Relatório de Ativos Físicos de Rendimentos ( RWA ): A dívida americana impulsiona o crescimento dos rendimentos, a demanda por usuários nativos de encriptação aumenta.
Existem diferentes tipos de RWA na blockchain, cada um com características distintas, servindo a diferentes cenários de uso. Embora certos tipos de RWA, como stablecoins e ouro tokenizado, já existam há vários anos, outros tipos de RWA, como os títulos do Tesouro dos EUA, surgiram recentemente no contexto do aumento das taxas de juro. Este artigo irá apresentar brevemente os seguintes tipos de RWA geradores de rendimento:
imobiliário
Crédito privado
Obrigações do governo
Nota: A análise a seguir foca nos ativos tokenizados RWA e seu valor de mercado. Este relatório não inclui informações sobre os protocolos subjacentes utilizados para construir RWA ou serviços nativos de blockchain que suportam a negociação e gestão financeira de RWA. Além disso, o relatório não abordará as stablecoins nos gráficos e no cálculo do TVL de RWA, para evitar que o crescimento de outros RWA com menor valor de mercado seja ofuscado, ou que os fatores de impulso de RWA sejam subestimados.
Integrar o mundo real com o mundo digital
RWA é criado por um emissor que completa uma ou mais das seguintes atividades:
Obter ativos no mundo real
Tokenizar esses ativos na cadeia
Distribuir tokens RWA para usuários na cadeia
Se não houver emissor, seja uma empresa centralizada, um protocolo descentralizado ou uma combinação de ambos, o RWA não existirá na cadeia.
Alguns emissores RWA dignos de nota incluem:
Centrifuge (valor RWA emitido ativamente de 238 milhões de dólares) - o maior emissor de empréstimos privados em crédito na blockchain.
Franklin Templeton (valor RWA ativo de 310 milhões de dólares) - instituição financeira tradicional que emite tokens de títulos do governo tokenizados.
Wisdom Tree (emissão ativa de RWA no valor de 11 milhões de dólares) - mercado de capitais institucional do fundo de rastreamento do tesouro emitido
Esta lista breve destaca a situação da endosse de ativos do mundo real (RWA) por entidades off-chain. Franklin Templeton e WisdomTree são duas empresas tradicionais de finanças com vasta experiência, cujos negócios principais não estão relacionados com encriptação e tecnologia blockchain. Franklin Templeton é uma empresa de investimentos global com 76 anos de história, que oferece fundos mútuos, ETFs e outros produtos de fundos para indivíduos e instituições. Como empresa, a Franklin Templeton gere mais de 100 ETFs e produtos de fundos mútuos, com um total de ativos sob gestão de 1,5 trilhões de dólares. WisdomTree é uma empresa de inovação financeira global fundada em 1985. A empresa oferece uma variedade de produtos negociados em bolsa (ETP), modelos e soluções. WisdomTree gere um total de ativos de 95,948 bilhões de dólares.
Nos últimos anos, a Franklin Templeton e a WisdomTree começaram a experimentar RWA, tokenizando vários instrumentos financeiros tradicionais, como fundos de ações tokenizados e títulos do governo, para atender à demanda de clientes institucionais. Embora esses trabalhos ainda estejam em estágios iniciais, a movimentação das empresas financeiras tradicionais para emitir RWA tem o potencial de catalisar a entrada de um grande número de novos usuários que nunca tiveram contato com a blockchain no mundo da encriptação.
RWA de encriptação subir
Até 30 de setembro, a capitalização de mercado do RWA atingiu 2,49 mil milhões de dólares, uma queda de 9,6% em relação ao pico de 2,75 mil milhões de dólares alcançado em 19 de abril. Apesar do forte crescimento do RWA relacionado com títulos do governo, a atividade de empréstimos de emissores de crédito privado diminuiu significativamente nos últimos 18 meses, fazendo com que a capitalização de mercado do RWA ficasse abaixo do seu valor histórico máximo.
De 31 de janeiro a 30 de setembro, o valor de RWA não estável subiu 1,05 mil milhões de dólares. Os 855,7 milhões de dólares de novo crescimento nos últimos três trimestres vieram de títulos do governo e outros títulos, imóveis e crédito privado.
crédito privado
O crédito privado é uma forma de empréstimo que envolve financiamento fornecido por instituições não bancárias. Desde a crise financeira de 2008, os bancos enfrentam uma crescente regulação, levando a um crescimento significativo do mercado de crédito privado, onde os tomadores buscam fontes auxiliares de capital. Na atual fase de taxas de juro, essa tendência se expandiu, especialmente porque os balanços dos bancos estão sob pressão (como demonstrado pelos colapsos bancários no início deste ano). As soluções de crédito privado beneficiam tanto os tomadores quanto os credores. Elas oferecem aos tomadores a flexibilidade que os empréstimos bancários não têm; suas taxas de juros flutuantes oferecem proteção de taxa que não está disponível nas alternativas de taxa fixa. Até agosto de 2023, o mercado global de empréstimos privados estava avaliado em 1,5 trilhões de dólares.
De 1 de janeiro a 30 de setembro, o valor ativo dos empréstimos de crédito privado em cadeia subiu 210,5 milhões de dólares (crescimento de 84%). A maior parte do crescimento (74%) veio da Centrifuge, cuja balança de empréstimos não pagos aumentou em 155,7 milhões de dólares. O mercado de crédito descentralizado Clearpool experimentou a maior variação relativa nos últimos três trimestres. De 1 de janeiro a 30 de setembro, o saldo de empréstimos da plataforma subiu 966%, atingindo 23,96 milhões de dólares em 30 de setembro. Clearpool, ao longo de seu ciclo de vida, já concedeu mais de 400 milhões de dólares em empréstimos de crédito privado em 3 blockchains.
Apesar de ter havido um crescimento em 2023, o valor total dos empréstimos privados representados em blockchain ainda está 70% abaixo do recorde histórico de 1,54 mil milhões de dólares alcançado em maio de 2022. Enquanto o Federal Reserve aumentava significativamente as taxas de juro, os empréstimos ativos diminuíram drasticamente, e as taxas de rendimento até à maturidade aumentaram nos 9 meses seguintes ao primeiro aumento das taxas em março de 2022.
Os rendimentos que os usuários podem obter ao realizar empréstimos privados em cadeia com a deposição de stablecoins são significativamente superiores aos rendimentos obtidos pelos usuários através do uso de stablecoins. De 1 de janeiro a 30 de setembro, a diferença média diária entre a taxa de rendimento tokenizado dos empréstimos privados em cadeia e a taxa média ponderada de fornecimento de stablecoins foi de 7,7%. A taxa de juros dos depósitos em stablecoins é calculada com base na média ponderada dos montantes emprestados dos seguintes ativos:
É importante notar que existem diferentes condições de risco entre depositar stablecoins em um protocolo de empréstimo descentralizado e depositar os rendimentos de empréstimos privados tokenizados do mundo real. E a maioria dos empréstimos em protocolos de empréstimo descentralizados é sobrecolateralizada, enquanto os tokens de empréstimos privados podem não ser.
imobiliário
O imobiliário é uma classe de ativos tangíveis que inclui propriedades como residências, edifícios comerciais e terrenos. O imobiliário é particularmente atraente para os investidores devido ao seu potencial de gerar fluxo de caixa positivo através de receitas passivas, como aluguéis. Em 2023, o imobiliário é a maior classe de ativos do mundo, avaliada em cerca de 613 trilhões de dólares.
Entre todas as categorias de RWA lucrativas cobertas neste relatório, o crescimento do setor imobiliário na blockchain foi o menor em dólares. De 1 de janeiro a 30 de setembro, o valor total desses ativos tokenizados foi de 178 milhões de dólares, representando em alguns casos a posse de frações de propriedade imobiliária. Os tokens RealT são o maior emissor de imóveis tokenizados, detendo 49% da quota de mercado. A Tangible é outro emissor de RWA focado em imóveis, que teve o crescimento mais robusto este ano. O valor total bloqueado nos tokens Tangible aumentou de 100 mil dólares para 64 milhões de dólares nos primeiros três trimestres de 2023.
títulos do governo e outros títulos
Os títulos da dívida pública dos EUA são títulos de dívida garantidos pelo governo. Eles são amplamente considerados como o tipo de ativo de rendimento mais seguro e confiável, mundialmente conhecidos como "sem risco" (é importante esclarecer que o risco é o calote do governo dos EUA). Em comparação, os títulos corporativos são títulos de dívida emitidos por empresas, que podem oferecer rendimentos mais altos, mas também apresentam maior risco do que os títulos do governo. Em 2022, a avaliação do mercado global de títulos foi de 133 trilhões de dólares, e apenas as empresas dos EUA emitiram 1,02 trilhões de dólares em títulos corporativos nos três primeiros trimestres de 2023.
O valor das obrigações tokenizadas e outros títulos aumentou em 557,05 milhões de dólares de 1 de janeiro a 30 de setembro. Certas instituições financeiras são os 3 principais emissores de RWA de obrigações do governo. Elas emitiram um total de 572,05 milhões de dólares em ativos (representando 85% da categoria de obrigações tokenizadas e outros títulos) e emitiram 468,5 milhões de dólares em RWA de obrigações do governo este ano.
Uma empresa diferencia-se de outros emissores nesta categoria, emitindo obrigações relacionadas a desenvolvedores de infraestrutura sustentável. Estas ferramentas assemelham-se mais a obrigações corporativas, em vez de RWA emitidos por outros emissores. As obrigações emitidas pela empresa permitem que os detentores de tokens ganhem rendimento ao financiar o desenvolvimento, e permitem que os desenvolvedores emitam dívida para financiar suas iniciativas.
Outro ativo tokenizado com um valor de mercado de cerca de 1,8 mil milhões de dólares é um certo ativo. Recentemente, este ativo foi criticado pela falta de transparência nas suas fontes de apoio e rendimento.
Nos últimos 18 meses, a taxa média de rendimento dos títulos do governo dos EUA com prazos inferiores a 3 anos (o prazo mais amplamente adotado na blockchain) tem estado acima da taxa média de rendimento dos depósitos em stablecoins. Em 2023, a diferença média diária entre a taxa média dos títulos do governo e a taxa média ponderada das stablecoins é de cerca de 3% (taxa dos títulos do governo - taxa em blockchain). Em comparação, a diferença média de rendimento entre os títulos corporativos AAA da Moody's e o rendimento das stablecoins em blockchain é de 2,7% (rendimento dos títulos corporativos - taxa em blockchain).
Perspectiva
A demanda dos usuários locais de criptomoeda por ganhos impulsionou o crescimento dos RWA on-chain. Este ano, cerca de 82% do novo valor criado no setor de RWA veio de RWA com rendimento, como crédito privado tokenizado, imóveis e títulos do governo. Na capitalização total de mercado de RWA, a participação de RWA com rendimento quase dobrou de 31% entre 1º de janeiro e 30 de setembro, alcançando 53% (4% abaixo do máximo histórico de 57%).
Entre 2021 e 2023, a mudança ativa na política monetária da Reserva Federal elevou a taxa de juro de referência a níveis nunca vistos desde 2007. Isso criou uma nova demanda para os usuários de finanças descentralizadas nativas de RWA que buscam rendimentos mais elevados.
A maioria dos usuários RWA são usuários nativos de encriptação.
A maioria da demanda por RWA on-chain vem de poucos usuários nativos de encriptação, e não de novos adotantes de encriptação ou investidores tradicionais. O tempo de criação do endereço médio do usuário que interage com os tokens RWA é anterior ao tempo de criação desses ativos on-chain, o que destaca a média RW
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MetaLord420
· 08-14 05:05
Com esses dois dígitos de lucro, é melhor trabalhar.
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LiquidityOracle
· 08-14 05:04
Ah rwa, o cão de lucro está em ação
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GweiObserver
· 08-14 04:49
Para conseguir isso, ainda é preciso contar com os títulos do governo.
Os títulos do governo aumentam os rendimentos, e os usuários nativos de encriptação ajudam a subir RWA.
Relatório de Ativos Físicos de Rendimentos ( RWA ): A dívida americana impulsiona o crescimento dos rendimentos, a demanda por usuários nativos de encriptação aumenta.
Existem diferentes tipos de RWA na blockchain, cada um com características distintas, servindo a diferentes cenários de uso. Embora certos tipos de RWA, como stablecoins e ouro tokenizado, já existam há vários anos, outros tipos de RWA, como os títulos do Tesouro dos EUA, surgiram recentemente no contexto do aumento das taxas de juro. Este artigo irá apresentar brevemente os seguintes tipos de RWA geradores de rendimento:
Nota: A análise a seguir foca nos ativos tokenizados RWA e seu valor de mercado. Este relatório não inclui informações sobre os protocolos subjacentes utilizados para construir RWA ou serviços nativos de blockchain que suportam a negociação e gestão financeira de RWA. Além disso, o relatório não abordará as stablecoins nos gráficos e no cálculo do TVL de RWA, para evitar que o crescimento de outros RWA com menor valor de mercado seja ofuscado, ou que os fatores de impulso de RWA sejam subestimados.
Integrar o mundo real com o mundo digital
RWA é criado por um emissor que completa uma ou mais das seguintes atividades:
Se não houver emissor, seja uma empresa centralizada, um protocolo descentralizado ou uma combinação de ambos, o RWA não existirá na cadeia.
Alguns emissores RWA dignos de nota incluem:
Esta lista breve destaca a situação da endosse de ativos do mundo real (RWA) por entidades off-chain. Franklin Templeton e WisdomTree são duas empresas tradicionais de finanças com vasta experiência, cujos negócios principais não estão relacionados com encriptação e tecnologia blockchain. Franklin Templeton é uma empresa de investimentos global com 76 anos de história, que oferece fundos mútuos, ETFs e outros produtos de fundos para indivíduos e instituições. Como empresa, a Franklin Templeton gere mais de 100 ETFs e produtos de fundos mútuos, com um total de ativos sob gestão de 1,5 trilhões de dólares. WisdomTree é uma empresa de inovação financeira global fundada em 1985. A empresa oferece uma variedade de produtos negociados em bolsa (ETP), modelos e soluções. WisdomTree gere um total de ativos de 95,948 bilhões de dólares.
Nos últimos anos, a Franklin Templeton e a WisdomTree começaram a experimentar RWA, tokenizando vários instrumentos financeiros tradicionais, como fundos de ações tokenizados e títulos do governo, para atender à demanda de clientes institucionais. Embora esses trabalhos ainda estejam em estágios iniciais, a movimentação das empresas financeiras tradicionais para emitir RWA tem o potencial de catalisar a entrada de um grande número de novos usuários que nunca tiveram contato com a blockchain no mundo da encriptação.
RWA de encriptação subir
Até 30 de setembro, a capitalização de mercado do RWA atingiu 2,49 mil milhões de dólares, uma queda de 9,6% em relação ao pico de 2,75 mil milhões de dólares alcançado em 19 de abril. Apesar do forte crescimento do RWA relacionado com títulos do governo, a atividade de empréstimos de emissores de crédito privado diminuiu significativamente nos últimos 18 meses, fazendo com que a capitalização de mercado do RWA ficasse abaixo do seu valor histórico máximo.
De 31 de janeiro a 30 de setembro, o valor de RWA não estável subiu 1,05 mil milhões de dólares. Os 855,7 milhões de dólares de novo crescimento nos últimos três trimestres vieram de títulos do governo e outros títulos, imóveis e crédito privado.
crédito privado
O crédito privado é uma forma de empréstimo que envolve financiamento fornecido por instituições não bancárias. Desde a crise financeira de 2008, os bancos enfrentam uma crescente regulação, levando a um crescimento significativo do mercado de crédito privado, onde os tomadores buscam fontes auxiliares de capital. Na atual fase de taxas de juro, essa tendência se expandiu, especialmente porque os balanços dos bancos estão sob pressão (como demonstrado pelos colapsos bancários no início deste ano). As soluções de crédito privado beneficiam tanto os tomadores quanto os credores. Elas oferecem aos tomadores a flexibilidade que os empréstimos bancários não têm; suas taxas de juros flutuantes oferecem proteção de taxa que não está disponível nas alternativas de taxa fixa. Até agosto de 2023, o mercado global de empréstimos privados estava avaliado em 1,5 trilhões de dólares.
De 1 de janeiro a 30 de setembro, o valor ativo dos empréstimos de crédito privado em cadeia subiu 210,5 milhões de dólares (crescimento de 84%). A maior parte do crescimento (74%) veio da Centrifuge, cuja balança de empréstimos não pagos aumentou em 155,7 milhões de dólares. O mercado de crédito descentralizado Clearpool experimentou a maior variação relativa nos últimos três trimestres. De 1 de janeiro a 30 de setembro, o saldo de empréstimos da plataforma subiu 966%, atingindo 23,96 milhões de dólares em 30 de setembro. Clearpool, ao longo de seu ciclo de vida, já concedeu mais de 400 milhões de dólares em empréstimos de crédito privado em 3 blockchains.
Apesar de ter havido um crescimento em 2023, o valor total dos empréstimos privados representados em blockchain ainda está 70% abaixo do recorde histórico de 1,54 mil milhões de dólares alcançado em maio de 2022. Enquanto o Federal Reserve aumentava significativamente as taxas de juro, os empréstimos ativos diminuíram drasticamente, e as taxas de rendimento até à maturidade aumentaram nos 9 meses seguintes ao primeiro aumento das taxas em março de 2022.
Os rendimentos que os usuários podem obter ao realizar empréstimos privados em cadeia com a deposição de stablecoins são significativamente superiores aos rendimentos obtidos pelos usuários através do uso de stablecoins. De 1 de janeiro a 30 de setembro, a diferença média diária entre a taxa de rendimento tokenizado dos empréstimos privados em cadeia e a taxa média ponderada de fornecimento de stablecoins foi de 7,7%. A taxa de juros dos depósitos em stablecoins é calculada com base na média ponderada dos montantes emprestados dos seguintes ativos:
É importante notar que existem diferentes condições de risco entre depositar stablecoins em um protocolo de empréstimo descentralizado e depositar os rendimentos de empréstimos privados tokenizados do mundo real. E a maioria dos empréstimos em protocolos de empréstimo descentralizados é sobrecolateralizada, enquanto os tokens de empréstimos privados podem não ser.
imobiliário
O imobiliário é uma classe de ativos tangíveis que inclui propriedades como residências, edifícios comerciais e terrenos. O imobiliário é particularmente atraente para os investidores devido ao seu potencial de gerar fluxo de caixa positivo através de receitas passivas, como aluguéis. Em 2023, o imobiliário é a maior classe de ativos do mundo, avaliada em cerca de 613 trilhões de dólares.
Entre todas as categorias de RWA lucrativas cobertas neste relatório, o crescimento do setor imobiliário na blockchain foi o menor em dólares. De 1 de janeiro a 30 de setembro, o valor total desses ativos tokenizados foi de 178 milhões de dólares, representando em alguns casos a posse de frações de propriedade imobiliária. Os tokens RealT são o maior emissor de imóveis tokenizados, detendo 49% da quota de mercado. A Tangible é outro emissor de RWA focado em imóveis, que teve o crescimento mais robusto este ano. O valor total bloqueado nos tokens Tangible aumentou de 100 mil dólares para 64 milhões de dólares nos primeiros três trimestres de 2023.
títulos do governo e outros títulos
Os títulos da dívida pública dos EUA são títulos de dívida garantidos pelo governo. Eles são amplamente considerados como o tipo de ativo de rendimento mais seguro e confiável, mundialmente conhecidos como "sem risco" (é importante esclarecer que o risco é o calote do governo dos EUA). Em comparação, os títulos corporativos são títulos de dívida emitidos por empresas, que podem oferecer rendimentos mais altos, mas também apresentam maior risco do que os títulos do governo. Em 2022, a avaliação do mercado global de títulos foi de 133 trilhões de dólares, e apenas as empresas dos EUA emitiram 1,02 trilhões de dólares em títulos corporativos nos três primeiros trimestres de 2023.
O valor das obrigações tokenizadas e outros títulos aumentou em 557,05 milhões de dólares de 1 de janeiro a 30 de setembro. Certas instituições financeiras são os 3 principais emissores de RWA de obrigações do governo. Elas emitiram um total de 572,05 milhões de dólares em ativos (representando 85% da categoria de obrigações tokenizadas e outros títulos) e emitiram 468,5 milhões de dólares em RWA de obrigações do governo este ano.
Uma empresa diferencia-se de outros emissores nesta categoria, emitindo obrigações relacionadas a desenvolvedores de infraestrutura sustentável. Estas ferramentas assemelham-se mais a obrigações corporativas, em vez de RWA emitidos por outros emissores. As obrigações emitidas pela empresa permitem que os detentores de tokens ganhem rendimento ao financiar o desenvolvimento, e permitem que os desenvolvedores emitam dívida para financiar suas iniciativas.
Outro ativo tokenizado com um valor de mercado de cerca de 1,8 mil milhões de dólares é um certo ativo. Recentemente, este ativo foi criticado pela falta de transparência nas suas fontes de apoio e rendimento.
Nos últimos 18 meses, a taxa média de rendimento dos títulos do governo dos EUA com prazos inferiores a 3 anos (o prazo mais amplamente adotado na blockchain) tem estado acima da taxa média de rendimento dos depósitos em stablecoins. Em 2023, a diferença média diária entre a taxa média dos títulos do governo e a taxa média ponderada das stablecoins é de cerca de 3% (taxa dos títulos do governo - taxa em blockchain). Em comparação, a diferença média de rendimento entre os títulos corporativos AAA da Moody's e o rendimento das stablecoins em blockchain é de 2,7% (rendimento dos títulos corporativos - taxa em blockchain).
Perspectiva
A demanda dos usuários locais de criptomoeda por ganhos impulsionou o crescimento dos RWA on-chain. Este ano, cerca de 82% do novo valor criado no setor de RWA veio de RWA com rendimento, como crédito privado tokenizado, imóveis e títulos do governo. Na capitalização total de mercado de RWA, a participação de RWA com rendimento quase dobrou de 31% entre 1º de janeiro e 30 de setembro, alcançando 53% (4% abaixo do máximo histórico de 57%).
Entre 2021 e 2023, a mudança ativa na política monetária da Reserva Federal elevou a taxa de juro de referência a níveis nunca vistos desde 2007. Isso criou uma nova demanda para os usuários de finanças descentralizadas nativas de RWA que buscam rendimentos mais elevados.
A maioria dos usuários RWA são usuários nativos de encriptação.
A maioria da demanda por RWA on-chain vem de poucos usuários nativos de encriptação, e não de novos adotantes de encriptação ou investidores tradicionais. O tempo de criação do endereço médio do usuário que interage com os tokens RWA é anterior ao tempo de criação desses ativos on-chain, o que destaca a média RW