A era da super especulação dominada pela liquidez chegou

O atual ambiente econômico está apresentando características irracionais, e comportamentos especulativos são cada vez mais comuns. As ferramentas de política fiscal e monetária que antes eram usadas para manter a estabilidade do mercado parecem estar ineficazes:

• Os Estados Unidos mantêm um déficit de 7% do PIB mesmo durante o período de pleno emprego.
• A taxa de juro atinge 5%, mas o Bitcoin está perto de um ponto histórico alto.
• Mesmo em tempos de "prosperidade" econômica, as medidas de estímulo continuam.

O mercado já não reflete os fundamentos, mas sim a situação da Liquidez.

A febre do Bitcoin: um fenómeno razoável em tempos de caos?

A alta do Bitcoin não depende mais de uma economia fraca ou de cortes nas taxas de juro. O ambiente macroeconômico mais favorável pode ser aquele sem novos choques, com a liquidez a continuar a melhorar.

Liquidez está aumentando:

• A oferta monetária M2 global ainda está em níveis elevados, podendo já ter atingido o pico.
• Se o Bitcoin subir 10%, mais de 13 bilhões de dólares em posições vendidas serão liquidadas, mostrando que o capital do mercado está abundante.
• O Bitcoin geralmente atinge o pico entre 525-530 dias após a redução pela metade, e o final de setembro de 2025 pode ser um momento chave.

Baseado nos ciclos históricos de halving, houve análises que forneceram um mapa claro.

Liquidez impulsiona ciclos: o crescimento do M2 resulta em um desempenho forte do Bitcoin. Atualmente, o M2 apresenta um duplo topo, com o segundo pico abaixo do primeiro.

Previsão do tempo no topo:

• 2013: 525 dias após a redução pela metade
• 2017: 530 dias após a redução pela metade
• 2021: 518 dias após a redução pela metade
• 2025: cerca de 21 de setembro

Expectativa de intervalo superior:

O Bitcoin pode atingir entre 135.000 e 150.000 dólares.

Mas o espaço de subida pode ser limitado pelas políticas macroeconómicas de aperto.

Conclusão chave:

Setembro pode ter uma recuperação, seguido por uma correção impulsionada pela Liquidez.

Em um contexto de distorção fundamental e dominância da liquidez, os participantes do mercado estão se adaptando.

Atualização da Análise Macroeconômica ( até 3 de agosto de 2025 )

Resumo dos eventos macroeconômicos desta semana

Indicador de Popularidade do Bitcoin

Dinâmicas bancárias e regulatórias:

• A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA lançou o "Plano Cripto", reforçando a supervisão e elevando a posição de liderança dos Estados Unidos em finanças digitais.
• Uma plataforma de pagamento lançou "Pagamento Cripto", permitindo que empresas americanas aceitem 100 tipos de criptomoedas
• Uma empresa de pagamentos expande a capacidade de liquidação de stablecoins, adicionando suporte a tokens e blockchain.
• Uma criptomoeda atingiu um novo máximo histórico, impulsionada pela demanda institucional e pelo influxo de capital das empresas.

Investimento institucional e desenvolvimento de projetos:

• Uma empresa apresentou uma declaração de valores mobiliários de 1 bilhão de dólares, tornando-se o maior detentor de TRX.
• Uma empresa adquiriu 739,8 milhões de dólares em Bitcoin, aumentando sua posição para 43 bilhões de dólares, lançando uma IPO de ações preferenciais.
• Uma empresa de stablecoin reportou um lucro de 4,9 bilhões de dólares no Q2, com forte demanda por Bitcoin e ouro.
• Uma empresa adquiriu 295 milhões de dólares em Ethereum, tornando-se o segundo maior detentor, com uma participação de 438.017 ETH.
• Centro de aprendizado, contribuição e recompensa de um determinado ecossistema foi lançado

NFT e o mercado de colecionáveis digitais:

• As vendas de NFT dispararam para 574 milhões de dólares em julho, o segundo mais alto de 2025, impulsionadas pela demanda de grandes investidores.
• O preço mínimo de um projeto NFT atingiu 208 mil dólares, marcando um novo máximo em 3 anos, impulsionado pela alta do Ethereum no mercado.

Visão Geral do Mercado

Economia dos EUA: sinais de desaceleração se expandem

• Os dados desta semana mostram que o ritmo de crescimento da economia dos EUA desacelerou drasticamente no primeiro semestre.
• A mudança no comportamento do consumidor, o aperto no uso de cartões de crédito reflete o aumento da incerteza
• A acessibilidade à habitação atinge um novo mínimo: as taxas de juro dos empréstimos hipotecários e os custos de posse disparam, consumindo 53% da renda média das classes médias.

Bancos centrais globais: Diversificação dos caminhos de política

• Alguns bancos centrais mantiveram as taxas de juro inalteradas, Chile e África do Sul reduziram as taxas em 25 pontos base devido à desaceleração da inflação.
• O PIB da zona euro no Q2 superou ligeiramente as expectativas, a inflação subjacente está estável, e o Banco Central Europeu manterá cautela.
• O PMI da China em julho enfraqueceu, a recuperação econômica está desacelerando mais rapidamente do que o esperado, o que pode prejudicar a demanda regional e a cadeia de suprimentos.

Fed: O dilema da dependência de dados

• Mantém a taxa de juros entre 4,25% e 4,50% pela quinta vez consecutiva, reforçando uma posição cautelosa
• A reunião de setembro pode ajustar as taxas de juros, mas não é certo que haverá um corte, precisamos esperar por evidências mais claras.
• O futuro depende da profundidade da desaceleração econômica e se a inflação continuará a aliviar sem provocar uma recessão.

Indicadores econômicos chave

Acordo EUA-Japão

Novo acordo tarifário: abaixo da ameaça, mas ainda elevado

• Os Estados Unidos impõem uma tarifa de 15% sobre todos os produtos importados do Japão, acima dos 10% anteriores e muito acima dos 2,5% no início do ano.
• As tarifas sobre automóveis e peças caíram de 27,5% para 15%, impulsionando as ações de automóveis japoneses e o mercado de ações.

O risco de inflação vem do aumento dos preços de importação.

• 15% de imposto aduaneiro aumentará os preços dos produtos japoneses para os consumidores, aumentando a pressão inflacionária e enfraquecendo o poder de compra das famílias americanas.
• Uma mudança mais ampla na política comercial pode aumentar ainda mais os custos de importação em outras regiões.

Compromisso de investimento de 550 mil milhões de dólares do Japão: termos desconhecidos

• Trump afirmou que o Japão investirá 550 mil milhões de dólares nos EUA, com 90% dos lucros a reverterem para os EUA.
• A representação do Japão é chamada de montante máximo não garantido, esperando que os EUA compartilhem o risco e o financiamento.
• A falta de um acordo escrito levanta dúvidas sobre a eficácia da execução, deixando uma pista para futuras disputas.

A manufatura nos EUA enfrenta limitações de mão de obra.

• O acordo visa transferir mais manufatura para os Estados Unidos, mas a escassez de mão de obra e o endurecimento das políticas de imigração levantam dúvidas sobre o preenchimento de vagas.
• Esta contradição enfraquece a estratégia de reduzir o défice comercial através do repatriamento.

Indústria automóvel em recuperação: concorrência desleal Os fabricantes de automóveis americanos enfrentam custos mais altos do que os importadores japoneses:

• 25% de imposto sobre componentes importados
• 50% de imposto sobre a importação de aço e alumínio
• Processo de reembolso complexo sob o Acordo de Livre Comércio da América do Norte

Líderes do setor alertam que o acordo favorece fabricantes e trabalhadores japoneses em vez dos americanos, preocupando-se em criar um precedente para futuros acordos comerciais.

Acordo em dúvida: negociação em vez de assinatura de contrato

• Não assinaram um acordo formal; as partes já têm divergências na interpretação dos termos.
• Levantou preocupações generalizadas sobre a dependência dos Estados Unidos em compromissos comerciais não vinculativos, o que pode corroer a confiança e a estabilidade nas negociações futuras.

Mercado de trabalho

Recém-formados enfrentam uma recessão de recrutamento sem precedentes.

• A taxa de desemprego dos recém-formados atinge o nível mais alto em 10 anos, apenas um ponto percentual abaixo de todos os trabalhadores jovens.
• Historicamente, as perspetivas de emprego dos graduados universitários são muito melhores do que as dos seus colegas da mesma idade, esta convergência é um sinal de alerta para a tendência de emprego dos trabalhadores de colarinho branco.

A IA não é a principal causa, pelo menos por enquanto.

• Embora a IA generativa tenha sido acusada de eliminar empregos de nível básico, seu impacto ainda está limitado a setores específicos.
• Medidas mais amplas ainda não são suficientes para explicar a fraca contratação de graduados.

A incerteza das políticas esfriou o mercado.

• A política comercial, a direção das taxas de juros da Reserva Federal e a incerteza sobre as restrições à imigração podem dificultar a contratação de empresas, especialmente para cargos técnicos.
• Esta incerteza também afeta o comportamento dos funcionários, com uma baixa taxa de rotatividade, refletindo a hesitação em mudar de emprego em um mercado instável.
• A redução de saídas= redução de vagas, levando a uma desaceleração no fluxo do mercado de trabalho

Alívio da escassez de trabalhadores técnicos

• A escassez de graduados universitários, que existe há muito tempo, era um dos principais motores da elevada diferença salarial, mas está a diminuir.
• À medida que mais trabalhadores entram no pool de mão de obra técnica, o prêmio salarial tende a se estabilizar ou a cair, o que pode suprimir ainda mais a criatividade das indústrias tradicionais de alto crescimento.

Foco na Índia

Acordo comercial Reino Unido-Índia: uma grande mudança não americana

• O Reino Unido e a Índia alcançaram um acordo comercial histórico, reduzindo mais de 90% das tarifas sobre os produtos exportados do Reino Unido para a Índia.
• O Reino Unido prevê um aumento de 60% nas exportações para a Índia até 2040, graças ao rápido crescimento do acesso ao mercado indiano.

O grande vencedor da indústria automóvel

• A Índia reduziu a tarifa de importação de automóveis de 100% para 10%, essa mudança dramática pode remodelar o mercado automotivo.
• mas o limite de quotas restringe a quantidade total de importação, reprimindo os lucros comerciais de curto prazo dos fabricantes de automóveis britânicos

A Índia beneficia significativamente Apesar das notícias focarem no crescimento das exportações do Reino Unido, a Índia beneficia-se mais da redução das suas próprias tarifas:

• Redução dos preços ao consumidor
• A competição interna aumenta
• A competitividade global das empresas indianas aumentou

Estas vantagens estruturais podem melhorar a capacidade de exportação e a produtividade a longo prazo da Índia.

A Índia isenta de impostos 50% dos produtos exportados para o Reino Unido. Cerca de 50% dos produtos exportados da Índia, que anteriormente enfrentavam tarifas de 4% a 16%, entrarão isentos de impostos no Reino Unido, apoiando os exportadores indianos de têxteis, produtos farmacêuticos e alimentos.

Reestruturação comercial estratégica

• Este acordo reflete a tendência global: com as tarifas dos EUA a perturbar os padrões comerciais existentes, os países tentam diversificar parcerias.
• A Índia está ativamente buscando a liberalização do comércio com a UE, a ASEAN e até mesmo os EUA, posicionando-se como um participante chave na reconfiguração pós-globalização.

Resumo

As características centrais da era do capitalismo hiper-especulativo são impulsionadas pela liquidez, dominadas pelas finanças e desviadas da lógica econômica tradicional pelo mercado. A euforia do Bitcoin, a reestruturação dos padrões comerciais e a evolução do mercado de trabalho são todos reflexos desta era. Investidores e formuladores de políticas precisam se adaptar à nova realidade, respondendo de forma flexível aos desafios trazidos pela volatilidade da liquidez e pela incerteza política.

A atual característica significativa da economia global é o comportamento de mercado impulsionado pela Liquidez. A teoria econômica tradicional acredita que os preços dos ativos devem refletir o valor intrínseco ou o fluxo de caixa futuro descontado. No entanto, na era do capitalismo de super especulação, a Liquidez, ou seja, o grau de abundância de capital disponível, tornou-se o fator central que domina os preços de mercado.

Tomando o Bitcoin como exemplo, a sua volatilidade de preços está altamente correlacionada com o crescimento da oferta monetária M2 global. Quando os bancos centrais injetam grandes quantidades de dinheiro no mercado através de medidas como a flexibilização quantitativa, esses fundos tendem a fluir para ativos de alto risco e alta rentabilidade, como as criptomoedas. Em 2025, esse fenômeno é particularmente evidente; embora o Federal Reserve mantenha taxas de juro elevadas, o Bitcoin continua a subir, refletindo que a dependência do mercado em relação à liquidez já superou a atenção dada aos indicadores econômicos tradicionais.