RWA токенизация: следующая большая нарратив криптоиндустрии?
Блокчейн-технология принесла доверие, ликвидность, прозрачность, безопасность, эффективность и инновации в финансовую отрасль. Однако, в условиях медвежьего рынка, шифрованной индустрии кажется трудно найти новые точки роста, и ей срочно нужна дорожка, способная поддержать новый нарратив. RWA(Токенизация реальных активов) может открыть путь между традиционными финансами и криптофинансами, охватывая рынки активов на десятки триллионов долларов и стать жизненной силой криптоиндустрии, преодолевающей циклы бычьего и медвежьего рынков.
Хотя с момента появления блокчейна продолжаются попытки токенизации RWA, они сталкиваются с множеством препятствий, таких как технологии, регулирование и рынок. Сегодня сектор RWA снова стал актуальным, и несколько организаций начали свою работу в этой области. Проекты RWA характеризуются разнообразием, в основном основаны на DeFi, имеют высокую доходность и высокие риски, постепенно попадая в поле зрения широкой аудитории. Однако в целом у проектов все еще есть проблемы с ликвидностью, они находятся на ранних стадиях и страдают от нехватки механизмов ценообразования.
Будет ли сектор RWA взрываться в ближайшие годы, зависит от развития инфраструктуры и совершенствования регулирующей системы. Стандартизация и соблюдение норм токенов — это обязательный путь для развития сектора RWA. Несмотря на множество вызовов, отрасль продолжает двигаться вперед. Мы уже видим множество инновационных проектов, особенно основанных на американских облигациях и акциях, финансировании малых и средних предприятий, реальных активах; основные характеристики этих проектов включают:
Сотрудничество с традиционными финансовыми учреждениями
Максимизация доходов от проекта и токена
Привлечение большего количества легальных третьих сторон для участия
Эти характеристики могут частично решить проблемы, возникающие в токенизации RWA, такие как регулирование, централизация, идентификация на цепочке и вне цепочки, оценка активов и т.д. Мы ожидаем, что в будущем появится больше проектов, которые смогут обогатить сегмент RWA.
1. Анализ текущего состояния сектора RWA
После более чем года медвежьего рынка, общая капитализация крипто-рынка значительно сократилась, средства продолжают выводиться, активность на блокчейне угасает, доходность DeFi больше не привлекательна, внутри рынка происходит жесткая перекупка. В настоящее время нам сложно представить, на чем криптоиндустрия сможет запустить следующий бычий рынок. Крипто-рынок все еще значительно отстает от традиционного финансового рынка.
Основная причина банкротства некоторых крупных учреждений в 2022 году заключалась в использовании山寨币 для финансирования и кредитования. Когда山寨币 обрушились на медвежьем рынке, это еще больше усугубило ликвидацию кредитов, создав спираль смерти. Мы видим, что учреждения и кредитование способствовали бычьему рынку 2021 года, а также способствовали медвежьему рынку 2022 года. На самом деле, кредитование способствовало развитию бизнеса на десятки триллионов долларов и большей части глобальной экономики. Потенциал, который оно приносит, огромен. В настоящее время на рынке DeFi все больше протоколов входит в традиционные кредитные рынки, такие как акционерное участие и долговое финансирование. Хотя это создает некоторые риски, это единственный способ вывести традиционный финансовый рынок стоимостью более 800 триллионов долларов на блокчейн. Чтобы преодолеть огромный разрыв между крипторынком и традиционными финансами, нам нужно сделать токенизацию активов реального мира.
В первой половине этого года традиционная и шифрование индустрии начали обращать внимание на сектор RWA:
Goldman Sachs объявил о запуске своей платформы цифровых активов GS DAP, которая помогла Европейскому инвестиционному банку (EIB) выпустить двухлетние цифровые облигации на сумму 100 миллионов евро.
Управляющая компания с активами свыше 100 миллиардов долларов Hamilton Lane токенизировала часть своего флагманского акционерного фонда на сумму 2,1 миллиарда долларов в сети Polygon и продает токены инвесторам.
Электротехнический гигант Siemens также впервые выпустил цифровые облигации на сумму 60 миллионов евро на блокчейне.
Некоторые государственные учреждения также начинают пробовать RWA, включая Управление финансового управления Сингапура (MAS), которое будет сотрудничать с JPMorgan и DBS Bank.
В апреле Binance объявила о том, что стала оператором узлов Layer1 блокчейна Polymesh.
Протоколы DeFi, такие как MakerDAO, Aave и Maple Finance, активно действуют в области RWA, и все больше криптоинвестиционных компаний ищут проекты RWA.
В настоящее время количество проектов в сегменте RWA превышает 50, в основном сосредоточено на финансовых активах, включая фиксированный доход, TradFi, небольшая часть в области недвижимости и углеродных кредитов. В последнее время концептуальные токены RWA значительно выросли в цене, некоторые из них увеличились более чем в 10 раз. Волна наращивания в первой половине 2023 года предвещает ли, что RWA в ближайшие годы будет вести шифрование?
Концепция RWA в блокчейн-индустрии не нова, первым проектом RWA был BTM BiYuan Chain, связанный с "переносом активов на блокчейн". В настоящее время самым успешным RWA являются цифровые доллары USDT и USDC, то есть токенизация долларов на блокчейне. Стейблкоины незаметно влияют на всю шифрование-индустрию и уже стали важным фундаментом.
RWA полное название токенизация реальных мировых активов(real world assets tokenization), это процесс преобразования стоимости прав собственности( на материальные или нематериальные активы), а также любых связанных прав( в цифровые токены. Это позволяет цифровую собственность активов, их передачу и хранение без центрального посредника, стоимость отображается в блокчейне и может быть торгуемой. RWA могут быть материальными или нематериальными активами:
Осязаемые активы включают: недвижимость, произведения искусства, драгоценные металлы, транспортные средства, спортивные клубы, скачки и т.д.
Нематериальные активы включают: акции и облигации, интеллектуальная собственность, инвестиционные фонды, синтетические активы, соглашения о разделе доходов, наличные деньги, дебиторская задолженность и др.
![Новичок в науке丨20,000 слов о токенизации RWA: следующий большой нарратив в шифровании?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a97f88872372b92acf1a2cf0ef6d8cae.webp###
( 2.1 Состояние направления RWA
В RWA-секторе существует множество проектов, в основном сосредоточенных на DeFi, и они делятся на три основные категории:
Фиксированные доходные проекты, основанные на внебиржевых активах, таких как облигации США, акции, недвижимость, произведения искусства.
Общественные кредитные проекты, выпущенные или торгуемые на открытом рынке
Проекты торговых рынков на основе виртуальных активов, таких как углеродные кредиты
Кроме того, есть и инфраструктурные проекты, такие как вертикальные публичные блокчейны.
Фиксированная доходность на основе американских облигаций и фондового рынка, предоставляет кредиты частным и институциональным клиентам. Единственное отличие этих проектов от других DeFi кредитных проектов на блокчейне в том, что залогом могут быть активы реального мира.
Общественные кредитные организации могут создавать инвестиционные фонды для инвестирования крипто-пользователей, отслеживая государственные облигации США или другие облигации.
Согласно статистике сайта RWA.xyz, восемь RWA-кредитных протоколов, включая Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi, Homecoin, выдали кредиты на общую сумму $4.38b, пользователи могут получить среднюю годовую процентную ставку 10.52%, в основном обслуживая страны с уровнем развития ниже среднего. Доходность, предлагаемая этими кредитными протоколами, выше, чем у большинства DeFi-кредитов, но в результате институциональных кризисов в 2022 году Maple Finance столкнулся с дефолтом по долгам на сумму 69.3 миллиона долларов.
Согласно панели анализа данных Dune, количество адресов, держащих токены $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST в проекте RWA Ethereum, также постоянно увеличивается и в настоящее время достигает 3.9k.
![Новичкам: 20 000 слов о токенизации RWA: следующий крупный нарратив в шифровании?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2cc2bd64150f05c4c2699d9deec2acbf.webp###
( 2.2 Преимущества токенизации активов
В идеале любые ценные активы могут быть токенизированы. Преимущества токенизации активов также основаны на децентрализации и технологии блокчейн, создавая некоторые экосистемные приложения, которые решают недостатки традиционных финансов, а именно:
)1( приносит потенциально огромный рынок, привлекая инвесторов и частных лиц
С учетом того, что ведущие финансовые учреждения стремятся получить выгоду от эффективности и экономических возможностей, предоставляемых шифрованием, токенизация реальных активов привлекает внимание институтов, и уже разработаны некоторые продукты токенизации. Проекты RWA также будут стимулировать инвестиционные доходы в области DeFi.
С помощью токенизации активов реального мира компании могут использовать экосистему DeFi для привлечения капитала с низкими затратами и извлекать выгоду из более низкого порога входа, а также новых способов финансирования, особенно на развивающихся рынках. В то же время экосистема DeFi получает новые возможности для получения инвестиционного дохода, выхода на разнообразные оффлайн-рынки и расширения клиентской базы традиционных финансов.
)2(Повышение эффективности обращения средств, способствующее положительной обратной связи токенизации активов
Традиционный финансовый рынок является трудоемким, а технологии блокчейна могут предоставить мгновенные расчетные операции, 24-часовую торговлю и снизить операционные расходы участников и барьеры для входа на рынок. Более того, токенизация активов позволяет превратить активы с низкой ликвидностью в инвестиционный портфель с малыми долями, и инвесторам не нужно много бумажной работы, денег и временных затрат. Это создает более справедливый рынок и одновременно создает новые бизнес-модели и социальные модели, такие как совместное владение собственностью или совместные права.
В области ценных бумаг токенизация может стать полезным инструментом для секьюритизации или рефинансирования активов из низколиквидных активов в более ликвидные безопасные инструменты.
Приведение активов из реального мира в блокчейн и их интеграция в экосистему DeFi создаст уникальные возможности для залога или инвестиций, рыночную эффективность и ликвидность, недоступные на традиционных рынках. Повышение эффективности капитала дополнительно будет способствовать развитию сектора RWA, создавая положительную обратную связь.
)3(Снижение порога входа для розничных инвесторов, увеличение ликвидности физических активов
Токенизация устраняет существующие препятствия для деления активов из реального мира, позволяя большинству розничных инвесторов получить доступ к классам активов, которые обычно ограничены лишь некоторыми высокообеспеченными частными лицами или институциональными инвесторами, особенно в отношении физических активов. Розничные инвесторы могут инвестировать в трансрегиональные продукты или коллективно инвестировать в недвижимость или произведение искусства, для чего в традиционных финансовых сферах требуются очень высокие барьеры входа. Эти физические активы могут иметь крайне низкую ликвидность на малых рынках, но как только они будут токенизированы, они станут доступны для инвесторов по всему миру. Кроме того, эмитенты могут обращаться к более широкой группе инвесторов и создавать новые классы активов. Розничные инвесторы могут войти на рынки, которые ранее были для них недоступны, и принимать более обоснованные инвестиционные решения на основе прозрачных данных.
), опираясь на преимущества технологии блокчейн, торговля RWA становится более эффективной и безопасной.
Технология блокчейн обеспечивает прозрачность платежей и потоков данных в цепочке, неизменность торговых записей, отслеживаемость, более высокую эффективность и более низкие операционные расходы, более надежное управление рисками, четкое владение и другие преимущества, а также большую компоновку и более справедливую рыночную среду. В будущем технология блокчейн будет продолжать развиваться, появятся высокопроизводительные публичные блокчейны или решения layer2, будут введены более строгие механизмы проверки смарт-контрактов, также будут проекты конфиденциальности на основе технологии zk, которые будут защищать транзакции, все это создаст прочную основу для развития сектора RWA.
3. Предпосылки для взрыва сектора RWA
Активация активов в цепочке является единственной ключевой точкой в области RWA. Решение этой ключевой точки также требует двух основ: одна из них - это совершенствование инфраструктуры блокчейна, а другая - правовое регулирование. Блокчейн касается взаимодействия различных протоколов и токенов, их безопасности и конфиденциальности. Правовое регулирование связано с наличием соответствующих правовых норм для активов вне цепочки и идентичности в цепочке. Многие вопросы активно обсуждаются, здесь в основном рассматриваются два: стандарты токенов и система проверки.
3.1 Диверсификация стандартов Токенов
Согласно стандартам токенов на блокчейне, в Ethereum есть ERC-721 и ERC-20, которые соответствуют стандартам невзаимозаменяемых NFT и взаимозаменяемых токенов соответственно. В традиционных финансах свойства активов разнообразны и включают материальные и нематериальные активы. Для использования на блокчейне нам также необходимо создавать соответствующие стандарты токенов для токенизации активов в зависимости от их свойств. Взаимозаменяемые и невзаимозаменяемые токены имеют следующие характеристики:
Альтернативные токены: взаимозаменяемые, каждая единица имеет одинаковую рыночную стоимость и эффективность, что означает, что держатели токенов могут обменивать активы и быть уверенными, что их стоимость одинакова; делимые, актив можно разделить на любое количество десятичных знаков при эмиссии, каждая единица будет иметь пропорциональную стоимость и эффективность.
Невзаимозаменяемые активы не взаимозаменяемы, их нельзя заменить, потому что каждый элемент представляет собой уникальную ценность и содержит уникальную информацию.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Токенизация RWA: возможности и вызовы за рынком в триллионы
RWA токенизация: следующая большая нарратив криптоиндустрии?
Блокчейн-технология принесла доверие, ликвидность, прозрачность, безопасность, эффективность и инновации в финансовую отрасль. Однако, в условиях медвежьего рынка, шифрованной индустрии кажется трудно найти новые точки роста, и ей срочно нужна дорожка, способная поддержать новый нарратив. RWA(Токенизация реальных активов) может открыть путь между традиционными финансами и криптофинансами, охватывая рынки активов на десятки триллионов долларов и стать жизненной силой криптоиндустрии, преодолевающей циклы бычьего и медвежьего рынков.
Хотя с момента появления блокчейна продолжаются попытки токенизации RWA, они сталкиваются с множеством препятствий, таких как технологии, регулирование и рынок. Сегодня сектор RWA снова стал актуальным, и несколько организаций начали свою работу в этой области. Проекты RWA характеризуются разнообразием, в основном основаны на DeFi, имеют высокую доходность и высокие риски, постепенно попадая в поле зрения широкой аудитории. Однако в целом у проектов все еще есть проблемы с ликвидностью, они находятся на ранних стадиях и страдают от нехватки механизмов ценообразования.
Будет ли сектор RWA взрываться в ближайшие годы, зависит от развития инфраструктуры и совершенствования регулирующей системы. Стандартизация и соблюдение норм токенов — это обязательный путь для развития сектора RWA. Несмотря на множество вызовов, отрасль продолжает двигаться вперед. Мы уже видим множество инновационных проектов, особенно основанных на американских облигациях и акциях, финансировании малых и средних предприятий, реальных активах; основные характеристики этих проектов включают:
Эти характеристики могут частично решить проблемы, возникающие в токенизации RWA, такие как регулирование, централизация, идентификация на цепочке и вне цепочки, оценка активов и т.д. Мы ожидаем, что в будущем появится больше проектов, которые смогут обогатить сегмент RWA.
1. Анализ текущего состояния сектора RWA
После более чем года медвежьего рынка, общая капитализация крипто-рынка значительно сократилась, средства продолжают выводиться, активность на блокчейне угасает, доходность DeFi больше не привлекательна, внутри рынка происходит жесткая перекупка. В настоящее время нам сложно представить, на чем криптоиндустрия сможет запустить следующий бычий рынок. Крипто-рынок все еще значительно отстает от традиционного финансового рынка.
Основная причина банкротства некоторых крупных учреждений в 2022 году заключалась в использовании山寨币 для финансирования и кредитования. Когда山寨币 обрушились на медвежьем рынке, это еще больше усугубило ликвидацию кредитов, создав спираль смерти. Мы видим, что учреждения и кредитование способствовали бычьему рынку 2021 года, а также способствовали медвежьему рынку 2022 года. На самом деле, кредитование способствовало развитию бизнеса на десятки триллионов долларов и большей части глобальной экономики. Потенциал, который оно приносит, огромен. В настоящее время на рынке DeFi все больше протоколов входит в традиционные кредитные рынки, такие как акционерное участие и долговое финансирование. Хотя это создает некоторые риски, это единственный способ вывести традиционный финансовый рынок стоимостью более 800 триллионов долларов на блокчейн. Чтобы преодолеть огромный разрыв между крипторынком и традиционными финансами, нам нужно сделать токенизацию активов реального мира.
В первой половине этого года традиционная и шифрование индустрии начали обращать внимание на сектор RWA:
В настоящее время количество проектов в сегменте RWA превышает 50, в основном сосредоточено на финансовых активах, включая фиксированный доход, TradFi, небольшая часть в области недвижимости и углеродных кредитов. В последнее время концептуальные токены RWA значительно выросли в цене, некоторые из них увеличились более чем в 10 раз. Волна наращивания в первой половине 2023 года предвещает ли, что RWA в ближайшие годы будет вести шифрование?
! Популяризация науки новичка丨20,000 слов Подробное объяснение пути токенизации RWA: следующая волна криптонарратива?
2. Прошлое и настоящее RWA
Концепция RWA в блокчейн-индустрии не нова, первым проектом RWA был BTM BiYuan Chain, связанный с "переносом активов на блокчейн". В настоящее время самым успешным RWA являются цифровые доллары USDT и USDC, то есть токенизация долларов на блокчейне. Стейблкоины незаметно влияют на всю шифрование-индустрию и уже стали важным фундаментом.
RWA полное название токенизация реальных мировых активов(real world assets tokenization), это процесс преобразования стоимости прав собственности( на материальные или нематериальные активы), а также любых связанных прав( в цифровые токены. Это позволяет цифровую собственность активов, их передачу и хранение без центрального посредника, стоимость отображается в блокчейне и может быть торгуемой. RWA могут быть материальными или нематериальными активами:
![Новичок в науке丨20,000 слов о токенизации RWA: следующий большой нарратив в шифровании?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a97f88872372b92acf1a2cf0ef6d8cae.webp###
( 2.1 Состояние направления RWA
В RWA-секторе существует множество проектов, в основном сосредоточенных на DeFi, и они делятся на три основные категории:
Кроме того, есть и инфраструктурные проекты, такие как вертикальные публичные блокчейны.
Согласно статистике сайта RWA.xyz, восемь RWA-кредитных протоколов, включая Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi, Homecoin, выдали кредиты на общую сумму $4.38b, пользователи могут получить среднюю годовую процентную ставку 10.52%, в основном обслуживая страны с уровнем развития ниже среднего. Доходность, предлагаемая этими кредитными протоколами, выше, чем у большинства DeFi-кредитов, но в результате институциональных кризисов в 2022 году Maple Finance столкнулся с дефолтом по долгам на сумму 69.3 миллиона долларов.
Согласно панели анализа данных Dune, количество адресов, держащих токены $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST в проекте RWA Ethereum, также постоянно увеличивается и в настоящее время достигает 3.9k.
![Новичкам: 20 000 слов о токенизации RWA: следующий крупный нарратив в шифровании?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2cc2bd64150f05c4c2699d9deec2acbf.webp###
( 2.2 Преимущества токенизации активов
В идеале любые ценные активы могут быть токенизированы. Преимущества токенизации активов также основаны на децентрализации и технологии блокчейн, создавая некоторые экосистемные приложения, которые решают недостатки традиционных финансов, а именно:
)1( приносит потенциально огромный рынок, привлекая инвесторов и частных лиц
С учетом того, что ведущие финансовые учреждения стремятся получить выгоду от эффективности и экономических возможностей, предоставляемых шифрованием, токенизация реальных активов привлекает внимание институтов, и уже разработаны некоторые продукты токенизации. Проекты RWA также будут стимулировать инвестиционные доходы в области DeFi.
С помощью токенизации активов реального мира компании могут использовать экосистему DeFi для привлечения капитала с низкими затратами и извлекать выгоду из более низкого порога входа, а также новых способов финансирования, особенно на развивающихся рынках. В то же время экосистема DeFi получает новые возможности для получения инвестиционного дохода, выхода на разнообразные оффлайн-рынки и расширения клиентской базы традиционных финансов.
)2(Повышение эффективности обращения средств, способствующее положительной обратной связи токенизации активов
Традиционный финансовый рынок является трудоемким, а технологии блокчейна могут предоставить мгновенные расчетные операции, 24-часовую торговлю и снизить операционные расходы участников и барьеры для входа на рынок. Более того, токенизация активов позволяет превратить активы с низкой ликвидностью в инвестиционный портфель с малыми долями, и инвесторам не нужно много бумажной работы, денег и временных затрат. Это создает более справедливый рынок и одновременно создает новые бизнес-модели и социальные модели, такие как совместное владение собственностью или совместные права.
В области ценных бумаг токенизация может стать полезным инструментом для секьюритизации или рефинансирования активов из низколиквидных активов в более ликвидные безопасные инструменты.
Приведение активов из реального мира в блокчейн и их интеграция в экосистему DeFi создаст уникальные возможности для залога или инвестиций, рыночную эффективность и ликвидность, недоступные на традиционных рынках. Повышение эффективности капитала дополнительно будет способствовать развитию сектора RWA, создавая положительную обратную связь.
)3(Снижение порога входа для розничных инвесторов, увеличение ликвидности физических активов
Токенизация устраняет существующие препятствия для деления активов из реального мира, позволяя большинству розничных инвесторов получить доступ к классам активов, которые обычно ограничены лишь некоторыми высокообеспеченными частными лицами или институциональными инвесторами, особенно в отношении физических активов. Розничные инвесторы могут инвестировать в трансрегиональные продукты или коллективно инвестировать в недвижимость или произведение искусства, для чего в традиционных финансовых сферах требуются очень высокие барьеры входа. Эти физические активы могут иметь крайне низкую ликвидность на малых рынках, но как только они будут токенизированы, они станут доступны для инвесторов по всему миру. Кроме того, эмитенты могут обращаться к более широкой группе инвесторов и создавать новые классы активов. Розничные инвесторы могут войти на рынки, которые ранее были для них недоступны, и принимать более обоснованные инвестиционные решения на основе прозрачных данных.
), опираясь на преимущества технологии блокчейн, торговля RWA становится более эффективной и безопасной.
Технология блокчейн обеспечивает прозрачность платежей и потоков данных в цепочке, неизменность торговых записей, отслеживаемость, более высокую эффективность и более низкие операционные расходы, более надежное управление рисками, четкое владение и другие преимущества, а также большую компоновку и более справедливую рыночную среду. В будущем технология блокчейн будет продолжать развиваться, появятся высокопроизводительные публичные блокчейны или решения layer2, будут введены более строгие механизмы проверки смарт-контрактов, также будут проекты конфиденциальности на основе технологии zk, которые будут защищать транзакции, все это создаст прочную основу для развития сектора RWA.
3. Предпосылки для взрыва сектора RWA
Активация активов в цепочке является единственной ключевой точкой в области RWA. Решение этой ключевой точки также требует двух основ: одна из них - это совершенствование инфраструктуры блокчейна, а другая - правовое регулирование. Блокчейн касается взаимодействия различных протоколов и токенов, их безопасности и конфиденциальности. Правовое регулирование связано с наличием соответствующих правовых норм для активов вне цепочки и идентичности в цепочке. Многие вопросы активно обсуждаются, здесь в основном рассматриваются два: стандарты токенов и система проверки.
3.1 Диверсификация стандартов Токенов
Согласно стандартам токенов на блокчейне, в Ethereum есть ERC-721 и ERC-20, которые соответствуют стандартам невзаимозаменяемых NFT и взаимозаменяемых токенов соответственно. В традиционных финансах свойства активов разнообразны и включают материальные и нематериальные активы. Для использования на блокчейне нам также необходимо создавать соответствующие стандарты токенов для токенизации активов в зависимости от их свойств. Взаимозаменяемые и невзаимозаменяемые токены имеют следующие характеристики: