A sombra do protecionismo comercial volta a pairar sobre a economia global

Há quase cem anos, uma lei tarifária de 1930 causou um grande dano à economia mundial. Naquele tempo, a guerra tarifária, sob o pretexto de proteger as indústrias nacionais, acabou levando a uma drástica contração do comércio global, agravando a gravidade da Grande Depressão. Até hoje, a sombra do protecionismo comercial ainda persiste.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que iriam aumentar as tarifas sobre produtos de um determinado país para 125%, um movimento que fez o mercado global sentir novamente um frio familiar. Em resposta, o Ministério do Comércio desse país declarou que, se os EUA continuassem a brincar de "jogo de números tarifários", eles iriam "ignorar" e reservavam-se o direito de tomar medidas de retaliação adicionais. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA fez uma proposta de "suspensão de tarifas por 90 dias" a 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo certos países específicos. Essa estratégia comercial direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico de certos países, mas também trouxe novos desafios para o mercado de criptomoedas - este novo campo de batalha para o fluxo de capital global.

Aviso da História

A razão pela qual a lei de tarifas da década de 1930 se tornou uma tragédia foi porque os países ficaram presos em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, levando ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, oferece aos tomadores de decisão contemporâneos uma profunda lição histórica: o protecionismo comercial nunca foi uma boa maneira de resolver problemas econômicos.

Na época, o Congresso dos Estados Unidos aprovou esta lei que aumentou a tarifa de importação média para 59%, um nível histórico, originalmente para proteger as indústrias domésticas afetadas pela Grande Depressão, mas que desencadeou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, resultando em uma contração de quase dois terços no volume do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos Estados Unidos caindo 70%, e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Esta política não apenas falhou em salvar a economia americana, mas também aprofundou e prolongou a Grande Depressão, expondo as deficiências fatais do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, aumentar unilateralmente as barreiras comerciais inevitavelmente provoca um "efeito boomerang". O impacto mais profundo foi que esta lei minou as bases da cooperação comercial multilateral internacional, alimentou o nacionalismo econômico e lançou as bases para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

A estratégia comercial atual

A guerra tarifária de 2025 é diferente da de 1930 porque os EUA estão tentando reformular a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra tarifária seletiva" - pressionando fortemente certos países enquanto adotam uma atitude de alívio temporário em relação à maioria dos países. Essa estratégia de "divisão e desintegração" parece astuta à primeira vista, mas esconde riscos. Como o segundo maior economia do mundo, um certo país já não é mais um país comercial passivo, como era na década de 1930. Diante do anúncio de tarifas adicionais pelos EUA, esse país não tomou imediatamente medidas de retaliação equivalentes, mas adotou uma postura de "ignorar" e tratou a questão de forma fria, ao mesmo tempo em que acelerava o avanço de sua estratégia de "desdolarização". Essa determinação estratégica fez com que o mercado percebesse que uma nova rodada de guerra comercial pode não evoluir para um conflito total como na década de 1930, mas sim para uma guerra de desgaste mais duradoura.

Reação do mercado de criptomoedas

A política tarifária do governo dos EUA provocou uma forte turbulência nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também sofreu um impacto abrangente. O Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto a queda do Ethereum foi ainda maior, passando de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas caiu mais de 40%. A liquidez do mercado contraiu significativamente, com os fluxos de capital mensais do Bitcoin caindo abruptamente de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum passou a registrar saídas líquidas de 6 bilhões de dólares. Apesar da ocorrência de uma "venda em massa do tipo rendição", à medida que os preços caem, a magnitude das perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda a curto prazo pode estar se esgotando.

Do ponto de vista técnico, os 93.000 dólares tornaram-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar o impulso de alta, enquanto a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem defender. O mercado atual entrou em uma fase crítica; se romper o nível de suporte, a maioria dos investidores pode entrar em prejuízo, o que pode desencadear um ajuste de mercado mais severo. De maneira geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política de tarifas já causou um impacto amplo. A capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas futuras e do fluxo de capital de volta.

Neste jogo, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Quando a situação internacional se torna tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem procurar um meio de armazenamento de valor digital escasso, global e não controlado por nenhum governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da antiga ordem for corroída por guerras comerciais, as sementes de um novo sistema comecem a brotar silenciosamente.