Сравнение экономических моделей застейка: разные пути Ethereum и Solana

В последнее время проект restaking на блокчейне Solana под названием Solayer стал объектом внимания рынка. В этой статье будет проведен сравнительный анализ экосистемы стейкинга Эфира и Solana, а также обсуждены различия и перспективы развития.

Состояние экосистемы стейка Эфира

Ликвидный стекинг: с Lido в качестве представителя

Lido как ведущий протокол ликвидного стекинга, его доход в основном поступает от:

• Доходность консенсусного уровня: доходы от эмиссии PoS сети Ethereum
• Доходы уровня выполнения: приоритетные сборы и MEV, оплаченные пользователями

Рестейкинг: с представителем Eigenlayer

Eigenlayer предложил концепцию повторного стекинга, позволяя пользователям, уже ставящим ETH, повторно ставить для получения дополнительной прибыли. Его бизнес-модель такова:

• Собрать активы и оплатить расходы для ETH застрейкера
• Взимать сервисный сбор с протоколов, имеющих потребность в AVS
• Заработок на комиссиях как платформа для посредничества

Liquid Restaking: с Etherfi в качестве представителя

Проекты такие как Etherfi предоставляют Liquid Restaking Tokens(LRTs), позволяя пользователям одновременно участвовать в застейкинге и рестейкинге. Их преимущества заключаются в следующем:

• Простое управление, обладает ликвидностью
• Можно получить множественные доходы: базовый доход от стейкинга ETH, доход от AVS Eigenlayer и различные токеновые стимулы

Эко-система застейка Solana

swQoS механизм

Механизм stake-weighted Quality of Service Solana (swQoS) официально вступил в силу в апреле этого года, его суть заключается в:

• Производители блоков определяют приоритет транзакций на основе суммы застейканных средств
• Наличие x% застейканного веса позволяет застейкать до x% сделок

Рестейкинг-модель Solayer

Режим рестейкинга Solayer отличается от Eigenlayer:

• Целевые пользователи - это протоколы, которые нуждаются в проходимости/надежности сделок (, такие как DEX).
• Предоставить "внутренний AVS", то есть "платформа для аренды с возможностью торговли"
• Прямое эмитирование LST, пользователи могут получить sSOL

Сравнение доходности от заステйка: Solana против Ethereum

1. Доходы от PoS на базовом уровне:
   • SOL в настоящее время выше ETH, и разрыв продолжает расширяться

2. Доход от сортировки сделок:
   • У Solana наблюдается рост REV(Real Economic Value), который недавно превысил Эфир.

3. Застейканные активы аренды доходов:
   • Solana приносит дополнительный спрос на аренду пропускной способности транзакций благодаря механизму swQoS

Вывод

Несмотря на то, что рыночная капитализация Solana все еще ниже, чем у Ethereum, связанные с застейканием протоколы имеют больший рыночный потенциал:

• Более высокая доходность PoS на базовом уровне
• Постоянно растущая доходность от сортировки сделок
• Диверсифицированный спрос на аренду застейканных активов

Хотя рестейкинг Solana еще не полностью доказал свою бизнес-модель, по сравнению с Эфиром, стекинг и рестейкинг Solana уже продемонстрировали лучшие бизнес-перспективы.