Analist ve yatırımcı Mark Moss, Bitcoin hazine şirketlerinin "tarihin en büyük varlık transferine" hazırlandığını düşünüyor. Ona göre, değer elde etmek ve dalgalanmaları yönetmek için sofistike bir "strateji rehberi" izliyorlar. Moss, bunu "elektrikle çalışan bir geleceği finanse etmek için gaz borusu kullanmak gibi" bir benzetmeyle ifade etti.
20. yüzyıl sanayiinden dersler
Moss, Bitcoin hazine şirketlerini - büyük miktarda Bitcoin tutan ve etrafında finansal ürünler inşa eden işletmeleri - 20. yüzyılın başındaki sanayi sahipleriyle karşılaştırıyor.
O zamanlar, gaz sistemi hala kullanışlı olmasına rağmen, birçok öncü elektrik kabloları kurmak için para harcadı. Onlar israf, gereksiz ve hatta "aptal" olarak eleştirildi. Ama gerçekte, eski teknolojiden (gas) elde ettikleri karı yeni teknolojiye (elektrik) yatırmak için kullandılar, kaçınılmaz bir dönüşümün temellerini atarak uzun vadeli kazananlar haline geldiler.
Moss vurguladı: Eski ve yeni teknolojilerin bir arada var olduğu 10–20 yıllık süreçte, her iki sistemi de yönetenler genellikle avantaj kazanır. Ve bu, tam olarak Bitcoin hazinesi şirketlerinin bugün yaptığıdır.
"Onlar gazın kaybolmasını beklemiyorlar, aksine geleneksel borç ve öz sermaye sistemlerinden elde ettikleri kazançları Bitcoin biriktirmek için kullanıyorlar - bu durumu tarihin en belirgin arbitraj fırsatına dönüştürüyorlar."
Bitcoin Hazine's Stratejik Avantajları
Moss'a göre, Bitcoin hazine şirketleri sadece dünyanın en kıt varlık türüne sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda hisse senedi ihraç etme, fon toplama ve Bitcoin'in kendine özgü yapısal avantajlarından yararlanma yeteneğine de sahiptir. Bu, onları teknoloji veya geleneksel finans hisselerine kıyasla üstün bir potansiyele sahip kılar.
Ayrıca, bu alandaki akıllı yöneticilerin genellikle bilanço gücünü risk yönetimi becerileriyle birleştirdiğini vurguladı. Böylece sadece dalgalanmalara karşı dayanmakla kalmaz, aynı zamanda dalgalanmaları kârlı fırsatlara dönüştürürler.
Piyasa hâlâ düşük değerlendiriliyor
Moss çok iyimser olsa da, piyasa bu görüşü paylaşmaya henüz hazır değil. Strategy gibi şirketler, sahip oldukları Bitcoin miktarının yalnızca 1,6 katı değerlenirken, S&P 500'ün ortalama F/K oranı 30 katına ulaşıyor. Bu fark birçok uzman tarafından "tamamen mantıksız" olarak adlandırılıyor.
Paradoks daha belirgin hale geliyor çünkü Bitcoin, 124.000 USD'nin üzerinde tarihi zirveye ulaştığı 2025 yılının 8. ayında (, ancak birçok Bitcoin hazine şirketinin hisse senetleri neredeyse yatay gidiyor veya düşüyor, 1 milyardan fazla USD'lik kaldıraç sözleşmesinin tasfiyesi ve 290 milyon USD'yi aşan net ETF çıkışı baskısı altında kalıyor.
Büyüme hisseleri gibi muamele görmesi gerekirken, Bitcoin hazine şirketleri piyasa tarafından "cezalandırılıyor" ve indirimli işlem görüyor. Şu soru gündeme geliyor: bu sadece kısa vadeli bir fenomen mi, yoksa piyasa tarihi bir dönüm noktasını mı kaçırıyor? Acaba "bir elektrikli gelecek beslemek için gaz boruları mı kullanıyoruz"?
*Arbitraj fırsatı ) fiyat farkı(, aynı varlığın iki farklı piyasada veya iki sistemde farklı fiyatlandırıldığı durumdur.
→ Yatırımcılar burada ucuz alıp başka yerde pahalı satabilir, neredeyse hiç risk olmadan farktan faydalanabilir.
Bitcoin hazinesinin durumunda, eski finansal sistem )borç, hisse senedi, geleneksel sermaye akışlarını( kullanarak Bitcoin - yeni sistemin varlığını topluyorlar. Buradaki fark, piyasanın Bitcoin'in potansiyelini doğru bir şekilde değerlendirmemesi ve Mark Moss'un söylediği gibi "tarihteki en belirgin arbitraj fırsatını" yaratmasıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin Hazine: Tarihteki en belirgin "arbitraj" fırsatı mı?
Analist ve yatırımcı Mark Moss, Bitcoin hazine şirketlerinin "tarihin en büyük varlık transferine" hazırlandığını düşünüyor. Ona göre, değer elde etmek ve dalgalanmaları yönetmek için sofistike bir "strateji rehberi" izliyorlar. Moss, bunu "elektrikle çalışan bir geleceği finanse etmek için gaz borusu kullanmak gibi" bir benzetmeyle ifade etti.
20. yüzyıl sanayiinden dersler
Moss, Bitcoin hazine şirketlerini - büyük miktarda Bitcoin tutan ve etrafında finansal ürünler inşa eden işletmeleri - 20. yüzyılın başındaki sanayi sahipleriyle karşılaştırıyor.
O zamanlar, gaz sistemi hala kullanışlı olmasına rağmen, birçok öncü elektrik kabloları kurmak için para harcadı. Onlar israf, gereksiz ve hatta "aptal" olarak eleştirildi. Ama gerçekte, eski teknolojiden (gas) elde ettikleri karı yeni teknolojiye (elektrik) yatırmak için kullandılar, kaçınılmaz bir dönüşümün temellerini atarak uzun vadeli kazananlar haline geldiler.
Moss vurguladı: Eski ve yeni teknolojilerin bir arada var olduğu 10–20 yıllık süreçte, her iki sistemi de yönetenler genellikle avantaj kazanır. Ve bu, tam olarak Bitcoin hazinesi şirketlerinin bugün yaptığıdır.
"Onlar gazın kaybolmasını beklemiyorlar, aksine geleneksel borç ve öz sermaye sistemlerinden elde ettikleri kazançları Bitcoin biriktirmek için kullanıyorlar - bu durumu tarihin en belirgin arbitraj fırsatına dönüştürüyorlar."
Bitcoin Hazine's Stratejik Avantajları
Moss'a göre, Bitcoin hazine şirketleri sadece dünyanın en kıt varlık türüne sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda hisse senedi ihraç etme, fon toplama ve Bitcoin'in kendine özgü yapısal avantajlarından yararlanma yeteneğine de sahiptir. Bu, onları teknoloji veya geleneksel finans hisselerine kıyasla üstün bir potansiyele sahip kılar.
Ayrıca, bu alandaki akıllı yöneticilerin genellikle bilanço gücünü risk yönetimi becerileriyle birleştirdiğini vurguladı. Böylece sadece dalgalanmalara karşı dayanmakla kalmaz, aynı zamanda dalgalanmaları kârlı fırsatlara dönüştürürler.
Piyasa hâlâ düşük değerlendiriliyor
Moss çok iyimser olsa da, piyasa bu görüşü paylaşmaya henüz hazır değil. Strategy gibi şirketler, sahip oldukları Bitcoin miktarının yalnızca 1,6 katı değerlenirken, S&P 500'ün ortalama F/K oranı 30 katına ulaşıyor. Bu fark birçok uzman tarafından "tamamen mantıksız" olarak adlandırılıyor.
Paradoks daha belirgin hale geliyor çünkü Bitcoin, 124.000 USD'nin üzerinde tarihi zirveye ulaştığı 2025 yılının 8. ayında (, ancak birçok Bitcoin hazine şirketinin hisse senetleri neredeyse yatay gidiyor veya düşüyor, 1 milyardan fazla USD'lik kaldıraç sözleşmesinin tasfiyesi ve 290 milyon USD'yi aşan net ETF çıkışı baskısı altında kalıyor.
Büyüme hisseleri gibi muamele görmesi gerekirken, Bitcoin hazine şirketleri piyasa tarafından "cezalandırılıyor" ve indirimli işlem görüyor. Şu soru gündeme geliyor: bu sadece kısa vadeli bir fenomen mi, yoksa piyasa tarihi bir dönüm noktasını mı kaçırıyor? Acaba "bir elektrikli gelecek beslemek için gaz boruları mı kullanıyoruz"?
*Arbitraj fırsatı ) fiyat farkı(, aynı varlığın iki farklı piyasada veya iki sistemde farklı fiyatlandırıldığı durumdur.
→ Yatırımcılar burada ucuz alıp başka yerde pahalı satabilir, neredeyse hiç risk olmadan farktan faydalanabilir.
Bitcoin hazinesinin durumunda, eski finansal sistem )borç, hisse senedi, geleneksel sermaye akışlarını( kullanarak Bitcoin - yeni sistemin varlığını topluyorlar. Buradaki fark, piyasanın Bitcoin'in potansiyelini doğru bir şekilde değerlendirmemesi ve Mark Moss'un söylediği gibi "tarihteki en belirgin arbitraj fırsatını" yaratmasıdır.
Han Tin