Revisão dos principais tópicos do mercado macroeconômico recente
Contexto macroeconómico positivo
Recentemente, o ambiente macroeconômico apresenta uma tendência favorável.
A inflação está a arrefecer de forma generalizada, o CPI dos EUA em junho teve a sua primeira variação negativa em quatro anos, e a taxa de crescimento do núcleo atingiu o nível mais baixo em mais de três anos.
O mercado de trabalho está ligeiramente mais fraco, mas mantém-se relativamente equilibrado e estável.
O índice de surpresas económicas está em um vale, indicando que os dados económicos recentes ficaram aquém das expectativas.
O índice de condições financeiras continua flexível, sendo o mais flexível desde o final de 2022.
Este contexto é favorável ao mercado de ativos de risco, pois os investidores esperam que o Federal Reserve tome medidas para apoiar a expansão econômica. Com o tempo, as preocupações com a inflação no final do primeiro trimestre provaram ser excessivas; embora a inflação no setor de serviços ainda esteja acima da meta do banco central, a inflação nos bens caiu significativamente.
Num ambiente de desvalorização do dólar e com a Reserva Federal a começar a reduzir taxas de juro, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar. Se a esperada desaceleração suave se transformar em uma desaceleração abrupta, pode haver uma rápida mudança de ativos de risco em ações para obrigações.
Grande pressão na época de relatórios financeiros
O foco atual do mercado está na temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre que já começou. O mercado espera um crescimento significativo nos lucros deste trimestre, mas pode ser difícil alcançar o nível de surpresas anteriores. Assim, durante a divulgação dos relatórios financeiros deste trimestre, pode haver realizações de lucros ou rotações setoriais.
Wall Street espera que os lucros do S&P 500 no segundo trimestre cresçam 8,9% em relação ao ano anterior, acima dos 5,9% do trimestre anterior. Esta expectativa foi ajustada em relação aos 9,1% no final de março. A partir da reação do mercado no primeiro trimestre, o aumento melhor do que o esperado não foi tão evidente quanto a queda pior do que o esperado.
Recentemente, as discussões sobre a viabilidade de lucros da IA têm aumentado no mercado. À medida que as grandes ações de tecnologia saem do fundo do poço em 2022, a probabilidade de manter uma forte performance após os relatórios financeiros diminui, exceto para os fabricantes de hardware. Pode haver uma rotação de algumas grandes ações de tecnologia para outras ações, ou uma mudança do foco da especulação de IA para ramos como robôs humanoides e condução autónoma.
O impacto da confissão da Boeing
A Boeing concordou em se declarar culpada em dois casos de acidentes com o 737 Max e enfrentará uma multa de até 487,2 milhões de dólares. Isso representa que as notícias negativas para a Boeing estão basicamente esgotadas, o que é favorável para a recuperação de sua avaliação. Essa situação é semelhante ao grande aumento do BNB após a multa da Binance em novembro de 2023.
Expectativas para as eleições nos EUA
O mercado de derivados já elevou a probabilidade de vitória de Trump para cerca de 60%, e a probabilidade de uma vitória total do Partido Republicano também aumentou para cerca de 50%. A atenção dos investidores está se deslocando de crescimento e política monetária para política.
As mudanças nas tarifas, políticas fiscais e regulamentações que a chegada de Trump ao poder pode trazer se tornaram o foco de atenção do mercado. O aumento das tarifas pode beneficiar as empresas do mercado interno, mas pode levemente prejudicar o crescimento do PIB e aumentar a inflação.
O mercado parece subestimar a incerteza das eleições. As empresas podem adiar investimentos devido a mudanças nas políticas. Uma vitória total do Partido Republicano pode resultar na extensão da política de cortes de impostos e aumento dos gastos públicos, o que seria benéfico para o mercado de ações.
Os setores mais afetados incluem energia renovável, proteção ambiental, energia tradicional, tecnologia, entre outros. As ações de crescimento podem continuar a ser alvo de atenção, mas as ações de valor em certos setores também podem ser atraentes. As ações sensíveis às taxas de juros podem apresentar grandes volatilidades.
Efeito de Deflação da China
A China está em um estado de deflação, sendo o maior exportador de commodities do mundo, está gerando um efeito deflacionário. Isso ajuda a reduzir a inflação central na Europa e nos Estados Unidos, oferecendo mais espaço para cortes nas taxas de juros por parte dos bancos centrais deste ano, beneficiando o mercado de ações e as criptomoedas.
A China detém uma quota de mercado significativa em vários produtos de exportação chave, incluindo a manufatura tradicional e o setor de alta tecnologia. No entanto, o seu modelo de crescimento impulsionado pelo investimento levou a um excesso de capacidade, agravando a pressão deflacionária.
O Morgan Stanley prevê que o PPI da China só terminará a deflação no segundo semestre de 2025. Isso continuará a exercer pressão descendente sobre o CPI base dos EUA. Embora a participação da China no mercado dos EUA esteja a diminuir, a sua demanda por dívida americana não caiu drasticamente, sendo parcialmente compensada pelo aumento da demanda de outros países asiáticos.
O desempenho do Bitcoin ficou para trás
Desde o início deste ano, a relação risco-retorno do Bitcoin tem estado significativamente abaixo da dos mercados de ações dos EUA, uma situação que não é comum na história. A principal razão é a queda inesperada nos últimos meses; no início de junho, a razão de Sharpe do Bitcoin até era superior à do S&P 500.
Sinal de recessão tradicional falhou
Alguns indicadores tradicionais de alerta de recessão, como a inversão da curva de rendimentos, a diminuição da oferta monetária e os valores negativos do índice ISM, embora já tenham aparecido, a economia dos EUA ainda não entrou em recessão. Esta situação é semelhante à década de 1990, quando a economia passou por um longo período de expansão.
RWA em desenvolvimento estável
Embora não haja uma febre de negociação, os avanços na área de RWA são sólidos. A BUIDL da BlackRock alcançou uma escala de 500 milhões de dólares em menos de quatro meses. A MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, o que aumentará significativamente a oferta de RWA tokens.
Fluxo de fundos e sentimento do mercado
A proporção de vendedores a descoberto nas ações dos EUA subiu ligeiramente em junho, aproximando-se do nível mais alto em quatro anos, mas no geral ainda não é alta.
As grandes instituições têm posições elevadas no S&P 500 e no Nasdaq 100, sendo mais neutras em relação ao Russell 2000.
O capital do norte comprou 15,9 bilhões de yuans esta semana, um novo máximo em 11 semanas, revertendo a tendência de vendas líquidas das quatro semanas anteriores.
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GasFeeDodger
· 14h atrás
Quando é que pode cair para 1w dólares, por favor.
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ContractFreelancer
· 14h atrás
Entrar numa posição perseguir a subida dos preços entrar numa posição
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liquiditea_sipper
· 14h atrás
Eu ainda estou mais otimista sobre o momento da reversão do mercado.
Informação favorável+RWA稳健 Bitcoin表现落后美股 后市可期
Revisão dos principais tópicos do mercado macroeconômico recente
Contexto macroeconómico positivo
Recentemente, o ambiente macroeconômico apresenta uma tendência favorável.
Este contexto é favorável ao mercado de ativos de risco, pois os investidores esperam que o Federal Reserve tome medidas para apoiar a expansão econômica. Com o tempo, as preocupações com a inflação no final do primeiro trimestre provaram ser excessivas; embora a inflação no setor de serviços ainda esteja acima da meta do banco central, a inflação nos bens caiu significativamente.
Num ambiente de desvalorização do dólar e com a Reserva Federal a começar a reduzir taxas de juro, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar. Se a esperada desaceleração suave se transformar em uma desaceleração abrupta, pode haver uma rápida mudança de ativos de risco em ações para obrigações.
Grande pressão na época de relatórios financeiros
O foco atual do mercado está na temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre que já começou. O mercado espera um crescimento significativo nos lucros deste trimestre, mas pode ser difícil alcançar o nível de surpresas anteriores. Assim, durante a divulgação dos relatórios financeiros deste trimestre, pode haver realizações de lucros ou rotações setoriais.
Wall Street espera que os lucros do S&P 500 no segundo trimestre cresçam 8,9% em relação ao ano anterior, acima dos 5,9% do trimestre anterior. Esta expectativa foi ajustada em relação aos 9,1% no final de março. A partir da reação do mercado no primeiro trimestre, o aumento melhor do que o esperado não foi tão evidente quanto a queda pior do que o esperado.
Recentemente, as discussões sobre a viabilidade de lucros da IA têm aumentado no mercado. À medida que as grandes ações de tecnologia saem do fundo do poço em 2022, a probabilidade de manter uma forte performance após os relatórios financeiros diminui, exceto para os fabricantes de hardware. Pode haver uma rotação de algumas grandes ações de tecnologia para outras ações, ou uma mudança do foco da especulação de IA para ramos como robôs humanoides e condução autónoma.
O impacto da confissão da Boeing
A Boeing concordou em se declarar culpada em dois casos de acidentes com o 737 Max e enfrentará uma multa de até 487,2 milhões de dólares. Isso representa que as notícias negativas para a Boeing estão basicamente esgotadas, o que é favorável para a recuperação de sua avaliação. Essa situação é semelhante ao grande aumento do BNB após a multa da Binance em novembro de 2023.
Expectativas para as eleições nos EUA
O mercado de derivados já elevou a probabilidade de vitória de Trump para cerca de 60%, e a probabilidade de uma vitória total do Partido Republicano também aumentou para cerca de 50%. A atenção dos investidores está se deslocando de crescimento e política monetária para política.
As mudanças nas tarifas, políticas fiscais e regulamentações que a chegada de Trump ao poder pode trazer se tornaram o foco de atenção do mercado. O aumento das tarifas pode beneficiar as empresas do mercado interno, mas pode levemente prejudicar o crescimento do PIB e aumentar a inflação.
O mercado parece subestimar a incerteza das eleições. As empresas podem adiar investimentos devido a mudanças nas políticas. Uma vitória total do Partido Republicano pode resultar na extensão da política de cortes de impostos e aumento dos gastos públicos, o que seria benéfico para o mercado de ações.
Os setores mais afetados incluem energia renovável, proteção ambiental, energia tradicional, tecnologia, entre outros. As ações de crescimento podem continuar a ser alvo de atenção, mas as ações de valor em certos setores também podem ser atraentes. As ações sensíveis às taxas de juros podem apresentar grandes volatilidades.
Efeito de Deflação da China
A China está em um estado de deflação, sendo o maior exportador de commodities do mundo, está gerando um efeito deflacionário. Isso ajuda a reduzir a inflação central na Europa e nos Estados Unidos, oferecendo mais espaço para cortes nas taxas de juros por parte dos bancos centrais deste ano, beneficiando o mercado de ações e as criptomoedas.
A China detém uma quota de mercado significativa em vários produtos de exportação chave, incluindo a manufatura tradicional e o setor de alta tecnologia. No entanto, o seu modelo de crescimento impulsionado pelo investimento levou a um excesso de capacidade, agravando a pressão deflacionária.
O Morgan Stanley prevê que o PPI da China só terminará a deflação no segundo semestre de 2025. Isso continuará a exercer pressão descendente sobre o CPI base dos EUA. Embora a participação da China no mercado dos EUA esteja a diminuir, a sua demanda por dívida americana não caiu drasticamente, sendo parcialmente compensada pelo aumento da demanda de outros países asiáticos.
O desempenho do Bitcoin ficou para trás
Desde o início deste ano, a relação risco-retorno do Bitcoin tem estado significativamente abaixo da dos mercados de ações dos EUA, uma situação que não é comum na história. A principal razão é a queda inesperada nos últimos meses; no início de junho, a razão de Sharpe do Bitcoin até era superior à do S&P 500.
Sinal de recessão tradicional falhou
Alguns indicadores tradicionais de alerta de recessão, como a inversão da curva de rendimentos, a diminuição da oferta monetária e os valores negativos do índice ISM, embora já tenham aparecido, a economia dos EUA ainda não entrou em recessão. Esta situação é semelhante à década de 1990, quando a economia passou por um longo período de expansão.
RWA em desenvolvimento estável
Embora não haja uma febre de negociação, os avanços na área de RWA são sólidos. A BUIDL da BlackRock alcançou uma escala de 500 milhões de dólares em menos de quatro meses. A MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, o que aumentará significativamente a oferta de RWA tokens.
Fluxo de fundos e sentimento do mercado