Da base à capitalização de mercado de 600 mil milhões, a lendária jornada de dez anos da Robinhood
Um amigo descreveu Tenev como "o Robin Hood das finanças". Este apelido mais tarde tornou-se o nome de uma empresa que transformou a indústria financeira. Mas essa não é a origem da história.
Os fundadores Tenev e Bart, com formações em matemática e física pela Universidade de Stanford, conheceram-se durante um projeto de pesquisa de verão na graduação. Eles não previam que, no futuro, estariam profundamente ligados a uma geração de investidores de varejo. Na verdade, foi a época que os escolheu.
Durante seus estudos em Stanford, Tenev começou a duvidar das perspectivas da pesquisa matemática. Ele estava cansado daquela vida acadêmica em que "pode-se passar anos estudando um problema e, no final, não obter nada" e não conseguia entender a obsessão dos colegas de doutorado que se dedicavam a trabalhar arduamente por uma remuneração magra. Essa reflexão sobre o caminho tradicional plantou a semente para sua empreitada.
No outono de 2011, o movimento "Ocupar Wall Street" atingiu o auge, e a insatisfação do público com a indústria financeira alcançou o seu ponto máximo. Tenev e Baht, na frente da janela do escritório em São Francisco, também podiam ver as repercussões desse evento.
No mesmo ano, fundaram a Chronos Research em Nova Iorque, desenvolvendo software de negociação de alta frequência para instituições financeiras. Rapidamente perceberam que os corretores tradicionais, com comissões elevadas e regras de negociação complicadas, mantinham os investidores comuns à parte do mercado financeiro. Isso fez com que começassem a pensar: a tecnologia que serve as instituições, poderá também servir os investidores individuais?
Naquela época, surgiam empresas emergentes de internet móvel como Uber e Instagram, e produtos projetados especificamente para dispositivos móveis começaram a liderar a tendência. Em contraste, na indústria financeira, corretoras de baixo custo como a E-Trade ainda tinham dificuldade em se adaptar a dispositivos móveis.
Tenev e Baht decidiram, em conformidade com essa onda de tecnologia e consumo, transformar a Chronos numa plataforma de negociação de ações gratuita voltada para a geração millennial e solicitaram uma licença de corretora.
Geração Millennium, internet, negociação gratuita - a Robinhood reuniu os três elementos mais disruptivos desta era.
Naquela época, eles não imaginavam que essa decisão abriria uma década extraordinária para a Robinhood.
Caçar a Geração Millenial
A Robinhood voltou sua atenção para um mercado de blue ocean que estava sendo ignorado pelos corretores tradicionais - a geração millennial.
A pesquisa da empresa de serviços financeiros tradicionais Charles Schwab em 2018 revelou que 31% dos investidores comparam as taxas ao escolher uma instituição intermediária. A geração millennial é especialmente sensível a "taxas zero", com mais da metade dos entrevistados afirmando que mudariam para plataformas com vantagens de preço por causa disso.
A negociação sem comissões surgiu exatamente nesse contexto. Na época, os corretores tradicionais normalmente cobravam entre 8 e 10 dólares por transação, mas a Robinhood eliminou completamente essa taxa e não impôs um limite mínimo de saldo na conta. O modelo que permite negociar com apenas um dólar rapidamente atraiu um grande número de investidores novatos, e junto com um design de interface simples e intuitivo, que até possui uma "sensação de jogo", a Robinhood conseguiu aumentar a atividade de negociação dos usuários e até mesmo cultivar um grupo de jovens usuários "viciados em negociação".
A transformação do modelo de cobrança finalmente forçou a indústria a se transformar. Em outubro de 2019, a Fidelity, a Charles Schwab e a E-Trade anunciaram que iriam reduzir a comissão por transação a zero. A Robinhood se tornou a "primeira" a erguer a bandeira da zero comissão.
Adotando o estilo de design Material design lançado pelo Google em 2014, a interface gamificada da Robinhood até ganhou um prêmio de design da Apple, tornando-se a primeira empresa de tecnologia financeira a receber tal prêmio.
Isto é parte do sucesso, mas não é o aspecto mais crucial.
Numa entrevista, Tenef descreveu a filosofia da empresa ao citar uma frase do personagem Gordon Gekko no filme "Wall Street": O bem mais importante que eu possuo é a informação.
Esta frase expressa o cerne do modelo de negócios da Robinhood - pagamento por fluxo de ordens (PFOF).
Como muitas plataformas de internet, por trás da aparência gratuita da Robinhood, na verdade, há um custo mais elevado.
Ele lucra vendendo o fluxo de ordens de negociação dos usuários para os formadores de mercado, mas os usuários podem não conseguir negociar ao melhor preço de mercado, pensando que estão se beneficiando de uma negociação sem comissões.
Explicação simples: quando os usuários fazem uma ordem na Robinhood, essas ordens não são enviadas diretamente para o mercado público (, como a Nasdaq ou a NYSE ) para execução, mas são primeiro encaminhadas para os formadores de mercado que colaboram com a Robinhood (, como a Citadel Securities ). Esses formadores de mercado irão combinar compras e vendas com uma diferença de preço muito pequena (, geralmente de um milésimo de centavo ), lucrando com isso. Em troca, os formadores de mercado pagam à Robinhood uma taxa de encaminhamento, conhecida como pagamento por fluxo de ordens.
Em outras palavras, o comércio gratuito da Robinhood, na verdade, está ganhando dinheiro em lugares "invisíveis" para os usuários,
Apesar de o fundador Tenev afirmar repetidamente que o PFOF não é a fonte de lucro da Robinhood, a realidade é que: em 2020, 75% da receita da Robinhood vinha de negócios relacionados a transações, e no primeiro trimestre de 2021, esse número subiu para 80,5%. Mesmo que a porcentagem tenha diminuído ligeiramente nos últimos anos, o PFOF continua a ser um pilar importante da receita da Robinhood.
O professor de marketing da Universidade de Nova Iorque, Adam Alter, afirmou em uma entrevista: "Para empresas como a Robinhood, não basta ter usuários. Você precisa fazer com que eles cliquem constantemente nos botões 'comprar' ou 'vender', reduzindo todos os obstáculos que as pessoas podem encontrar ao tomar decisões financeiras."
Às vezes, essa experiência extrema de "sem barreiras" traz não apenas conveniência, mas também riscos potenciais.
Em março de 2020, um estudante universitário americano de 20 anos, Karnes, ao realizar negociações de opções na Robinhood, descobriu que sua conta mostrava uma perda de até 730 mil dólares — muito além da sua dívida de 16 mil dólares de capital. Este jovem acabou escolhendo o suicídio, deixando uma nota para sua família que dizia: se você está lendo esta carta, eu já não estou mais. Como é que uma pessoa de 20 anos, sem renda, pode utilizar alavancagem de quase um milhão de dólares?
A Robinhood acertou em cheio na psicologia dos jovens investidores: baixo custo de entrada, gamificação e atributos sociais, e também desfrutou dos retornos trazidos por esse design. Até março de 2025, a idade média dos usuários da Robinhood ainda se mantém em cerca de 35 anos.
Mas tudo o que o destino oferece tem um preço marcado, e a Robinhood não é exceção.
Robin Hood, roubar dos pobres para dar aos ricos?
De 2015 a 2021, o número de usuários registrados na Robinhood cresceu 75%.
Especialmente em 2020, com a pandemia de COVID-19, as políticas de estímulo do governo dos EUA e o entusiasmo de investimento em massa, o número de usuários da plataforma e o volume de negociações dispararam, com os ativos sob custódia a ultrapassarem os 135 bilhões de dólares.
O número de usuários disparou, e as disputas também surgiram.
No final de 2020, a autoridade reguladora de valores mobiliários de Massachusetts acusou a Robinhood de atrair usuários com falta de experiência em investimentos através da gamificação, mas não conseguiu fornecer o controle de risco necessário durante a volatilidade do mercado. Em seguida, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também iniciou uma investigação sobre a Robinhood, acusando-a de não ter conseguido garantir o melhor preço de negociação para os usuários.
No final, a Robinhood decidiu pagar 65 milhões de dólares para chegar a um acordo com a SEC. A SEC afirmou claramente: mesmo considerando a vantagem da isenção de comissões, os usuários, no geral, perderam 34,1 milhões de dólares devido à desvantagem de preços. A Robinhood negou as acusações, mas este tumulto está destinado a ser apenas o começo.
O que realmente fez a Robinhood entrar na tempestade de opiniões foi o evento GameStop no início de 2021.
Este varejista de videogames, que carrega as memórias de infância de uma geração de americanos, caiu em dificuldades devido ao impacto da pandemia, tornando-se alvo de investidores institucionais que apostam contra. No entanto, milhares de investidores individuais não estavam dispostos a ver a GameStop ser esmagada pelo capital. Eles se reuniram no fórum WallStreetBets do Reddit, utilizando plataformas de negociação como Robinhood para comprar em massa, desencadeando uma batalha de apertos de curto por parte dos investidores individuais.
O preço das ações da GameStop disparou de 19,95 dólares em 12 de janeiro para 483 dólares em 28 de janeiro, uma alta de mais de 2300%. Uma "rebelião popular contra Wall Street" causou um alvoroço no sistema financeiro tradicional.
No entanto, esta vitória que parecia pertença aos pequenos investidores rapidamente se transformou no momento mais sombrio da Robinhood.
A infraestrutura financeira daquele ano não conseguiu suportar a repentina onda de transações. De acordo com as regras de liquidação da época, as transações de ações precisavam de T+2 dias para serem liquidadas, e os corretores precisavam reservar antecipadamente a margem de risco para as transações dos usuários. O volume de transações disparou, fazendo com que a margem que a Robinhood precisava pagar às instituições de liquidação aumentasse drasticamente.
Na manhã de 28 de janeiro, Tenef foi acordado pela esposa e soube que a Robinhood recebeu uma notificação da National Securities Clearing Corporation (NSCC), exigindo que pagasse um colateral de risco de até 3,7 bilhões de dólares, colocando a cadeia de financiamento da Robinhood instantaneamente à beira do colapso.
Ele contatou investidores de capital de risco durante a noite, arrecadando fundos para garantir que a plataforma não fosse derrubada por riscos sistêmicos. Ao mesmo tempo, a Robinhood foi forçada a tomar medidas extremas: restringir a compra de ações populares como GameStop e AMC, permitindo apenas que os usuários vendessem.
Esta decisão imediatamente provocou a indignação pública.
Milhões de investidores de retalho acreditam que a Robinhood traiu a promessa de democratização financeira, criticando-a por se submeter aos interesses de Wall Street, e até há teorias da conspiração que acusam a Robinhood de conluio com a Citadel Securities para manipular o mercado em proteção dos interesses dos fundos de hedge.
O assédio online, ameaças de morte e bombardeio de críticas chegaram em sequência. A Robinhood de repente passou de amiga dos investidores de varejo a alvo de críticas, e a família Tenev foi forçada a se esconder, contratando segurança privada.
No dia 29 de janeiro, a Robinhood anunciou que havia angariado urgentemente 1 bilhão de dólares para manter suas operações, após o que realizou várias rodadas de financiamento, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, membros do Congresso, celebridades e a opinião pública continuavam a pressioná-la.
No dia 18 de fevereiro, Tenev foi convocado a comparecer a uma audiência no Congresso dos EUA e, diante das perguntas dos congressistas, afirmou firmemente que a decisão da Robinhood foi motivada por pressão de liquidação, não tendo relação com manipulação de mercado.
Apesar disso, as dúvidas nunca cessaram. A Comissão de Regulamentação do Setor Financeiro (FINRA) iniciou uma investigação completa sobre a Robinhood, resultando na maior multa única da história - 70 milhões de dólares, que inclui uma multa de 57 milhões e 13 milhões em compensação aos clientes.
O evento GameStop tornou-se um ponto de viragem na história da Robinhood.
A tempestade financeira prejudicou gravemente a imagem do Robinhood como "protetor dos investidores de retalho", com a reputação da marca e a confiança dos usuários severamente abaladas. De repente, o Robinhood tornou-se um "sobrevivente nas fissuras", insatisfeito tanto pelos investidores de retalho quanto sob vigilância dos reguladores.
No entanto, este evento também levou as autoridades regulatórias dos EUA a iniciar reformas no sistema de compensação, promovendo a redução do ciclo de liquidação de T+2 para T+1, trazendo um impacto duradouro para todo o setor financeiro.
Após esta crise, a Robinhood avançou com o IPO que já estava em preparação.
Em 29 de julho de 2021, a Robinhood listou-se na Nasdaq com o código HOOD, com um preço de emissão fixado em 38 dólares, avaliando cerca de 32 bilhões de dólares.
No entanto, o IPO não trouxe ao Robinhood o esperado banquete de capital. No primeiro dia de negociação, o preço das ações abriu em queda, encerrando em 34,82 dólares, uma queda de 8% em relação ao preço de emissão. Embora tenha havido uma recuperação temporária devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e à compra por instituições, a tendência geral ficou sob pressão a longo prazo.
A divergência entre Wall Street e o mercado é evidente - é uma visão otimista sobre seu papel como entrada financeira na era dos pequenos investidores, ou é uma preocupação com seu modelo de negócios controverso e os riscos regulatórios futuros.
Robinhood está na encruzilhada entre a confiança e a dúvida, e também entrou oficialmente no teste da realidade do mercado de capitais.
Mas foi naquela altura que poucas pessoas notaram um sinal escondido entre as linhas do prospecto - no documento S-1 submetido pela Robinhood, a palavra Crypto foi mencionada repetidamente 318 vezes.
A aparição frequente e inadvertida é, no entanto, uma declaração de uma mudança estratégica.
Crypto, é exatamente a nova narrativa que a Robinhood está silenciosamente inaugurando.
Colisão com a Criptomoeda
Já em 2018, a Robinhood começou a experimentar discretamente com criptomoedas.
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RooftopVIP
· 4h atrás
investidor de retalho também pode jogar grande
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GasGuzzler
· 6h atrás
investidor de retalho verdadeiro evangelho
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TommyTeacher1
· 08-10 12:56
Fazer dinheiro é importante entender o investimento
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SatoshiChallenger
· 08-10 12:55
É apenas uma máquina de fazer as pessoas de parvas. Quem ainda se lembra daquela onda de idiotas em 21?
Robinhood dez anos de lenda: da base até a plataforma de negociação de retalho da geração millennial
Da base à capitalização de mercado de 600 mil milhões, a lendária jornada de dez anos da Robinhood
Um amigo descreveu Tenev como "o Robin Hood das finanças". Este apelido mais tarde tornou-se o nome de uma empresa que transformou a indústria financeira. Mas essa não é a origem da história.
Os fundadores Tenev e Bart, com formações em matemática e física pela Universidade de Stanford, conheceram-se durante um projeto de pesquisa de verão na graduação. Eles não previam que, no futuro, estariam profundamente ligados a uma geração de investidores de varejo. Na verdade, foi a época que os escolheu.
Durante seus estudos em Stanford, Tenev começou a duvidar das perspectivas da pesquisa matemática. Ele estava cansado daquela vida acadêmica em que "pode-se passar anos estudando um problema e, no final, não obter nada" e não conseguia entender a obsessão dos colegas de doutorado que se dedicavam a trabalhar arduamente por uma remuneração magra. Essa reflexão sobre o caminho tradicional plantou a semente para sua empreitada.
No outono de 2011, o movimento "Ocupar Wall Street" atingiu o auge, e a insatisfação do público com a indústria financeira alcançou o seu ponto máximo. Tenev e Baht, na frente da janela do escritório em São Francisco, também podiam ver as repercussões desse evento.
No mesmo ano, fundaram a Chronos Research em Nova Iorque, desenvolvendo software de negociação de alta frequência para instituições financeiras. Rapidamente perceberam que os corretores tradicionais, com comissões elevadas e regras de negociação complicadas, mantinham os investidores comuns à parte do mercado financeiro. Isso fez com que começassem a pensar: a tecnologia que serve as instituições, poderá também servir os investidores individuais?
Naquela época, surgiam empresas emergentes de internet móvel como Uber e Instagram, e produtos projetados especificamente para dispositivos móveis começaram a liderar a tendência. Em contraste, na indústria financeira, corretoras de baixo custo como a E-Trade ainda tinham dificuldade em se adaptar a dispositivos móveis.
Tenev e Baht decidiram, em conformidade com essa onda de tecnologia e consumo, transformar a Chronos numa plataforma de negociação de ações gratuita voltada para a geração millennial e solicitaram uma licença de corretora.
Geração Millennium, internet, negociação gratuita - a Robinhood reuniu os três elementos mais disruptivos desta era.
Naquela época, eles não imaginavam que essa decisão abriria uma década extraordinária para a Robinhood.
Caçar a Geração Millenial
A Robinhood voltou sua atenção para um mercado de blue ocean que estava sendo ignorado pelos corretores tradicionais - a geração millennial.
A pesquisa da empresa de serviços financeiros tradicionais Charles Schwab em 2018 revelou que 31% dos investidores comparam as taxas ao escolher uma instituição intermediária. A geração millennial é especialmente sensível a "taxas zero", com mais da metade dos entrevistados afirmando que mudariam para plataformas com vantagens de preço por causa disso.
A negociação sem comissões surgiu exatamente nesse contexto. Na época, os corretores tradicionais normalmente cobravam entre 8 e 10 dólares por transação, mas a Robinhood eliminou completamente essa taxa e não impôs um limite mínimo de saldo na conta. O modelo que permite negociar com apenas um dólar rapidamente atraiu um grande número de investidores novatos, e junto com um design de interface simples e intuitivo, que até possui uma "sensação de jogo", a Robinhood conseguiu aumentar a atividade de negociação dos usuários e até mesmo cultivar um grupo de jovens usuários "viciados em negociação".
A transformação do modelo de cobrança finalmente forçou a indústria a se transformar. Em outubro de 2019, a Fidelity, a Charles Schwab e a E-Trade anunciaram que iriam reduzir a comissão por transação a zero. A Robinhood se tornou a "primeira" a erguer a bandeira da zero comissão.
Adotando o estilo de design Material design lançado pelo Google em 2014, a interface gamificada da Robinhood até ganhou um prêmio de design da Apple, tornando-se a primeira empresa de tecnologia financeira a receber tal prêmio.
Isto é parte do sucesso, mas não é o aspecto mais crucial.
Numa entrevista, Tenef descreveu a filosofia da empresa ao citar uma frase do personagem Gordon Gekko no filme "Wall Street": O bem mais importante que eu possuo é a informação.
Esta frase expressa o cerne do modelo de negócios da Robinhood - pagamento por fluxo de ordens (PFOF).
Como muitas plataformas de internet, por trás da aparência gratuita da Robinhood, na verdade, há um custo mais elevado.
Ele lucra vendendo o fluxo de ordens de negociação dos usuários para os formadores de mercado, mas os usuários podem não conseguir negociar ao melhor preço de mercado, pensando que estão se beneficiando de uma negociação sem comissões.
Explicação simples: quando os usuários fazem uma ordem na Robinhood, essas ordens não são enviadas diretamente para o mercado público (, como a Nasdaq ou a NYSE ) para execução, mas são primeiro encaminhadas para os formadores de mercado que colaboram com a Robinhood (, como a Citadel Securities ). Esses formadores de mercado irão combinar compras e vendas com uma diferença de preço muito pequena (, geralmente de um milésimo de centavo ), lucrando com isso. Em troca, os formadores de mercado pagam à Robinhood uma taxa de encaminhamento, conhecida como pagamento por fluxo de ordens.
Em outras palavras, o comércio gratuito da Robinhood, na verdade, está ganhando dinheiro em lugares "invisíveis" para os usuários,
Apesar de o fundador Tenev afirmar repetidamente que o PFOF não é a fonte de lucro da Robinhood, a realidade é que: em 2020, 75% da receita da Robinhood vinha de negócios relacionados a transações, e no primeiro trimestre de 2021, esse número subiu para 80,5%. Mesmo que a porcentagem tenha diminuído ligeiramente nos últimos anos, o PFOF continua a ser um pilar importante da receita da Robinhood.
O professor de marketing da Universidade de Nova Iorque, Adam Alter, afirmou em uma entrevista: "Para empresas como a Robinhood, não basta ter usuários. Você precisa fazer com que eles cliquem constantemente nos botões 'comprar' ou 'vender', reduzindo todos os obstáculos que as pessoas podem encontrar ao tomar decisões financeiras."
Às vezes, essa experiência extrema de "sem barreiras" traz não apenas conveniência, mas também riscos potenciais.
Em março de 2020, um estudante universitário americano de 20 anos, Karnes, ao realizar negociações de opções na Robinhood, descobriu que sua conta mostrava uma perda de até 730 mil dólares — muito além da sua dívida de 16 mil dólares de capital. Este jovem acabou escolhendo o suicídio, deixando uma nota para sua família que dizia: se você está lendo esta carta, eu já não estou mais. Como é que uma pessoa de 20 anos, sem renda, pode utilizar alavancagem de quase um milhão de dólares?
A Robinhood acertou em cheio na psicologia dos jovens investidores: baixo custo de entrada, gamificação e atributos sociais, e também desfrutou dos retornos trazidos por esse design. Até março de 2025, a idade média dos usuários da Robinhood ainda se mantém em cerca de 35 anos.
Mas tudo o que o destino oferece tem um preço marcado, e a Robinhood não é exceção.
Robin Hood, roubar dos pobres para dar aos ricos?
De 2015 a 2021, o número de usuários registrados na Robinhood cresceu 75%.
Especialmente em 2020, com a pandemia de COVID-19, as políticas de estímulo do governo dos EUA e o entusiasmo de investimento em massa, o número de usuários da plataforma e o volume de negociações dispararam, com os ativos sob custódia a ultrapassarem os 135 bilhões de dólares.
O número de usuários disparou, e as disputas também surgiram.
No final de 2020, a autoridade reguladora de valores mobiliários de Massachusetts acusou a Robinhood de atrair usuários com falta de experiência em investimentos através da gamificação, mas não conseguiu fornecer o controle de risco necessário durante a volatilidade do mercado. Em seguida, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também iniciou uma investigação sobre a Robinhood, acusando-a de não ter conseguido garantir o melhor preço de negociação para os usuários.
No final, a Robinhood decidiu pagar 65 milhões de dólares para chegar a um acordo com a SEC. A SEC afirmou claramente: mesmo considerando a vantagem da isenção de comissões, os usuários, no geral, perderam 34,1 milhões de dólares devido à desvantagem de preços. A Robinhood negou as acusações, mas este tumulto está destinado a ser apenas o começo.
O que realmente fez a Robinhood entrar na tempestade de opiniões foi o evento GameStop no início de 2021.
Este varejista de videogames, que carrega as memórias de infância de uma geração de americanos, caiu em dificuldades devido ao impacto da pandemia, tornando-se alvo de investidores institucionais que apostam contra. No entanto, milhares de investidores individuais não estavam dispostos a ver a GameStop ser esmagada pelo capital. Eles se reuniram no fórum WallStreetBets do Reddit, utilizando plataformas de negociação como Robinhood para comprar em massa, desencadeando uma batalha de apertos de curto por parte dos investidores individuais.
O preço das ações da GameStop disparou de 19,95 dólares em 12 de janeiro para 483 dólares em 28 de janeiro, uma alta de mais de 2300%. Uma "rebelião popular contra Wall Street" causou um alvoroço no sistema financeiro tradicional.
No entanto, esta vitória que parecia pertença aos pequenos investidores rapidamente se transformou no momento mais sombrio da Robinhood.
A infraestrutura financeira daquele ano não conseguiu suportar a repentina onda de transações. De acordo com as regras de liquidação da época, as transações de ações precisavam de T+2 dias para serem liquidadas, e os corretores precisavam reservar antecipadamente a margem de risco para as transações dos usuários. O volume de transações disparou, fazendo com que a margem que a Robinhood precisava pagar às instituições de liquidação aumentasse drasticamente.
Na manhã de 28 de janeiro, Tenef foi acordado pela esposa e soube que a Robinhood recebeu uma notificação da National Securities Clearing Corporation (NSCC), exigindo que pagasse um colateral de risco de até 3,7 bilhões de dólares, colocando a cadeia de financiamento da Robinhood instantaneamente à beira do colapso.
Ele contatou investidores de capital de risco durante a noite, arrecadando fundos para garantir que a plataforma não fosse derrubada por riscos sistêmicos. Ao mesmo tempo, a Robinhood foi forçada a tomar medidas extremas: restringir a compra de ações populares como GameStop e AMC, permitindo apenas que os usuários vendessem.
Esta decisão imediatamente provocou a indignação pública.
Milhões de investidores de retalho acreditam que a Robinhood traiu a promessa de democratização financeira, criticando-a por se submeter aos interesses de Wall Street, e até há teorias da conspiração que acusam a Robinhood de conluio com a Citadel Securities para manipular o mercado em proteção dos interesses dos fundos de hedge.
O assédio online, ameaças de morte e bombardeio de críticas chegaram em sequência. A Robinhood de repente passou de amiga dos investidores de varejo a alvo de críticas, e a família Tenev foi forçada a se esconder, contratando segurança privada.
No dia 29 de janeiro, a Robinhood anunciou que havia angariado urgentemente 1 bilhão de dólares para manter suas operações, após o que realizou várias rodadas de financiamento, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, membros do Congresso, celebridades e a opinião pública continuavam a pressioná-la.
No dia 18 de fevereiro, Tenev foi convocado a comparecer a uma audiência no Congresso dos EUA e, diante das perguntas dos congressistas, afirmou firmemente que a decisão da Robinhood foi motivada por pressão de liquidação, não tendo relação com manipulação de mercado.
Apesar disso, as dúvidas nunca cessaram. A Comissão de Regulamentação do Setor Financeiro (FINRA) iniciou uma investigação completa sobre a Robinhood, resultando na maior multa única da história - 70 milhões de dólares, que inclui uma multa de 57 milhões e 13 milhões em compensação aos clientes.
O evento GameStop tornou-se um ponto de viragem na história da Robinhood.
A tempestade financeira prejudicou gravemente a imagem do Robinhood como "protetor dos investidores de retalho", com a reputação da marca e a confiança dos usuários severamente abaladas. De repente, o Robinhood tornou-se um "sobrevivente nas fissuras", insatisfeito tanto pelos investidores de retalho quanto sob vigilância dos reguladores.
No entanto, este evento também levou as autoridades regulatórias dos EUA a iniciar reformas no sistema de compensação, promovendo a redução do ciclo de liquidação de T+2 para T+1, trazendo um impacto duradouro para todo o setor financeiro.
Após esta crise, a Robinhood avançou com o IPO que já estava em preparação.
Em 29 de julho de 2021, a Robinhood listou-se na Nasdaq com o código HOOD, com um preço de emissão fixado em 38 dólares, avaliando cerca de 32 bilhões de dólares.
No entanto, o IPO não trouxe ao Robinhood o esperado banquete de capital. No primeiro dia de negociação, o preço das ações abriu em queda, encerrando em 34,82 dólares, uma queda de 8% em relação ao preço de emissão. Embora tenha havido uma recuperação temporária devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e à compra por instituições, a tendência geral ficou sob pressão a longo prazo.
A divergência entre Wall Street e o mercado é evidente - é uma visão otimista sobre seu papel como entrada financeira na era dos pequenos investidores, ou é uma preocupação com seu modelo de negócios controverso e os riscos regulatórios futuros.
Robinhood está na encruzilhada entre a confiança e a dúvida, e também entrou oficialmente no teste da realidade do mercado de capitais.
Mas foi naquela altura que poucas pessoas notaram um sinal escondido entre as linhas do prospecto - no documento S-1 submetido pela Robinhood, a palavra Crypto foi mencionada repetidamente 318 vezes.
A aparição frequente e inadvertida é, no entanto, uma declaração de uma mudança estratégica.
Crypto, é exatamente a nova narrativa que a Robinhood está silenciosamente inaugurando.
Colisão com a Criptomoeda
Já em 2018, a Robinhood começou a experimentar discretamente com criptomoedas.