A ascensão e queda da Pump.fun: de estrela da internet a crise de confiança
Em julho de 2025, o Pump.fun, que já foi considerado o "lugar mais interessante da internet", enfrenta desafios sem precedentes. Esta plataforma estrela, criada por três fundadores nascidos nos anos 2000, revolucionou a pista de Meme com seu modelo de "emissão de moeda com um clique", mas agora está presa em uma crise de confiança e na tumultuada competição do mercado.
A plataforma não apenas enfrenta a dificuldade comercial de ver sua quota de mercado ser corroída e dados-chave a cair drasticamente, mas também está mergulhada em um pântano legal de acusações de fraude de valores mobiliários nos Estados Unidos e até acusações de crime organizado. A história da Pump.fun, que começou com entusiasmo, também está passando por um severo teste trazido por esse entusiasmo.
Crise de confiança
Em julho de 2025, a Pump.fun anunciou a emissão do seu próprio token PUMP, com uma avaliação totalmente diluída de 4 bilhões de dólares. Isso deveria ser um marco no desenvolvimento da plataforma, mas tornou-se um ponto de viragem que abalou a confiança da comunidade.
Ironicamente, o fundador da plataforma anteriormente ganhou credibilidade com a declaração "cada pré-venda é uma fraude". Agora, está a iniciar uma pré-venda em grande escala para o PUMP, um movimento que a comunidade vê como uma traição nua e crua.
Um conhecido fundador de capital de risco alertou publicamente que se trata de um evento de "liquidez de saída" de alto risco, acreditando que financiar com uma avaliação de 4 mil milhões de dólares durante o ciclo de baixa das altcoins já esgotou seriamente o futuro. As preocupações do mercado tornaram-se rapidamente realidade.
Os dados mostram que o preço do token caiu 75% poucas horas após o seu lançamento. Até o fechamento deste artigo, o PUMP caiu para 0,0024 USDT, uma queda de mais de 30% em relação ao preço de venda pública de 0,004 USDT.
Ainda mais chocante é que 340 carteiras de baleias colaboraram na venda, controlando mais de 60% da participação na pré-venda. De acordo com análises de dados on-chain, apenas duas carteiras relacionadas a rodadas de private equity venderam tokens no valor de 141 milhões de dólares, obtendo um lucro de quase 40 milhões de dólares.
Nas redes sociais, a atmosfera mudou de festa para desespero. "Pensávamos que esta era a oportunidade de mudar o nosso destino, mas acabou por ser apenas combustível para a festa de iate de luxo deles." Esse sentimento de engano e colheita espalhou-se rapidamente, prejudicando gravemente as bases da comunidade sobre as quais o Pump.fun depende.
Colapso de quotas, modelo de negócio sob teste
A perda de confiança reflete-se diretamente nos dados de mercado desanimadores.
Os concorrentes estão a erodir a sua posição no mercado a uma velocidade impressionante. Os dados mostram que, em apenas um mês, a quota de mercado da Pump.fun no mercado de lançamento de novas moedas desceu de 90% para 24%, enquanto o seu principal concorrente subiu de 5% para 64%. Por trás disto está uma batalha entre duas filosofias completamente diferentes.
A Pump.fun utiliza um modelo de bombeamento centralizado, enquanto o sucesso de seus concorrentes reside em destinar 58% da receita da plataforma para recompra e queima de tokens ecológicos, construindo um forte ciclo de valor e confiança através da partilha real de benefícios.
Diante das dificuldades, houve relatos de que a equipe anunciou a utilização de dezenas de milhões de dólares para uma recompra em grande escala, sendo zombada pelo mercado como "usando o dinheiro dos pequenos investidores para comprar suas próprias ações a um preço elevado". A análise aponta que a equipe do projeto vende a 0,004 dólares e depois recompra com a receita da plataforma a 0,0064 dólares, sendo que, na essência, está pagando um prêmio de 60% para gerenciar o valor de mercado.
Embora essa ação tenha impulsionado temporariamente o preço das moedas, não consegue recuperar a grave deterioração de sua base de valor e da confiança do mercado. Ao mesmo tempo, a rede de regulamentação global está se apertando.
Em dezembro de 2024, após receber um aviso das autoridades regulatórias do Reino Unido, o Pump.fun foi forçado a bloquear 9% dos usuários do Reino Unido que geravam seu tráfego. Este não é um evento isolado, mas sim um escrutínio regulatório inevitável decorrente do seu modelo de crescimento "viral".
Pump.fun está atualmente preso em um sério ciclo de feedback negativo: a intensificação da concorrência está corroendo a receita, a queda da receita enfraquece a capacidade de recompra, a queda do preço das moedas prejudica a confiança, levando finalmente à perda acelerada de usuários.
Tempestade Legal a Caminho
Desafios mais severos vêm do âmbito legal. Inicialmente, várias ações coletivas acusaram que todas as Meme coins na plataforma eram valores mobiliários não registrados. Alguns escritórios de advocacia apresentaram a teoria do "emissor comum", argumentando que a plataforma participou ativamente no processo de criação, negociação e liquidez dos tokens, e não era uma parte técnica neutra.
Em julho de 2025, a batalha legal escalou rapidamente. Um documento de litígio revisado incluiu acusações com base na Lei de Combate ao Crime Organizado e à Corrupção (RICO) - esta lei é normalmente utilizada para combater o crime organizado.
O alcance dos réus também se expandiu, incluindo uma determinada fundação de blockchain pública, laboratórios e até mesmo seus cofundadores, que foram classificados como "arquitetos, beneficiários e cúmplices" da fraude. Este movimento tem um poder destrutivo muito maior do que o próprio projeto, questionando diretamente os limites de responsabilidade de todo o ecossistema.
Como infraestrutura de base, será que as blockchains públicas têm a obrigação de rever ou supervisionar os projetos de destaque dentro do seu ecossistema? Este processo judicial fez com que todas as plataformas de blockchain pública percebessem que sua relação com os projetos do ecossistema pode ser muito mais perigosa do que imaginavam.
Os atos subjacentes às acusações de RICO incluem fraude em telecomunicações e valores mobiliários, transferência de fundos sem licença e auxílio à lavagem de dinheiro. A acusação mais explosiva é que um grupo de hackers de um determinado país utilizou o Pump.fun para emitir moedas Meme, a fim de lavar os fundos que haviam sido roubados em um ataque a uma determinada exchange.
Exposição de Defeitos na Gestão Interna
No entanto, o mais chocante, talvez, seja a traição interna.
No dia 16 de maio de 2024, a plataforma foi atacada, resultando no roubo de cerca de 1,9 milhões de dólares. No entanto, o atacante não era um hacker externo, mas sim um ex-funcionário ressentido.
O ex-funcionário chamado "Stacc" admitiu publicamente a responsabilidade numa plataforma social, com a motivação apontando para vingança pessoal e desdém pelos "chefes terríveis". A análise técnica mostra que o ataque resultou de um abuso de permissões de gestão, em vez de uma vulnerabilidade de contrato inteligente.
O funcionário abusou de sua posição privilegiada para obter ilegalmente a autorização de retirada, e então, através de um empréstimo relâmpago, comprou rapidamente a oferta de vários tokens, acabando por interceptar a liquidez inicial que deveria entrar na DEX. Enquanto externamente afirmava querer resolver o risco de fuga de Meme coins, sua "porta dos fundos" interna já estava amplamente aberta para os funcionários insatisfeitos.
Este incidente é como um espelho, refletindo a incrível negligência da Pump.fun em relação à segurança interna e à governança da empresa durante o seu rápido crescimento.
Da resolução de fugas à própria crise
A história do Pump.fun tem origem na "febre das Meme Coins" que varreu o mundo no início de 2024. Incontáveis desenvolvedores e especuladores entraram no ecossistema de uma certa blockchain, ansiosos para criar ou capturar a próxima moeda que valorizasse cem vezes, mas o processo de criação de tokens e fornecimento de um pool de liquidez inicial é tanto caro quanto complexo, o que impede inúmeras ideias e jogadores "grassroots" de entrar.
Três fundadores da geração 00 capturaram de forma perspicaz este ponto central, afirmando que pretendem resolver o risco de fuga associado às moedas Meme, com a visão de criar o lugar mais divertido da internet.
Pump.fun surge em janeiro de 2024, com a sua inovação central "emissão de moeda com um clique" que simplifica um processo originalmente complexo para apenas alguns cliques e alguns dólares. Esta inovação disruptiva trouxe um crescimento explosivo.
Mas esse talento rapidamente se transformou em uma ferramenta de especulação. Todo o modelo de negócio amplifica o sentimento especulativo. A pré-venda do token PUMP, com uma avaliação de 4 bilhões de dólares, levou essa especulação ao auge.
A desconsideração pelas regras comerciais permeia tudo. Eles ganharam confiança com uma postura contra a pré-venda, mas depois iniciaram uma pré-venda em larga escala. Quando confrontados pela regulamentação, escolheram se desvincular da entidade operativa no Reino Unido. O CEO nega que a Pump.fun seja uma empresa britânica, enquanto o COO argumenta que a relação de emprego não representa propriedade. Para o público, tudo isso parece um cálculo meticuloso, e não ignorância.
Génio técnico, especulador, desrespeitador de regras, este retrato complexo apresenta a trajetória completa do Pump.fun, que subiu como um foguete e rapidamente caiu. O jovem fundador não esperava que este projeto, destinado a trazer diversão, os empurraria para um complexo redemoinho legal e comercial.
Para onde vamos no futuro
Pump.fun está exatamente na encruzilhada. Processos judiciais pendentes, quota de mercado em queda e a confiança do usuário prejudicada colocam a empresa em dificuldades.
Isto parece ser outra cruel encenação do "Darwinismo DeFi": uma espécie prospera rapidamente devido à sua adaptação única (baixa barreira de entrada, alta disseminação), mas acaba enfrentando desafios por não conseguir evoluir para lidar com ambientes complexos (regulação, confiança, segurança).
Para toda a indústria cripto, o dilema do Pump.fun levanta uma questão séria: até que ponto a plataforma deve ser responsável pelas ações dentro do seu ecossistema quando a inovação flutua na borda da legalidade?
Quando o olhar regulatório se desloca das exchanges centralizadas para aplicações DeFi mais complexas, o próximo Pump.fun pode já estar a ser preparado.
E para cada surfista, a capacidade de distinguir entre diversão e armadilhas nunca foi tão importante como hoje. Esta história de da base ao topo e, em seguida, a queda do topo pode estar a semear as sementes para o próximo capítulo do mundo das criptomoedas.
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CommunityWorker
· 08-11 03:07
Brincar é brincar, perturbar é perturbar, quem acredita é um tolo.
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PaperHandSister
· 08-10 18:32
fazer as pessoas de parvas完就跑 Não seja ganancioso Condenado é que é verdadeiro
Comentário: Já deveria estar condenado Deixe as balas voarem mais um pouco
Pump.fun em crise: de estrela das moedas Meme a colapso da confiança
A ascensão e queda da Pump.fun: de estrela da internet a crise de confiança
Em julho de 2025, o Pump.fun, que já foi considerado o "lugar mais interessante da internet", enfrenta desafios sem precedentes. Esta plataforma estrela, criada por três fundadores nascidos nos anos 2000, revolucionou a pista de Meme com seu modelo de "emissão de moeda com um clique", mas agora está presa em uma crise de confiança e na tumultuada competição do mercado.
A plataforma não apenas enfrenta a dificuldade comercial de ver sua quota de mercado ser corroída e dados-chave a cair drasticamente, mas também está mergulhada em um pântano legal de acusações de fraude de valores mobiliários nos Estados Unidos e até acusações de crime organizado. A história da Pump.fun, que começou com entusiasmo, também está passando por um severo teste trazido por esse entusiasmo.
Crise de confiança
Em julho de 2025, a Pump.fun anunciou a emissão do seu próprio token PUMP, com uma avaliação totalmente diluída de 4 bilhões de dólares. Isso deveria ser um marco no desenvolvimento da plataforma, mas tornou-se um ponto de viragem que abalou a confiança da comunidade.
Ironicamente, o fundador da plataforma anteriormente ganhou credibilidade com a declaração "cada pré-venda é uma fraude". Agora, está a iniciar uma pré-venda em grande escala para o PUMP, um movimento que a comunidade vê como uma traição nua e crua.
Um conhecido fundador de capital de risco alertou publicamente que se trata de um evento de "liquidez de saída" de alto risco, acreditando que financiar com uma avaliação de 4 mil milhões de dólares durante o ciclo de baixa das altcoins já esgotou seriamente o futuro. As preocupações do mercado tornaram-se rapidamente realidade.
Os dados mostram que o preço do token caiu 75% poucas horas após o seu lançamento. Até o fechamento deste artigo, o PUMP caiu para 0,0024 USDT, uma queda de mais de 30% em relação ao preço de venda pública de 0,004 USDT.
Ainda mais chocante é que 340 carteiras de baleias colaboraram na venda, controlando mais de 60% da participação na pré-venda. De acordo com análises de dados on-chain, apenas duas carteiras relacionadas a rodadas de private equity venderam tokens no valor de 141 milhões de dólares, obtendo um lucro de quase 40 milhões de dólares.
Nas redes sociais, a atmosfera mudou de festa para desespero. "Pensávamos que esta era a oportunidade de mudar o nosso destino, mas acabou por ser apenas combustível para a festa de iate de luxo deles." Esse sentimento de engano e colheita espalhou-se rapidamente, prejudicando gravemente as bases da comunidade sobre as quais o Pump.fun depende.
Colapso de quotas, modelo de negócio sob teste
A perda de confiança reflete-se diretamente nos dados de mercado desanimadores.
Os concorrentes estão a erodir a sua posição no mercado a uma velocidade impressionante. Os dados mostram que, em apenas um mês, a quota de mercado da Pump.fun no mercado de lançamento de novas moedas desceu de 90% para 24%, enquanto o seu principal concorrente subiu de 5% para 64%. Por trás disto está uma batalha entre duas filosofias completamente diferentes.
A Pump.fun utiliza um modelo de bombeamento centralizado, enquanto o sucesso de seus concorrentes reside em destinar 58% da receita da plataforma para recompra e queima de tokens ecológicos, construindo um forte ciclo de valor e confiança através da partilha real de benefícios.
Diante das dificuldades, houve relatos de que a equipe anunciou a utilização de dezenas de milhões de dólares para uma recompra em grande escala, sendo zombada pelo mercado como "usando o dinheiro dos pequenos investidores para comprar suas próprias ações a um preço elevado". A análise aponta que a equipe do projeto vende a 0,004 dólares e depois recompra com a receita da plataforma a 0,0064 dólares, sendo que, na essência, está pagando um prêmio de 60% para gerenciar o valor de mercado.
Embora essa ação tenha impulsionado temporariamente o preço das moedas, não consegue recuperar a grave deterioração de sua base de valor e da confiança do mercado. Ao mesmo tempo, a rede de regulamentação global está se apertando.
Em dezembro de 2024, após receber um aviso das autoridades regulatórias do Reino Unido, o Pump.fun foi forçado a bloquear 9% dos usuários do Reino Unido que geravam seu tráfego. Este não é um evento isolado, mas sim um escrutínio regulatório inevitável decorrente do seu modelo de crescimento "viral".
Pump.fun está atualmente preso em um sério ciclo de feedback negativo: a intensificação da concorrência está corroendo a receita, a queda da receita enfraquece a capacidade de recompra, a queda do preço das moedas prejudica a confiança, levando finalmente à perda acelerada de usuários.
Tempestade Legal a Caminho
Desafios mais severos vêm do âmbito legal. Inicialmente, várias ações coletivas acusaram que todas as Meme coins na plataforma eram valores mobiliários não registrados. Alguns escritórios de advocacia apresentaram a teoria do "emissor comum", argumentando que a plataforma participou ativamente no processo de criação, negociação e liquidez dos tokens, e não era uma parte técnica neutra.
Em julho de 2025, a batalha legal escalou rapidamente. Um documento de litígio revisado incluiu acusações com base na Lei de Combate ao Crime Organizado e à Corrupção (RICO) - esta lei é normalmente utilizada para combater o crime organizado.
O alcance dos réus também se expandiu, incluindo uma determinada fundação de blockchain pública, laboratórios e até mesmo seus cofundadores, que foram classificados como "arquitetos, beneficiários e cúmplices" da fraude. Este movimento tem um poder destrutivo muito maior do que o próprio projeto, questionando diretamente os limites de responsabilidade de todo o ecossistema.
Como infraestrutura de base, será que as blockchains públicas têm a obrigação de rever ou supervisionar os projetos de destaque dentro do seu ecossistema? Este processo judicial fez com que todas as plataformas de blockchain pública percebessem que sua relação com os projetos do ecossistema pode ser muito mais perigosa do que imaginavam.
Os atos subjacentes às acusações de RICO incluem fraude em telecomunicações e valores mobiliários, transferência de fundos sem licença e auxílio à lavagem de dinheiro. A acusação mais explosiva é que um grupo de hackers de um determinado país utilizou o Pump.fun para emitir moedas Meme, a fim de lavar os fundos que haviam sido roubados em um ataque a uma determinada exchange.
Exposição de Defeitos na Gestão Interna
No entanto, o mais chocante, talvez, seja a traição interna.
No dia 16 de maio de 2024, a plataforma foi atacada, resultando no roubo de cerca de 1,9 milhões de dólares. No entanto, o atacante não era um hacker externo, mas sim um ex-funcionário ressentido.
O ex-funcionário chamado "Stacc" admitiu publicamente a responsabilidade numa plataforma social, com a motivação apontando para vingança pessoal e desdém pelos "chefes terríveis". A análise técnica mostra que o ataque resultou de um abuso de permissões de gestão, em vez de uma vulnerabilidade de contrato inteligente.
O funcionário abusou de sua posição privilegiada para obter ilegalmente a autorização de retirada, e então, através de um empréstimo relâmpago, comprou rapidamente a oferta de vários tokens, acabando por interceptar a liquidez inicial que deveria entrar na DEX. Enquanto externamente afirmava querer resolver o risco de fuga de Meme coins, sua "porta dos fundos" interna já estava amplamente aberta para os funcionários insatisfeitos.
Este incidente é como um espelho, refletindo a incrível negligência da Pump.fun em relação à segurança interna e à governança da empresa durante o seu rápido crescimento.
Da resolução de fugas à própria crise
A história do Pump.fun tem origem na "febre das Meme Coins" que varreu o mundo no início de 2024. Incontáveis desenvolvedores e especuladores entraram no ecossistema de uma certa blockchain, ansiosos para criar ou capturar a próxima moeda que valorizasse cem vezes, mas o processo de criação de tokens e fornecimento de um pool de liquidez inicial é tanto caro quanto complexo, o que impede inúmeras ideias e jogadores "grassroots" de entrar.
Três fundadores da geração 00 capturaram de forma perspicaz este ponto central, afirmando que pretendem resolver o risco de fuga associado às moedas Meme, com a visão de criar o lugar mais divertido da internet.
Pump.fun surge em janeiro de 2024, com a sua inovação central "emissão de moeda com um clique" que simplifica um processo originalmente complexo para apenas alguns cliques e alguns dólares. Esta inovação disruptiva trouxe um crescimento explosivo.
Mas esse talento rapidamente se transformou em uma ferramenta de especulação. Todo o modelo de negócio amplifica o sentimento especulativo. A pré-venda do token PUMP, com uma avaliação de 4 bilhões de dólares, levou essa especulação ao auge.
A desconsideração pelas regras comerciais permeia tudo. Eles ganharam confiança com uma postura contra a pré-venda, mas depois iniciaram uma pré-venda em larga escala. Quando confrontados pela regulamentação, escolheram se desvincular da entidade operativa no Reino Unido. O CEO nega que a Pump.fun seja uma empresa britânica, enquanto o COO argumenta que a relação de emprego não representa propriedade. Para o público, tudo isso parece um cálculo meticuloso, e não ignorância.
Génio técnico, especulador, desrespeitador de regras, este retrato complexo apresenta a trajetória completa do Pump.fun, que subiu como um foguete e rapidamente caiu. O jovem fundador não esperava que este projeto, destinado a trazer diversão, os empurraria para um complexo redemoinho legal e comercial.
Para onde vamos no futuro
Pump.fun está exatamente na encruzilhada. Processos judiciais pendentes, quota de mercado em queda e a confiança do usuário prejudicada colocam a empresa em dificuldades.
Isto parece ser outra cruel encenação do "Darwinismo DeFi": uma espécie prospera rapidamente devido à sua adaptação única (baixa barreira de entrada, alta disseminação), mas acaba enfrentando desafios por não conseguir evoluir para lidar com ambientes complexos (regulação, confiança, segurança).
Para toda a indústria cripto, o dilema do Pump.fun levanta uma questão séria: até que ponto a plataforma deve ser responsável pelas ações dentro do seu ecossistema quando a inovação flutua na borda da legalidade?
Quando o olhar regulatório se desloca das exchanges centralizadas para aplicações DeFi mais complexas, o próximo Pump.fun pode já estar a ser preparado.
E para cada surfista, a capacidade de distinguir entre diversão e armadilhas nunca foi tão importante como hoje. Esta história de da base ao topo e, em seguida, a queda do topo pode estar a semear as sementes para o próximo capítulo do mundo das criptomoedas.
Comentário: Já deveria estar condenado Deixe as balas voarem mais um pouco