Когда «Положение о стейблкоинах» вступит в силу 1 августа 2025 года, Гонконг официально войдет в новую фазу эволюции своей экосистемы цифровых активов. В центре этой трансформации находится набор знаковых рекомендаций по борьбе с отмыванием денег (AML), изданный Управлением финансового управления Гонконга (HKMA). Эти рекомендации не являются просто перечнем процедур — они представляют собой намеренно разработанную и тщательно построенную структуру, предназначенную для формирования нового поколения лицензированных, прозрачных и глобально доверенных стейблкоинов.
Хотя эти руководства повторяют знакомые регулирующие столпы, такие как проверка добросовестности клиентов (CDD) и отчетность о подозрительных транзакциях (STR), они вводят решающее и имеющее глобальное значение требование: личность каждого держателя стейблкоина должна быть постоянно проверяема. Это не одноразовая проверка при приеме на работу; это о поддержании экосистемы, в которой все участники цепочки создания стоимости известны и могут быть идентифицированы.
Это правило кажется простым, но имеет революционный масштаб: разрешенные стабильные монеты могут быть переведены только на кошельки, подтвержденные как принадлежащие идентифицированным лицам или организациям. Проверку могут проводить сами эмитенты, регулируемые финансовые учреждения или доверенные третьи лица. Другими словами, HKMA представила собой среду стабильных монет без анонимных углов, заменяя непрозрачность ответственностью.
!
Почему это важно: глобальная регуляторная структура
Для традиционалистов Блокчейна иpurистов DeFi это ограничение может показаться закрытием открытой архитектуры безразрешительных систем, заменяя ее разрешенной "замкнутой" моделью вместо безграничного духа общественного реестра. Но это решение не является произвольным — это резкий ответ на усиливающийся контроль международного сообщества над анонимными сделками.
Глобальный лидер в области разработки стандартов против отмывания денег, Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), на протяжении длительного времени предупреждает о системных рисках, связанных с «некустодиальными» или самоуправляемыми кошельками, которые осуществляют прямые одноранговые транзакции. Поскольку эти транзакции обходят регулируемых поставщиков услуг виртуальных активов (VASPs), они уклоняются от традиционных обязательств по KYC и правил путешествий, которые требуют, чтобы информация об отправителе и получателе сопутствовала каждой соответствующей транзакции. Новые требования HKMA по своей сути являются превентивной мерой против этой лазейки — интеграцией правил соблюдения непосредственно в природу активов.
Международный комитет по расчетам (BIS) добавил еще один слой к этому вопросу. Через множество отчетов он подчеркивает «иллюзию децентрализации» во многих системах DeFi. Хотя инфраструктура может быть распределенной, реальные решения и контроль зачастую сосредоточены у узнаваемых разработчиков, операторов или управляющих органов. В этом случае полная анонимность транзакций может ослабить способность применять правила против отмывания денег/финансирования терроризма (AML/CFT) и потенциально подорвать финансовую стабильность. BIS считает, что для успешной и безопасной интеграции DeFi проектов с традиционными финансами необходимо закрыть структурные пробелы в соблюдении норм. Поэтому позиция HKMA направлена как на соответствие современным глобальным стандартам, так и на обеспечение будущего экосистемы Гонконга.
!
Как реализовать: внедрить соответствие в код
Конечно, проблема заключается в фактическом применении: как реализовать такие правила на публичном Блокчейн, не нарушая доступность и ликвидность активов?
Ответ заключается в том, чтобы встроить соответствие в ДНК токена — сделать так, чтобы передача могла происходить только при выполнении определенных правил. С технической точки зрения это реализовано с помощью архитектуры "разрешенных токенов", которая проверяет соответствие кошельков в блокчейне, прежде чем завершить транзакцию. Такой дизайн основан на белом списке: передача будет успешной только в том случае, если адреса кошельков отправителя и получателя заранее одобрены.
Зрелая и altamente релевантная структура — это ERC-3643, который является формальным стандартом токенов Ethereum, оптимизированным для регулируемых цифровых активов (таких как стейблкоины и токенизированные ценные бумаги).
!
ERC-3643 в практическом применении
ERC-3643 не просто техническая спецификация; это комплексная структура соблюдения нормативных требований, напрямую интегрированная в структуру цифровых активов. Она достигает этого, четко разделяя «правила игры» законодательства и регулирования с основной логикой транзакций токена, при этом тесно связывая их, чтобы обеспечить бесшовную работу. В центре этой архитектуры находится контракт токена, который представляет собой фрагмент кода на блокчейне, представляющий сам стабильный токен. В отличие от традиционного токена, он запрограммирован на проверку выполнения определенных условий до того, как произойдет передача. Контракт токена не просто переводит средства из одного кошелька в другой, а приостанавливает выполнение и обращается к инфраструктуре второго уровня — контрактам соблюдения.
Соответствующие контракты выступают в роли автоматического охранника, представляя собой программируемый набор инструкций, используемых для определения разрешения на транзакции. Для принятия таких решений он полагается на третий ключевой компонент: реестр идентификации. Этот реестр является онлайновым каталогом, который связывает каждый адрес кошелька с рядом проверяемых атрибутов его владельца, обычно называемых "заявлениями". Эти заявления могут подтверждать, что владелец прошел проверку на знание клиента (KYC), указывать его место жительства или фиксировать, помечен ли его адрес как санкционированный.
Когда кто-то пытается отправить стейблкоин, контракт Token запрашивает контракт соответствия, который, в свою очередь, перекрестно проверяет заявления отправителя и получателя, хранящиеся в реестре идентификации. Только при полном соответствии необходимым условиям — таким как одобрение KYC или очистка санкций — перевод будет продолжен. Этот весь процесс происходит в реальном времени, без какого-либо ручного вмешательства, непосредственно встраивая соответствие в скорость и определенность блокчейн-транзакций. Это мгновенно, справедливо и прозрачно, предоставляя регуляторам живую, проверяемую запись применения правил.
Через взаимодействие токенов, реестров и логики соблюдения, ERC-3643 преобразует регуляторные руководства в самоисполняющийся контроль на блокчейне. Он делает анонимные переводы практически невозможными, позволяя замораживать или ограничивать проблемные адреса мгновенно, что упрощает соблюдение обязательств по правилам путешествия и предоставляет регуляторам ясное окно для понимания того, как соблюдение применяется по всей экосистеме. По существу, он переносит правоохранительные меры с бумажной политики на родное поведение блокчейна.
!
Заключение: строить мосты, а не закрывать двери
Регулирование стейблов в Гонконге — это не просто сигнал о соответствии требованиям, — это сигнал о намерении города стать глобальным центром регулируемых цифровых активов. Требуя подтвержденной идентичности участников, HKMA создает условия, при которых стейблы могут стать надежным финансовым инструментом для массового рынка, а не нишевым или спекулятивным инструментом.
Для эмитентов эта информация очень ясна: использование технологий, таких как ERC-3643, быстро переходит от "перспективного" к операционной необходимости. Это решает такие политические требования, как правило путешествий FATF, обеспечивая прозрачный надзор для регулирующих органов и успокаивая институциональных игроков, озабоченных рисками репутации.
Далеко не подавляя инновации, интеграция соблюдения норм в дизайн кода расширила область законных случаев использования — от розничных платежей до международных расчетов — и укрепила мост между инновациями Web3 и традиционными финансами.
В этом процессе Гонконг не отказывается от децентрализованных финансов; он закладывает основу для устойчивой, надежной и глобально связанной экосистемы стейблкоинов — экосистемы, которой может доверять международное сообщество и которую могут уверенно принимать рынки.
Смотря в будущее, возникает насущный вопрос: может ли процесс, если проверка личности и регистрация адресов кошельков станут стандартной практикой для юрисдикций членов ФАТФ и основных финансовых центров, эволюционировать в более безопасный и удобный для пользователей? Ответ может заключаться в зрелости решений на основе Блокчейн, таких как децентрализованные идентификаторы (DID), которые обещают предоставить пользователям больший контроль над личными данными при соблюдении строгих требований регулирующих органов. Станет ли такая технология предпочтительным мостом между соблюдением нормативных требований и удобством, ожидаемым пользователями цифровых активов, еще предстоит выяснить.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Декодирование голубого плана Гонконга по AML: революция соответствия стейблкоинов
Компиляция: разговорный Блокчейн
!
Введение: Новая эра цифровых активов в Гонконге
Когда «Положение о стейблкоинах» вступит в силу 1 августа 2025 года, Гонконг официально войдет в новую фазу эволюции своей экосистемы цифровых активов. В центре этой трансформации находится набор знаковых рекомендаций по борьбе с отмыванием денег (AML), изданный Управлением финансового управления Гонконга (HKMA). Эти рекомендации не являются просто перечнем процедур — они представляют собой намеренно разработанную и тщательно построенную структуру, предназначенную для формирования нового поколения лицензированных, прозрачных и глобально доверенных стейблкоинов.
Хотя эти руководства повторяют знакомые регулирующие столпы, такие как проверка добросовестности клиентов (CDD) и отчетность о подозрительных транзакциях (STR), они вводят решающее и имеющее глобальное значение требование: личность каждого держателя стейблкоина должна быть постоянно проверяема. Это не одноразовая проверка при приеме на работу; это о поддержании экосистемы, в которой все участники цепочки создания стоимости известны и могут быть идентифицированы.
Это правило кажется простым, но имеет революционный масштаб: разрешенные стабильные монеты могут быть переведены только на кошельки, подтвержденные как принадлежащие идентифицированным лицам или организациям. Проверку могут проводить сами эмитенты, регулируемые финансовые учреждения или доверенные третьи лица. Другими словами, HKMA представила собой среду стабильных монет без анонимных углов, заменяя непрозрачность ответственностью.
!
Почему это важно: глобальная регуляторная структура
Для традиционалистов Блокчейна иpurистов DeFi это ограничение может показаться закрытием открытой архитектуры безразрешительных систем, заменяя ее разрешенной "замкнутой" моделью вместо безграничного духа общественного реестра. Но это решение не является произвольным — это резкий ответ на усиливающийся контроль международного сообщества над анонимными сделками.
Глобальный лидер в области разработки стандартов против отмывания денег, Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), на протяжении длительного времени предупреждает о системных рисках, связанных с «некустодиальными» или самоуправляемыми кошельками, которые осуществляют прямые одноранговые транзакции. Поскольку эти транзакции обходят регулируемых поставщиков услуг виртуальных активов (VASPs), они уклоняются от традиционных обязательств по KYC и правил путешествий, которые требуют, чтобы информация об отправителе и получателе сопутствовала каждой соответствующей транзакции. Новые требования HKMA по своей сути являются превентивной мерой против этой лазейки — интеграцией правил соблюдения непосредственно в природу активов.
Международный комитет по расчетам (BIS) добавил еще один слой к этому вопросу. Через множество отчетов он подчеркивает «иллюзию децентрализации» во многих системах DeFi. Хотя инфраструктура может быть распределенной, реальные решения и контроль зачастую сосредоточены у узнаваемых разработчиков, операторов или управляющих органов. В этом случае полная анонимность транзакций может ослабить способность применять правила против отмывания денег/финансирования терроризма (AML/CFT) и потенциально подорвать финансовую стабильность. BIS считает, что для успешной и безопасной интеграции DeFi проектов с традиционными финансами необходимо закрыть структурные пробелы в соблюдении норм. Поэтому позиция HKMA направлена как на соответствие современным глобальным стандартам, так и на обеспечение будущего экосистемы Гонконга.
!
Как реализовать: внедрить соответствие в код
Конечно, проблема заключается в фактическом применении: как реализовать такие правила на публичном Блокчейн, не нарушая доступность и ликвидность активов?
Ответ заключается в том, чтобы встроить соответствие в ДНК токена — сделать так, чтобы передача могла происходить только при выполнении определенных правил. С технической точки зрения это реализовано с помощью архитектуры "разрешенных токенов", которая проверяет соответствие кошельков в блокчейне, прежде чем завершить транзакцию. Такой дизайн основан на белом списке: передача будет успешной только в том случае, если адреса кошельков отправителя и получателя заранее одобрены.
Зрелая и altamente релевантная структура — это ERC-3643, который является формальным стандартом токенов Ethereum, оптимизированным для регулируемых цифровых активов (таких как стейблкоины и токенизированные ценные бумаги).
!
ERC-3643 в практическом применении
ERC-3643 не просто техническая спецификация; это комплексная структура соблюдения нормативных требований, напрямую интегрированная в структуру цифровых активов. Она достигает этого, четко разделяя «правила игры» законодательства и регулирования с основной логикой транзакций токена, при этом тесно связывая их, чтобы обеспечить бесшовную работу. В центре этой архитектуры находится контракт токена, который представляет собой фрагмент кода на блокчейне, представляющий сам стабильный токен. В отличие от традиционного токена, он запрограммирован на проверку выполнения определенных условий до того, как произойдет передача. Контракт токена не просто переводит средства из одного кошелька в другой, а приостанавливает выполнение и обращается к инфраструктуре второго уровня — контрактам соблюдения.
Соответствующие контракты выступают в роли автоматического охранника, представляя собой программируемый набор инструкций, используемых для определения разрешения на транзакции. Для принятия таких решений он полагается на третий ключевой компонент: реестр идентификации. Этот реестр является онлайновым каталогом, который связывает каждый адрес кошелька с рядом проверяемых атрибутов его владельца, обычно называемых "заявлениями". Эти заявления могут подтверждать, что владелец прошел проверку на знание клиента (KYC), указывать его место жительства или фиксировать, помечен ли его адрес как санкционированный.
Когда кто-то пытается отправить стейблкоин, контракт Token запрашивает контракт соответствия, который, в свою очередь, перекрестно проверяет заявления отправителя и получателя, хранящиеся в реестре идентификации. Только при полном соответствии необходимым условиям — таким как одобрение KYC или очистка санкций — перевод будет продолжен. Этот весь процесс происходит в реальном времени, без какого-либо ручного вмешательства, непосредственно встраивая соответствие в скорость и определенность блокчейн-транзакций. Это мгновенно, справедливо и прозрачно, предоставляя регуляторам живую, проверяемую запись применения правил.
Через взаимодействие токенов, реестров и логики соблюдения, ERC-3643 преобразует регуляторные руководства в самоисполняющийся контроль на блокчейне. Он делает анонимные переводы практически невозможными, позволяя замораживать или ограничивать проблемные адреса мгновенно, что упрощает соблюдение обязательств по правилам путешествия и предоставляет регуляторам ясное окно для понимания того, как соблюдение применяется по всей экосистеме. По существу, он переносит правоохранительные меры с бумажной политики на родное поведение блокчейна.
!
Заключение: строить мосты, а не закрывать двери
Регулирование стейблов в Гонконге — это не просто сигнал о соответствии требованиям, — это сигнал о намерении города стать глобальным центром регулируемых цифровых активов. Требуя подтвержденной идентичности участников, HKMA создает условия, при которых стейблы могут стать надежным финансовым инструментом для массового рынка, а не нишевым или спекулятивным инструментом.
Для эмитентов эта информация очень ясна: использование технологий, таких как ERC-3643, быстро переходит от "перспективного" к операционной необходимости. Это решает такие политические требования, как правило путешествий FATF, обеспечивая прозрачный надзор для регулирующих органов и успокаивая институциональных игроков, озабоченных рисками репутации.
Далеко не подавляя инновации, интеграция соблюдения норм в дизайн кода расширила область законных случаев использования — от розничных платежей до международных расчетов — и укрепила мост между инновациями Web3 и традиционными финансами.
В этом процессе Гонконг не отказывается от децентрализованных финансов; он закладывает основу для устойчивой, надежной и глобально связанной экосистемы стейблкоинов — экосистемы, которой может доверять международное сообщество и которую могут уверенно принимать рынки.
Смотря в будущее, возникает насущный вопрос: может ли процесс, если проверка личности и регистрация адресов кошельков станут стандартной практикой для юрисдикций членов ФАТФ и основных финансовых центров, эволюционировать в более безопасный и удобный для пользователей? Ответ может заключаться в зрелости решений на основе Блокчейн, таких как децентрализованные идентификаторы (DID), которые обещают предоставить пользователям больший контроль над личными данными при соблюдении строгих требований регулирующих органов. Станет ли такая технология предпочтительным мостом между соблюдением нормативных требований и удобством, ожидаемым пользователями цифровых активов, еще предстоит выяснить.
Ссылка на статью:
Источник: