e um mundo financeiro mais próximo do futuro.
ERC-3643: A ponte de conformidade na pista RWA
Na tokenização de ativos físicos (RWA), Paul Atkins destacou claramente a promoção da tokenização de ativos tradicionais, mencionando especificamente o ERC-3643 como um padrão de token que merece consideração no âmbito de um quadro regulatório. Este também foi o único padrão de token mencionado publicamente durante toda a palestra, ressaltando a sua importância.
Paul enfatizou que, ao projetar um quadro de isenção para inovações, a SEC priorizará aqueles sistemas de tokens que possuem "capacidades de conformidade embutidas", e o contrato inteligente ERC-3643 integra mecanismos de controle de acesso, autenticação e restrições de transação, podendo atender diretamente aos requisitos atuais da legislação sobre títulos em relação a KYC, AML e investidores qualificados.
A maior característica do ERC-3643 é o seu design "compliance é código". Ele incorpora uma estrutura de identidade descentralizada chamada ONCHAINID, onde todos os detentores de tokens precisam passar por uma verificação de identidade e cumprir regras predefinidas antes de poderem realizar operações de posse ou transferência. Independentemente de em qual cadeia pública o token esteja implantado, apenas usuários que atendem aos padrões KYC ou de investidores qualificados poderão realmente possuir esses ativos. O nível do contrato inteligente já realiza a determinação de conformidade, não dependendo mais de auditorias centralizadas, registros manuais ou protocolos fora da cadeia.
A principal diferença em relação ao ERC-20 reside na introdução da dimensão de "permissão". O ERC-20 nasceu em um ambiente nativo na cadeia totalmente aberto e sem permissão, onde qualquer endereço de carteira pode receber e transferir livremente, sendo uma ferramenta de "substituibilidade" pura. O ERC-3643, por outro lado, se destina a classes de ativos de alto valor e fortemente regulamentadas, como títulos, fundos e obrigações, enfatizando "quem pode possuir" e "se está em conformidade", sendo um "padrão de token baseado em permissões". Em outras palavras, o ERC-20 é a moeda livre do mundo cripto, enquanto o ERC-3643 é o recipiente de conformidade das finanças na cadeia.
Atualmente, o ERC-3643 foi adotado por vários países e instituições financeiras em todo o mundo. Desde imóveis até coleções de arte, desde capital privado até notas de cadeia de suprimentos, o ERC-3643 fornece suporte fundamental para a fragmentação, digitalização e circulação global de vários ativos. É o único padrão de token de blockchain público que combina conformidade programável, verificação de identidade na cadeia, compatibilidade legal transnacional e capacidade de integração com a infraestrutura financeira existente.
Como Paul Atkins disse, o mercado de valores mobiliários do futuro não deve apenas "operar na cadeia", mas também "conformar-se na cadeia". Neste novo era, o ERC-3643 tem o potencial de se tornar a ponte chave que conecta a SEC ao Ethereum, ligando o financiamento tradicional ao financiamento descentralizado.
O mercado primário vai descolar novamente na cadeia
Na mais recente política do Project Crypto, o presidente da SEC, Paul Atkins, apresentou pela primeira vez: será estabelecido um padrão de reclassificação de ativos criptográficos, fornecendo normas de divulgação claras, condições de isenção e mecanismos de porto seguro para atividades económicas comuns na cadeia, como airdrops, ICOs e Staking. A SEC não assume mais que "emitir moedas é equivalente a emitir valores mobiliários", mas irá classificar razoavelmente estas com base nas propriedades económicas dos ativos em diferentes categorias, como produtos digitais, colecionáveis digitais, stablecoins ou tokens de valores mobiliários, e fornecer os caminhos legais correspondentes.
Isso representa um ponto de inflexão crucial: as equipes do projeto não precisarão mais "fingir não emitir tokens", nem precisarão usar estruturas como fundações, DAOs, etc., para encobrir mecanismos de incentivo, e não precisarão mais registrar o projeto em paraísos fiscais, mas sim equipes que realmente se concentram no código e têm a tecnologia como seu motor central, receberão reconhecimento positivo no sistema.
Com o rápido surgimento de novas áreas como AI, DePIN e SocialFi, e o aumento da demanda por financiamento inicial no mercado, esta estrutura regulatória baseada em classificação substancial e incentivo à inovação promete desencadear uma onda de retorno de projetos aos Estados Unidos. Os Estados Unidos não são mais um mercado a ser evitado por empreendedores de criptomoedas, mas podem voltar a ser o seu local preferido para emitir moedas e arrecadar fundos.
"Project Crypto" não é uma única lei, mas sim um conjunto de reformas sistemáticas. Ele descreve o futuro da fusão entre software descentralizado, economia de tokens e a conformidade dos mercados de capitais. A atitude de Paul Atkins também é bastante clara: "A regulamentação não deve mais sufocar a inovação, mas sim dar espaço a ela".
Para o mercado, este é um sinal claro de mudança de política. Desde DeFi até RWA, de Super App a arrecadação de fundos por meio de emissão de moedas, quem conseguirá destacar-se nesta onda de benefícios políticos dependerá de quem puder responder primeiro a esta "revolução do mercado de capitais na cadeia" liderada pelos Estados Unidos.