Mudança na atitude de regulamentação da SEC, o setor de encriptação acolhe novas oportunidades

No início de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) apresentou uma mudança significativa no seu estilo de regulação no campo da encriptação. Com a nova liderança a assumir, a SEC começou a adotar uma abordagem mais aberta e colaborativa na interação com a indústria. Esta mudança indica que os reguladores estão a passar de uma aplicação rigorosa da lei para um modo de diálogo mais construtivo? Na nova ambiente regulatório, será que a indústria de encriptação conseguirá alcançar um desenvolvimento equilibrado entre conformidade e inovação?

Medidas-chave recentes da SEC: da aplicação da lei ao diálogo

Desde a nova liderança assumir em janeiro de 2025, a estratégia de regulação da SEC no campo da encriptação sofreu uma alteração significativa. Um grupo de trabalho especializado em encriptação foi criado, liderado por especialistas em regulação bem conhecidos na indústria. A principal tarefa deste grupo é definir claramente quais ativos de encriptação se enquadram na categoria de valores mobiliários e explorar formas legais de emitir tokens. Esta iniciativa tem como objetivo fornecer uma estrutura regulatória mais clara para o mercado, ao mesmo tempo que pode atrair mais instituições financeiras tradicionais para o campo da encriptação.

A SEC também anunciou que realizará uma série de mesas-redondas públicas no segundo trimestre de 2025, abordando vários tópicos quentes, incluindo encriptação de transações, serviços de custódia, tokenização de ativos e finanças descentralizadas (DeFi). Essas reuniões visam promover o diálogo direto entre os reguladores e o setor, sendo chamadas de "sprint da primavera para a clareza da regulamentação de encriptação". Isso indica que a SEC está se esforçando para desenvolver regras mais claras e aplicáveis por meio do diálogo com o setor.

É digno de nota que a SEC aumentou significativamente a sua atenção à indústria encriptação. Dados oficiais mostram que, em fevereiro de 2025, o número de documentos que envolvem o termo "blockchain" alcançou um máximo histórico, refletindo o crescente nível de atenção dos reguladores a este campo.

A atitude das autoridades torna-se mais suave, várias investigações são encerradas

Até março de 2025, a dinâmica de aplicação da lei da SEC no campo da encriptação apresenta sinais claros de uma desaceleração. Vários casos de alto perfil terminaram em acordos, desistências ou encerramentos de investigações, enviando sinais positivos:

• A SEC encerrou a investigação sobre se o Ethereum é considerado um ativo financeiro, sem emitir um novo julgamento.
• Uma conhecida plataforma de negociação pagou uma multa por fornecer serviços de staking não registrados, e a SEC encerrou oficialmente a investigação adicional.
• A ação judicial contra vários projetos de NFT foi parcialmente retirada, mantendo apenas a aplicação da lei contra projetos claramente em violação.
• Um protocolo DeFi chegou a um acordo registrando algumas funcionalidades e pagando uma pequena multa, a SEC encerrou a investigação.
• A SEC abandonou o processo contra um desenvolvedor de uma ferramenta de privacidade, optando por colaborar com outros departamentos na sua regulamentação.
• A investigação sobre uma determinada plataforma de jogos Web3 foi encerrada, sem descobrir comportamentos irregulares, trazendo clareza regulatória para o setor.
• Chegou a um acordo preliminar com uma conhecida empresa de encriptação, concordando em devolver parte da multa.

Esses casos mostram que a SEC está adotando uma abordagem de execução mais flexível e prática, criando um ambiente mais favorável ao desenvolvimento do setor.

Perspectivas Futuras: Direção Política sob a Nova Liderança

Atualmente, a SEC é liderada por um presidente interino e já ajustou algumas políticas de encriptação, incluindo a suspensão do plano que exigia que as empresas de encriptação se registrassem como sistemas de negociação, e está a promover a criação de um grupo de trabalho especial sobre criptomoedas. Estas medidas são vistas como uma preparação para o período de transição da transformação regulatória.

O novo candidato à presidência possui vasta experiência em supervisão financeira e é considerado capaz de promover políticas de regulação de encriptação mais favoráveis. Apesar de enfrentar algumas questões sobre conflitos de interesse, o candidato comprometeu-se, após a nomeação, a tomar as medidas necessárias para garantir a imparcialidade da regulação.

Se o novo presidente assumir com sucesso, espera-se que impulse o processo legislativo relacionado, como a "Lei do Estrutura do Mercado de Ativos Digitais", para reduzir a sobreposição regulatória e esclarecer os critérios de distinção entre tokens de segurança e tokens não-segurança.

Conclusão

As recentes mudanças regulatórias da SEC marcam uma tentativa de passar de uma aplicação rigorosa da lei para um modo de diálogo mais aberto. Se a SEC conseguir continuar a promover um quadro regulatório transparente e razoável, priorizando a elaboração de regras específicas nas áreas de encriptação de moeda estável, serviços de staking, protocolos DeFi, entre outros, os Estados Unidos poderão se tornar um importante centro global de inovação em encriptação. No entanto, a continuidade e a consistência das políticas ainda são fundamentais. 2025 será, sem dúvida, um ponto de viragem importante nas relações da SEC com a indústria de encriptação, e os participantes do setor devem ficar atentos às mudanças nas políticas, participando ativamente do diálogo para promover o desenvolvimento saudável do setor.