Exploração de Modelos de Avaliação de Encriptação de Ativos
A encriptação tornou-se um dos segmentos mais dinâmicos e promissores no campo da tecnologia financeira. Com a entrada em massa de fundos institucionais, como realizar uma avaliação adequada dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais têm sistemas de avaliação estabelecidos, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação por múltiplos de lucro.
Os projetos de encriptação são diversos, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos económicos e funções de token diferentes. Portanto, é necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada um dos segmentos.
1. Avaliação de cadeia pública: com base na Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é que o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós. A expressão é:
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante)
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Estudos mostram que o valor de empresas como Facebook e Tencent apresenta características da Lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
O caso do Ethereum demonstra que esta lei também se aplica à avaliação de projetos de blockchain públicos. A pesquisa descobriu que o valor de mercado do Ethereum tem uma relação linear logarítmica com o número de usuários ativos diários, correspondendo basicamente à Lei de Metcalfe. A fórmula específica é:
V = 3000 * N^1.43
Os dados estatísticos mostram que este método de avaliação tem uma certa correlação com a tendência do valor de mercado real do Ethereum.
No entanto, a Lei de Metcalfe apresenta limitações quando aplicada a novas blockchains emergentes. Para projetos iniciais com uma base de usuários menor, como Solana, Tron, entre outros, este método pode não ser tão aplicável. Além disso, essa lei também não consegue refletir o impacto de fatores como a taxa de staking e os mecanismos de queima no preço dos tokens.
2. Avaliação do token da plataforma de negociação: modelo de recompra e destruição lucrativa
Os tokens de plataforma das bolsas centralizadas são semelhantes aos tokens de ações, relacionados com a receita da bolsa, desenvolvimento do ecossistema e participação de mercado. A maioria dos tokens de plataforma possui um mecanismo de recompra e destruição, e alguns também têm um mecanismo de queima de taxas de gás.
A avaliação do token da plataforma deve considerar a receita total da plataforma e a situação da queima de tokens. O método de avaliação simplificado de recompra e queima de lucros é:
Taxa de crescimento do valor do token da plataforma = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Usando o token de uma plataforma de câmbio conhecida como exemplo, seu modo de capacitação passou por duas fases:
Primeira fase (2017-2020: recompra e destruição de tokens com 20% dos lucros a cada trimestre.
Segunda fase ) de 2021 até agora (: execução do mecanismo de destruição automática, calculando a quantidade de destruição com base no preço do token e no número de blocos trimestrais da blockchain; ao mesmo tempo, implementação do mecanismo de destruição em tempo real, 10% da recompensa de cada bloco é destruída.
Na aplicação prática desse método de avaliação, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das trocas. Além disso, as mudanças nas políticas regulatórias também têm um impacto significativo na avaliação dos tokens da plataforma.
![Do DeFi ao Bitcoin, exploração de modelos de avaliação de ativos encriptação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4.webp(
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Tokens
Os projetos de finanças descentralizadas podem adotar o método de avaliação de desconto de fluxo de caixa de tokens ) DCF (. A lógica central é prever o fluxo de caixa futuro dos tokens e descontá-lo para o valor atual a uma taxa de desconto específica. A fórmula de cálculo é:
![Da DeFi ao Bitcoin, exploração de modelos de avaliação de ativos encriptação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8.webp(
FCFt é o fluxo de caixa livre no ano t, r é a taxa de desconto, n é o período de previsão e TV é o valor terminal.
Tomando como exemplo um determinado protocolo de troca descentralizada, suponha que a receita em 2024 seja de 98,9 milhões, com uma taxa de crescimento anual de 10%, taxa de desconto de 15%, horizonte de previsão de 5 anos, taxa de crescimento perpétuo de 3% e taxa de conversão de FCF de 90%.
Após cálculos, o total descontado do FCF para os próximos cinco anos é de 390,3 milhões, o valor terminal descontado é de 611,6 milhões, e a avaliação total do DCF é de 1,002 milhões. Este valor é próximo ao valor de mercado atual do projeto de 1,16 milhões.
No entanto, a avaliação dos protocolos de finanças descentralizadas enfrenta vários desafios: os tokens de governança geralmente não capturam o valor das receitas do protocolo; a previsão de fluxos de caixa futuros é difícil; a determinação da taxa de desconto é complexa; alguns projetos adotam mecanismos de recompra e destruição de lucros, que podem não ser aplicáveis a esse método.
![Da DeFi ao Bitcoin, exploração de modelos de avaliação de ativos encriptação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5570754830a9e7c70981a628bf16de93.webp(
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Consideração de Métodos Múltiplos
) avaliação de custo de mineração
Estatísticas mostram que, nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das máquinas de mineração principais foi de apenas cerca de 10%, indicando que o custo de mineração desempenha um papel importante no suporte ao preço do Bitcoin. Portanto, o custo de mineração pode ser visto como o limite inferior do preço do Bitcoin.
![Da DeFi ao Bitcoin, exploração de modelos de valorização de encriptação]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c947fb4db0efd8c2e5679f734c38ef0b.webp(
) modelo de substituição de ouro
O Bitcoin é visto como "ouro digital", podendo substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, o valor de mercado do Bitcoin representa 7,3% do valor de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar para 10%, 15%, 33% ou 100%, o preço unitário do Bitcoin alcançará, respetivamente, 92.523 dólares, 138.784 dólares, 305.325 dólares ou 925.226 dólares.
No entanto, existem diferenças entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado, cenários de aplicação, etc., e ao utilizar este modelo, é necessário considerar adequadamente como esses fatores afetam o valor real do Bitcoin.
![Da DeFi ao Bitcoin, modelo de avaliação de ativos encriptação]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26922565521dbf6c7faa8632841886d4.webp(
Resumo
Explorar modelos de avaliação de projetos de encriptação é crucial para promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos na indústria, ao mesmo tempo que ajuda a atrair mais investidores institucionais a alocar ativos de encriptação.
Particularmente em períodos de baixa do mercado, devemos usar os padrões mais rigorosos e a lógica mais básica para encontrar projetos com valor a longo prazo. Através de modelos de avaliação razoáveis, esperamos descobrir ações promissoras no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como encontramos o Google e a Apple quando a bolha da internet estourou em 2000.
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GasSavingMaster
· 08-10 03:21
Verdadeiro, eu sempre brinco com a Flutuação!
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ExpectationFarmer
· 08-10 03:09
Ainda podemos contar com esses modelos antigos? cair麻了好吧
Explorar os quatro grandes direções dos modelos de avaliação de encriptação de ativos.
Exploração de Modelos de Avaliação de Encriptação de Ativos
A encriptação tornou-se um dos segmentos mais dinâmicos e promissores no campo da tecnologia financeira. Com a entrada em massa de fundos institucionais, como realizar uma avaliação adequada dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais têm sistemas de avaliação estabelecidos, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação por múltiplos de lucro.
Os projetos de encriptação são diversos, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos económicos e funções de token diferentes. Portanto, é necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada um dos segmentos.
1. Avaliação de cadeia pública: com base na Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é que o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós. A expressão é:
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante)
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Estudos mostram que o valor de empresas como Facebook e Tencent apresenta características da Lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
O caso do Ethereum demonstra que esta lei também se aplica à avaliação de projetos de blockchain públicos. A pesquisa descobriu que o valor de mercado do Ethereum tem uma relação linear logarítmica com o número de usuários ativos diários, correspondendo basicamente à Lei de Metcalfe. A fórmula específica é:
V = 3000 * N^1.43
Os dados estatísticos mostram que este método de avaliação tem uma certa correlação com a tendência do valor de mercado real do Ethereum.
No entanto, a Lei de Metcalfe apresenta limitações quando aplicada a novas blockchains emergentes. Para projetos iniciais com uma base de usuários menor, como Solana, Tron, entre outros, este método pode não ser tão aplicável. Além disso, essa lei também não consegue refletir o impacto de fatores como a taxa de staking e os mecanismos de queima no preço dos tokens.
2. Avaliação do token da plataforma de negociação: modelo de recompra e destruição lucrativa
Os tokens de plataforma das bolsas centralizadas são semelhantes aos tokens de ações, relacionados com a receita da bolsa, desenvolvimento do ecossistema e participação de mercado. A maioria dos tokens de plataforma possui um mecanismo de recompra e destruição, e alguns também têm um mecanismo de queima de taxas de gás.
A avaliação do token da plataforma deve considerar a receita total da plataforma e a situação da queima de tokens. O método de avaliação simplificado de recompra e queima de lucros é:
Taxa de crescimento do valor do token da plataforma = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Usando o token de uma plataforma de câmbio conhecida como exemplo, seu modo de capacitação passou por duas fases:
Primeira fase (2017-2020: recompra e destruição de tokens com 20% dos lucros a cada trimestre.
Segunda fase ) de 2021 até agora (: execução do mecanismo de destruição automática, calculando a quantidade de destruição com base no preço do token e no número de blocos trimestrais da blockchain; ao mesmo tempo, implementação do mecanismo de destruição em tempo real, 10% da recompensa de cada bloco é destruída.
Na aplicação prática desse método de avaliação, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das trocas. Além disso, as mudanças nas políticas regulatórias também têm um impacto significativo na avaliação dos tokens da plataforma.
![Do DeFi ao Bitcoin, exploração de modelos de avaliação de ativos encriptação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4.webp(
Três, Avaliação de Projetos de Finanças Descentralizadas: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Tokens
Os projetos de finanças descentralizadas podem adotar o método de avaliação de desconto de fluxo de caixa de tokens ) DCF (. A lógica central é prever o fluxo de caixa futuro dos tokens e descontá-lo para o valor atual a uma taxa de desconto específica. A fórmula de cálculo é:
![Da DeFi ao Bitcoin, exploração de modelos de avaliação de ativos encriptação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8.webp(
FCFt é o fluxo de caixa livre no ano t, r é a taxa de desconto, n é o período de previsão e TV é o valor terminal.
Tomando como exemplo um determinado protocolo de troca descentralizada, suponha que a receita em 2024 seja de 98,9 milhões, com uma taxa de crescimento anual de 10%, taxa de desconto de 15%, horizonte de previsão de 5 anos, taxa de crescimento perpétuo de 3% e taxa de conversão de FCF de 90%.
Após cálculos, o total descontado do FCF para os próximos cinco anos é de 390,3 milhões, o valor terminal descontado é de 611,6 milhões, e a avaliação total do DCF é de 1,002 milhões. Este valor é próximo ao valor de mercado atual do projeto de 1,16 milhões.
No entanto, a avaliação dos protocolos de finanças descentralizadas enfrenta vários desafios: os tokens de governança geralmente não capturam o valor das receitas do protocolo; a previsão de fluxos de caixa futuros é difícil; a determinação da taxa de desconto é complexa; alguns projetos adotam mecanismos de recompra e destruição de lucros, que podem não ser aplicáveis a esse método.
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Quatro, Avaliação do Bitcoin: Consideração de Métodos Múltiplos
) avaliação de custo de mineração
Estatísticas mostram que, nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das máquinas de mineração principais foi de apenas cerca de 10%, indicando que o custo de mineração desempenha um papel importante no suporte ao preço do Bitcoin. Portanto, o custo de mineração pode ser visto como o limite inferior do preço do Bitcoin.
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) modelo de substituição de ouro
O Bitcoin é visto como "ouro digital", podendo substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, o valor de mercado do Bitcoin representa 7,3% do valor de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar para 10%, 15%, 33% ou 100%, o preço unitário do Bitcoin alcançará, respetivamente, 92.523 dólares, 138.784 dólares, 305.325 dólares ou 925.226 dólares.
No entanto, existem diferenças entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado, cenários de aplicação, etc., e ao utilizar este modelo, é necessário considerar adequadamente como esses fatores afetam o valor real do Bitcoin.
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Resumo
Explorar modelos de avaliação de projetos de encriptação é crucial para promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos na indústria, ao mesmo tempo que ajuda a atrair mais investidores institucionais a alocar ativos de encriptação.
Particularmente em períodos de baixa do mercado, devemos usar os padrões mais rigorosos e a lógica mais básica para encontrar projetos com valor a longo prazo. Através de modelos de avaliação razoáveis, esperamos descobrir ações promissoras no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como encontramos o Google e a Apple quando a bolha da internet estourou em 2000.
![Exploração de modelos de avaliação de ativos encriptação de DeFi a Bitcoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11227f708d0f4123e6c4cd98cf6ca76b.webp(
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