Глобальная практика RWA: Технические инновации и баланс регулирования в трех основных направлениях: государственные облигации, недвижимость и углеродные кредиты.
Глобальная практика RWA: трудные поиски баланса между технологическими инновациями и регулированием
Реальные активы ( RWA ) токенизация как точка слияния технологии блокчейн и традиционных финансов стремительно развиваются на глобальном уровне. Преобразуя недвижимость, облигации и другие реальные активы в торгуемые цифровые токены на блокчейне, RWA открывает новые возможности для переосмысления ликвидности глобальных активов. В данной статье будет системно проанализирована глобальная практика RWA в ключевых приложениях, таких как государственные облигации, недвижимость, углеродные кредиты, обсуждая прорывы и конфликты между технологиями и регулированием, а также прогнозируя пути будущего развития.
Глобальные ключевые направления RWA и代表性项目
Токенизация государственных облигаций: соблюдение нормативных требований под руководством института
В условиях структурных трудностей глобальной экономики "трех низких и одного высокого" традиционная система управления долгами сталкивается со многими вызовами. Токенизация государственных облигаций через технологии блокчейн достигает цифровой картографирования долговых инструментов, демонстрируя ценность технологической поддержки в таких аспектах, как повышение ликвидности на вторичном рынке, оптимизация механизмов ценообразования и снижение трансакционных издержек при трансакциях между странами. Эта инновация не только является обновлением форм финансовых активов, но и затрагивает глубокие преобразования механизмов передачи фискальной политики и денежно-кредитной системы, ее развитие изменит конкурентную структуру инфраструктуры глобального долгового рынка.
Токенизация государственных облигаций является в настоящее время самым популярным направлением RWA. В условиях высокого уровня процентных ставок в последние годы, государственные облигации, привязанные к технологии блокчейн, позволяют инвесторам увеличить гибкость участия в торговле государственными облигациями, снизить затраты с помощью технологий, повысить скорость交易 и увеличить прозрачность рынка, что создает огромные возможности для роста.
Международный передовой проект
Европейский и американский рынки реализуют автоматическое распределение доходов от государственных облигаций и оптимизацию затрат на соответствие с помощью смарт-контрактов. Например, в 2024 году крупный управляющий активами фонд BUIDL использовал стандарт ERC-1400, что позволило снизить затраты на соответствие SEC на 30%. Через три месяца после выпуска объем управления превысил 500 миллионов долларов. Этот фонд выпускает стабильные доходные и безопасные денежные фонды на блокчейне, что позволяет другим учреждениям использовать BUIDL в качестве основного сырья, чтобы привлечь стабильные доходы реального мира в мир DeFi.
Некоторый торговый платформы DAP является платформой, предназначенной для удовлетворения сложных потребностей в ликвидности участников рынка на цифровом капитальном рынке. В 2024 году платформа выпустила цифровые облигации на сумму 12 миллиардов долларов. По сравнению с традиционными моделями выпуска облигаций, средний период выпуска цифровых облигаций был значительно сокращен с 2 недель до 48 часов, эффективность расчетов увеличилась на 60%, а время расчетов также сократилось с традиционной модели T+2 до почти реального времени. В 2025 году платформа планирует сделать акцент на токенизированных продуктах американской фондовой индустрии и европейского облигационного рынка, целевой аудиторией являются крупные институциональные инвесторы. Кроме того, платформа сотрудничает с Всемирным золотым советом для тестирования токенизированного выпуска золота, пользователи могут в реальном времени просматривать аудиторские отчеты о запасах золота и проводить сделки через блокчейн.
Практика Гонконга
Гонконгское управление финансовых услуг и казначейства начало свою программу токенизации еще в 2021 году, проведя тестирование токенизированных облигаций совместно с Банком международных расчетов. В 2023 и 2024 годах через CMU было выпущено около 7,8 миллиарда гонконгских долларов в эквиваленте цифровых облигаций, включая гонконгские доллары, китайские юани, доллары США и евро. Токенизированные облигации используют технологию распределенного реестра для успешной цифровизации государственных облигаций, что устраняет необходимость в физической верификации, совместных платформах и реальном времени перевода облигаций и наличных, что значительно повышает операционную эффективность ликвидности облигаций.
В то же время, Гонконг также продвигает проект Ensemble Sandbox, нацеленный на использование экспериментальных токенизированных валют для содействия расчетам между банками и сосредоточение на исследовании торговли токенизированными активами. Первая фаза испытаний песочницы охватит токенизацию традиционных финансовых активов и активов реального мира, сосредоточив внимание на четырех основных темах: фиксированный доход и инвестиционные фонды, управление ликвидностью, зеленые и устойчивые финансы, а также финансирование торговли и цепочки поставок.
Соответствующее исследование материкового Китая
На данный момент в материковом Китае не существует успешно реализованных проектов токенизации государственных облигаций. В настоящее время они находятся на этапе исследования секьюритизации активов, основным инновационным инструментом по-прежнему остаются REITs, однако уже началось цифровое закрепление разнообразных базовых активов и их продвижение. В 2024 году материковый Китай принял политику учета данных активов, что позволило цифровым активам, таким как активы данных предприятий, отразить свою стоимость в финансовой отчетности. Этот закон был реализован в том же году, что способствовало закреплению активов данных предприятий, превращая материальные активы в нематериальные на стороне торговли, а закрепление активов данных является первым шагом. После принятия закона Шэньчжэньская фондовая биржа успешно завершила первую сделку по ABS активов данных, объем выпуска составил 320 миллионов юаней, положив начало интеграции активов данных в блокчейн. Кроме того, материковый Китай одновременно продвигает политику учета данных активов в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета (IAS 38) и планирует к 2026 году открыть пилотный проект по трансакциям с данными активами предприятий за границей. В то же время Шанхайская биржа экологической энергии запустила платформу для торговли углеродом на базе блокчейна, которая уже успешно реализовала регистрацию и торговлю квотами национального углеродного рынка на блокчейне, сделав большой шаг к интеграции реальных активов в блокчейн.
Сравнение законодательства и пути соблюдения
Гонконгский Закон о ценных бумагах и фьючерсах обеспечивает инклюзивный надзор за токенизацией долей активов, обладая высокой гибкостью правовой структуры. Его песочница Ensemble через механизм "белого списка трансграничного потока данных" позволяет активным данным из континентального Китая пересекать границу для регистрации в блокчейне, одновременно подключаясь к системам надзора обеих территорий, что позволяет осуществлять мониторинг рисков в реальном времени. Однако из-за ограничений трансграничного контроля данные из континентального Китая должны проходить через "Гонконгский офшорный узел данных" для развертывания зашифрованных зеркальных узлов, что увеличивает затраты на соблюдение нормативных требований на 25%-30% и продлевает срок согласования на дополнительные 30 дней. Кроме того, токенизация суверенных активов на континенте ограничена制度ными ограничениями, установленными "Законом Народного банка Китая" и правилами валютного контроля, что требует преодоления контроля за капитальными счетами. В рамках соблюдения норм, коридор между материковым Китаем и Гонконгом в настоящее время не обеспечивает полного процесса.
Практика токенизации государственных облигаций в учреждениях предоставляет нормативный формат для активов с высокой ликвидностью, связанных с реальными активами (RWA). Однако токенизация нестандартных активов, таких как недвижимость, сталкивается с более сложными вызовами в отношении юридической принадлежности и реконструкции ликвидности, что требует исследования инновационных решений, сочетающих доступность и безопасность.
Токенизация недвижимости: проблемы реконструкции ликвидности и юридической адаптации
На фоне замедления глобального экономического роста и ускорения цифровой трансформации традиционный рынок недвижимости сталкивается с множеством вызовов. Недвижимость характеризуется высокой стоимостью и низкой ликвидностью. А срок сделки часто превышает несколько месяцев. Фрикционные издержки глобальных сделок с недвижимостью составляют 6-10% от общей стоимости активов, из которых институциональные затраты составляют более 40%, а средний цикл сделки составляет 12-16 недель, что серьезно затрудняет эффективное распределение и определение цены активов. В целях стимулирования экономики и оптимизации распределения ресурсов страны активно продвигают финансовые инновации. Поощрять интеграцию цифровой экономики и реального сектора экономики, а также предоставлять позитивное политическое пространство для развития токенизации недвижимости. На техническом уровне технология блокчейн является относительно зрелой, и ее технические характеристики высокой эффективности, низкой стоимости и продаваемости могут ускорить цифровое разделение, подтверждение и транзакцию права собственности на недвижимость.
Международный ведущий проект
Американская компания RealT снизила порог инвестиций в недвижимость до 50 долларов, но из-за несоответствия прав собственности на блокчейне и вне его, приостановила часть транзакций. В странах Европейского Союза Propy уже реализовала сделки с недвижимостью на основе искусственного интеллекта, что позволило сэкономить 40% затрат на рабочую силу, однако из-за того, что системы регистрации недвижимости в разных странах ЕС еще не интегрированы с блокчейном, покупателям из ЕС все еще необходимо дополнительно проверять юридические контракты вне сети. На данный момент успешным примером остается упомянутая ранее платформа, которая уже заключила партнерство с Tradeweb для изучения токенизации инвестиционных трастов в недвижимость (REITs) и планирует разделить право на доход от аренды коммерческой недвижимости в Нью-Йорке на токены стандарта ERC-3643. Платформа также успешно токенизировала индекс товаров на сумму около 100 миллионов долларов, реализуя отслеживание цен через Ethereum, предоставляя инвесторам возможность косвенного участия.
Практика в Гонконге
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам разрешила токенизацию долей REITs. Например, в инвестиционном проекте Munch в области общественного питания на NFTChina.hk, Munch сотрудничает с RWA.ltd для пилотного проекта по разделению доходов ресторанов на NFT, что сокращает период финансирования на 50%. Пилотное тестирование токенизации REITs в песочнице Ensemble начнется в 2025 году, с целью снижения порога допуска для квалифицированных инвесторов с 1 миллиона гонконгских долларов до 500 тысяч гонконгских долларов, чтобы активировать участие малых и средних инвесторов. Кроме того, пилотный проект Munch в Гонконге использует механизм "соответствующей обмена USDT + регистрацию прав на доходы иностранных предприятий на материковом рынке", что повышает ликвидность токенов доходов ресторанов на 35%.
В 2024 году одна технологическая компания также сотрудничала с одной финансовой компанией для завершения первой в Китае сделки, основанной на активе реального мира (RWA) на основе новой энергетики в Гонконге. Проект токенизировал права на доход от 9000 зарядных станций, используя часть зарядных станций, работающих на платформе, в качестве активов, привязанных к RWA. На основе надежных данных были выпущены цифровые активы "зарядная станция" на блокчейне, каждый цифровой актив представляет собой часть прав на доход, соответствующих зарядной станции. Получено 100 миллионов юаней трансграничного финансирования, данные которого были загружены в блокчейн и подключены к системам надзора в двух регионах. Исследования этой группы в области активов реального мира предоставили новое решение для финансирования для китайских и гонконгских компаний, выходящих на международный рынок. Ранее только небольшое количество компаний могло получить финансирование за границей через местные банковские кредиты или поддержку венчурного капитала. Однако эта группа использовала "зарядную станцию" в качестве активов, привязанных к RWA, что доказало, что традиционные предприятия могут по-прежнему реализовывать кредитование и финансирование через физические активы и соответствующие цифровые активы в других регионах.
Исследование в материковом Китае
Система регистрации недвижимости Шэньчжэня тестирует технологии блокчейна, применяя 30% информации о праве собственности в цепочке, повышая эффективность верификации прав собственности и прозрачность. Как исследовательский институт с "китайскими корнями", он также совместно с некоторой финтех-компанией завершил проект "Замена батарей в шкафах RWA", преобразовав 4000 офлайн-устройств в цифровые финансовые продукты, с некоторым гонконгским брокером в качестве комплаенс-сторожа, реализовав кросс-бордерные подписки частных инвестиционных фондов, успешно исследовав новый путь секьюритизации активов "похожих на REITs". Этот проект пытается собирать данные о работе шкафов для замены батарей с помощью технологий Интернета вещей, которые после добавления в цепочку образуют RWA, привлекая несколько частных инвестиционных фондов к подписке.
Сравнение законодательства и пути соблюдения
С текущей точки зрения, токенизация недвижимости имеет направление, поскольку большинство базовых активов привязаны к ценным и малоликвидным активам. Учитывая успешный опыт секьюритизации активов в прошлом, переход к RWA и их размещение в блокчейне имеет структурные приоритеты. Гонконг, как регион финансовых инноваций, имеет более гибкую регуляторную основу для цифровых исследований таких активов, однако в материковом Китае, из-за несовершенства механизма судебного взаимного признания системы регистрации прав собственности и данных в блокчейне, существуют препятствия для правовой адаптации между регионами. В то же время, ограничения, наложенные Законом о вещных правах континентального Китая на дробление активов и политика контроля капитала, также ограничивают токенизацию недвижимости только теми моделями секьюритизации, которые связаны с финансированием оборудования и аренды. Хотя система регистрации недвижимости Шэньчжэня тестирует технологию блокчейн, она может повысить эффективность проверки прав собственности, но еще не решила проблему юридического статуса данных в блокчейне.
Токенизация углеродных кредитов: соблюдение норм в экологических финансах
В процессе трансформации человеческой цивилизации к экосистемной модели глобальная экономическая система также переживает структурные изменения. Рынок углеродных кредитов, выступая ключевым экономическим инструментом экогосударственного управления, имеет значение для устойчивого развития. Глобальная климатическая управленческая структура, установленная Парижским соглашением, требует рыночных механизмов для создания единой и эффективной системы распределения углеродных ресурсов. Однако в настоящее время на глобальном углеродном рынке существует значительная геополитическая фрагментация: механизмы формирования цен на углерод в разных регионах различаются, торговые правила не имеют согласованности, а трансграничные потоки сталкиваются с препятствиями, что приводит к нарушению ценообразования углеродных активов и даже увеличивает риск неправильного распределения ресурсов. Средняя доля торговых издержек на глобальном углеродном рынке достигает 10%-15%, в некоторых новых рынках превышает 20%, что серьезно ослабляет эффективность климатической политики. С точки зрения глобального управления, страны пересматривают зеленый экономический порядок с помощью инструментов политики. Система торговли выбросами углерода Европейского Союза.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
6
Поделиться
комментарий
0/400
DaoDeveloper
· 07-05 21:18
хмм, токенизация реального мира требует солидного консенсуса и паттернов аудита... я уже проходил это в 2020 году с моим bond protocol, честно говоря
Посмотреть ОригиналОтветить0
ParanoiaKing
· 07-04 03:38
Пора проснуться, RWA - это старая бутылка в новой упаковке.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrier
· 07-04 03:36
Почему не говорится о недвижимости в блокчейне?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DisillusiionOracle
· 07-04 03:31
Ещё один новый предлог для разыгрывания людей как лохов. Не понимаю, в чём смысл.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FrogInTheWell
· 07-04 03:22
Слепо предполагаю, что это и есть следующий большой бык.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DarkPoolWatcher
· 07-04 03:18
Когда недвижимость RWA будет запущена в блокчейн? Не могу дождаться.
Глобальная практика RWA: Технические инновации и баланс регулирования в трех основных направлениях: государственные облигации, недвижимость и углеродные кредиты.
Глобальная практика RWA: трудные поиски баланса между технологическими инновациями и регулированием
Реальные активы ( RWA ) токенизация как точка слияния технологии блокчейн и традиционных финансов стремительно развиваются на глобальном уровне. Преобразуя недвижимость, облигации и другие реальные активы в торгуемые цифровые токены на блокчейне, RWA открывает новые возможности для переосмысления ликвидности глобальных активов. В данной статье будет системно проанализирована глобальная практика RWA в ключевых приложениях, таких как государственные облигации, недвижимость, углеродные кредиты, обсуждая прорывы и конфликты между технологиями и регулированием, а также прогнозируя пути будущего развития.
Глобальные ключевые направления RWA и代表性项目
Токенизация государственных облигаций: соблюдение нормативных требований под руководством института
В условиях структурных трудностей глобальной экономики "трех низких и одного высокого" традиционная система управления долгами сталкивается со многими вызовами. Токенизация государственных облигаций через технологии блокчейн достигает цифровой картографирования долговых инструментов, демонстрируя ценность технологической поддержки в таких аспектах, как повышение ликвидности на вторичном рынке, оптимизация механизмов ценообразования и снижение трансакционных издержек при трансакциях между странами. Эта инновация не только является обновлением форм финансовых активов, но и затрагивает глубокие преобразования механизмов передачи фискальной политики и денежно-кредитной системы, ее развитие изменит конкурентную структуру инфраструктуры глобального долгового рынка.
Токенизация государственных облигаций является в настоящее время самым популярным направлением RWA. В условиях высокого уровня процентных ставок в последние годы, государственные облигации, привязанные к технологии блокчейн, позволяют инвесторам увеличить гибкость участия в торговле государственными облигациями, снизить затраты с помощью технологий, повысить скорость交易 и увеличить прозрачность рынка, что создает огромные возможности для роста.
Международный передовой проект
Европейский и американский рынки реализуют автоматическое распределение доходов от государственных облигаций и оптимизацию затрат на соответствие с помощью смарт-контрактов. Например, в 2024 году крупный управляющий активами фонд BUIDL использовал стандарт ERC-1400, что позволило снизить затраты на соответствие SEC на 30%. Через три месяца после выпуска объем управления превысил 500 миллионов долларов. Этот фонд выпускает стабильные доходные и безопасные денежные фонды на блокчейне, что позволяет другим учреждениям использовать BUIDL в качестве основного сырья, чтобы привлечь стабильные доходы реального мира в мир DeFi.
Некоторый торговый платформы DAP является платформой, предназначенной для удовлетворения сложных потребностей в ликвидности участников рынка на цифровом капитальном рынке. В 2024 году платформа выпустила цифровые облигации на сумму 12 миллиардов долларов. По сравнению с традиционными моделями выпуска облигаций, средний период выпуска цифровых облигаций был значительно сокращен с 2 недель до 48 часов, эффективность расчетов увеличилась на 60%, а время расчетов также сократилось с традиционной модели T+2 до почти реального времени. В 2025 году платформа планирует сделать акцент на токенизированных продуктах американской фондовой индустрии и европейского облигационного рынка, целевой аудиторией являются крупные институциональные инвесторы. Кроме того, платформа сотрудничает с Всемирным золотым советом для тестирования токенизированного выпуска золота, пользователи могут в реальном времени просматривать аудиторские отчеты о запасах золота и проводить сделки через блокчейн.
Практика Гонконга
Гонконгское управление финансовых услуг и казначейства начало свою программу токенизации еще в 2021 году, проведя тестирование токенизированных облигаций совместно с Банком международных расчетов. В 2023 и 2024 годах через CMU было выпущено около 7,8 миллиарда гонконгских долларов в эквиваленте цифровых облигаций, включая гонконгские доллары, китайские юани, доллары США и евро. Токенизированные облигации используют технологию распределенного реестра для успешной цифровизации государственных облигаций, что устраняет необходимость в физической верификации, совместных платформах и реальном времени перевода облигаций и наличных, что значительно повышает операционную эффективность ликвидности облигаций.
В то же время, Гонконг также продвигает проект Ensemble Sandbox, нацеленный на использование экспериментальных токенизированных валют для содействия расчетам между банками и сосредоточение на исследовании торговли токенизированными активами. Первая фаза испытаний песочницы охватит токенизацию традиционных финансовых активов и активов реального мира, сосредоточив внимание на четырех основных темах: фиксированный доход и инвестиционные фонды, управление ликвидностью, зеленые и устойчивые финансы, а также финансирование торговли и цепочки поставок.
Соответствующее исследование материкового Китая
На данный момент в материковом Китае не существует успешно реализованных проектов токенизации государственных облигаций. В настоящее время они находятся на этапе исследования секьюритизации активов, основным инновационным инструментом по-прежнему остаются REITs, однако уже началось цифровое закрепление разнообразных базовых активов и их продвижение. В 2024 году материковый Китай принял политику учета данных активов, что позволило цифровым активам, таким как активы данных предприятий, отразить свою стоимость в финансовой отчетности. Этот закон был реализован в том же году, что способствовало закреплению активов данных предприятий, превращая материальные активы в нематериальные на стороне торговли, а закрепление активов данных является первым шагом. После принятия закона Шэньчжэньская фондовая биржа успешно завершила первую сделку по ABS активов данных, объем выпуска составил 320 миллионов юаней, положив начало интеграции активов данных в блокчейн. Кроме того, материковый Китай одновременно продвигает политику учета данных активов в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета (IAS 38) и планирует к 2026 году открыть пилотный проект по трансакциям с данными активами предприятий за границей. В то же время Шанхайская биржа экологической энергии запустила платформу для торговли углеродом на базе блокчейна, которая уже успешно реализовала регистрацию и торговлю квотами национального углеродного рынка на блокчейне, сделав большой шаг к интеграции реальных активов в блокчейн.
Сравнение законодательства и пути соблюдения
Гонконгский Закон о ценных бумагах и фьючерсах обеспечивает инклюзивный надзор за токенизацией долей активов, обладая высокой гибкостью правовой структуры. Его песочница Ensemble через механизм "белого списка трансграничного потока данных" позволяет активным данным из континентального Китая пересекать границу для регистрации в блокчейне, одновременно подключаясь к системам надзора обеих территорий, что позволяет осуществлять мониторинг рисков в реальном времени. Однако из-за ограничений трансграничного контроля данные из континентального Китая должны проходить через "Гонконгский офшорный узел данных" для развертывания зашифрованных зеркальных узлов, что увеличивает затраты на соблюдение нормативных требований на 25%-30% и продлевает срок согласования на дополнительные 30 дней. Кроме того, токенизация суверенных активов на континенте ограничена制度ными ограничениями, установленными "Законом Народного банка Китая" и правилами валютного контроля, что требует преодоления контроля за капитальными счетами. В рамках соблюдения норм, коридор между материковым Китаем и Гонконгом в настоящее время не обеспечивает полного процесса.
Практика токенизации государственных облигаций в учреждениях предоставляет нормативный формат для активов с высокой ликвидностью, связанных с реальными активами (RWA). Однако токенизация нестандартных активов, таких как недвижимость, сталкивается с более сложными вызовами в отношении юридической принадлежности и реконструкции ликвидности, что требует исследования инновационных решений, сочетающих доступность и безопасность.
Токенизация недвижимости: проблемы реконструкции ликвидности и юридической адаптации
На фоне замедления глобального экономического роста и ускорения цифровой трансформации традиционный рынок недвижимости сталкивается с множеством вызовов. Недвижимость характеризуется высокой стоимостью и низкой ликвидностью. А срок сделки часто превышает несколько месяцев. Фрикционные издержки глобальных сделок с недвижимостью составляют 6-10% от общей стоимости активов, из которых институциональные затраты составляют более 40%, а средний цикл сделки составляет 12-16 недель, что серьезно затрудняет эффективное распределение и определение цены активов. В целях стимулирования экономики и оптимизации распределения ресурсов страны активно продвигают финансовые инновации. Поощрять интеграцию цифровой экономики и реального сектора экономики, а также предоставлять позитивное политическое пространство для развития токенизации недвижимости. На техническом уровне технология блокчейн является относительно зрелой, и ее технические характеристики высокой эффективности, низкой стоимости и продаваемости могут ускорить цифровое разделение, подтверждение и транзакцию права собственности на недвижимость.
Международный ведущий проект
Американская компания RealT снизила порог инвестиций в недвижимость до 50 долларов, но из-за несоответствия прав собственности на блокчейне и вне его, приостановила часть транзакций. В странах Европейского Союза Propy уже реализовала сделки с недвижимостью на основе искусственного интеллекта, что позволило сэкономить 40% затрат на рабочую силу, однако из-за того, что системы регистрации недвижимости в разных странах ЕС еще не интегрированы с блокчейном, покупателям из ЕС все еще необходимо дополнительно проверять юридические контракты вне сети. На данный момент успешным примером остается упомянутая ранее платформа, которая уже заключила партнерство с Tradeweb для изучения токенизации инвестиционных трастов в недвижимость (REITs) и планирует разделить право на доход от аренды коммерческой недвижимости в Нью-Йорке на токены стандарта ERC-3643. Платформа также успешно токенизировала индекс товаров на сумму около 100 миллионов долларов, реализуя отслеживание цен через Ethereum, предоставляя инвесторам возможность косвенного участия.
Практика в Гонконге
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам разрешила токенизацию долей REITs. Например, в инвестиционном проекте Munch в области общественного питания на NFTChina.hk, Munch сотрудничает с RWA.ltd для пилотного проекта по разделению доходов ресторанов на NFT, что сокращает период финансирования на 50%. Пилотное тестирование токенизации REITs в песочнице Ensemble начнется в 2025 году, с целью снижения порога допуска для квалифицированных инвесторов с 1 миллиона гонконгских долларов до 500 тысяч гонконгских долларов, чтобы активировать участие малых и средних инвесторов. Кроме того, пилотный проект Munch в Гонконге использует механизм "соответствующей обмена USDT + регистрацию прав на доходы иностранных предприятий на материковом рынке", что повышает ликвидность токенов доходов ресторанов на 35%.
В 2024 году одна технологическая компания также сотрудничала с одной финансовой компанией для завершения первой в Китае сделки, основанной на активе реального мира (RWA) на основе новой энергетики в Гонконге. Проект токенизировал права на доход от 9000 зарядных станций, используя часть зарядных станций, работающих на платформе, в качестве активов, привязанных к RWA. На основе надежных данных были выпущены цифровые активы "зарядная станция" на блокчейне, каждый цифровой актив представляет собой часть прав на доход, соответствующих зарядной станции. Получено 100 миллионов юаней трансграничного финансирования, данные которого были загружены в блокчейн и подключены к системам надзора в двух регионах. Исследования этой группы в области активов реального мира предоставили новое решение для финансирования для китайских и гонконгских компаний, выходящих на международный рынок. Ранее только небольшое количество компаний могло получить финансирование за границей через местные банковские кредиты или поддержку венчурного капитала. Однако эта группа использовала "зарядную станцию" в качестве активов, привязанных к RWA, что доказало, что традиционные предприятия могут по-прежнему реализовывать кредитование и финансирование через физические активы и соответствующие цифровые активы в других регионах.
Исследование в материковом Китае
Система регистрации недвижимости Шэньчжэня тестирует технологии блокчейна, применяя 30% информации о праве собственности в цепочке, повышая эффективность верификации прав собственности и прозрачность. Как исследовательский институт с "китайскими корнями", он также совместно с некоторой финтех-компанией завершил проект "Замена батарей в шкафах RWA", преобразовав 4000 офлайн-устройств в цифровые финансовые продукты, с некоторым гонконгским брокером в качестве комплаенс-сторожа, реализовав кросс-бордерные подписки частных инвестиционных фондов, успешно исследовав новый путь секьюритизации активов "похожих на REITs". Этот проект пытается собирать данные о работе шкафов для замены батарей с помощью технологий Интернета вещей, которые после добавления в цепочку образуют RWA, привлекая несколько частных инвестиционных фондов к подписке.
Сравнение законодательства и пути соблюдения
С текущей точки зрения, токенизация недвижимости имеет направление, поскольку большинство базовых активов привязаны к ценным и малоликвидным активам. Учитывая успешный опыт секьюритизации активов в прошлом, переход к RWA и их размещение в блокчейне имеет структурные приоритеты. Гонконг, как регион финансовых инноваций, имеет более гибкую регуляторную основу для цифровых исследований таких активов, однако в материковом Китае, из-за несовершенства механизма судебного взаимного признания системы регистрации прав собственности и данных в блокчейне, существуют препятствия для правовой адаптации между регионами. В то же время, ограничения, наложенные Законом о вещных правах континентального Китая на дробление активов и политика контроля капитала, также ограничивают токенизацию недвижимости только теми моделями секьюритизации, которые связаны с финансированием оборудования и аренды. Хотя система регистрации недвижимости Шэньчжэня тестирует технологию блокчейн, она может повысить эффективность проверки прав собственности, но еще не решила проблему юридического статуса данных в блокчейне.
Токенизация углеродных кредитов: соблюдение норм в экологических финансах
В процессе трансформации человеческой цивилизации к экосистемной модели глобальная экономическая система также переживает структурные изменения. Рынок углеродных кредитов, выступая ключевым экономическим инструментом экогосударственного управления, имеет значение для устойчивого развития. Глобальная климатическая управленческая структура, установленная Парижским соглашением, требует рыночных механизмов для создания единой и эффективной системы распределения углеродных ресурсов. Однако в настоящее время на глобальном углеродном рынке существует значительная геополитическая фрагментация: механизмы формирования цен на углерод в разных регионах различаются, торговые правила не имеют согласованности, а трансграничные потоки сталкиваются с препятствиями, что приводит к нарушению ценообразования углеродных активов и даже увеличивает риск неправильного распределения ресурсов. Средняя доля торговых издержек на глобальном углеродном рынке достигает 10%-15%, в некоторых новых рынках превышает 20%, что серьезно ослабляет эффективность климатической политики. С точки зрения глобального управления, страны пересматривают зеленый экономический порядок с помощью инструментов политики. Система торговли выбросами углерода Европейского Союза.