Описание колонки: Сосредоточены на будущем, прыгаем с вами в кроличью нору новых технологий
Ядро протокола Эфириума становится все более мощным, но экосистема сталкивается с беспрецедентной сложностью.
За последний год Ethereum продемонстрировал инженерное чудо уровня учебника. От фундаментального решения проблемы стоимости L2 с помощью обновления Dencun до обновления Pectra, направленного на оптимизацию основной экономики стейкинга, этот «цифровой Левиафан» цифрового мира точно выполнил свою публичную дорожную карту. Однако перед всеми наблюдателями стоит странный парадокс: определенность и успех на уровне протокола, похоже, не принесли спокойствия на уровне экосистемы, а, наоборот, породили беспрецедентную сложность и потенциальные риски. Двигательная часть Ethereum (основной протокол) никогда не была такой сильной и ясной, но его обширные новые земли (экосистема L2 и Restaking) полны шума возможностей и тумана хаоса. Мы должны задать новый вопрос: когда война на уровне основных протоколов в основном закончена, где будет следующим полем битвы для Ethereum?
Дуэт Денкуна и Петры
Чтобы понять текущее состояние Ethereum, необходимо сначала признать огромный успех его основного проекта.
Эта победа состоит из двух ключевых улучшений:
Во-первых, это экономическая трансформация, вызванная обновлением Dencun в начале 2024 года. Внедрив Proto-Danksharding (EIP-4844), основная сеть Ethereum открыла специализированный, дешевый канал передачи данных (Blobs) для сетей второго уровня. Это не небольшое исправление, а фундаментальная революция в стоимости. За полтора года мы стали свидетелями резкого снижения торговых сборов L2, которые долгое время оставались на крайне низком уровне. Рынок сделал самый честный голосование с помощью капитала: в последние месяцы цена ETH оставалась стабильной, но ее эффективность значительно уступала ведущим токенам экосистемы L2. Это ясно указывает на то, что ожидания роста стоимости были успешно перенесены с исполнительной способности основной сети на процветание приложений L2, возникшее благодаря дешевым данным. Ethereum успешно преобразовал себя из "перегруженного мирового компьютера" в "безопасный якорь расчетов и данных" всей экосистемы.
Во-вторых, это эволюция управления, вызванная обновлением Pectra, завершенным в мае этого года.
Если Dencun решает проблему «стоимости», то Pectra напрямую сталкивается с вызовом «контроля». Столкнувшись с тенденцией концентрации власти валидаторов в механизме PoS, Pectra снижает операционные преимущества крупных ставок, улучшая максимальный лимит эффективного баланса валидаторов (EIP-7251), и оптимизирует опыт участия в децентрализованных ставках. Это точное, хирургическое вмешательство, направленное на смягчение централизационного давления на уровне протокола. Хотя одного обновления недостаточно, чтобы устранить все проблемы, оно передает всему сообществу сильный сигнал: у основных разработчиков Ethereum есть способность и желание защищать децентрализованные характеристики сети.
Успешная доставка этих двух обновлений означает, что основные противоречия на уровне протокола в Ethereum в значительной степени решены. Двигательный отсек работает хорошо, обеспечивая беспрецедентную основу для расширения надстройки.
Системные риски рестейкинга и фрагментация L2
Тем не менее, успех моторного отсека привел к усложнению более широкого экологического слоя, породив два больших тумана:
Во-первых, это зрелость сектора Restaking и его внутренние системные риски. Протоколы повторного стекинга, такие как EigenLayer, за последний год эволюционировали из новых концепций в огромный и сложный финансовый Лего. Они предоставляют основу для запуска множества новых протоколов (таких как уровень DA, оракулы, мосты), делая это благодаря совместному использованию экономической безопасности Ethereum, что, безусловно, является огромной инновацией. Однако по своей сути это добавление нового уровня рычагов и рисков, который не подчиняется основному протоколу, на основе кредита Ethereum. Провал услуги повторного стекинга может привести к конфискации основного капитала ETH, что, в свою очередь, может вызвать цепную ликвидацию. Этот "потенциальный системный риск" стал неотъемлемой темой для аналитиков при оценке долгосрочной стабильности Ethereum.
Во-вторых, это побочные эффекты процветания экосистемы L2: серьезная фрагментация. Десятки сетей Rollups действуют независимо друг от друга, создавая изолированные острова ликвидности и разрывы в пользовательском опыте. Активы пользователей перемещаются между различными L2, и этот процесс не только сложен, но и сопряжен с рисками безопасности, связанными с различными межцепочечными мостами. Эта нарастающая «война L2», порождая инновации, также наносит серьезный ущерб общему эффекту сети. Цифровая страна, которая должна была быть единой, на самом деле раскололась на бесчисленные города-государства с различными языками и непрозрачной инфраструктурой.
Общая черта этих двух основных проблем заключается в том, что их нельзя решить только с помощью следующего обновления основного протокола Ethereum. Поле битвы изменилось.
Описание изображения: Общая заблокированная стоимость Layer 2 (TVL) Диаграмма доли рынка
Источник данных: defillama
Активный садовод: как EcoDev преодолевает экологические разрывы
Столкнувшись с экосистемным хаосом, на который невозможно напрямую повлиять на уровне протокола, стратегия реагирования фонда Ethereum демонстрирует зрелое управление, выходящее за рамки чисто технического мышления. Его план развития экосистемы (EcoDev) выполняет роль «активного садовода», используя «мягкую силу» для сглаживания трещин в экосистеме.
Анализируя его недавнюю стратегию финансирования, мы можем заметить, что вложения EcoDev весьма целенаправленные. Это не просто награждение самых успешных проектов, а значительное перераспределение ресурсов в пользу тех областей, которые могут укрепить «общественные блага» всей экосистемы:
Стандартные инструменты финансирования: поддержка разработки универсальных стандартов межцепочечного общения L2 и инструментов для разработчиков, чтобы снизить негативное влияние фрагментации.
Поддержка научных исследований: обеспечение долгосрочного финансирования для передовых областей, таких как технологии ZK и решения по смягчению MEV, для обеспечения технологического резерва.
Содействие развитию глобального сообщества: инвестирование ресурсов в такие новые рынки, как Азия, Африка и Латинская Америка, чтобы обеспечить глобализацию и разнообразие культуры Ethereum и базы разработчиков.
Основная идея этой стратегии заключается в том, что если невозможно принудительно унифицировать с помощью правил протокола, то следует через развитие общественной инфраструктуры и общих стандартов направлять экосистему к самопроизвольной интеграции. Это более мягкая и долгосрочная философия управления.
Эволюция от инженера-программиста до садовода экосистемы
Будущее Ethereum уже ясно. Он успешно завершил модернизацию своего основного протокола, создав прочный и эффективный базовый уровень. Теперь его рабочий фокус смещается с "инженера протокола" на более децентрализованного "экосистемного садовода".
Это параллельный долгий путь: на уровне протокола продолжается тонкая оптимизация и укрепление безопасности; на уровне экосистемы, за счет стратегических вложений и развития, мы сталкиваемся с новыми вызовами, возникающими в результате успеха. Мы видим не просто команду разработчиков, сосредоточившуюся на технической реализации, а зрелую организацию, которая понимает, как управлять большим, сложным и динамичным цифровым экономическим организмом.
Это умение справляться со сложностью, спокойно встречать новые проблемы и использовать разнообразные методы для их решения, как раз и делает эфир самым надежным активом.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
2025 Тренды Ethereum: чем успешнее протокол, тем выше экологические риски? Глубокий анализ эпохи после Pectra
Колонка: Блок Кролика Наблюдатель
Описание колонки: Сосредоточены на будущем, прыгаем с вами в кроличью нору новых технологий
Ядро протокола Эфириума становится все более мощным, но экосистема сталкивается с беспрецедентной сложностью.
За последний год Ethereum продемонстрировал инженерное чудо уровня учебника. От фундаментального решения проблемы стоимости L2 с помощью обновления Dencun до обновления Pectra, направленного на оптимизацию основной экономики стейкинга, этот «цифровой Левиафан» цифрового мира точно выполнил свою публичную дорожную карту. Однако перед всеми наблюдателями стоит странный парадокс: определенность и успех на уровне протокола, похоже, не принесли спокойствия на уровне экосистемы, а, наоборот, породили беспрецедентную сложность и потенциальные риски. Двигательная часть Ethereum (основной протокол) никогда не была такой сильной и ясной, но его обширные новые земли (экосистема L2 и Restaking) полны шума возможностей и тумана хаоса. Мы должны задать новый вопрос: когда война на уровне основных протоколов в основном закончена, где будет следующим полем битвы для Ethereum?
Дуэт Денкуна и Петры
Чтобы понять текущее состояние Ethereum, необходимо сначала признать огромный успех его основного проекта.
Эта победа состоит из двух ключевых улучшений:
Во-первых, это экономическая трансформация, вызванная обновлением Dencun в начале 2024 года. Внедрив Proto-Danksharding (EIP-4844), основная сеть Ethereum открыла специализированный, дешевый канал передачи данных (Blobs) для сетей второго уровня. Это не небольшое исправление, а фундаментальная революция в стоимости. За полтора года мы стали свидетелями резкого снижения торговых сборов L2, которые долгое время оставались на крайне низком уровне. Рынок сделал самый честный голосование с помощью капитала: в последние месяцы цена ETH оставалась стабильной, но ее эффективность значительно уступала ведущим токенам экосистемы L2. Это ясно указывает на то, что ожидания роста стоимости были успешно перенесены с исполнительной способности основной сети на процветание приложений L2, возникшее благодаря дешевым данным. Ethereum успешно преобразовал себя из "перегруженного мирового компьютера" в "безопасный якорь расчетов и данных" всей экосистемы.
Во-вторых, это эволюция управления, вызванная обновлением Pectra, завершенным в мае этого года.
Если Dencun решает проблему «стоимости», то Pectra напрямую сталкивается с вызовом «контроля». Столкнувшись с тенденцией концентрации власти валидаторов в механизме PoS, Pectra снижает операционные преимущества крупных ставок, улучшая максимальный лимит эффективного баланса валидаторов (EIP-7251), и оптимизирует опыт участия в децентрализованных ставках. Это точное, хирургическое вмешательство, направленное на смягчение централизационного давления на уровне протокола. Хотя одного обновления недостаточно, чтобы устранить все проблемы, оно передает всему сообществу сильный сигнал: у основных разработчиков Ethereum есть способность и желание защищать децентрализованные характеристики сети.
Успешная доставка этих двух обновлений означает, что основные противоречия на уровне протокола в Ethereum в значительной степени решены. Двигательный отсек работает хорошо, обеспечивая беспрецедентную основу для расширения надстройки.
Системные риски рестейкинга и фрагментация L2
Тем не менее, успех моторного отсека привел к усложнению более широкого экологического слоя, породив два больших тумана:
Во-первых, это зрелость сектора Restaking и его внутренние системные риски. Протоколы повторного стекинга, такие как EigenLayer, за последний год эволюционировали из новых концепций в огромный и сложный финансовый Лего. Они предоставляют основу для запуска множества новых протоколов (таких как уровень DA, оракулы, мосты), делая это благодаря совместному использованию экономической безопасности Ethereum, что, безусловно, является огромной инновацией. Однако по своей сути это добавление нового уровня рычагов и рисков, который не подчиняется основному протоколу, на основе кредита Ethereum. Провал услуги повторного стекинга может привести к конфискации основного капитала ETH, что, в свою очередь, может вызвать цепную ликвидацию. Этот "потенциальный системный риск" стал неотъемлемой темой для аналитиков при оценке долгосрочной стабильности Ethereum.
Во-вторых, это побочные эффекты процветания экосистемы L2: серьезная фрагментация. Десятки сетей Rollups действуют независимо друг от друга, создавая изолированные острова ликвидности и разрывы в пользовательском опыте. Активы пользователей перемещаются между различными L2, и этот процесс не только сложен, но и сопряжен с рисками безопасности, связанными с различными межцепочечными мостами. Эта нарастающая «война L2», порождая инновации, также наносит серьезный ущерб общему эффекту сети. Цифровая страна, которая должна была быть единой, на самом деле раскололась на бесчисленные города-государства с различными языками и непрозрачной инфраструктурой.
Общая черта этих двух основных проблем заключается в том, что их нельзя решить только с помощью следующего обновления основного протокола Ethereum. Поле битвы изменилось.
Описание изображения: Общая заблокированная стоимость Layer 2 (TVL) Диаграмма доли рынка
Источник данных: defillama
Активный садовод: как EcoDev преодолевает экологические разрывы
Столкнувшись с экосистемным хаосом, на который невозможно напрямую повлиять на уровне протокола, стратегия реагирования фонда Ethereum демонстрирует зрелое управление, выходящее за рамки чисто технического мышления. Его план развития экосистемы (EcoDev) выполняет роль «активного садовода», используя «мягкую силу» для сглаживания трещин в экосистеме.
Анализируя его недавнюю стратегию финансирования, мы можем заметить, что вложения EcoDev весьма целенаправленные. Это не просто награждение самых успешных проектов, а значительное перераспределение ресурсов в пользу тех областей, которые могут укрепить «общественные блага» всей экосистемы:
Стандартные инструменты финансирования: поддержка разработки универсальных стандартов межцепочечного общения L2 и инструментов для разработчиков, чтобы снизить негативное влияние фрагментации.
Поддержка научных исследований: обеспечение долгосрочного финансирования для передовых областей, таких как технологии ZK и решения по смягчению MEV, для обеспечения технологического резерва.
Содействие развитию глобального сообщества: инвестирование ресурсов в такие новые рынки, как Азия, Африка и Латинская Америка, чтобы обеспечить глобализацию и разнообразие культуры Ethereum и базы разработчиков.
Основная идея этой стратегии заключается в том, что если невозможно принудительно унифицировать с помощью правил протокола, то следует через развитие общественной инфраструктуры и общих стандартов направлять экосистему к самопроизвольной интеграции. Это более мягкая и долгосрочная философия управления.
Эволюция от инженера-программиста до садовода экосистемы
Будущее Ethereum уже ясно. Он успешно завершил модернизацию своего основного протокола, создав прочный и эффективный базовый уровень. Теперь его рабочий фокус смещается с "инженера протокола" на более децентрализованного "экосистемного садовода".
Это параллельный долгий путь: на уровне протокола продолжается тонкая оптимизация и укрепление безопасности; на уровне экосистемы, за счет стратегических вложений и развития, мы сталкиваемся с новыми вызовами, возникающими в результате успеха. Мы видим не просто команду разработчиков, сосредоточившуюся на технической реализации, а зрелую организацию, которая понимает, как управлять большим, сложным и динамичным цифровым экономическим организмом.
Это умение справляться со сложностью, спокойно встречать новые проблемы и использовать разнообразные методы для их решения, как раз и делает эфир самым надежным активом.