Интерпретация новых правил регулирования стейблкоинов в Гонконге: Руководство для розничных инвесторов и глобальное сравнение
1 августа 2025 года Гонконг официально внедрит «Регламент о стейблкоинах», став первым в мире регионом, который установил полный регуляторный каркас для фиатных стейблкоинов. Эта мера не только знаменует собой инновационный шаг Гонконга в области цифровых финансов, но и открывает новые возможности и вызовы для розничных инвесторов. В данной статье будет подробно проанализирована эта регуляторная политика, предоставлены рекомендации по законному владению стейблкоинами для розничных инвесторов, а также проведено сравнение регуляторных различий между Гонконгом, Сингапуром и США и обсуждены перспективы рынка.
Основные положения «Закона о стейблкоинах» Гонконга
Гонконгское управление финансовых услуг (HKMA) установило систему лицензирования для фиатных стейблкоинов через "Правила о стейблкоинах", целью которых является баланс между финансовыми инновациями и контролем рисков. Согласно новым правилам, организации, выпускающие фиатные стейблкоины или утверждающие, что они привязаны к курсу гонконгского доллара, должны обращаться за лицензией в HKMA. Заявители должны удовлетворять строгим условиям допуска, включая надежную систему управления рисками, меры против отмывания денег (AML) и финансирования терроризма (CFT), а также надежные меры технической безопасности.
Ожидается, что на начальном этапе только несколько банков или финансовых технологических компаний смогут получить лицензию. Запущенная Управлением валюты программа "песочницы для стейблкоинов" поддерживает компании в тестировании сценариев применения в сфере международной торговли и Web3. Эмитенты стейблкоинов должны обеспечивать достаточность резервных активов, хранить их в регулируемых депозитарных учреждениях и регулярно публиковать аудиторские отчеты. Новые правила позиционируют стейблкоины как инструменты платежей, на начальном этапе акцент делается на применение в международной торговле, чтобы снизить риски для розничных инвесторов.
Для розничных инвесторов эта регуляторная рамка повысила прозрачность и безопасность рынка, предоставив соответствующие каналы для участия в цифровой экономике, но одновременно ограничила выбор видов стейблкоинов.
Руководство для розничных инвесторов по законному владению стейблкоинами в Гонконге
В соответствии с новыми правилами, розничные инвесторы должны следовать следующим шагам для законного владения стейблкоинами:
Выберите стейблкоин с лицензией: предпочтение следует отдавать стейблкоин-продуктам, авторизованным Управлением валютного контроля, которые обычно привязаны к гонконгскому доллару или другим основным фиатным валютам. Инвесторы могут найти список лицензированных эмитентов на официальном сайте Управления валютного контроля или на легальных биржах.
Используйте регулируемую торговую платформу: проводите сделки через платформу виртуальных активов (VASP), регулируемую Управлением денежного обращения, чтобы убедиться, что платформа соответствует требованиям KYC (знай своего клиента) и AML.
Обратите внимание на назначение и раскрытие информации: узнайте конкретное назначение выбранного стейблкоина (например, для международных платежей) и аудиторский отчет резервов эмитента, чтобы обеспечить стабильность стоимости.
Будьте осторожны с пограничными рисками: обратите внимание на технологические и нормативные вызовы, которые могут возникнуть из-за различий в кросс-цепочечной технологии или регулировании в разных регионах.
Инвесторы должны осторожно относиться к обещаниям "высокой доходности" неконформных стейблкоинов и отдавать предпочтение эмитентам с высокой прозрачностью и строгим регулированием.
Сравнение регулирования стейблкоинов в Гонконге, Сингапуре и США
Гонконг: пионер комплексной регуляторной структуры
Гонконгское управлением финансовых услуг приняло строгую регуляторную позицию, подчеркивая прозрачность резервов и соблюдение AML. Новые правила поддерживают стейблкоины на различных блокчейн-сетях (таких как Ethereum, Solana), нацеливаясь на содействие интернационализации юаня и трансграничной торговле. Эта политика привлекла банки и технологических гигантов к подаче заявок на лицензии, что, как ожидается, поможет Гонконгу стать цифровым финансовым центром Азии.
Сингапур: сочетание гибкости и осторожности
Финансовое управление Сингапура (MAS) в 2023 году запустило регуляторную рамку для стейблкоинов, сосредоточив внимание на стейблкоинах, привязанных к сингапурскому доллару, и требуя от эмитентов наличия достаточных резервов в фиатной валюте. Политика Сингапура относительно гибкая, что привлекло множество известных эмитентов со всего мира, а также тестирует платежные и DeFi-приложения через проект "Project Orchid", с высоким уровнем участия розничных инвесторов.
США: рынок зрелый, но регулирование фрагментировано
В США еще не принят единый законопроект о стейблкоинах, но ожидается, что в 2025 году могут произойти новые законодательные изменения. В настоящее время SEC, CFTC и другие регулирующие органы требуют от эмитентов стейблкоинов регистрации в качестве компаний по предоставлению денежных услуг (MSB) и раскрытия информации о резервных активах. На американском рынке крупнейшими стейблкоинами являются USDT, USDC, но конфликт между государственным и федеральным регулированием увеличивает неопределенность на рынке.
Возможности и вызовы розничных инвесторов в стейблкоинах
Возможности:
Соответствующий стейблкоин Гонконга предоставляет розничным инвесторам безопасный выбор для инвестиций
Глобальный рынок стейблкоинов быстро растет и обещает новые инвестиционные возможности.
Применение многосетевой технологии может снизить затраты на транзакции и повысить эффективность.
Вызов:
Высокие барьеры регулирования в Гонконге могут ограничить количество эмитентов и сократить выбор для розничных инвесторов.
Различия в трансграничном регулировании увеличили сложность соблюдения норм.
Технические уязвимости или неэффективное управление резервами могут привести к колебаниям стоимости
Заключение и рекомендации
Гонконгский «Закон о стейблкоинах» создает более безопасную и стандартизированную среду для розничных инвесторов, но в то же время требует от инвесторов более высокой степени соблюдения нормативных требований. Розничные инвесторы должны выбирать продукты стейблкоинов, одобренные Управлением валюты, торговать через регулируемые платформы и внимательно следить за целевым назначением продуктов и прозрачностью резервов.
В отличие от гибкости Сингапура и зрелости рынка США, регулирование в Гонконге больше ориентировано на финансовую стабильность и интернационализацию юаня, что подходит для розничных инвесторов, стремящихся к стабильным инвестициям.
Инвестиционные рекомендации:
Краткосрочно: обратите внимание на список первых эмитентов, получивших лицензии, и выбирайте соответствующие стейблкоин продукты.
Среднесрочная перспектива: участие в трансграничной торговле или приложениях Web3.
Долгосрочно: постоянно следить за динамикой регулирования в Гонконге, Сингапуре и США, оптимизировать инвестиционный портфель
Инвесторы должны помнить, что инвестиции всегда связаны с рисками, и рекомендуется проконсультироваться с профессиональными консультантами перед принятием решений. Данная статья носит справочный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PumpStrategist
· 08-04 21:33
Регулирование все еще необходимо, но розничный инвестор, вероятно, даже не прочитает регуляторные документы и все равно решится войти.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DegenWhisperer
· 08-04 07:25
Гонконг довольно активно получает лицензии, действительно спешит.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StablecoinArbitrageur
· 08-02 04:45
*корректирует таблицу* захватывающий потенциал регуляторного арбитража... рамочная программа Гонконга может привести к спредам в 15-20 базисных пунктов по сравнению с рынками Сингапура
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3ExplorerLin
· 08-02 04:45
*корректирует академические очки* регуляторный квантовый скачок Гонконга может стать Шелковым путем эволюции стейблкоинов... удивительная парадигма, если честно
В Гонконге вступили в силу новые правила стейблкоинов: что нужно знать розничным инвесторам и сравнение с другими странами
Интерпретация новых правил регулирования стейблкоинов в Гонконге: Руководство для розничных инвесторов и глобальное сравнение
1 августа 2025 года Гонконг официально внедрит «Регламент о стейблкоинах», став первым в мире регионом, который установил полный регуляторный каркас для фиатных стейблкоинов. Эта мера не только знаменует собой инновационный шаг Гонконга в области цифровых финансов, но и открывает новые возможности и вызовы для розничных инвесторов. В данной статье будет подробно проанализирована эта регуляторная политика, предоставлены рекомендации по законному владению стейблкоинами для розничных инвесторов, а также проведено сравнение регуляторных различий между Гонконгом, Сингапуром и США и обсуждены перспективы рынка.
Основные положения «Закона о стейблкоинах» Гонконга
Гонконгское управление финансовых услуг (HKMA) установило систему лицензирования для фиатных стейблкоинов через "Правила о стейблкоинах", целью которых является баланс между финансовыми инновациями и контролем рисков. Согласно новым правилам, организации, выпускающие фиатные стейблкоины или утверждающие, что они привязаны к курсу гонконгского доллара, должны обращаться за лицензией в HKMA. Заявители должны удовлетворять строгим условиям допуска, включая надежную систему управления рисками, меры против отмывания денег (AML) и финансирования терроризма (CFT), а также надежные меры технической безопасности.
Ожидается, что на начальном этапе только несколько банков или финансовых технологических компаний смогут получить лицензию. Запущенная Управлением валюты программа "песочницы для стейблкоинов" поддерживает компании в тестировании сценариев применения в сфере международной торговли и Web3. Эмитенты стейблкоинов должны обеспечивать достаточность резервных активов, хранить их в регулируемых депозитарных учреждениях и регулярно публиковать аудиторские отчеты. Новые правила позиционируют стейблкоины как инструменты платежей, на начальном этапе акцент делается на применение в международной торговле, чтобы снизить риски для розничных инвесторов.
Для розничных инвесторов эта регуляторная рамка повысила прозрачность и безопасность рынка, предоставив соответствующие каналы для участия в цифровой экономике, но одновременно ограничила выбор видов стейблкоинов.
Руководство для розничных инвесторов по законному владению стейблкоинами в Гонконге
В соответствии с новыми правилами, розничные инвесторы должны следовать следующим шагам для законного владения стейблкоинами:
Выберите стейблкоин с лицензией: предпочтение следует отдавать стейблкоин-продуктам, авторизованным Управлением валютного контроля, которые обычно привязаны к гонконгскому доллару или другим основным фиатным валютам. Инвесторы могут найти список лицензированных эмитентов на официальном сайте Управления валютного контроля или на легальных биржах.
Используйте регулируемую торговую платформу: проводите сделки через платформу виртуальных активов (VASP), регулируемую Управлением денежного обращения, чтобы убедиться, что платформа соответствует требованиям KYC (знай своего клиента) и AML.
Обратите внимание на назначение и раскрытие информации: узнайте конкретное назначение выбранного стейблкоина (например, для международных платежей) и аудиторский отчет резервов эмитента, чтобы обеспечить стабильность стоимости.
Будьте осторожны с пограничными рисками: обратите внимание на технологические и нормативные вызовы, которые могут возникнуть из-за различий в кросс-цепочечной технологии или регулировании в разных регионах.
Инвесторы должны осторожно относиться к обещаниям "высокой доходности" неконформных стейблкоинов и отдавать предпочтение эмитентам с высокой прозрачностью и строгим регулированием.
Сравнение регулирования стейблкоинов в Гонконге, Сингапуре и США
Гонконг: пионер комплексной регуляторной структуры
Гонконгское управлением финансовых услуг приняло строгую регуляторную позицию, подчеркивая прозрачность резервов и соблюдение AML. Новые правила поддерживают стейблкоины на различных блокчейн-сетях (таких как Ethereum, Solana), нацеливаясь на содействие интернационализации юаня и трансграничной торговле. Эта политика привлекла банки и технологических гигантов к подаче заявок на лицензии, что, как ожидается, поможет Гонконгу стать цифровым финансовым центром Азии.
Сингапур: сочетание гибкости и осторожности
Финансовое управление Сингапура (MAS) в 2023 году запустило регуляторную рамку для стейблкоинов, сосредоточив внимание на стейблкоинах, привязанных к сингапурскому доллару, и требуя от эмитентов наличия достаточных резервов в фиатной валюте. Политика Сингапура относительно гибкая, что привлекло множество известных эмитентов со всего мира, а также тестирует платежные и DeFi-приложения через проект "Project Orchid", с высоким уровнем участия розничных инвесторов.
США: рынок зрелый, но регулирование фрагментировано
В США еще не принят единый законопроект о стейблкоинах, но ожидается, что в 2025 году могут произойти новые законодательные изменения. В настоящее время SEC, CFTC и другие регулирующие органы требуют от эмитентов стейблкоинов регистрации в качестве компаний по предоставлению денежных услуг (MSB) и раскрытия информации о резервных активах. На американском рынке крупнейшими стейблкоинами являются USDT, USDC, но конфликт между государственным и федеральным регулированием увеличивает неопределенность на рынке.
Возможности и вызовы розничных инвесторов в стейблкоинах
Возможности:
Вызов:
Заключение и рекомендации
Гонконгский «Закон о стейблкоинах» создает более безопасную и стандартизированную среду для розничных инвесторов, но в то же время требует от инвесторов более высокой степени соблюдения нормативных требований. Розничные инвесторы должны выбирать продукты стейблкоинов, одобренные Управлением валюты, торговать через регулируемые платформы и внимательно следить за целевым назначением продуктов и прозрачностью резервов.
В отличие от гибкости Сингапура и зрелости рынка США, регулирование в Гонконге больше ориентировано на финансовую стабильность и интернационализацию юаня, что подходит для розничных инвесторов, стремящихся к стабильным инвестициям.
Инвестиционные рекомендации:
Инвесторы должны помнить, что инвестиции всегда связаны с рисками, и рекомендуется проконсультироваться с профессиональными консультантами перед принятием решений. Данная статья носит справочный характер и не является инвестиционной рекомендацией.