Investimento Estruturado: Uma Nova Entrada para Participação em Web3
Com as restrições de identidade do mercado secundário a tornarem-se cada vez mais rígidas e a incubação de investimentos a apresentar problemas de altas barreiras de entrada e longos ciclos, uma forma de investimento mais flexível e personalizável está a despertar o interesse dos investidores de alto património: produtos estruturados.
O investimento estruturado não é um conceito exclusivo do Web3, mas sim uma prática madura originária das finanças tradicionais. Nos mercados tradicionais, os bancos de investimento costumam agrupar um conjunto de ativos e tratá-los de maneira estratificada: o nível de alto risco é direcionado a investidores em busca de altos retornos, enquanto o nível de baixo risco protege o capital por meio de pagamentos prioritários, mecanismos de proteção do capital, entre outros, atraindo assim alocações de capital mais conservadoras. Este conceito foi agora introduzido no domínio do Web3.
Formas de investimento estruturado em Web3
A essência dos produtos estruturados é dividir os "direitos de rendimento" e depois recombiná-los em carteiras adequadas a diferentes perfis de risco. No mercado Web3, existem principalmente as seguintes categorias de produtos estruturados:
produto de rendimento fixo
Este é o tipo mais comum de produto estruturado. A equipe do projeto ou a plataforma empacota uma parte dos direitos de receita futura (como rendimentos de Staking, taxas de juros DeFi, divisão de taxas de protocolo, etc.) e vende na forma de "rendimento fixo anual", atraindo capital conservador.
Alguns produtos de gestão de stablecoins e certificados de rendimento oferecidos por plataformas de negociação populares pertencem a esta categoria. Estes produtos normalmente adotam uma estrutura de "prazo fixo + rendimento anual", com um período de bloqueio de ativos de 30 ou 90 dias, e uma taxa de rendimento anual entre 5% e 15%, direcionados principalmente para ativos principais como USDT, ETH e BTC.
Além disso, algumas plataformas DeFi tokenizam a divisão dos direitos de rendimento DeFi, formando a estrutura "YT (Token de Rendimento) + PT (Token de Principal)". Os usuários podem optar por comprar apenas PT, bloqueando rendimentos futuros, mas não assumindo o risco de volatilidade dos rendimentos; ou podem optar por YT, apostando na subida das taxas de juro.
produtos de títulos conversíveis / certificados de rendimento
Estes produtos são comuns em investimentos de primeira linha ou colaborações de projetos, adotando a estratégia "prioridade da dívida + conversão de Token por oportunidade": inicialmente, oferecem um retorno fixo e estável, e posteriormente, com base em condições específicas, permitem a troca de Tokens do projeto a um preço com desconto, equilibrando conservadorismo e especulação.
Os investidores normalmente obtêm o direito de comprar tokens do projeto no futuro ao assinar acordos como SAFT (Acordo Simples para Futuros Tokens) ou Warrants de Token. Esses acordos geralmente definem nós ou condições específicas, como o lançamento do projeto, alcançar uma certa fase de desenvolvimento ou um ponto no tempo específico.
Simultaneamente, para aumentar a atratividade e reduzir os riscos, o protocolo também introduzirá cláusulas de rendimento fixo, como, durante o período em que o Token ainda não estiver online, a equipe do projeto pagar aos investidores juros fixos trimestral ou semestralmente, podendo ser em stablecoins ou outros ativos.
Fundo de Camadas de Risco
Este é o tipo mais característico de engenharia financeira em produtos estruturados Web3. Esses produtos normalmente agrupam uma cesta de ativos e a dividem em diferentes níveis de risco. A estrutura mais comum é composta por duas camadas: Junior (subordinada) e Senior (preferencial): a camada Junior assume o principal risco e oferece um retorno mais alto; enquanto a camada Senior tem prioridade na distribuição dos lucros quando o projeto gera receita e na proteção do capital em caso de perdas.
A principal vantagem desta estrutura reside no mecanismo de correspondência clara entre risco e retorno, que atende às preferências dos diferentes investidores. Para a plataforma, também permite a otimização da alocação de recursos, aumentando a atratividade do pool de fundos como um todo.
No entanto, essa estrutura também apresenta fraquezas evidentes. Assim que o mercado passar por uma volatilidade intensa e os ativos do pool principal sofrerem perdas significativas, a Junior Tranche, como "primeira camada de amortecimento de risco", rapidamente diminuirá, podendo até ser totalmente eliminada. Embora a Senior Tranche tenha prioridade, se a capacidade de pagamento de todo o pool colapsar, essa prioridade também será difícil de realizar.
produto de estrutura de plataforma
No último ano, os investimentos estruturados começaram a evoluir de "empacotamento de ativos ponto a ponto" a nível de protocolo, para um caminho mais plataforma e produto. Em especial, impulsionados por bolsas, carteiras ou plataformas de investimento de terceiros, os produtos estruturados não estão mais limitados à "divisão de rendimento" nativa do protocolo, mas sim completam o ciclo fechado de "design-empacotamento-venda" liderado pela plataforma.
Estes produtos são principalmente direcionados a usuários que "não têm capacidade de estratégias complexas" mas desejam obter rendimentos estruturados, diminuindo o limiar de participação através do design da plataforma.
Limites legais e desafios de conformidade
Ao participar em produtos estruturados, os investidores precisam considerar as seguintes questões-chave:
A identidade do investidor cumpre os critérios de "investidor qualificado"? Muitos produtos estruturados são destinados apenas a investidores profissionais ou investidores qualificados.
Os canais de entrada e saída de fundos são conformes? As rotas de entrada e saída de fundos podem envolver questões sensíveis como regulamentação de câmbio e fluxo de capital transfronteiriço.
A estrutura do produto é transparente? Os investidores precisam entender completamente os detalhes dos ativos subjacentes do produto, do mecanismo de alocação de riscos, entre outros.
A plataforma possui qualificação para venda? É necessário confirmar se a plataforma possui a licença de venda de produtos financeiros relevante.
Sugestões para participar de investimentos estruturados em conformidade
Para reduzir o risco de conformidade, a Portal Labs recomenda aos investidores:
Estabelecer uma estrutura de identidade clara, como SPV no exterior, estrutura de escritório familiar em Hong Kong ou fundo isento em Singapura, para melhor gerir questões de risco e conformidade.
Garantir a conformidade dos canais de entrada e saída de fundos, incluindo o uso de contas bancárias que correspondam à estrutura de identidade, através de instituições de pagamento licenciadas ou estruturas familiares para a realização de câmbio e liquidação, entre outros.
Examine cuidadosamente as qualificações da plataforma, incluindo a qualificação para a venda de produtos financeiros, a divulgação dos ativos subjacentes e os mecanismos de resolução de disputas, entre outros.
Os investimentos estruturados oferecem mais possibilidades para os participantes do Web3, mas também exigem que os investidores tenham uma compreensão dos mecanismos de risco, a capacidade de desenhar caminhos financeiros e a consciência prévia das responsabilidades legais. Para os investidores que possuem alguma capacidade de configuração de estrutura financeira, têm uma estrutura de identidade estável e canais de entrada, e estão dispostos a entender profundamente a lógica do produto, os investimentos estruturados podem se tornar uma "entrada controlada" para participar do Web3.
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· 6h atrás
Surgiu uma nova forma de jogar, agora os pequenos investidores têm uma oportunidade.
Investimento Estruturado: Uma Nova Entrada Controlável para Participantes do Web3
Investimento Estruturado: Uma Nova Entrada para Participação em Web3
Com as restrições de identidade do mercado secundário a tornarem-se cada vez mais rígidas e a incubação de investimentos a apresentar problemas de altas barreiras de entrada e longos ciclos, uma forma de investimento mais flexível e personalizável está a despertar o interesse dos investidores de alto património: produtos estruturados.
O investimento estruturado não é um conceito exclusivo do Web3, mas sim uma prática madura originária das finanças tradicionais. Nos mercados tradicionais, os bancos de investimento costumam agrupar um conjunto de ativos e tratá-los de maneira estratificada: o nível de alto risco é direcionado a investidores em busca de altos retornos, enquanto o nível de baixo risco protege o capital por meio de pagamentos prioritários, mecanismos de proteção do capital, entre outros, atraindo assim alocações de capital mais conservadoras. Este conceito foi agora introduzido no domínio do Web3.
Formas de investimento estruturado em Web3
A essência dos produtos estruturados é dividir os "direitos de rendimento" e depois recombiná-los em carteiras adequadas a diferentes perfis de risco. No mercado Web3, existem principalmente as seguintes categorias de produtos estruturados:
produto de rendimento fixo
Este é o tipo mais comum de produto estruturado. A equipe do projeto ou a plataforma empacota uma parte dos direitos de receita futura (como rendimentos de Staking, taxas de juros DeFi, divisão de taxas de protocolo, etc.) e vende na forma de "rendimento fixo anual", atraindo capital conservador.
Alguns produtos de gestão de stablecoins e certificados de rendimento oferecidos por plataformas de negociação populares pertencem a esta categoria. Estes produtos normalmente adotam uma estrutura de "prazo fixo + rendimento anual", com um período de bloqueio de ativos de 30 ou 90 dias, e uma taxa de rendimento anual entre 5% e 15%, direcionados principalmente para ativos principais como USDT, ETH e BTC.
Além disso, algumas plataformas DeFi tokenizam a divisão dos direitos de rendimento DeFi, formando a estrutura "YT (Token de Rendimento) + PT (Token de Principal)". Os usuários podem optar por comprar apenas PT, bloqueando rendimentos futuros, mas não assumindo o risco de volatilidade dos rendimentos; ou podem optar por YT, apostando na subida das taxas de juro.
produtos de títulos conversíveis / certificados de rendimento
Estes produtos são comuns em investimentos de primeira linha ou colaborações de projetos, adotando a estratégia "prioridade da dívida + conversão de Token por oportunidade": inicialmente, oferecem um retorno fixo e estável, e posteriormente, com base em condições específicas, permitem a troca de Tokens do projeto a um preço com desconto, equilibrando conservadorismo e especulação.
Os investidores normalmente obtêm o direito de comprar tokens do projeto no futuro ao assinar acordos como SAFT (Acordo Simples para Futuros Tokens) ou Warrants de Token. Esses acordos geralmente definem nós ou condições específicas, como o lançamento do projeto, alcançar uma certa fase de desenvolvimento ou um ponto no tempo específico.
Simultaneamente, para aumentar a atratividade e reduzir os riscos, o protocolo também introduzirá cláusulas de rendimento fixo, como, durante o período em que o Token ainda não estiver online, a equipe do projeto pagar aos investidores juros fixos trimestral ou semestralmente, podendo ser em stablecoins ou outros ativos.
Fundo de Camadas de Risco
Este é o tipo mais característico de engenharia financeira em produtos estruturados Web3. Esses produtos normalmente agrupam uma cesta de ativos e a dividem em diferentes níveis de risco. A estrutura mais comum é composta por duas camadas: Junior (subordinada) e Senior (preferencial): a camada Junior assume o principal risco e oferece um retorno mais alto; enquanto a camada Senior tem prioridade na distribuição dos lucros quando o projeto gera receita e na proteção do capital em caso de perdas.
A principal vantagem desta estrutura reside no mecanismo de correspondência clara entre risco e retorno, que atende às preferências dos diferentes investidores. Para a plataforma, também permite a otimização da alocação de recursos, aumentando a atratividade do pool de fundos como um todo.
No entanto, essa estrutura também apresenta fraquezas evidentes. Assim que o mercado passar por uma volatilidade intensa e os ativos do pool principal sofrerem perdas significativas, a Junior Tranche, como "primeira camada de amortecimento de risco", rapidamente diminuirá, podendo até ser totalmente eliminada. Embora a Senior Tranche tenha prioridade, se a capacidade de pagamento de todo o pool colapsar, essa prioridade também será difícil de realizar.
produto de estrutura de plataforma
No último ano, os investimentos estruturados começaram a evoluir de "empacotamento de ativos ponto a ponto" a nível de protocolo, para um caminho mais plataforma e produto. Em especial, impulsionados por bolsas, carteiras ou plataformas de investimento de terceiros, os produtos estruturados não estão mais limitados à "divisão de rendimento" nativa do protocolo, mas sim completam o ciclo fechado de "design-empacotamento-venda" liderado pela plataforma.
Estes produtos são principalmente direcionados a usuários que "não têm capacidade de estratégias complexas" mas desejam obter rendimentos estruturados, diminuindo o limiar de participação através do design da plataforma.
Limites legais e desafios de conformidade
Ao participar em produtos estruturados, os investidores precisam considerar as seguintes questões-chave:
A identidade do investidor cumpre os critérios de "investidor qualificado"? Muitos produtos estruturados são destinados apenas a investidores profissionais ou investidores qualificados.
Os canais de entrada e saída de fundos são conformes? As rotas de entrada e saída de fundos podem envolver questões sensíveis como regulamentação de câmbio e fluxo de capital transfronteiriço.
A estrutura do produto é transparente? Os investidores precisam entender completamente os detalhes dos ativos subjacentes do produto, do mecanismo de alocação de riscos, entre outros.
A plataforma possui qualificação para venda? É necessário confirmar se a plataforma possui a licença de venda de produtos financeiros relevante.
Sugestões para participar de investimentos estruturados em conformidade
Para reduzir o risco de conformidade, a Portal Labs recomenda aos investidores:
Estabelecer uma estrutura de identidade clara, como SPV no exterior, estrutura de escritório familiar em Hong Kong ou fundo isento em Singapura, para melhor gerir questões de risco e conformidade.
Garantir a conformidade dos canais de entrada e saída de fundos, incluindo o uso de contas bancárias que correspondam à estrutura de identidade, através de instituições de pagamento licenciadas ou estruturas familiares para a realização de câmbio e liquidação, entre outros.
Examine cuidadosamente as qualificações da plataforma, incluindo a qualificação para a venda de produtos financeiros, a divulgação dos ativos subjacentes e os mecanismos de resolução de disputas, entre outros.
Os investimentos estruturados oferecem mais possibilidades para os participantes do Web3, mas também exigem que os investidores tenham uma compreensão dos mecanismos de risco, a capacidade de desenhar caminhos financeiros e a consciência prévia das responsabilidades legais. Para os investidores que possuem alguma capacidade de configuração de estrutura financeira, têm uma estrutura de identidade estável e canais de entrada, e estão dispostos a entender profundamente a lógica do produto, os investimentos estruturados podem se tornar uma "entrada controlada" para participar do Web3.