Одним из самых горячих нарративов в криптоиндустрии — волна токенизации реальных мировых активов (RWA) — Энтони Скарамуччи снова оказался в авангарде.
Этот инвестор, родом с Уолл-стрит, ранее занимал пост вице-президента Goldman Sachs и стал широко известен благодаря своей кратковременной должности директора по связям с общественностью в администрации Трампа. Теперь он, как глава SkyBridge Capital, делает ставку на новую нишу «токенизация фондов». Недавно он объявил, что SkyBridge токенизирует активы на сумму около 300 миллионов долларов (примерно 10% от общего объема управления) и выбрал Avalanche в качестве основной блокчейн-платформы.
Для Скарамуччи это не только техническая попытка в инвестиционном портфеле, но и оценка будущей финансовой структуры. В интервью журналу "Фортуна" он откровенно заявил, что 2026-2027 годы станут «эпохой токенизации реальных активов». По его мнению, ценность токенизации заключается не только в повышении эффективности, но и в переопределении способов торговли и обращения традиционных финансов.
Финансовое и политическое путешествие Скарамуччи
Перед тем как войти в криптомир, опыт Скарамуччи сам по себе достаточно легендарен. Он закончил юридическую школу Гарварда и затем присоединился к Goldman Sachs, где занимал должность вице-президента инвестиционного банка. В 1996 году он основал Oscar Capital, который позже был продан Neuberger Berman. В 2005 году он снова стал предпринимателем, основав SkyBridge Capital, и постепенно превратил его в влиятельную компанию по управлению активами в сфере альтернативных инвестиций.
В 2017 году он стал центром внимания американских СМИ из-за своей кратковременной работы в качестве директора по связям с общественностью Белого дома при администрации Трампа, его срок составил всего 11 дней, но с тех пор двойная идентичность «шторм в Белом доме» и «ветеран Уолл-стрит» позволила ему надолго оставаться в общественном сознании. После ухода из политики Скарамуччи не остался в тени, а продолжил активно заниматься инвестициями и после 2020 года быстро принял криптовалюту. SkyBridge последовательно создал фонды по инвестициям в биткойн и эфириум, а сам Скарамуччи неоднократно публично поддерживал криптоиндустрию.
Хотя он уже терпел неудачи из-за инвестиций в FTX, это не поколебало его долгосрочную веру: интеграция криптовалют и традиционных финансов — это необратимая тенденция, а токенизация является самым перспективным мостом.
Волна RWA: Облигации США против токенизации фондов
Стартовая точка для сектора RWA практически равна «онлайн-облигациям США». В условиях цикла повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США, государственные облигации США и фонды денежного рынка стали наиболее востребованными активами на блокчейне. Они имеют низкий риск и стабильную доходность, что делает их идеальным выбором для DAO, эмитентов стейблкоинов и бирж.
Обзор основных проектов RWA
Проект/организация Тип активов Развернутая блокчейн Текущий масштаб/состояние BlackRockBUIDL Облигации США/денежный фонд Эфириум Масштаб в десятки миллиардов долларов, лидер RWA Franklin Templeton Денежный рынок Polygon, Stellar Сотни миллионов долларов, в основном соответствующие инвесторы VanEck Пилотный денежный фонд Solana, Aptos Этап новых исследований Ondo Finance Облигации США/краткосрочные облигации Эфириум, Solana Высокий уровень рыночной зрелости, привлечение пользователей DeFi SkyBridge Capital Доли хедж-фонда Avalanche 300 миллионов долларов (около 10% AUM), первый вход в фондовые RWA
Как видно, SkyBridge значительно отличается от основных направлений RWA: он выбрал не низкорисковые государственные облигации, а два хедж-фонда: один из них — это фонд криптоактивов, таких как биткойн, которые не признаны ценными бумагами SEC, а другой — «фонд фондов», охватывающий венчурные инвестиции SkyBridge и продукты криптофонда. Эти классы активов имеют более высокие требования к инвестиционным группам, ограниченную ликвидность, но предполагают более высокую доходность и дифференцированную конкуренцию.
Текущее состояние Avalanche: снижение популярности, сможет ли RWA изменить ситуацию?
Avalanche в период бума DeFi с 2021 по 2022 год однажды вошел в число «убийц Эфира», его TVL достигал более 11 миллиардов долларов. Но с падением рынка, сильным восстановлением Solana и взрывом Ethereum L2, интерес к Avalanche явно ослаб.
Сокращение TVL: согласно DefiLlama, текущий объем активов DeFi на Avalanche составляет менее 2 миллиардов долларов, что значительно ниже пиковых значений.
Снижение экологической активности: по сравнению с全面复苏 Solana в области мемов, NFT и DeFi, рост пользователей и интерес к приложениям Avalanche выглядит довольно скромно.
Недостаток новых нарративов: на фоне постоянно появляющихся нарративов Layer 2, экосистемы Solana и второго уровня биткойна, Avalanche не хватает достаточно ярких тем.
Большинство проектов RWA выбирают Ethereum из-за его высоких стандартов соблюдения законодательства и признания со стороны институциональных инвесторов; Solana быстро поднялась благодаря высокой производительности и низким затратам; Aptos позиционируется как экспериментальная площадка для «новой регулируемой блокчейн-сети». Avalanche не является первым выбором для RWA, но его архитектура Subnet специально разработана для институциональных нужд, позволяя создавать специализированные блокчейн-среды для соблюдения законодательства, хранения и аудита, что именно и ценит SkyBridge.
Роли различных блокчейнов в области RWA
Преимущества публичных блокчейнов Типичные RWA проекты Эфириум Зрелая инфраструктура соответствия, предпочтение учреждений BlackRock BUIDL, Ondo Солана Высокая производительность, низкие транзакционные издержки Franklin Templeton, Ondo Некоторые продукты Avalanche Subnet Гибкость, высокая скорость транзакций SkyBridge Токенизация хедж-фондов Aptos Новая, пробует соответствующий рынок VanEck Пилотный денежный фонд
Avalanche с помощью «одобрения» SkyBridge пытается прорваться на переполненный рынок RWA, но токенизация фондов SkyBridge не является единственным шагом Avalanche в области RWA.
В этом году округ Берген в Нью-Джерси, один из самых богатых пригородов Нью-Йорка, объявил о переносе 370 000 контрактов на недвижимость на блокчейн Avalanche, общей стоимостью до 240 миллиардов долларов. Эти контракты будут храниться в неизменном, поисковом реестре на блокчейне и представляют собой первый в мире крупномасштабный случай цифровизации и передачи контрактов на недвижимость в блокчейн.
Это означает, что Avalanche не просто ставит на финансовые продукты, а пытается создать свою собственную экосистему на цепочке на основе двух традиционных активов: «фонды + недвижимость».
Так может ли RWA принести ликвидность для Avalanche?
Проблема в том, что RWA не является рынком, который можно создать в одночасье. Даже если случаи SkyBridge и округа Берген имеют знаковое значение, они не обязательно смогут напрямую преобразоваться в активность цепочных сделок в краткосрочной перспективе:
Токенизация долей хедж-фондов нацелена на высокообеспеченных людей, ликвидность по своей природе ограничена;
Цифровая запись недвижимости на блокчейне ближе к «цифровому архиву», чем к истинной финансовизации (например, ипотека, вторичная торговля), и для этого еще необходимы制度和市场的距离；
Avalanche нуждается не только в «заголовках новостей», но и в создании полноценной экосистемы приложений и финансовых продуктов вокруг этих активов, чтобы средства действительно поступали в цепочечную экосистему.
Иными словами, RWA предоставляет Avalanche новую историю, но сможет ли она превратиться в новую ликвидность, зависит от того, сможет ли экосистема построить на этих активах цепочечные рынки для торговли, кредитования, страхования и т.д.
Перспективы: три возможных сценария для Avalanche
RWA дала Avalanche совершенно новую историю, но результат может быть разделённым:
Успешно преобразован в институциональную цепь
Если кейс SkyBridge с округом Берген привлечет больше фондов, банков и местных правительств, Avalanche имеет возможность создать барьеры в нише «онлайн-организаций и общественных активов». Он, возможно, не станет главной ареной DeFi, но может стать инфраструктурой для токенизации реальных активов.
Продолжать маргинализировать
Если RWA останется только на уровне «новостного эффекта» и не приведет к настоящим сделкам и ликвидности, то позиция Avalanche не изменится существенно. Орел RWA в конечном итоге может быть поглощен Ethereum, Solana или даже новыми соответствующими цепочками.
Ожидание следующего повествования
Avalanche также может привлечь часть внимания через RWA, накапливая ресурсы для следующей волны отраслевых нарративов (например, AI + блокчейн, национальная цифровая валюта, трансакции через границы и т.д.). RWA не обязательно напрямую приносит ликвидность, но может сохранить козыри для возможного переворота в будущем.
Заключение
RWA уже перешла от экспериментов к реальности: данные RWA.xyz показывают, что рынок токенизированных активов удвоился за последний год до 26 миллиардов долларов, а такие организации, как McKinsey, Ripple, BCG и другие, прогнозируют, что к 2030 году он может вырасти до триллионного уровня. В этом большом контексте Avalanche ставит не на популярные государственные облигации, а на фонды с высоким чистым капиталом и недвижимость.
Этот путь более рискованный, но если он будет успешным, Avalanche, возможно, действительно сможет найти свой уникальный путь выживания с помощью RWA, отличающийся от Ethereum и Solana.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
3 миллиарда долларов RWA фондов в блокчейне, сможет ли это спасти TVL Avalanche?
Автор: BitPush
Одним из самых горячих нарративов в криптоиндустрии — волна токенизации реальных мировых активов (RWA) — Энтони Скарамуччи снова оказался в авангарде.
Этот инвестор, родом с Уолл-стрит, ранее занимал пост вице-президента Goldman Sachs и стал широко известен благодаря своей кратковременной должности директора по связям с общественностью в администрации Трампа. Теперь он, как глава SkyBridge Capital, делает ставку на новую нишу «токенизация фондов». Недавно он объявил, что SkyBridge токенизирует активы на сумму около 300 миллионов долларов (примерно 10% от общего объема управления) и выбрал Avalanche в качестве основной блокчейн-платформы.
Для Скарамуччи это не только техническая попытка в инвестиционном портфеле, но и оценка будущей финансовой структуры. В интервью журналу "Фортуна" он откровенно заявил, что 2026-2027 годы станут «эпохой токенизации реальных активов». По его мнению, ценность токенизации заключается не только в повышении эффективности, но и в переопределении способов торговли и обращения традиционных финансов.
Финансовое и политическое путешествие Скарамуччи
Перед тем как войти в криптомир, опыт Скарамуччи сам по себе достаточно легендарен. Он закончил юридическую школу Гарварда и затем присоединился к Goldman Sachs, где занимал должность вице-президента инвестиционного банка. В 1996 году он основал Oscar Capital, который позже был продан Neuberger Berman. В 2005 году он снова стал предпринимателем, основав SkyBridge Capital, и постепенно превратил его в влиятельную компанию по управлению активами в сфере альтернативных инвестиций.
В 2017 году он стал центром внимания американских СМИ из-за своей кратковременной работы в качестве директора по связям с общественностью Белого дома при администрации Трампа, его срок составил всего 11 дней, но с тех пор двойная идентичность «шторм в Белом доме» и «ветеран Уолл-стрит» позволила ему надолго оставаться в общественном сознании. После ухода из политики Скарамуччи не остался в тени, а продолжил активно заниматься инвестициями и после 2020 года быстро принял криптовалюту. SkyBridge последовательно создал фонды по инвестициям в биткойн и эфириум, а сам Скарамуччи неоднократно публично поддерживал криптоиндустрию.
Хотя он уже терпел неудачи из-за инвестиций в FTX, это не поколебало его долгосрочную веру: интеграция криптовалют и традиционных финансов — это необратимая тенденция, а токенизация является самым перспективным мостом.
Волна RWA: Облигации США против токенизации фондов
Стартовая точка для сектора RWA практически равна «онлайн-облигациям США». В условиях цикла повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США, государственные облигации США и фонды денежного рынка стали наиболее востребованными активами на блокчейне. Они имеют низкий риск и стабильную доходность, что делает их идеальным выбором для DAO, эмитентов стейблкоинов и бирж.
Обзор основных проектов RWA
Проект/организация Тип активов Развернутая блокчейн Текущий масштаб/состояние BlackRockBUIDL Облигации США/денежный фонд Эфириум Масштаб в десятки миллиардов долларов, лидер RWA Franklin Templeton Денежный рынок Polygon, Stellar Сотни миллионов долларов, в основном соответствующие инвесторы VanEck Пилотный денежный фонд Solana, Aptos Этап новых исследований Ondo Finance Облигации США/краткосрочные облигации Эфириум, Solana Высокий уровень рыночной зрелости, привлечение пользователей DeFi SkyBridge Capital Доли хедж-фонда Avalanche 300 миллионов долларов (около 10% AUM), первый вход в фондовые RWA
Как видно, SkyBridge значительно отличается от основных направлений RWA: он выбрал не низкорисковые государственные облигации, а два хедж-фонда: один из них — это фонд криптоактивов, таких как биткойн, которые не признаны ценными бумагами SEC, а другой — «фонд фондов», охватывающий венчурные инвестиции SkyBridge и продукты криптофонда. Эти классы активов имеют более высокие требования к инвестиционным группам, ограниченную ликвидность, но предполагают более высокую доходность и дифференцированную конкуренцию.
Текущее состояние Avalanche: снижение популярности, сможет ли RWA изменить ситуацию?
Avalanche в период бума DeFi с 2021 по 2022 год однажды вошел в число «убийц Эфира», его TVL достигал более 11 миллиардов долларов. Но с падением рынка, сильным восстановлением Solana и взрывом Ethereum L2, интерес к Avalanche явно ослаб.
Сокращение TVL: согласно DefiLlama, текущий объем активов DeFi на Avalanche составляет менее 2 миллиардов долларов, что значительно ниже пиковых значений.
Снижение экологической активности: по сравнению с全面复苏 Solana в области мемов, NFT и DeFi, рост пользователей и интерес к приложениям Avalanche выглядит довольно скромно.
Недостаток новых нарративов: на фоне постоянно появляющихся нарративов Layer 2, экосистемы Solana и второго уровня биткойна, Avalanche не хватает достаточно ярких тем.
Большинство проектов RWA выбирают Ethereum из-за его высоких стандартов соблюдения законодательства и признания со стороны институциональных инвесторов; Solana быстро поднялась благодаря высокой производительности и низким затратам; Aptos позиционируется как экспериментальная площадка для «новой регулируемой блокчейн-сети». Avalanche не является первым выбором для RWA, но его архитектура Subnet специально разработана для институциональных нужд, позволяя создавать специализированные блокчейн-среды для соблюдения законодательства, хранения и аудита, что именно и ценит SkyBridge.
Роли различных блокчейнов в области RWA
Преимущества публичных блокчейнов Типичные RWA проекты Эфириум Зрелая инфраструктура соответствия, предпочтение учреждений BlackRock BUIDL, Ondo Солана Высокая производительность, низкие транзакционные издержки Franklin Templeton, Ondo Некоторые продукты Avalanche Subnet Гибкость, высокая скорость транзакций SkyBridge Токенизация хедж-фондов Aptos Новая, пробует соответствующий рынок VanEck Пилотный денежный фонд
Avalanche с помощью «одобрения» SkyBridge пытается прорваться на переполненный рынок RWA, но токенизация фондов SkyBridge не является единственным шагом Avalanche в области RWA.
В этом году округ Берген в Нью-Джерси, один из самых богатых пригородов Нью-Йорка, объявил о переносе 370 000 контрактов на недвижимость на блокчейн Avalanche, общей стоимостью до 240 миллиардов долларов. Эти контракты будут храниться в неизменном, поисковом реестре на блокчейне и представляют собой первый в мире крупномасштабный случай цифровизации и передачи контрактов на недвижимость в блокчейн.
Это означает, что Avalanche не просто ставит на финансовые продукты, а пытается создать свою собственную экосистему на цепочке на основе двух традиционных активов: «фонды + недвижимость».
Так может ли RWA принести ликвидность для Avalanche?
Проблема в том, что RWA не является рынком, который можно создать в одночасье. Даже если случаи SkyBridge и округа Берген имеют знаковое значение, они не обязательно смогут напрямую преобразоваться в активность цепочных сделок в краткосрочной перспективе:
Токенизация долей хедж-фондов нацелена на высокообеспеченных людей, ликвидность по своей природе ограничена;
Цифровая запись недвижимости на блокчейне ближе к «цифровому архиву», чем к истинной финансовизации (например, ипотека, вторичная торговля), и для этого еще необходимы制度和市场的距离；
Avalanche нуждается не только в «заголовках новостей», но и в создании полноценной экосистемы приложений и финансовых продуктов вокруг этих активов, чтобы средства действительно поступали в цепочечную экосистему.
Иными словами, RWA предоставляет Avalanche новую историю, но сможет ли она превратиться в новую ликвидность, зависит от того, сможет ли экосистема построить на этих активах цепочечные рынки для торговли, кредитования, страхования и т.д.
Перспективы: три возможных сценария для Avalanche
RWA дала Avalanche совершенно новую историю, но результат может быть разделённым:
Успешно преобразован в институциональную цепь Если кейс SkyBridge с округом Берген привлечет больше фондов, банков и местных правительств, Avalanche имеет возможность создать барьеры в нише «онлайн-организаций и общественных активов». Он, возможно, не станет главной ареной DeFi, но может стать инфраструктурой для токенизации реальных активов.
Продолжать маргинализировать Если RWA останется только на уровне «новостного эффекта» и не приведет к настоящим сделкам и ликвидности, то позиция Avalanche не изменится существенно. Орел RWA в конечном итоге может быть поглощен Ethereum, Solana или даже новыми соответствующими цепочками.
Ожидание следующего повествования Avalanche также может привлечь часть внимания через RWA, накапливая ресурсы для следующей волны отраслевых нарративов (например, AI + блокчейн, национальная цифровая валюта, трансакции через границы и т.д.). RWA не обязательно напрямую приносит ликвидность, но может сохранить козыри для возможного переворота в будущем.
Заключение
RWA уже перешла от экспериментов к реальности: данные RWA.xyz показывают, что рынок токенизированных активов удвоился за последний год до 26 миллиардов долларов, а такие организации, как McKinsey, Ripple, BCG и другие, прогнозируют, что к 2030 году он может вырасти до триллионного уровня. В этом большом контексте Avalanche ставит не на популярные государственные облигации, а на фонды с высоким чистым капиталом и недвижимость.
Этот путь более рискованный, но если он будет успешным, Avalanche, возможно, действительно сможет найти свой уникальный путь выживания с помощью RWA, отличающийся от Ethereum и Solana.