Тень торгового протекционизма вновь окутала мировую экономику

Почти сто лет назад, в 1930 году, законопроект о тарифах нанес огромный ущерб мировой экономике. Тогдашняя тарифная война, проводимая под предлогом защиты отечественной промышленности, в конечном итоге привела к резкому сокращению мировой торговли и усугубила серьезность Великой депрессии. По сей день тень торгового протекционизма все еще не исчезла.

В апреле 2025 года США объявили о повышении тарифов на товары из одной страны до 125%, что снова заставило глобальный рынок ощутить знакомый холодок. В ответ Министерство торговли этой страны заявило, что если американская сторона продолжит играть в "игры с тарифами", они "не будут обращать на это внимания" и оставляют за собой право принять дальнейшие ответные меры. В то же время правительство США предложило 75 странам "90-дневную приостановку тарифов", снизив общий тариф до 10%, но исключив некоторые конкретные страны. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличивает риск экономической декуплинга для некоторых стран, но и ставит перед рынком криптовалют - новым полем битвы глобальных капиталовложений - новые вызовы.

Историческое предупреждение

Причиной трагедии тарифного закона 1930-х годов стало то, что страны оказались в порочном круге ответных тарифов, что в конечном итоге привело к краху международной торговой системы. Эта политика, считающаяся одной из самых разрушительных торговых политик 20-го века, предоставляет современным политикам глубокий исторический урок: торговый протекционизм никогда не является хорошим способом решения экономических проблем.

В то время как Конгресс США принял этот законопроект, средний импортный тариф был повышен до исторического уровня в 59%, изначально предназначенный для защиты отечественной промышленности, пострадавшей от Великой депрессии, он вызвал катастрофическую цепную реакцию. Основные торговые партнеры мира быстро предприняли ответные меры, что привело к сокращению объемов международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы в мире ухудшился. Эта политика не только не смогла спасти американскую экономику, но и углубила и продлила Великую депрессию, выявив смертельные недостатки торгового протекционизма: в глобализированной экономике одностороннее повышение торговых барьеров неизбежно приведет к "эффекту бумеранга". Более глубокое воздействие заключается в том, что этот законопроект подорвал основы многостороннего торгового сотрудничества, способствуя экономическому национализму и заложив основы для разрушения международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Текущая торговая стратегия

Отличие тарифной войны 2025 года от 1930 года заключается в том, что США пытаются перестроить глобальные цепочки поставок с помощью "селективной тарифной войны" — с одной стороны, оказывая большое давление на некоторые страны, с другой стороны, временно принимая смягчающий подход к большинству стран. Эта стратегия "разделения и разрушения" на первый взгляд кажется хитрой, но на самом деле она таит риски. Как вторая по величине экономика мира, одна страна больше не является торговым слабаком, который пассивно реагирует, как это было в 1930-х годах. На объявление о введении тарифов со стороны США эта страна не сразу приняла ответные меры, а вместо этого холодно отнеслась к этому, сказав "не обращать внимания", одновременно ускорив продвижение своей стратегии "долларовой деофшоризации". Эта стратегическая стойкость заставила рынок осознать, что новый раунд торговой войны может не перерасти в полное сражение, как это произошло в 1930-х, а станет более длительной изнурительной войной.

Реакция крипторынка

Торговая политика правительства США вызвала резкие колебания на глобальных финансовых рынках, и крипторынок также подвергся полному удару. Биткойн упал с 83 500 долларов до 74 500 долларов, эфириум упал еще больше, снизившись с 1 800 долларов до 1 380 долларов, а общая рыночная капитализация других криптовалют упала более чем на 40%. Рыночная ликвидность значительно сократилась, месячные денежные поступления в биткойн упали с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, а эфириум перешел к чистому оттоку в 6 миллиардов долларов. Несмотря на крупные "прибытие с капитуляцией", вместе с падением цен масштабы убытков постепенно сокращаются, что показывает, что краткосрочное давление на продажу может быть исчерпано.

С технической точки зрения, уровень 93 000 долларов стал ключевым уровнем сопротивления для биткойна, чтобы восстановить восходящий импульс, а диапазон 65 000-71 000 долларов является основной зоной поддержки, которую быкам необходимо удерживать. В настоящее время рынок вошел в ключевую стадию, и если уровень поддержки будет пробит, это приведет к тому, что большинство инвесторов окажется в убытке, что может вызвать более резкую коррекцию на рынке. В целом, крипторынок крайне чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, и неопределенность, вызванная данной налоговой политикой, уже вызвала широкие последствия; сможет ли рынок стабилизироваться, будет зависеть от дальнейшего направления политики и ситуации с возвратом капитала.

В этой игре крипторынок является как пассивным терпеливым, так и активным переменным. Когда международная обстановка напряженная и глобальная валютная система находится в состоянии нестабильности, инвесторы могут искать дефицитный, глобальный и не подверженный контролю со стороны какого-либо правительства или сущности способ хранения цифровой ценности. Возможно, когда доверие к старому порядку подрывается торговой войной, семена новой системы тихо прорастают.