Тройная дилемма стейблкоинов и будущее их развития
В области цифровых активов стейблкоины в последние годы привлекают большое внимание. Они пытаются создать "убежище" для стоимости на волатильном крипторынке, связываясь с фиатной валютой, и все больше становятся инфраструктурой децентрализованных финансов и трансграничных платежей. Однако Международный банковский расчетный банк (BIS) в своем последнем экономическом отчете выдал строгие предупреждения относительно стейблкоинов, указывая на их потенциальные системные риски.
BIS предложил теорию "тройной двери" валюты, согласно которой надежная валютная система должна пройти три испытания: единство, гибкость и целостность. В этой статье будет глубоко проанализированы вызовы, с которыми сталкиваются стейблкоины в этих трех аспектах, и рассмотрены направления их будущего развития.
Проблема единственности: хрупкая основа стабильности
"Уникальность" валюты требует, чтобы стоимость единицы валюты в любое время и в любом месте была равной. Однако механизм привязки стоимости стейблкоина имеет врожденные недостатки, что затрудняет обеспечение 1:1 обмена с фиатной валютой. Его доверие исходит от частного эмитента, а не от государственного кредита, что создает риск "открепления".
В истории был период "эры свободных банков", когда возникали подобные беспорядки. Недавний крах алгоритмического стейблкоина UST ярко продемонстрировал хрупкость стейблкоинов. Даже стейблкоины, обеспеченные активами, постоянно подвергаются сомнению в отношении структуры своих резервных активов и аудита.
"Эластичность" валюты относится к способности финансовой системы динамически регулировать объем кредитования в зависимости от экономического спроса. Однако основные стейблкоины используют модель 100% резервирования, что не позволяет создавать кредит и лишает их способности поддерживать экономический рост.
Эта "неэластичная" характеристика ограничивает развитие стейблкоина самого по себе и может повлиять на существующую финансовую систему. Если значительные средства перейдут из банков в стейблкоин, это приведет к сокращению кредитования, увеличению стоимости финансирования и нанесет ущерб малым и средним предприятиям.
Недостаток целостности: противоречие между анонимностью и регулированием
Требования к "целостности" валюты подразумевают, что платежные системы должны быть безопасными и эффективными, и способны эффективно предотвращать незаконные действия. Однако анонимность и децентрализованные характеристики стейблкоинов делают традиционный финансовый контроль трудным для реализации.
Удобство анонимных крупных транзакций на публичных блокчейнах создает возможности для незаконного перемещения средств. В то же время традиционные банковские переводы, хоть и менее эффективны, находятся под строгим контролем. Поиск баланса между технологическими инновациями и соблюдением нормативных требований является серьезной проблемой, с которой сталкиваются стейблкоины.
Дополнительные размышления: техническая уязвимость и реальные последствия
Помимо экономических вызовов, стейблкоины также сталкиваются с потенциальными рисками на техническом уровне. Они сильно зависят от интернета и блокчейн-сетей, подвержены угрозам, таким как сбои в сети и квантовые вычисления.
Рост стейблкоинов также создает давление на традиционную банковскую систему, что может ослабить ключевую роль банков. Кроме того, способность стейблкоинов к массовой покупке американских облигаций также ограничена резервами банковской системы, что создает "потолок".
Будущее стейблкоинов
С учетом регуляторного давления и рыночного спроса, будущее стейблкоинов находится на перепутье. Банк международных расчетов предложил решение "единого реестра" на основе токенизированных валют центрального банка, пытаясь вписать инновации в регуляторную рамку.
Эволюция рынка может проявить дифференциацию: часть стейблкоинов будет активно принимать регулирование, становясь законными инструментами цифровых платежей; другая часть может обратиться к регионам с более мягким регулированием, продолжая обслуживать определенные ниши рынка.
Дилемма стейблкоинов не только выявляет их недостатки, но и отражает недостатки существующей финансовой системы. Будущее развитие, возможно, заключается в осторожном сочетании верхнего проектирования и рыночных инноваций, в поиске баланса между регулированием и гибкостью, совместно создавая более эффективную, безопасную и всеобъемлющую новую финансовую экосистему.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LeverageAddict
· 08-12 00:23
Почему BIS каждый день предсказывает падение, но не наблюдается сбоев?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEV_Whisperer
· 08-10 10:43
BIS выходит с продажей страха, неуверенности и сомнений (FUD), да... старые банковские системы, которые даже не осмеливаются открывать задние двери.
Тройная дилемма стейблкоинов: путь будущего развития под предупреждением BIS
Тройная дилемма стейблкоинов и будущее их развития
В области цифровых активов стейблкоины в последние годы привлекают большое внимание. Они пытаются создать "убежище" для стоимости на волатильном крипторынке, связываясь с фиатной валютой, и все больше становятся инфраструктурой децентрализованных финансов и трансграничных платежей. Однако Международный банковский расчетный банк (BIS) в своем последнем экономическом отчете выдал строгие предупреждения относительно стейблкоинов, указывая на их потенциальные системные риски.
BIS предложил теорию "тройной двери" валюты, согласно которой надежная валютная система должна пройти три испытания: единство, гибкость и целостность. В этой статье будет глубоко проанализированы вызовы, с которыми сталкиваются стейблкоины в этих трех аспектах, и рассмотрены направления их будущего развития.
Проблема единственности: хрупкая основа стабильности
"Уникальность" валюты требует, чтобы стоимость единицы валюты в любое время и в любом месте была равной. Однако механизм привязки стоимости стейблкоина имеет врожденные недостатки, что затрудняет обеспечение 1:1 обмена с фиатной валютой. Его доверие исходит от частного эмитента, а не от государственного кредита, что создает риск "открепления".
В истории был период "эры свободных банков", когда возникали подобные беспорядки. Недавний крах алгоритмического стейблкоина UST ярко продемонстрировал хрупкость стейблкоинов. Даже стейблкоины, обеспеченные активами, постоянно подвергаются сомнению в отношении структуры своих резервных активов и аудита.
Уязвимость гибкости: ограничения 100% резервирования
"Эластичность" валюты относится к способности финансовой системы динамически регулировать объем кредитования в зависимости от экономического спроса. Однако основные стейблкоины используют модель 100% резервирования, что не позволяет создавать кредит и лишает их способности поддерживать экономический рост.
Эта "неэластичная" характеристика ограничивает развитие стейблкоина самого по себе и может повлиять на существующую финансовую систему. Если значительные средства перейдут из банков в стейблкоин, это приведет к сокращению кредитования, увеличению стоимости финансирования и нанесет ущерб малым и средним предприятиям.
Недостаток целостности: противоречие между анонимностью и регулированием
Требования к "целостности" валюты подразумевают, что платежные системы должны быть безопасными и эффективными, и способны эффективно предотвращать незаконные действия. Однако анонимность и децентрализованные характеристики стейблкоинов делают традиционный финансовый контроль трудным для реализации.
Удобство анонимных крупных транзакций на публичных блокчейнах создает возможности для незаконного перемещения средств. В то же время традиционные банковские переводы, хоть и менее эффективны, находятся под строгим контролем. Поиск баланса между технологическими инновациями и соблюдением нормативных требований является серьезной проблемой, с которой сталкиваются стейблкоины.
Дополнительные размышления: техническая уязвимость и реальные последствия
Помимо экономических вызовов, стейблкоины также сталкиваются с потенциальными рисками на техническом уровне. Они сильно зависят от интернета и блокчейн-сетей, подвержены угрозам, таким как сбои в сети и квантовые вычисления.
Рост стейблкоинов также создает давление на традиционную банковскую систему, что может ослабить ключевую роль банков. Кроме того, способность стейблкоинов к массовой покупке американских облигаций также ограничена резервами банковской системы, что создает "потолок".
Будущее стейблкоинов
С учетом регуляторного давления и рыночного спроса, будущее стейблкоинов находится на перепутье. Банк международных расчетов предложил решение "единого реестра" на основе токенизированных валют центрального банка, пытаясь вписать инновации в регуляторную рамку.
Эволюция рынка может проявить дифференциацию: часть стейблкоинов будет активно принимать регулирование, становясь законными инструментами цифровых платежей; другая часть может обратиться к регионам с более мягким регулированием, продолжая обслуживать определенные ниши рынка.
Дилемма стейблкоинов не только выявляет их недостатки, но и отражает недостатки существующей финансовой системы. Будущее развитие, возможно, заключается в осторожном сочетании верхнего проектирования и рыночных инноваций, в поиске баланса между регулированием и гибкостью, совместно создавая более эффективную, безопасную и всеобъемлющую новую финансовую экосистему.