Автор: Мэтт Хоаган, Главный инвестиционный директор Bitwise
Компиляция: Саорси, Foresight News
В настоящее время в сфере криптовалют действительно есть много ожидаемых изменений: регулирование и законодательство продолжают улучшаться, стабильные монеты набирают популярность, объем покупок криптовалют со стороны компаний резко увеличился, институты постепенно вводят криптовалюту в свои инвестиционные портфели через ETF, а Ethereum вновь обретаетVitality, что придает необходимую динамику альткоинам всему рынку криптовалют.
Тем не менее, эти обстоятельства давно стали общественным секретом. Я всегда считал, что рынок недооценивает масштаб каждого достижения, но это не значит, что они происходят без внимания. Сообщения в СМИ о бычьем рынке криптовалют уже заполонили все.
Тем не менее, я считаю, что к концу этого года рынок все еще столкнется с рядом значительных восходящих сюрпризов, сила которых достаточно велика, чтобы значительно поднять цены. На мой взгляд, следующие четыре ключевые динамики еще не отражены в текущем рыночном ценообразовании.
В этом году больше правительств будут покупать биткойн
В начале 2025 года рынок в целом считает, что три основных источника спроса на биткойн в этом году — это ETF, компании и правительства, которые мы называем «тремя лошадками спроса на биткойн».
На данный момент две силы начали действовать: ETF приобрел 183,126 биткойнов, а публичные компании купили 354,744 биткойна. Учитывая, что в сети биткойнов было произведено всего 100,697 биткойнов, это уже привело к росту цены на 27,1%.
Но третья сила еще не начала действовать на полную мощность. Действительно, США создали «стратегический запас биткойнов», но он включает только биткойны, полученные в результате уголовного конфискации; Пакистан объявил о создании национального запаса биткойнов, Абу-Даби инвестировал в биткойн ETF, но по сравнению с массовыми закупками ETF и компаний, это всего лишь разрозненные действия.
Рынок в целом считает, что процесс, при котором страны рассматривают биткойн как резервный актив, приостановлен, но я в этом сомневаюсь. Хотя действия правительств и центральных банков медленны, судя по нашим обсуждениям в Bitwise, они действительно движутся вперед.
Необходимо уточнить: я не думаю, что до конца года мы увидим массовые официальные объявления от разных стран, но можно с уверенностью сказать, что будет больше стран, присоединяющихся, и их количество будет достаточно, чтобы сделать эту тенденцию значительным потенциальным двигателем в 2026 году. Только это может существенно поднять цены.
Обесценивание доллара + Падение процентных ставок = Рост биткойна
Одной из уникальных особенностей текущей ситуации является то, что цена биткойна приближается к историческому максимуму, в то время как процентные ставки находятся вблизи пиковых значений с момента появления биткойна в 2009 году. Это не должно было произойти. Для таких бездоходных активов, как биткойн (и золото), высокие процентные ставки, безусловно, представляют собой большую проблему, поскольку они значительно повышают порог альтернативных издержек на владение такими активами.
Рынок уже усваивает ожидания многократного снижения процентных ставок до конца года, что должно было поддержать биткойн. Но я считаю, что рынок игнорирует один ключевой тренд, который имеет более глубокие последствия.
Правительство Трампа настоятельно желает обесценивания доллара, одновременно надеясь на более мягкую политику Федеральной резервной системы. От прямой критики председателя ФРС Джерома Пауэлла до назначения сторонника обесценивания доллара Стивена Миллера в Совет ФРС, эта серия действий сильно сигнализирует: правительство хочет значительного снижения процентных ставок и резкого обесценивания доллара.
Это может быть не три снижения ставок, а шесть, или даже восемь.
Особое внимание стоит уделить назначению в Милан. Милан стал широко известен благодаря своим исследовательским работам, в которых утверждается, что статус доллара как глобальной резервной валюты создает тяжелую нагрузку для США. Он призвал к заключению нового «Соглашения в Мар-а-Лаго», чтобы снизить курс доллара по отношению к другим основным международным валютам, и предложил, чтобы Федеральная резервная система могла достичь этой цели путем массовой эмиссии денег.
Если из-за печатания денег процентные ставки резко упадут, а доллар значительно обесценится, цена биткойна может значительно вырасти.
Снижение волатильности означает повышение коэффициента распределения
Одним из самых недооцененных трендов в области криптовалют является значительное снижение волатильности биткойна. С момента запуска спотового биткойн ETF в январе 2024 года не только волатильность самого биткойна значительно снизилась, но и скорость изменения его волатильности также значительно замедлилась.
Волатильность биткойна за 30 дней
!
Примечание: зеленая затененная часть обозначает период после запуска ETF на спотовый биткойн.
Причины снижения волатильности не трудны для понимания: развитие ETF и корпоративные покупки криптовалюты привнесли новых покупателей на рынок криптовалют, а также значительный прогресс в регулировании и законодательстве существенно снизил рыночные риски. Я считаю, что это уже «новая норма» для биткойна, и его волатильность сейчас примерно сопоставима с высоковолатильными акциями технологий, такими как NVIDIA.
Сравнение волатильности биткойна с Tesla, Nvidia и Meta
!
В ходе общения с институциональными инвесторами снижение этой волатильности побуждает их пересмотреть долю криптовалюты в своих портфелях, что значительно увеличилось по сравнению с прошлым. Перед запуском спотового биткойн ETF начальный процент таких обсуждений, как правило, начинался с 1%, в то время как сейчас я часто слышу, что в качестве начальной точки обсуждения рассматривают 5% и даже более высокие показатели.
Это также одна из важных причин ускоренного притока средств в ETF на биткойн. С 1 июля чистый приток средств составил 5,6 миллиарда долларов, и, исходя из этого, в течение года объем притока может приблизиться к 50 миллиардам долларов. Стоит отметить, что лето традиционно является низким сезоном для притока средств в ETF, и этот факт заставляет меня думать, что эта тенденция, вероятно, будет дополнительно ускоряться осенью.
Первичные предложения токенов (ICO) заслужили дурную славу. В 2018 году мошеннические ICO заполонили рынок, такие пустышки собирали миллиарды долларов от инвесторов, а затем исчезали с деньгами, обещанные продукты так и не были реализованы, что стало одной из важных причин резкого падения криптовалютного рынка в 2017 году. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вскоре начала жесткие меры, а инвесторы окончательно устали от таких мошеннических схем.
Я думаю, что большинство инвесторов и наблюдателей рассматривают ICO как "второсортный товар", но председатель SEC Пол Аткинс в недавней речи на тему "планов по криптовалюте" очертил план возрождения ICO:
«Я уже попросил команду разработать правила раскрытия информации, исключения и систему безопасной гавани, соответствующие характеристикам так называемого «первичного размещения токенов», «эйрдропа» и «сетевых вознаграждений»... На мой взгляд, если мы сможем придерживаться этого пути, инновационная сфера может ожидать «кембрийского взрыва».
Если эта концепция будет реализована, она может стать важным катализатором для повышения рынка. Оглядываясь на историю, можно заметить, что независимо от бумов или спадов ICO, энтузиазм криптоинвесторов по отношению к криптопроектам никогда не угасал. И как только новый рынок ICO 2.0 будет запущен, он сможет привлечь большое количество новых средств в криптовалютный рынок.
Заключение
Рынок не будет расти из-за известных положительных новостей, он будет расти только из-за положительных новостей, которые еще не отражены в цене.
Я считаю, что в целом рынок недооценил масштаб текущего бычьего рынка в области криптовалют и игнорирует некоторые специфические факторы, влияние которых будет постепенно проявляться в течение следующих нескольких месяцев и даже лет.
Осторожно, последующий рост цен может быть резким.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн снова установил исторический рекорд, четыре фактора будут продолжать способствовать росту?
Автор: Мэтт Хоаган, Главный инвестиционный директор Bitwise
Компиляция: Саорси, Foresight News
В настоящее время в сфере криптовалют действительно есть много ожидаемых изменений: регулирование и законодательство продолжают улучшаться, стабильные монеты набирают популярность, объем покупок криптовалют со стороны компаний резко увеличился, институты постепенно вводят криптовалюту в свои инвестиционные портфели через ETF, а Ethereum вновь обретаетVitality, что придает необходимую динамику альткоинам всему рынку криптовалют.
Тем не менее, эти обстоятельства давно стали общественным секретом. Я всегда считал, что рынок недооценивает масштаб каждого достижения, но это не значит, что они происходят без внимания. Сообщения в СМИ о бычьем рынке криптовалют уже заполонили все.
Тем не менее, я считаю, что к концу этого года рынок все еще столкнется с рядом значительных восходящих сюрпризов, сила которых достаточно велика, чтобы значительно поднять цены. На мой взгляд, следующие четыре ключевые динамики еще не отражены в текущем рыночном ценообразовании.
В этом году больше правительств будут покупать биткойн
В начале 2025 года рынок в целом считает, что три основных источника спроса на биткойн в этом году — это ETF, компании и правительства, которые мы называем «тремя лошадками спроса на биткойн».
На данный момент две силы начали действовать: ETF приобрел 183,126 биткойнов, а публичные компании купили 354,744 биткойна. Учитывая, что в сети биткойнов было произведено всего 100,697 биткойнов, это уже привело к росту цены на 27,1%.
Но третья сила еще не начала действовать на полную мощность. Действительно, США создали «стратегический запас биткойнов», но он включает только биткойны, полученные в результате уголовного конфискации; Пакистан объявил о создании национального запаса биткойнов, Абу-Даби инвестировал в биткойн ETF, но по сравнению с массовыми закупками ETF и компаний, это всего лишь разрозненные действия.
Рынок в целом считает, что процесс, при котором страны рассматривают биткойн как резервный актив, приостановлен, но я в этом сомневаюсь. Хотя действия правительств и центральных банков медленны, судя по нашим обсуждениям в Bitwise, они действительно движутся вперед.
Необходимо уточнить: я не думаю, что до конца года мы увидим массовые официальные объявления от разных стран, но можно с уверенностью сказать, что будет больше стран, присоединяющихся, и их количество будет достаточно, чтобы сделать эту тенденцию значительным потенциальным двигателем в 2026 году. Только это может существенно поднять цены.
Обесценивание доллара + Падение процентных ставок = Рост биткойна
Одной из уникальных особенностей текущей ситуации является то, что цена биткойна приближается к историческому максимуму, в то время как процентные ставки находятся вблизи пиковых значений с момента появления биткойна в 2009 году. Это не должно было произойти. Для таких бездоходных активов, как биткойн (и золото), высокие процентные ставки, безусловно, представляют собой большую проблему, поскольку они значительно повышают порог альтернативных издержек на владение такими активами.
Рынок уже усваивает ожидания многократного снижения процентных ставок до конца года, что должно было поддержать биткойн. Но я считаю, что рынок игнорирует один ключевой тренд, который имеет более глубокие последствия.
Правительство Трампа настоятельно желает обесценивания доллара, одновременно надеясь на более мягкую политику Федеральной резервной системы. От прямой критики председателя ФРС Джерома Пауэлла до назначения сторонника обесценивания доллара Стивена Миллера в Совет ФРС, эта серия действий сильно сигнализирует: правительство хочет значительного снижения процентных ставок и резкого обесценивания доллара.
Это может быть не три снижения ставок, а шесть, или даже восемь.
Особое внимание стоит уделить назначению в Милан. Милан стал широко известен благодаря своим исследовательским работам, в которых утверждается, что статус доллара как глобальной резервной валюты создает тяжелую нагрузку для США. Он призвал к заключению нового «Соглашения в Мар-а-Лаго», чтобы снизить курс доллара по отношению к другим основным международным валютам, и предложил, чтобы Федеральная резервная система могла достичь этой цели путем массовой эмиссии денег.
Если из-за печатания денег процентные ставки резко упадут, а доллар значительно обесценится, цена биткойна может значительно вырасти.
Снижение волатильности означает повышение коэффициента распределения
Одним из самых недооцененных трендов в области криптовалют является значительное снижение волатильности биткойна. С момента запуска спотового биткойн ETF в январе 2024 года не только волатильность самого биткойна значительно снизилась, но и скорость изменения его волатильности также значительно замедлилась.
Волатильность биткойна за 30 дней
!
Примечание: зеленая затененная часть обозначает период после запуска ETF на спотовый биткойн.
Причины снижения волатильности не трудны для понимания: развитие ETF и корпоративные покупки криптовалюты привнесли новых покупателей на рынок криптовалют, а также значительный прогресс в регулировании и законодательстве существенно снизил рыночные риски. Я считаю, что это уже «новая норма» для биткойна, и его волатильность сейчас примерно сопоставима с высоковолатильными акциями технологий, такими как NVIDIA.
Сравнение волатильности биткойна с Tesla, Nvidia и Meta
!
В ходе общения с институциональными инвесторами снижение этой волатильности побуждает их пересмотреть долю криптовалюты в своих портфелях, что значительно увеличилось по сравнению с прошлым. Перед запуском спотового биткойн ETF начальный процент таких обсуждений, как правило, начинался с 1%, в то время как сейчас я часто слышу, что в качестве начальной точки обсуждения рассматривают 5% и даже более высокие показатели.
Это также одна из важных причин ускоренного притока средств в ETF на биткойн. С 1 июля чистый приток средств составил 5,6 миллиарда долларов, и, исходя из этого, в течение года объем притока может приблизиться к 50 миллиардам долларов. Стоит отметить, что лето традиционно является низким сезоном для притока средств в ETF, и этот факт заставляет меня думать, что эта тенденция, вероятно, будет дополнительно ускоряться осенью.
ICO 2.0: Возрождение криптовалютного финансирования
Первичные предложения токенов (ICO) заслужили дурную славу. В 2018 году мошеннические ICO заполонили рынок, такие пустышки собирали миллиарды долларов от инвесторов, а затем исчезали с деньгами, обещанные продукты так и не были реализованы, что стало одной из важных причин резкого падения криптовалютного рынка в 2017 году. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вскоре начала жесткие меры, а инвесторы окончательно устали от таких мошеннических схем.
Я думаю, что большинство инвесторов и наблюдателей рассматривают ICO как "второсортный товар", но председатель SEC Пол Аткинс в недавней речи на тему "планов по криптовалюте" очертил план возрождения ICO:
Если эта концепция будет реализована, она может стать важным катализатором для повышения рынка. Оглядываясь на историю, можно заметить, что независимо от бумов или спадов ICO, энтузиазм криптоинвесторов по отношению к криптопроектам никогда не угасал. И как только новый рынок ICO 2.0 будет запущен, он сможет привлечь большое количество новых средств в криптовалютный рынок.
Заключение
Рынок не будет расти из-за известных положительных новостей, он будет расти только из-за положительных новостей, которые еще не отражены в цене.
Я считаю, что в целом рынок недооценил масштаб текущего бычьего рынка в области криптовалют и игнорирует некоторые специфические факторы, влияние которых будет постепенно проявляться в течение следующих нескольких месяцев и даже лет.
Осторожно, последующий рост цен может быть резким.