Análise do Panorama do Mercado RWA: Perspectivas Globais para 2025

I. Definição e Evolução das RWA

RWA refere-se ao processo de utilização da tecnologia blockchain para transformar ativos do mundo real (, como imóveis, commodities e direitos de crédito, em tokens digitais. Esses tokens representam a propriedade ou os direitos de rendimento dos ativos e podem ser negociados e geridos na blockchain. O objetivo central é, através das características da blockchain, resolver problemas como a dificuldade de confirmação de propriedade, baixa eficiência de circulação e falta de liquidez nas transações de ativos tradicionais.

A evolução do RWA pode ser dividida em três fases:

• Exploração inicial )2017-2020: foco principal na tokenização de imóveis e obras de arte
• Entrada de instituições (2021-2023: Protocolos DeFi começam a incluir RWA, instituições financeiras tradicionais lançam produtos tokenizados
• Crescimento explosivo )2024-2025: instituições financeiras tradicionais expandindo em grande escala, o mercado supera 23 bilhões de dólares.

II. Tamanho do mercado e tendências de crescimento

Até maio de 2025, o valor total dos RWA on-chain globalmente é de aproximadamente 23 bilhões de dólares. O volume de bloqueio dos principais protocolos de RWA, (TVL), aumentou significativamente, como o TVL da garantia RWA do MakerDAO que é de cerca de 1,3 bilhões de dólares, e o TVL da Ondo Finance que é de cerca de 1,283 bilhões de dólares.

Várias instituições de pesquisa fizeram previsões sobre o tamanho do mercado RWA em 2030, variando de várias dezenas de trilhões a mais de uma dezena de trilhões. As principais tendências de crescimento incluem:

• Participação institucional acelerada: gigantes financeiros tradicionais estão entrando na pista de RWA
• A evolução tecnológica impulsiona o aumento da eficiência: soluções de alta performance em link e escalabilidade estão constantemente surgindo
• Políticas de regulamentação mais rigorosas: os países começaram a estabelecer regras relacionadas a RWA, proporcionando garantias institucionais para o desenvolvimento do mercado.

Três, Caminho Tecnológico e Padrões Centrais

O caminho de implementação técnica de RWA geralmente inclui os seguintes passos:

1. Escolha de ativos e reconhecimento de direitos
2. Auditoria de legalidade e criação de SPV
3. Emissão de Token
4. Integração de dados off-chain
5. Mecanismo de Garantia de Valor

Os padrões e ferramentas principais incluem:

• ERC-3643 (T-REX): suporta listas brancas de identidade, controle regulatório e gestão de permissões
• ERC-1400: Estrutura de conformidade para tokens de segurança
• Chainlink / Pyth Oracles: fornece dados off-chain confiáveis, como preços e estados de ativos.
• Ferramentas de multi-assinatura/escrow: garantir a segurança dos ativos e a conformidade da governança
• TEE( Ambiente de Execução Confiável ): garantir que dados sensíveis fora da cadeia possam operar de forma privada e segura durante as interações na cadeia.

Quatro, Categorias Típicas de Ativos RWA e Aplicações Práticas

As principais classes de ativos RWA incluem:

1. Ativos de dívida ( títulos do mundo real )
2. Ativos do tipo imobiliário ( imóveis e afins )
3. Ativos de mercadoria ( ouro, créditos de carbono, petróleo, etc. )
4. Outras classes de ativos reais ( direitos autorais, seguros, faturas, propriedade intelectual, etc. )

A aplicação prática de RWA divide-se principalmente em duas categorias:

1. RWA orientado para investimento: fornece suporte de valor a ativos virtuais com base no retorno de ativos reais.
2. RWA orientado para financiamento: criar novos canais de financiamento para ativos de baixa liquidez através da tecnologia blockchain

Cinco, o estado atual do desenvolvimento dos mercados global e dos EUA e Hong Kong

• Mercado dos EUA: instituições como Ondo Finance e Franklin Templeton emitem títulos e tokens de fundos baseados em blockchain pública
• Mercado chinês: focado na tokenização de ativos de energia e equipamentos, como postos de carregamento, armários de troca de baterias e outros projetos
• Mercado de Hong Kong: Promoção ativa da implementação de RWA, inicia o "sandbox do projeto Ensemble", abrangendo vários cenários de tokenização.

Seis, Atitudes e Políticas de Conformidade dos Reguladores em Diferentes Regiões

1. Hong Kong: Adotar um modelo de dupla regulamentação "com foco nas características dos ativos e supervisão técnica como apoio".
2. Estados Unidos: Modelo de regulação funcional baseado no Howey Test, o caminho de conformidade é bastante complexo
3. Dubai: Estabelecer regras claras e mecanismos de inovação através do sistema de dupla via VARA+DFSA, com uma atitude de apoio em relação ao RWA.

Sete, Perspectivas Futuras e Previsões de Potencial

1. Mais capital institucional entrando
2. Diversificação das classes de ativos
3. Atualização de tecnologia e padrões
4. Sistema de supervisão aperfeiçoado
5. A fusão de finanças verdes e inovação

Espera-se que até 2030, o mercado global de ativos tokenizados atinja cerca de 16 trilhões de dólares, e o RWA se tornará uma ponte importante entre as finanças tradicionais e a blockchain, inaugurando uma nova era de finanças digitais.