De ETHLend a Aave V4: A evolução completa do empréstimo descentralizado
Aave é um protocolo de empréstimo multichain, cujo negócio principal é realizar empréstimos de contratos ponto a ponto de ativos criptográficos através de um modelo de taxa de juros dinâmica e pools de liquidez. Atualmente, seu valor total bloqueado ocupa a terceira posição entre os projetos DeFi, especialmente liderando na categoria de empréstimos. A empresa-mãe da Aave está gradualmente expandindo seus negócios para novas áreas, incluindo empréstimos cross-chain, moedas estáveis, protocolos sociais abertos e plataformas de empréstimo institucional.
O suprimento total do token AAVE é de 16 milhões, dos quais 13 milhões foram alocados para os detentores de tokens, enquanto os restantes 3 milhões foram injetados nas reservas do ecossistema Aave. Atualmente, o total de tokens AAVE em circulação no mercado é de aproximadamente 14,8 milhões.
Com a contínua expansão e maturidade dos negócios da Aave, o TVL e o preço da AAVE aumentaram no contexto da recuperação do mercado em 2024. Em maio, a Aave anunciou planos para a atualização do V4, com foco em melhorar ainda mais a liquidez e a utilização de ativos.
A versão Aave V3 já substituiu basicamente a versão V2, e o modelo de negócios e o grupo de usuários que estão se estabilizando gradualmente também fazem com que Aave esteja muito à frente de outros protocolos de empréstimo em TVL, volume de transações e número de cadeias suportadas.
Aave enfrenta alguns desafios na expansão dos negócios. Atualmente, sua principal receita ainda depende das atividades tradicionais de empréstimo. A stablecoin GHO, após passar por um período de desancoragem, recentemente recuperou sua âncora. O TVL da plataforma de empréstimos institucionais Aave Arc, após uma queda acentuada, permanece em níveis baixos por um longo período.
Para o desenvolvimento futuro da Aave, recomenda-se incluir a otimização adicional de suas soluções de empréstimo cross-chain, fortalecer seu negócio de stablecoins e integrá-lo profundamente à plataforma Aave, integrar as capacidades DeFi da Aave em novos negócios emergentes, como plataformas sociais, e consolidar os atuais segmentos de negócios relativamente independentes em um ecossistema abrangente.
A evolução do Aave
Em maio de 2017, Stani Kulechov fundou o projeto ETHLend. No início, o ETHLend enfrentou sérios desafios de liquidez durante suas operações. No final de 2018, o ETHLend passou por uma transformação estratégica, mudando de um modelo ponto a ponto para um modelo ponto a contrato, introduzindo um modelo de pool de liquidez e mudando oficialmente seu nome para Aave. Essa transformação marcou o lançamento oficial da Aave em 2020.
Em novembro de 2023, a Aave Companies anunciou a mudança de marca para Avara. A Avara lançou gradualmente novos negócios, incluindo a stablecoin GHO, o protocolo de rede social Lens e a plataforma de empréstimos institucionais Aave Arc, e começou a realizar um planejamento estratégico em várias áreas, como carteiras de criptomoedas e jogos.
A versão atual do Aave V3 já está estabilizada e em uso, com serviços expandindo para 12 blockchains diferentes. Ao mesmo tempo, a Aave Labs está tentando atualizar a plataforma de empréstimos, anunciando uma proposta de atualização para a versão V4 em maio de 2024.
De acordo com os dados fornecidos pela Defillama, até 15 de maio de 2024, o AAVE ocupa a terceira posição em termos de valor total bloqueado no setor DeFi, alcançando 1.069,4 milhões de dólares.
A equipe central do Aave
Avara tem sede em Londres, Reino Unido, e foi inicialmente composta por uma equipa de inovação de 18 pessoas; atualmente, o LinkedIn mostra que a empresa tem um total de 96 funcionários.
Fundador e CEO: Stani Kulechov obteve um mestrado em Direito na Universidade de Helsínquia, com uma tese de mestrado sobre a utilização da tecnologia para aumentar a eficiência dos acordos comerciais, sendo também um profissional de Web 3 com experiência em empreendedorismo contínuo.
Chief Operating Officer: Jordan Lazaro Gustave começou a trabalhar com código na adolescência e obteve um mestrado em gestão de riscos na Universidade Paris X Nanterre.
Diretor Financeiro: Peter Kerr é graduado pela Massey University e pela University of Oxford, tendo trabalhado anteriormente no HSBC, Deutsche Bank e Sonali Bank, juntando-se à Avara como CFO em 2021.
Responsável de negócios institucionais: Ajit Tripathi formou-se na IMD Business School e no Indian Institute of Technology, tendo trabalhado anteriormente na Binance, ConsenSys e PwC.
A trajetória de financiamento do Aave
Em 2017, a ETHLend arrecadou 16,2 milhões de dólares através de um ICO, durante o qual vendeu 1 bilhão de unidades do token LEND.
Em 2018, a marca do projeto foi atualizada para Aave.
Em julho de 2020, Aave recebeu um investimento de 3 milhões de dólares na rodada A liderado pela Three Arrows Capital.
Em outubro de 2020, Aave arrecadou 25 milhões de dólares em um investimento da série B e lançou o token de governança $AAVE.
Em maio de 2021, o protocolo AAVE foi implementado na Polygon e receberá recompensas de mineração de empréstimos em Matic no valor de 200 milhões de dólares fornecidas pela Polygon dentro de um ano.
O negócio principal da Aave
Desde a sua estreia em janeiro de 2020, a Aave estabeleceu uma posição importante no setor de finanças descentralizadas com suas características centrais, como pools de empréstimo, modelo aToken, mecanismo inovador de taxas de juros e funcionalidades de empréstimos relâmpago. À medida que a Aave evoluiu de V1 para V3, o seu modelo de negócios de empréstimos demonstrou um desenvolvimento contínuo e robusto.
Em dezembro de 2020, a Aave lançou a versão V2, que melhorou significativamente a experiência do usuário ao simplificar e otimizar sua arquitetura, além de introduzir funcionalidades como a tokenização de dívida e o empréstimo relâmpago V2. De acordo com o white paper oficial, a otimização da arquitetura da V2 deve reduzir as taxas de Gas em cerca de 15% a 20%. Em janeiro de 2023, a Aave lançou a versão V3, que aprimorou ainda mais a eficiência do uso de capital com base na V2, mantendo a estrutura geral praticamente inalterada. A versão V3 introduziu três funcionalidades inovadoras: modo eficiente, modo isolado e portal.
Em maio de 2024, Aave propôs a proposta da versão V4, onde no design da nova versão está planejada a adoção de uma nova arquitetura, e a introdução de uma camada de liquidez unificada, controle difuso de taxas de juros, integração nativa do GHO, Aave Network, entre outros designs.
taxa de juros de empréstimo
Aave projetou contratos de estratégia de taxa de juros específicos para cada tipo de reserva. Especificamente, o seguinte é definido no contrato de estratégia básica:
Taxa de utilização ótima Uoptimal
Taxa de juro base R0
Taxa variável 1R1
Taxa de inclinação variável 2R2
Taxa de variação estável 1S1
Taxa de inclinação estável 2S2
Desvio de referência BASEDIFF
Desvio de taxa estável/variável STABLEUTILDIFF
Máxima Taxa de Uso Excessivo MAX_EXCESS_USAGE_RATIO
Máximo da razão de empréstimo estável em excesso para a dívida total MAX_EXCESS_STABLE_TO_TOTAL_DEBT_RATIO
A fórmula de cálculo da taxa de juro variável é:
Quando U <= Uoptimal: R0 + (U / Uoptimal) * R1
Quando U > Uoptimal: R0 + R1 + ((U - Uoptimal) / (1 - Uoptimal)) * R2
Através da análise do modelo de taxas de juros, podemos descobrir que, quando a taxa de utilização atual está abaixo da taxa de utilização ótima do mercado dado, a taxa de juros para empréstimos aumenta lentamente. No entanto, quando a taxa de utilização atual excede a taxa ótima, a taxa de juros para empréstimos aumenta drasticamente com o aumento da taxa de utilização, ou seja: quando a liquidez na pool de negociação é alta, taxas de juros baixas incentivam o empréstimo; quando a liquidez é baixa, taxas de juros altas mantêm a liquidez.
Aave V3, de acordo com a situação de risco de diferentes ativos, dividiu-se em três estratégias de modelo de taxa de juros:
Modelo de taxa de juros de stablecoin: aplicável a ativos de baixo risco, como DAI, USDC, etc.
Modelo de taxa padrão: aplicável a ativos de risco médio, como ETH, WBTC, etc.
Modelo de taxa de juros de alta volatilidade: adequado para ativos de alto risco, como LINK, UNI, etc.
Processo de empréstimo
No fluxo de interação da Aave, o processo de empréstimo e empréstimo é o seguinte:
Os depositantes podem obter o correspondente aToken ao depositar tokens no pool de ativos da Aave. Esses aTokens servem como comprovantes de depósito, não apenas comprovando a ação de depósito, mas também podendo ser livremente negociados e transferidos no mercado secundário.
Para os mutuários, eles podem tomar emprestado criptomoedas através de sobrecolateralização ou empréstimos relâmpago. Quando os mutuários estão prontos para liquidar a dívida, além de devolver o principal, também precisam pagar os juros calculados com base na taxa de utilização do ativo e nas condições de oferta e procura do mercado. Assim que a dívida for liquidada, os mutuários não apenas poderão resgatar os seus ativos hipotecados, mas também o aToken vinculado aos seus ativos hipotecados será destruído.
Mecanismo de liquidação
Quando o valor de mercado dos ativos colaterais diminui ou o valor dos ativos emprestados aumenta, fazendo com que o valor do colateral do mutuário caia abaixo do limite de liquidação estabelecido, o mecanismo de liquidação da Aave é acionado. Diferentes tokens têm diferentes razões de valor de empréstimo e limites de liquidação com base nas suas características de risco. Quando a liquidação ocorrer, o mutuário deve pagar além do capital e dos juros, uma certa porcentagem de penalização de liquidação ao terceiro que executa a liquidação.
Parâmetros relevantes:
Razão de valor do empréstimo: determina o montante máximo de ativos que o mutuário pode pedir emprestado. Por exemplo, um LTV de 70% significa que, para uma garantia no valor de 100 USDT, o mutuário pode pedir emprestado no máximo 70 USDT.
Fator de saúde: Reflete o nível de segurança da posição de empréstimo. Quanto maior o fator de saúde, maior a capacidade de pagamento do tomador do empréstimo; por outro lado, quanto menor o fator de saúde, mais fraca é a capacidade de pagamento. Assim que o fator de saúde cair abaixo de 1, indica que os ativos colaterais podem estar sujeitos a liquidação.
Limite de liquidação: estabelece a proporção mínima entre o valor dos ativos em garantia e o valor dos ativos emprestados. Quando a posição do mutuário atinge este limite, os seus colaterais correm o risco de serem liquidadas.
Empréstimo Relâmpago
No protocolo Aave, o empréstimo relâmpago é uma inovação financeira revolucionária que se baseia na característica de atomicidade das transações Ethereum: todas as operações em uma transação devem ser executadas completamente ou não executadas de todo. Este mecanismo permite que os participantes tomem emprestados grandes ativos sem a necessidade de fornecer garantias. O mutuário, dentro de um intervalo de tempo de um bloco (cerca de 13 segundos), toma emprestado fundos da Aave e os reembolsa no mesmo bloco, permitindo um rápido ciclo de fechamento do processo de empréstimo.
Os empréstimos relâmpago simplificaram enormemente o processo de execução de arbitragem de preços, estratégias de negociação automatizadas e outras operações de finanças descentralizadas, enquanto evitam efetivamente o risco de liquidez. No protocolo Aave V3, a taxa de transação para cada empréstimo relâmpago é de 0,05%, uma taxa significativamente inferior aos 0,3% do Uniswap V2, oferecendo aos usuários uma opção de empréstimo mais econômica.
Mecanismo de Comissão de Crédito
Aave lançou o mecanismo de delegação de crédito em agosto de 2020. Através da delegação de crédito, os depositantes podem transferir os seus fundos não utilizados.
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Liderar Finanças Descentralizadas realmente não é mau
Aave V4 atualização: camada de liquidez unificada e nova arquitetura lideram o futuro do empréstimo em Finanças Descentralizadas
De ETHLend a Aave V4: A evolução completa do empréstimo descentralizado
Aave é um protocolo de empréstimo multichain, cujo negócio principal é realizar empréstimos de contratos ponto a ponto de ativos criptográficos através de um modelo de taxa de juros dinâmica e pools de liquidez. Atualmente, seu valor total bloqueado ocupa a terceira posição entre os projetos DeFi, especialmente liderando na categoria de empréstimos. A empresa-mãe da Aave está gradualmente expandindo seus negócios para novas áreas, incluindo empréstimos cross-chain, moedas estáveis, protocolos sociais abertos e plataformas de empréstimo institucional.
O suprimento total do token AAVE é de 16 milhões, dos quais 13 milhões foram alocados para os detentores de tokens, enquanto os restantes 3 milhões foram injetados nas reservas do ecossistema Aave. Atualmente, o total de tokens AAVE em circulação no mercado é de aproximadamente 14,8 milhões.
Com a contínua expansão e maturidade dos negócios da Aave, o TVL e o preço da AAVE aumentaram no contexto da recuperação do mercado em 2024. Em maio, a Aave anunciou planos para a atualização do V4, com foco em melhorar ainda mais a liquidez e a utilização de ativos.
A versão Aave V3 já substituiu basicamente a versão V2, e o modelo de negócios e o grupo de usuários que estão se estabilizando gradualmente também fazem com que Aave esteja muito à frente de outros protocolos de empréstimo em TVL, volume de transações e número de cadeias suportadas.
Aave enfrenta alguns desafios na expansão dos negócios. Atualmente, sua principal receita ainda depende das atividades tradicionais de empréstimo. A stablecoin GHO, após passar por um período de desancoragem, recentemente recuperou sua âncora. O TVL da plataforma de empréstimos institucionais Aave Arc, após uma queda acentuada, permanece em níveis baixos por um longo período.
Para o desenvolvimento futuro da Aave, recomenda-se incluir a otimização adicional de suas soluções de empréstimo cross-chain, fortalecer seu negócio de stablecoins e integrá-lo profundamente à plataforma Aave, integrar as capacidades DeFi da Aave em novos negócios emergentes, como plataformas sociais, e consolidar os atuais segmentos de negócios relativamente independentes em um ecossistema abrangente.
A evolução do Aave
Em maio de 2017, Stani Kulechov fundou o projeto ETHLend. No início, o ETHLend enfrentou sérios desafios de liquidez durante suas operações. No final de 2018, o ETHLend passou por uma transformação estratégica, mudando de um modelo ponto a ponto para um modelo ponto a contrato, introduzindo um modelo de pool de liquidez e mudando oficialmente seu nome para Aave. Essa transformação marcou o lançamento oficial da Aave em 2020.
Em novembro de 2023, a Aave Companies anunciou a mudança de marca para Avara. A Avara lançou gradualmente novos negócios, incluindo a stablecoin GHO, o protocolo de rede social Lens e a plataforma de empréstimos institucionais Aave Arc, e começou a realizar um planejamento estratégico em várias áreas, como carteiras de criptomoedas e jogos.
A versão atual do Aave V3 já está estabilizada e em uso, com serviços expandindo para 12 blockchains diferentes. Ao mesmo tempo, a Aave Labs está tentando atualizar a plataforma de empréstimos, anunciando uma proposta de atualização para a versão V4 em maio de 2024.
De acordo com os dados fornecidos pela Defillama, até 15 de maio de 2024, o AAVE ocupa a terceira posição em termos de valor total bloqueado no setor DeFi, alcançando 1.069,4 milhões de dólares.
A equipe central do Aave
Avara tem sede em Londres, Reino Unido, e foi inicialmente composta por uma equipa de inovação de 18 pessoas; atualmente, o LinkedIn mostra que a empresa tem um total de 96 funcionários.
A trajetória de financiamento do Aave
O negócio principal da Aave
Desde a sua estreia em janeiro de 2020, a Aave estabeleceu uma posição importante no setor de finanças descentralizadas com suas características centrais, como pools de empréstimo, modelo aToken, mecanismo inovador de taxas de juros e funcionalidades de empréstimos relâmpago. À medida que a Aave evoluiu de V1 para V3, o seu modelo de negócios de empréstimos demonstrou um desenvolvimento contínuo e robusto.
Em dezembro de 2020, a Aave lançou a versão V2, que melhorou significativamente a experiência do usuário ao simplificar e otimizar sua arquitetura, além de introduzir funcionalidades como a tokenização de dívida e o empréstimo relâmpago V2. De acordo com o white paper oficial, a otimização da arquitetura da V2 deve reduzir as taxas de Gas em cerca de 15% a 20%. Em janeiro de 2023, a Aave lançou a versão V3, que aprimorou ainda mais a eficiência do uso de capital com base na V2, mantendo a estrutura geral praticamente inalterada. A versão V3 introduziu três funcionalidades inovadoras: modo eficiente, modo isolado e portal.
Em maio de 2024, Aave propôs a proposta da versão V4, onde no design da nova versão está planejada a adoção de uma nova arquitetura, e a introdução de uma camada de liquidez unificada, controle difuso de taxas de juros, integração nativa do GHO, Aave Network, entre outros designs.
taxa de juros de empréstimo
Aave projetou contratos de estratégia de taxa de juros específicos para cada tipo de reserva. Especificamente, o seguinte é definido no contrato de estratégia básica:
A fórmula de cálculo da taxa de juro variável é:
Quando U <= Uoptimal: R0 + (U / Uoptimal) * R1 Quando U > Uoptimal: R0 + R1 + ((U - Uoptimal) / (1 - Uoptimal)) * R2
Através da análise do modelo de taxas de juros, podemos descobrir que, quando a taxa de utilização atual está abaixo da taxa de utilização ótima do mercado dado, a taxa de juros para empréstimos aumenta lentamente. No entanto, quando a taxa de utilização atual excede a taxa ótima, a taxa de juros para empréstimos aumenta drasticamente com o aumento da taxa de utilização, ou seja: quando a liquidez na pool de negociação é alta, taxas de juros baixas incentivam o empréstimo; quando a liquidez é baixa, taxas de juros altas mantêm a liquidez.
Aave V3, de acordo com a situação de risco de diferentes ativos, dividiu-se em três estratégias de modelo de taxa de juros:
Processo de empréstimo
No fluxo de interação da Aave, o processo de empréstimo e empréstimo é o seguinte:
Mecanismo de liquidação
Quando o valor de mercado dos ativos colaterais diminui ou o valor dos ativos emprestados aumenta, fazendo com que o valor do colateral do mutuário caia abaixo do limite de liquidação estabelecido, o mecanismo de liquidação da Aave é acionado. Diferentes tokens têm diferentes razões de valor de empréstimo e limites de liquidação com base nas suas características de risco. Quando a liquidação ocorrer, o mutuário deve pagar além do capital e dos juros, uma certa porcentagem de penalização de liquidação ao terceiro que executa a liquidação.
Parâmetros relevantes:
Empréstimo Relâmpago
No protocolo Aave, o empréstimo relâmpago é uma inovação financeira revolucionária que se baseia na característica de atomicidade das transações Ethereum: todas as operações em uma transação devem ser executadas completamente ou não executadas de todo. Este mecanismo permite que os participantes tomem emprestados grandes ativos sem a necessidade de fornecer garantias. O mutuário, dentro de um intervalo de tempo de um bloco (cerca de 13 segundos), toma emprestado fundos da Aave e os reembolsa no mesmo bloco, permitindo um rápido ciclo de fechamento do processo de empréstimo.
Os empréstimos relâmpago simplificaram enormemente o processo de execução de arbitragem de preços, estratégias de negociação automatizadas e outras operações de finanças descentralizadas, enquanto evitam efetivamente o risco de liquidez. No protocolo Aave V3, a taxa de transação para cada empréstimo relâmpago é de 0,05%, uma taxa significativamente inferior aos 0,3% do Uniswap V2, oferecendo aos usuários uma opção de empréstimo mais econômica.
Mecanismo de Comissão de Crédito
Aave lançou o mecanismo de delegação de crédito em agosto de 2020. Através da delegação de crédito, os depositantes podem transferir os seus fundos não utilizados.