Ethereum ETF: Один год с момента запуска: от игнорирования до взрыва, изменение доверия со стороны институтов способствует притоку средств
Три месяца назад даже самые ярые сторонники Ethereum не могли представить, что биржевые инвестиционные фонды (ETF) на Ethereum смогут отпраздновать свой первый юбилей в США. Однако сегодня ETF на Ethereum встречает свой звездный час, так как с момента начала торгов 23 июля 2024 года прошло уже целый год.
В июне 2025 года Ethereum ETF установил исторический рекорд по месячному росту, приток средств превысил 3,5 миллиарда долларов, что на 70% больше, чем предыдущий пик в 2,08 миллиарда долларов 20 декабря 2024 года. Поток средств в июле стал еще более мощным, на данный момент он уже превысил 3 миллиарда долларов, и ожидается, что он превысит июньские показатели. За последние две недели, закончившиеся 18 июля, наблюдается наилучший приток средств; при этом в течение десяти недель подряд не было зафиксировано никаких чистых оттоков, что является первым случаем за весь 52-недельный период существования.
Однако развитие Эфирного ETF не было гладким. В мае 2024 года американские регулирующие органы одобрили Эфирный ETF, а 23 июля того же года он официально начал торги, на тот момент реакция рынка была смешанной. В конце концов, биткойн ETF уже в начале года привлек все внимание, поэтому появление Эфирного ETF выглядело довольно скучным: цены оставались вяло, интерес постепенно угасал, а на начальном этапе также не наблюдалось массовых притоков капитала.
На самом деле, часть начальных денежных потоков даже показала чистый отток. За первые 39 недель торгов Ethereum ETF только в 15 неделях был зафиксирован чистый приток средств; в то время как за последние 14 недель в 13 неделях наблюдался чистый приток, смена направления за последние три месяца была весьма значительной.
По состоянию на 21 июля 2025 года объем активов под управлением (AUM) всех ETF на Эфир в США превысил 19 миллиардов долларов, что вдвое больше по сравнению с примерно 9,6 миллиарда долларов два месяца назад.
Не только ETF, интерес институтов к Эфиру также ускоряется через форму "резервного актива Эфира". 2 июня 2025 года одна игровая компания стала первой, кто объявил о включении Эфира в свои стратегические резервы среди американских публичных компаний. Пока криптомир все еще внимательно следит за тем, как множество публичных компаний включают биткойн в свой баланс, соучредитель Эфира уже привел Эфир на "вечеринку резервных активов".
С момента запуска этой программы резервных активов эта игровая компания стала крупнейшим корпоративным держателем Эфира в мире, обладая 360,807 ETH, что по текущей цене превышает 1,3 миллиарда долларов. Кроме того, компания дополнительно привлекла финансирование в размере 413 миллионов долларов и накопила 567 ETH в качестве вознаграждения за стейкинг своей Эфир.
Однако новая компания, занимающаяся резервными активами Эфира, активно конкурирует с ней. Одна горнодобывающая компания по биткойнам также делает ставку на Эфир, владея более чем 300 000 ETH, что по текущим ценам превышает 1 миллиард долларов. Ее председатель — опытный человек с Уолл-Стрит, у которого есть более амбициозные цели: "Мы последовательно движемся к цели, планируя приобрести и заложить 5% от общего предложения Эфира." В настоящее время общий объем Эфира, принадлежащий этим двум компаниям, превышает объем Эфира Фонда Эфира.
В целом, движение средств компании по резервным активам Ethereum и ETF совместно отражает уверенность учреждений в том, что Эфир рассматривается как инвестиционная инфраструктура, и эта уверенность продолжает расти.
Инвестиционная компания, принадлежащая известному инвестору, недавно сократила свои доли в одной торговой платформе и одной игровой компании, а вместо этого увеличила свою долю в вышеупомянутой биткойн-майнинговой компании, вложив 182 миллиона долларов. Ранее компания имела недостаточную инвестиционную экспозицию к Эфиру, и провела реорганизацию трех основных ETF, выделив 1,5% своего портфеля на эту майнинговую компанию.
Другой миллиардер также владеет 9,1% акций этой компании.
Созданная путем слияния существующих компаний новая компания Ether Machine создаст публичную торговую платформу, предоставляющую институциональным инвесторам профессиональные каналы для доступа к инфраструктуре Ethereum и доходам от Эфира. Компания была основана двумя опытными специалистами экосистемы Ethereum. После слияния Ether Machine планирует выйти на Nasdaq и будет владеть более 400 000 ETH, стоимостью более 1,5 миллиарда долларов.
Что изменилось за последние несколько месяцев? Возможно, одной из причин являются недавние изменения в руководстве Фонда Эфириума. В конце апреля 2025 года Фонд Эфириума провел перераспределение руководства, отделив совет директоров от управленческой команды. Новое руководство обозначило три основных приоритета: расширение базового уровня Ethereum, оптимизацию Layer2 Rollup и улучшение пользовательского опыта.
Практическая ценность и доходность Ethereum делают его крайне привлекательным объектом для инвесторов. В настоящее время в США нет ETF, предлагающих вознаграждение за стейкинг, и Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) еще не дала разрешение. Если Ethereum ETF в конечном итоге сможет предложить функцию стейкинга, ETH сможет стать "цифровыми облигациями" в институциональных портфелях.
Поддерживаемые стейкингом ETF могут предоставить 3%-5% нативной прибыли. Исходя из текущих 19,6 миллиарда долларов США в Эфире, даже при среднем уровне доходности 4% эмитенты ETF могут получить более 750 миллионов долларов США дохода от стейкинга.
Крупная компания по управлению активами изучает структуру продуктов, включающую стейкинг. В поданном ею документе о поправке 19b-4 прямо указано, что стейкинг является "потенциальной будущей функцией, ожидающей одобрения регуляторов", и рынок с нетерпением ждет. Эксперты предсказывают, что функция стейкинга для Ethereum ETF, вероятно, будет одобрена в четвёртом квартале этого года.
Для многих инвесторов стейкинг может быть ключевым отличием между "поверхностным инвестированием" и "глубоким участием". Пассивный доход, получаемый через регулируемые инвестиционные инструменты, может привлечь пенсионные фонды, фонды пожертвований и суверенные фонды благосостояния.
Если макроэкономическая обстановка изменится, например, при снижении процентных ставок, стабилизации инфляции или капитале, ищущем более высокую доходность, Эфир станет весьма конкурентоспособным выбором: он сочетает в себе дефицитность из-за дефляции предложения, доходность от стейкинга и доступность через ETF и кастодиальные учреждения.
Цена Ethereum теперь связана с активностью институциональных инвесторов. Дальнейший прорыв цены может вызвать оптимизм на рынке и привлечь больше капитала. В любом случае, после долгого затишья эволюция Ethereum будет тепло встречена как розничными, так и институциональными инвесторами.
За последние две недели цена Ethereum выросла более чем на 50%, достигнув нового максимума 2025 года; за последние три месяца общий рост составил 150%.
Когда ETF выпускает новые акции, необходимо купить ETH, что приведет к блокировке предложения. Снижение объема ETH на рынке окажет давление на повышение цен.
Ожидается, что компания по резервным активам Ethereum также будет твердо держать ETH. Зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA), учреждения по управлению капиталом и публичные компании обычно не стремятся к краткосрочной прибыли и крайне редко совершают панические распродажи.
Строители резервных активов позиционируют Эфир как программируемое обеспечение, которое может генерировать доход, обеспечивать безопасность и сохранять стабильность.
Кроме того, макроэкономическая обстановка также благоприятная: недавно подписанный и вступивший в силу законопроект «GENIUS» легализует стейблкоины как цифровую наличность. Ethereum, занимающий 50% доли рынка, станет крупнейшим бенефициаром.
Так что, как будет развиваться будущее?
Как только SEC одобрит функцию стейкинга ETF, интерес со стороны институциональных инвесторов, вероятно, продолжит расти. Больше компаний может создать резервные активы в Эфире благодаря функции стейкинга, а крупные управляющие активами также увеличат свои инвестиции в Ethereum.
Для традиционных инвесторов этот момент может быть осознанием того, что Ethereum уже имеет два мощных канала обращения — ETF и резервные активы. Оба они как бы замораживают предложение, так и расширяют влияние Ethereum на традиционную экономику.
Те, кто проводит прямое сравнение резервных активов Биткойна и Эфира, а также ETF, на самом деле игнорируют ключевые различия:
Биткойн рассматривается как инструмент хранения стоимости, он является "цифровым золотом" в макроэкономической стратегии; в то время как Эфир наделен практическим использованием. Эмитенты фондов и строители резервных активов покупают и поддерживают ETH, ценя его добавленную стоимость: вознаграждения за ставку, инфраструктурные рамки и как программируемый уровень для финансовых приложений.
Биткойн является "активом для хранения", а Эфир — это "сетевое приложение".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ethereum ETF один год: уверенность институциональных инвесторов возросла, средства продолжают поступать
Ethereum ETF: Один год с момента запуска: от игнорирования до взрыва, изменение доверия со стороны институтов способствует притоку средств
Три месяца назад даже самые ярые сторонники Ethereum не могли представить, что биржевые инвестиционные фонды (ETF) на Ethereum смогут отпраздновать свой первый юбилей в США. Однако сегодня ETF на Ethereum встречает свой звездный час, так как с момента начала торгов 23 июля 2024 года прошло уже целый год.
В июне 2025 года Ethereum ETF установил исторический рекорд по месячному росту, приток средств превысил 3,5 миллиарда долларов, что на 70% больше, чем предыдущий пик в 2,08 миллиарда долларов 20 декабря 2024 года. Поток средств в июле стал еще более мощным, на данный момент он уже превысил 3 миллиарда долларов, и ожидается, что он превысит июньские показатели. За последние две недели, закончившиеся 18 июля, наблюдается наилучший приток средств; при этом в течение десяти недель подряд не было зафиксировано никаких чистых оттоков, что является первым случаем за весь 52-недельный период существования.
Однако развитие Эфирного ETF не было гладким. В мае 2024 года американские регулирующие органы одобрили Эфирный ETF, а 23 июля того же года он официально начал торги, на тот момент реакция рынка была смешанной. В конце концов, биткойн ETF уже в начале года привлек все внимание, поэтому появление Эфирного ETF выглядело довольно скучным: цены оставались вяло, интерес постепенно угасал, а на начальном этапе также не наблюдалось массовых притоков капитала.
На самом деле, часть начальных денежных потоков даже показала чистый отток. За первые 39 недель торгов Ethereum ETF только в 15 неделях был зафиксирован чистый приток средств; в то время как за последние 14 недель в 13 неделях наблюдался чистый приток, смена направления за последние три месяца была весьма значительной.
По состоянию на 21 июля 2025 года объем активов под управлением (AUM) всех ETF на Эфир в США превысил 19 миллиардов долларов, что вдвое больше по сравнению с примерно 9,6 миллиарда долларов два месяца назад.
Не только ETF, интерес институтов к Эфиру также ускоряется через форму "резервного актива Эфира". 2 июня 2025 года одна игровая компания стала первой, кто объявил о включении Эфира в свои стратегические резервы среди американских публичных компаний. Пока криптомир все еще внимательно следит за тем, как множество публичных компаний включают биткойн в свой баланс, соучредитель Эфира уже привел Эфир на "вечеринку резервных активов".
С момента запуска этой программы резервных активов эта игровая компания стала крупнейшим корпоративным держателем Эфира в мире, обладая 360,807 ETH, что по текущей цене превышает 1,3 миллиарда долларов. Кроме того, компания дополнительно привлекла финансирование в размере 413 миллионов долларов и накопила 567 ETH в качестве вознаграждения за стейкинг своей Эфир.
Однако новая компания, занимающаяся резервными активами Эфира, активно конкурирует с ней. Одна горнодобывающая компания по биткойнам также делает ставку на Эфир, владея более чем 300 000 ETH, что по текущим ценам превышает 1 миллиард долларов. Ее председатель — опытный человек с Уолл-Стрит, у которого есть более амбициозные цели: "Мы последовательно движемся к цели, планируя приобрести и заложить 5% от общего предложения Эфира." В настоящее время общий объем Эфира, принадлежащий этим двум компаниям, превышает объем Эфира Фонда Эфира.
В целом, движение средств компании по резервным активам Ethereum и ETF совместно отражает уверенность учреждений в том, что Эфир рассматривается как инвестиционная инфраструктура, и эта уверенность продолжает расти.
Инвестиционная компания, принадлежащая известному инвестору, недавно сократила свои доли в одной торговой платформе и одной игровой компании, а вместо этого увеличила свою долю в вышеупомянутой биткойн-майнинговой компании, вложив 182 миллиона долларов. Ранее компания имела недостаточную инвестиционную экспозицию к Эфиру, и провела реорганизацию трех основных ETF, выделив 1,5% своего портфеля на эту майнинговую компанию.
Другой миллиардер также владеет 9,1% акций этой компании.
Созданная путем слияния существующих компаний новая компания Ether Machine создаст публичную торговую платформу, предоставляющую институциональным инвесторам профессиональные каналы для доступа к инфраструктуре Ethereum и доходам от Эфира. Компания была основана двумя опытными специалистами экосистемы Ethereum. После слияния Ether Machine планирует выйти на Nasdaq и будет владеть более 400 000 ETH, стоимостью более 1,5 миллиарда долларов.
Что изменилось за последние несколько месяцев? Возможно, одной из причин являются недавние изменения в руководстве Фонда Эфириума. В конце апреля 2025 года Фонд Эфириума провел перераспределение руководства, отделив совет директоров от управленческой команды. Новое руководство обозначило три основных приоритета: расширение базового уровня Ethereum, оптимизацию Layer2 Rollup и улучшение пользовательского опыта.
Практическая ценность и доходность Ethereum делают его крайне привлекательным объектом для инвесторов. В настоящее время в США нет ETF, предлагающих вознаграждение за стейкинг, и Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) еще не дала разрешение. Если Ethereum ETF в конечном итоге сможет предложить функцию стейкинга, ETH сможет стать "цифровыми облигациями" в институциональных портфелях.
Поддерживаемые стейкингом ETF могут предоставить 3%-5% нативной прибыли. Исходя из текущих 19,6 миллиарда долларов США в Эфире, даже при среднем уровне доходности 4% эмитенты ETF могут получить более 750 миллионов долларов США дохода от стейкинга.
Крупная компания по управлению активами изучает структуру продуктов, включающую стейкинг. В поданном ею документе о поправке 19b-4 прямо указано, что стейкинг является "потенциальной будущей функцией, ожидающей одобрения регуляторов", и рынок с нетерпением ждет. Эксперты предсказывают, что функция стейкинга для Ethereum ETF, вероятно, будет одобрена в четвёртом квартале этого года.
Для многих инвесторов стейкинг может быть ключевым отличием между "поверхностным инвестированием" и "глубоким участием". Пассивный доход, получаемый через регулируемые инвестиционные инструменты, может привлечь пенсионные фонды, фонды пожертвований и суверенные фонды благосостояния.
Если макроэкономическая обстановка изменится, например, при снижении процентных ставок, стабилизации инфляции или капитале, ищущем более высокую доходность, Эфир станет весьма конкурентоспособным выбором: он сочетает в себе дефицитность из-за дефляции предложения, доходность от стейкинга и доступность через ETF и кастодиальные учреждения.
Цена Ethereum теперь связана с активностью институциональных инвесторов. Дальнейший прорыв цены может вызвать оптимизм на рынке и привлечь больше капитала. В любом случае, после долгого затишья эволюция Ethereum будет тепло встречена как розничными, так и институциональными инвесторами.
За последние две недели цена Ethereum выросла более чем на 50%, достигнув нового максимума 2025 года; за последние три месяца общий рост составил 150%.
Когда ETF выпускает новые акции, необходимо купить ETH, что приведет к блокировке предложения. Снижение объема ETH на рынке окажет давление на повышение цен.
Ожидается, что компания по резервным активам Ethereum также будет твердо держать ETH. Зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA), учреждения по управлению капиталом и публичные компании обычно не стремятся к краткосрочной прибыли и крайне редко совершают панические распродажи.
Строители резервных активов позиционируют Эфир как программируемое обеспечение, которое может генерировать доход, обеспечивать безопасность и сохранять стабильность.
Кроме того, макроэкономическая обстановка также благоприятная: недавно подписанный и вступивший в силу законопроект «GENIUS» легализует стейблкоины как цифровую наличность. Ethereum, занимающий 50% доли рынка, станет крупнейшим бенефициаром.
Так что, как будет развиваться будущее?
Как только SEC одобрит функцию стейкинга ETF, интерес со стороны институциональных инвесторов, вероятно, продолжит расти. Больше компаний может создать резервные активы в Эфире благодаря функции стейкинга, а крупные управляющие активами также увеличат свои инвестиции в Ethereum.
Для традиционных инвесторов этот момент может быть осознанием того, что Ethereum уже имеет два мощных канала обращения — ETF и резервные активы. Оба они как бы замораживают предложение, так и расширяют влияние Ethereum на традиционную экономику.
Те, кто проводит прямое сравнение резервных активов Биткойна и Эфира, а также ETF, на самом деле игнорируют ключевые различия:
Биткойн рассматривается как инструмент хранения стоимости, он является "цифровым золотом" в макроэкономической стратегии; в то время как Эфир наделен практическим использованием. Эмитенты фондов и строители резервных активов покупают и поддерживают ETH, ценя его добавленную стоимость: вознаграждения за ставку, инфраструктурные рамки и как программируемый уровень для финансовых приложений.
Биткойн является "активом для хранения", а Эфир — это "сетевое приложение".