Bir ofis çalışanı trader, ABD borsasında ve kripto piyasasında nasıl sağlam gelir elde eder

Giriş Sabah altıda, Zhang Chang'ın hesabı likidite eşiğinde. Bir saat içinde, Ethereum fiyatı %20 düşerken, teminatını artırmak için kullandığı para zincir üzerinde kilitli kaldı ve hareket edemedi. Sadece sistemin zorunlu tasfiye işlemini gerçekleştirmesini izlemek zorunda kaldı. Piyasadan çıktığında, alaycı bir şekilde dipten geri sıçradı. Bu, Zhang Chang'ın piyasada eğitim ücreti ödediği ilk kez değil. Altı yıl boyunca, gerçek parayla bir hayatta kalma kuralı edindi: "Para borçlanma, kısa pozisyon alma, kaldıraç kullanma, anlamadığın şeyleri yapma." Bu kural, onu piyasayı tahmin etmeye çalışan bir spekülatörden, tamamen soğukkanlı bir risk yöneticisine dönüştürdü. Tüm karmaşık opsiyon stratejilerinden vazgeçti çünkü anladı ki, ne kadar karmaşık bir kombinasyon olursa olsun, insan doğasının açgözlülüğünü ve korkusunu hedge edemez. Artık silah deposunda yalnızca iki en sade araç kaldı: Satış Put (Sell Put) ve Kapsayıcı Call (Covered Call). İlki, istediği düşük fiyatta iyi bir şirket satın almak için beklemek, ikincisi ise iyi bir şirkete sahipken, varlıklarını kendi lehine çalıştırmaktır. Zhang Chang, ticaretin nihai sonucunun ticaretin özüne dönüş olduğunu düşünüyor. Opsiyon, büyüklük bahisleri için bir araç değil, "iyi fiyatlarla iyi işlere sahip olma" nihai amacına hizmet eden bir araçtır. Bu bölümdeki "SignalPlus Büyük Yatırımcı Görüşmeleri"nde, hem Amerikan borsa hem de kripto piyasasında edindiği pratik deneyimlerini ve kanla gözyaşıyla kazanılan yatırım ilkelerini detaylı bir şekilde paylaşacak.

Hisse senetlerinden opsiyonlara: Opsiyonlar neden çok yönlü bir araçtır? SignalPlus: Lütfen Zhang Chang'ın kendini tanıtmasını isteyin, mesleki geçmişi, eğitim deneyimi ve yatırımlara nasıl ilgi duymaya başladığı hakkında. Zhang Chang: Üniversitede okuduğum bölüm ekonomi yatırımlarıyla ilgiliydi, bu yüzden finans alanına her zaman ilgi duydum. Mezun olduktan sonra küçük bir özel sermaye fonunda yatırım ticareti yapmaya başladım. İlk başta yurt içi A hisseleri yatırımı yapıyordum, o zamanlar opsiyonlarla ilgili pek bir bilgim yoktu. Daha sonra şirketteki diğer meslektaşların opsiyon stratejileri kullandığını görünce opsiyonları öğrenmeye ve tanışmaya başladım. En başta, Çin'deki endeks opsiyonlarıyla başladım, örneğin Şanghay Borsa 50 ETF ve Shenzhen 300 ETF opsiyonları. Opsiyonların hisse senetlerine göre büyük bir avantajı olduğunu düşünüyorum: Hisse senetleriyle gerçekleştirilebilecek stratejiler, opsiyonlarla da gerçekleştirilebilir; ancak opsiyonlarla gerçekleştirilebilecek stratejiler, hisse senetleriyle mümkün değildir. Bu nedenle genel olarak, opsiyonlar hisse senetlerinden daha üstün bir araçtır.

SignalPlus: Yatırım ticaret kariyerinizin başlarında, opsiyonları hayatta kalmanın temel aracı olarak seçmenize neden olan hangi kritik farkındalıklar veya olaylar vardı? Zhang Chang: İlk başta hisse senetleri ve opsiyonlarla her iki tarafta da işlem yapıyordum. O zamanlar hangi seçeneğin benim için daha uygun olduğunu da pek bilmiyordum, keşif aşamasındaydım. Sonra opsiyonların gerçekten birçok açıdan hisse senetlerine kıyasla avantajları olduğunu fark ettim. Ayrıca opsiyonlarla çalışan bir meslektaşım var, stratejisi oldukça sağlam bir şekilde çalışıyor. O, nötr çift satış stratejisi uyguluyor, geri çekilme çok az, yıllık getiri oranı da düşük değil. Bu stratejinin hisse senetlerinde kesinlikle gerçekleştirilemeyeceğini, sadece opsiyonlarla mümkün olabileceğini gördüm. Bu nedenle, hisse senedi stratejisi dışında opsiyon stratejisini iyi bir şekilde öğrenmeye kararlıydım. Elbette, şu anda hala küçük bir miktar fonla hisse senedi yatırımı yapıyorum. Eğer iyi bir fırsat olursa fiziksel alım da yaparım ama ana fon yine opsiyonlarda yoğunlaşacak. SignalPlus: Hisse senetlerinin her zaman yapamayacağı başka hangi belirgin avantajlar var ki, opsiyonlar sağlam kazançlar sağlarken geri çekilmeleri kontrol altında tutabiliyor? Zhang Chang: Opsiyonlar, piyasa hakkındaki görüşlerinizi daha kesin bir şekilde ifade edebilir. Örneğin, hisse senedi satın alıyorsanız, görüşünüz "bu hisse senedi uzun vadede büyük bir artış gösterecek" olmalıdır. Eğer hisse senedinin yalnızca "küçük bir artış" göstereceğini düşünüyorsanız, nakit alım yapmak pek mantıklı değildir, çünkü fırsat maliyeti gibi faktörler göz önüne alındığında, küçük bir artışın önemi pek büyük değildir. Bu nedenle, hisse senedi nakit alımı genellikle büyük bir hareket beklenildiğinde yapılır. Ancak opsiyonlar farklıdır, daha çeşitli bakış açılarını ifade etmenizi sağlar. Örneğin, teminatın gelecekte sadece az bir artış göstereceğini düşünüyorsanız, boğa yayılma stratejisi ile bunu gerçekleştirebilirsiniz. Diğer bir örnek, piyasanın yatay bir dalgalanma içinde olacağına inanıyorsanız, hisse senedi ile kâr elde edemezsiniz, çünkü hisse senedinin yükselmesi gerekir. Ancak opsiyonlar ile mümkün; klasik çift satma stratejisi, dalgalı piyasalarda kâr elde etmenizi sağlayabilir. Opsiyon araç kutusu oldukça zengin, neredeyse piyasaya dair her bakış açınız için, bunu gerçekleştirmenize yardımcı olacak bir araç bulunmaktadır. SignalPlus: Birçok insan spot ticareti oynamayı isterken opsiyonlara yaklaşmıyor. Bunun büyük bir nedeni, opsiyonların "zengin olma" fırsatı sunmadığını düşünmeleridir; bu yüzden istikrarlı getirilerle yetinmiyorlar. Bu görüş hakkında ne düşünüyorsunuz? Zhang Chang: Bence stratejilerin iyi ya da kötü olması önemli değil, asıl mesele kendinize uygun olup olmadığı. Hisse senetleriyle çok para kazanmak elbette mümkün, örneğin Duan Yongping'in erken dönemde NetEase hisselerini alarak yüzlerce kat kazanç sağlaması gibi, o da hisse senedi spot piyasası kullandı. Ama Duan Yongping şimdi de sıklıkla opsiyon ticareti yapmaya başladı. Para kazanmayı sağlayan her araç iyi bir araçtır, bu tamamen kişiliğe bağlıdır. Bazı insanlar hızlı zenginleşmeyi tercih eder, büyük piyasaları ve büyük dalgalanmaları sever; bu tür bir kişilik muhtemelen hisse senetleri veya vadeli işlemler için daha uygundur. Ancak eğer kişilik daha temkinliyse, yavaş ve düzenli kazanç sağlamayı tercih ediyorsa, gece zengin olma peşinde değilse, opsiyon ticareti oldukça iyi bir seçenek olacaktır.

ABD borsası vs Kripto: “Kesinlik” ile “Yüksek Volatilite” Arasında Kira Geliri SignalPlus: Çalışan olduğunuzu belirttiniz, peki hem ana işinizle hem de iki piyasada (ABD hisse senedi, Kripto) nasıl denge kuruyorsunuz? Seçenekler aracı, zaman dağılımı açısından size özel bir avantaj sağlıyor mu? Zhang Chang: İşim oldukça rahat, çok fazla işim yok, bu yüzden piyasaya dikkat etmek için yeterli zamanım var. Ayrıca, ABD borsası genellikle akşamları işlem görüyor, bu da gündüz çalışmamla çelişmiyor. Kripto piyasasıyla 2024 yılında tanıştım, bu yüzden çok uzun bir süre değil, şu anda hala temkinliyim. Bu nedenle, denge kurmada çok fazla zorluk yaşamıyorum. SignalPlus: Kripto piyasasına ilgi duymanıza neden olan ilk etken neydi? Zhang Chang: O zaman internette opsiyonlar hakkında bazı blog yazarlarını takip ediyordum, tesadüfen SignalPlus'un resmi hesabına rastladım. İçindeki video açıklamalarına baktım, esasen kripto opsiyonları yaptıklarını fark ettim, bu yüzden biraz araştırdım ve yavaş yavaş bu alana girmeye başladım. SignalPlus: Hem Amerikan borsasında hem de kripto paralarda aynı anda opsiyonlar yapıyor, bunların benzerlikleri ve farklılıkları neler? Amerikan borsasından kripto paralara geçişte genel hisleriniz neler? Zhang Chang: Kişisel olarak Amerikan borsa pazarını daha çok tercih ediyorum. Çünkü ben temel analiz ve değer yatırımı araştırması alanında yetiştim, bu analiz sistemine daha çok güveniyorum. Amerikan borsasında, şirket analizinde iyiyim. Ancak kripto para birimleri hisse senedi değildir, bu nedenle onun "değerini" geleneksel yöntemlerle analiz edemezsiniz, mali tabloları, işletme verileri, maliyet ve giderler gibi şeyler yok, bu yüzden onun hakkında çok fazla bilgi sahibi değilim. ABD borsasının avantajı, birçok varlığın ilişkilerinin oldukça zayıf olmasıdır. Örneğin, her ne kadar hepsi ABD borsası olsa da, ABD borsasındaki teknoloji sektörü ile sağlık sektörü ve tüketim sektörü arasındaki fiyat hareketleri arasındaki ilişki oldukça düşüktür. Bu, kripto para piyasasıyla tamamen farklıdır; kripto para piyasası temelde aynı anda yükselir veya düşer. Bitcoin iyi performans gösterdiği sürece, diğer alternatif paralar genellikle onunla birlikte yükselir; aralarındaki ilişki en az %90'dan fazladır.

Bu kadar güçlü bir korelasyon, etkili bir şekilde risk dağıtımını yapmayı zorlaştırır. Ancak ABD borsa piyasasında, pozisyonlarımı farklı sektörlere yayabilirim; teknoloji, ilaç, tüketim ve Çin menşeli hisselerin her birine bir kısmını ayırarak, bunlar arasında aynı anda artış veya düşüş olma olasılığı düşüktür. Bu, risk dağıtımı ve geri çekilmeyi kontrol etmek açısından son derece faydalıdır. SignalPlus: ABD hisse senetleri, kripto piyasasına kıyasla daha olgun olacak ve sizin gibi temkinli yatırımcıların riski kontrol etmesi için daha uygun mu? Zhang Chang: Evet, kripto pazarındaki dalgalanma çok büyük. A hisseleri ana endeksleri günde %1'den az dalgalandığında bile fazla geliyor, ABD hisseleri normalde çok fazla dalgalanmaz. Kripto farklı, Bitcoin ve Ethereum günde %5, %10 yükselip düşmesi alışıldık bir durum, Ethereum'un birkaç gün içinde %20 dalgalanması da oldukça yaygındır. Büyük dalgalanmalar satıcılar için çok tehlikeli - eğer risk kontrolü iyi yapılmazsa büyük kayıplar yaşanabilir. Bu yüzden kripto opsiyonları yaparken özellikle dikkatli olmak gerekiyor. SignalPlus: Satış Put ve Kapaklı Satış (Covered Call) ile temel stratejinizi oluşturduğunuzu anladık. Stratejiniz altında, kripto pazarındaki yüksek volatilite sizin için iyi mi yoksa kötü mü? Zhang Chang: Kesin değil. Eğer dalgalanma büyükse, opsiyonların fiyatlandırma IV'si çok yüksek olur ve opsiyon satıcıları yüksek fiyatlandırmayı görmekten hoşlanır. Anahtar kaldıraçta. Eğer kaldıraç eklediyseniz, büyük dalgalanmalar sizin için bir felaket olur. Varsayalım ki 1.000.000 dolar sermayeniz var, nominal değeri 1.000.000 dolar olan Bitcoin Put satıyorsunuz, aşırı satış yapmadığınız ve kaldıraç kullanmadığınız sürece, piyasa büyük bir düşüş yaşasa bile sorun yok, çünkü likidite sıkışmasına maruz kalmayacaksınız. Ayrıca, Put satmayı seçtiyseniz, spot alımına hazır olmalısınız. Eğer spot alım yapmayı düşünmüyorsanız, Put satmamalısınız. Put satmaya karar verdiğimde, kullanım fiyatını aştığında spot alım yapma niyetim zaten oluşmuştu.

Bu zihniyetle, yüksek volatilite kötü bir şey değildir. SignalPlus: Kripto pazarının özelliklerine göre stratejinizi mi ayarlıyorsunuz? Yoksa iki pazarın stratejisi temelde aynı mı? Zhang Chang: Farklı olacak. Amerikan borsasında, çünkü derinlemesine şirket değer analizi yapıyorum, eğer bir şirketin uzun vadeli değerinin mükemmel olduğunu düşünüyorsam, at-the-money (parada) Put satmayı göze alırım, çünkü at-the-money opsiyonlarının yaklaşık %50 ihtimalle kullanıma girdiğini biliyorum ve bu fiyattan onun spotunu almak istiyorum. Ama kripto piyasasında, BTC, ETH gibi varlıklar konusunda biraz "şüpheciyim", içimde bir güvensizlik var. Onların geleceğini analiz etmek için geleneksel değer yatırım anlayışımı kullanamam. Onlar esasen "konsensüs" ile hareket ediyorlar ve konsensüs denilen şey çok belirsizdir; bir gün insanların konsensüsü kaybolursa ne olur? Bu mümkün. Kuantum bilgisayarların Bitcoin üzerindeki etkisi konusunda hâlâ endişeliyim. Şu anda herkes kuantum bilgisayarlar konusunda pek endişeli görünmüyor, herkes Bitcoin'in kuantum dirençli algoritmalara yükseltilebileceğini düşünüyor. Ama bir araştırma yaptım ve Bitcoin'in kuantum dirençli algoritmalara yükseltilmesinin aslında çok zor olduğunu buldum. Diyelim ki yirmi yıl sonra kuantum bilgisayarlar gerçekten olgunlaşır ve Bitcoin'i kırabilirlerse, ama Bitcoin kuantum dirençli algoritmalara yükseltilmezse, bu çok tehlikeli olabilir, sıfıra inme ihtimali bile var. Uzun vadede belirli bir riski olan bu tür varlıklara büyük pozisyon açmaya pek cesaret edemiyorum, sadece daha temkinli olmak zorundayım. SignalPlus: Kripto piyasasında bu kadar çok belirsizlik varken, neden bu piyasada işlem yapmaya devam ediyorsunuz? Yüksek IV'nin satıcılar için avantaj sağlamasının yanı sıra, sizi çeken başka hangi unsurlar var? Zhang Chang: Sonuçta, bu yeni bir şey. Blockchain ve Web3 gerçekten gelecekte büyük bir trend. Bu umut verici yeni şey hakkında sürekli öğrenmek ve açık bir zihniyet korumak gerekiyor. Öğrenmeyi durdurursanız, zamanın gerisinde kalabilirsiniz.

Patlama ve değer tuzaklarından öğrenilen dört demir kural SignalPlus: Altı yıllık opsiyon satıcılığı kariyerinizde mutlaka parlayan anlarınız olmuştur, aynı zamanda piyasanın size ders verdiği zorlu dönemler de. En çok etkilendiğiniz bir deneyimi paylaşabilir misiniz ve bu deneyim sonrasındaki işlemlerinizi nasıl etkiledi? Zhang Chang: Kripto para ile ilgili acı bir dersimi paylaşmak istiyorum. 2024 yılının Ağustos ayının başlarında, kripto opsiyonlarla yeni tanışmıştım ve dalgalanmalarını tam olarak anlayamıyordum. O zamanlar esasen Ethereum ile ilgileniyordum çünkü IV'si Bitcoin'den daha yüksekti ve satıcı olarak daha fazla prim alabiliyordum. O dönemde Ethereum yaklaşık bir ay içinde yaklaşık %20 düştü, ben de subjektif olarak kısa vadede aşırı düştüğünü düşündüm ve bir toparlanma olabileceğini düşündüm. Bu nedenle kısa vadeli bir toparlanma yapmayı denedim, beklentim de yüksek değildi, sadece %5-%10 yükselip pozisyonumu kapatmayı umuyordum. O sırada ben, temkinli olmak adına değersiz bir sözleşme seçerek, kripto parayla satılan Put opsiyonları kullanıyordum. Naif bir şekilde büyük bir düşüşün artık mümkün olmadığını düşündüm. O gün, saat beşte altıda, Ethereum'un bir saat içinde %20 oranında dibe vurduğunu çok net hatırlıyorum. Altı civarında uyandığımda, hesabımın iflasın eşiğinde olduğunu gördüm. Daha da kötüsü, bir kısmı fonumun zincire yatırılmış olması, geri çekememem ve teminatı tamamlayamamam oldu. O an tüm hesabım çok tehlikeliydi ve hiçbir şey yapamıyordum. Sonunda opsiyonlar değere ulaştığında, o Ethereum küçük hesabım doğrudan iflas etti. İronik bir şekilde, iflas ettikten hemen sonra piyasa dip yaptı ve yükselmeye başladı. Biraz düşündüm: Öncelikle, o zaman kaldıramam biraz yüksekti. İkincisi, kripto para birimi bazında Put satmanın riskini düşük değerlendirdim. Düşüş trendinde, kripto para biriminin fiyatı düştüğünde, teminatınızın değeri de düşüyor, bu da çift bir darbe oluyor. Bu nedenle, kripto para birimi bazında Put satarken son derece dikkatli olunmalı ve pozisyon kesinlikle sıkı bir şekilde kontrol edilmelidir. O zamandan beri, tüm pozisyonlarımın stres testinden geçmesi gerekiyor. SignalPlus'un "senaryo analizi" özelliğini kullanarak, piyasanın bir günde %20 yükselip yükselemeyeceğini simüle edeceğim ve bunun sonucunda hesabımın ne olacağını, ne kadar zarar edeceğimi göreceğim. Eğer tahmin edilen geri çekilme, dayanabileceğim sınırı aşarsa, pozisyonumu aktif bir şekilde azaltacağım. Stres testi yapmak, o likidasyon olayının bana verdiği en büyük ders oldu.

SignalPlus: SignalPlus'un "durum analizi" özelliğinin çok faydalı olduğunu belirttiniz. Profesyonel bir kripto ticaret aracı olarak, SignalPlus'un opsiyon satıcıları için özellikle faydalı olan başka hangi özellikleri var? Zhang Chang: Tarihsel volatilite grafik. Bu grafik aracılığıyla, mevcut IV'nin tarihsel seviyelere göre yüksek mi yoksa düşük mü olduğunu görebilirsiniz. Eğer IV tarihsel düşük seviyelerdeyse, satıcı olmak için dikkatli olmalısınız; eğer tarihsel yüksek seviyelerdeyse, satıcı olmak için biraz daha rahat olabilirsiniz çünkü güvenlik marjı daha yüksektir. Bu grafiği ben de çok seviyorum. SignalPlus: Az önce o tasfiyeden sonra dip yaptığını söylediniz, sonrasında ek bir işlem yapmayı düşündünüz mü? Zhang Chang: Bir süre sakinleştim, uzun süre düşündüm. Ruh halim normale döndüğünde, tekrar pozisyon açmaya başladım. Sonrasında pozisyonları sıkı bir şekilde sınırladım ve bazı yeni stratejiler denedim. O zaman diğer blog yazarlarının stratejilerini de öğreniyordum, örneğin oran spreadi, demir kartal stratejisi. Ancak denedikten sonra sonuçlar o kadar iyi olmadı, bu yüzden şimdi daha az kullanıyorum. Şu anda hala en yaygın olarak kullandığım, satım opsiyonu satmak ve örtülü çağrı yapmaktır. SignalPlus: Yani sizin bakış açınıza göre, Iron Condor gibi karmaşık opsiyon kombinasyonları, Put satmak ve Covered Call yazmak gibi iki basit stratejiden daha iyi sonuç vermeyebilir mi? Zhang Chang: Evet, çünkü ben ABD borsasında sadece Put satışı ve kapaklı alım stratejisi kullanıyorum, kripto para biriminde ise çeşitli stratejileri deniyorum. Sonuç olarak, ABD borsası oldukça iyi performans gösterdi, ancak kripto para birimi oldukça sıradan. Bu yüzden şimdi o kadar karmaşık stratejilerin kendime uygun olup olmadığını düşünüyorum. SignalPlus: Satıcı stratejilerini sıkça "kira toplama" olarak nitelendiriyoruz. "Kira toplama" varlıklarını seçerken neyi tercih ediyorsunuz? Yüksek volatiliteye ve yüksek primlere mi yoksa sağlam ve güçlü bir öngörülebilirliğe mi yöneliyorsunuz? Zhang Chang: Güvenli ve istikrarlı olanı tercih ediyorum. Örneğin, Amerikan borsasında uzun vadeli büyüme potansiyeli, güçlü kârlılık ve yüksek rekabet avantajı olan, geleneksel değer yatırım analizi sistemine uyan varlıkları seçeceğim. Nvidia ve TSMC gibi şirketler bu anlamda çok iyi seçimler. Ancak bazı temel yönleri zayıf olan varlıklardan mümkün olduğunca kaçınacağım. Örneğin, aynı çip hisseleri arasında, Intel ve AMD, Nvidia'ya göre biraz daha düşük. Onlardan uzak duracağım, her ne kadar opsiyon fiyatlamaları daha yüksek olsa da. Öncelik güvenlik, yine de sağlam temellere sahip olanları seçmeliyim. Kripto piyasasında yalnızca BTC ve ETH opsiyonlarıyla işlem yapıyorum, çünkü yalnızca bunların likiditesi ve temel durumları nispeten daha iyi. SignalPlus: Hangi piyasa koşullarında daha aktif pozisyon açarsınız? Ana olarak IV'ye mi yoksa piyasa duygusuna mı bakıyorsunuz? Zhang Chang: Öncelikle temel analiz. Bu varlığın temel analizini anlamalıyım ve uzun vadede büyük olasılıkla yükselebileceğine inanmalıyım, bu birincil seçim kriterimdir. Bu şartı karşıladıktan sonra, IV, piyasa durumu gibi faktörleri dikkate alacağım. IV yüksek elbette iyidir, ancak güvenlik her zaman birinci sıradadır, bu yüzden temel analiz önceliklidir. SignalPlus: Amerikan borsası ve kripto para piyasalarında satıcı olarak çalışmanın deneyim açısından büyük bir farkı var mı? Zhang Chang: Neredeyse hepsi aynı, ben kişisel olarak hala ABD borsa hisse senetlerini daha çok seviyorum, sonuçta daha fazla kaliteli seçim mevcut. SignalPlus: Pazar daha olgun mu, daha fazla analiz yöntemi mi var? Zhang Chang: Doğru, değer yatırım analizi çerçevesi ile içimde bir güven var. Kripto konusunda ise biraz eksik. SignalPlus: Kripto piyasası geleneksel temel analizden yoksun olsa da, zincir üstü veri analizi, büyük balina pozisyonları gibi bazı yerel analiz yöntemleri bulunmaktadır. Bazı insanlar ise teknik analizi kullanarak piyasayı değerlendirmeyi tercih ediyor, siz bu yöntemler hakkında ne düşünüyorsunuz? Zhang Chang: Zincir üstü analiz konusunda bilgi sahibiyim, denedim de, hâlâ daha çok bir oyun gibi geliyor, başkalarının pozisyon maliyetlerini, kâr ve zararlarını analiz etmek. Teknik analiz de incelendi, ayrıca bazı basit niceliksel geri testler yapıldı, çeşitli teknik göstergeler test edildi, sonuç ise pek bir işe yaramadığıydı. Bu nedenle, teknik analizci olmaktan büyük ölçüde vazgeçtim. Benim için en yüksek kesinlik temel analizdir. Diğer yöntemler yardımcı olarak kullanılabilir. Anahtar, bu yöntemi uzun vadede istikrarlı bir şekilde para kazanmak için kullanıp kullanamayacağınızdır; eğer kazanabiliyorsanız, kullanın. Ben denedim ama para kazanamadım, bu yüzden kullanmıyorum. SignalPlus: İşlem sürecinde, SignalPlus dışında hangi araçlara veya ürünlere güveniyorsunuz, işlem sürenizi kısaltmak ve hızlı bir değerlendirme yapmak için? Zhang Chang: Artık yok, piyasa durumunu en fazla TradingView ile destekleyebilirim, opsiyon ticareti için hala SignalPlus kullanıyorum, başka bir şey yok. SignalPlus: ABD hisse senetleri için genellikle hangi araçları veya ürünleri kullanıyorsunuz? Zhang Chang: Futu Niu Niu hakkında. SignalPlus: Bugün ABD hisse senetlerinin opsiyon veri akışını kontrol edebileceğiniz birçok site var, birçok kişi bu sitelerdeki büyük emirleri falan incelemeyi tercih ediyor, bunları incelemek istemiyor musunuz? Zhang Chang: Evet, büyük sipariş gibi verileri takip etmiyorum, esas olarak temel verilere bakıyorum. SignalPlus: Bilgi kaynağınız temel veriler mi, sadece şirketin mali tablolarını mı inceliyorsunuz? Haberlere veya diğer KOL'lerin görüşlerine, ya da opsiyon veri akışına dikkat etmiyor musunuz? Bunlar, ticaret kararlarınızı vermek için kullanmadığınız unsurlar mı? Zhang Chang: Evet. SignalPlus: Ama birçok insan daha fazla bilgiye sahip olmanın, kararların daha doğru olacağına inanıyor. Siz neden buna kasıtlı olarak kaçınıyorsunuz? Zhang Chang: Çünkü bu bilgiler yatırım için faydalı olmayabilir. Örneğin ünlü KOL'ler ve büyük hesaplar, onların görüşleri gerçekten yatırımlara yardımcı oluyor mu? Bu kesin değil. Büyük işlemler gerçekten para kazanabilir mi? Bunu söylemek zor. Ben de tanıdığım bazı büyük hesapları takip ediyorum, ancak onların hepsi en az on yıllık kamuya açık performansa sahip ve yeteneklerini kanıtlayabiliyorlar. Onların görüşlerini dikkate alacağım. Diğerleri, kamuya açık performansı olmayan kişilere pek bakmıyorum. SignalPlus: Tesla'nın opsiyonlarını hiç işlem yaptınız mı? Haber akışında çok dalgalanma var. Zhang Chang: Hiç ticaret yapmadım. Temel verilerini anlayamıyorum, değeri de hep çok yüksekti. Sadece anladığım ve güven duyduğum varlıklar üzerinde çalışıyorum. Anlamadığım şeylere dokunmam. SignalPlus: Tercih ettiğiniz birkaç ABD hisse senedini paylaşabilir misiniz? Zhang Chang: Bu yıl esasen birkaç tane yaptım: Nvidia, TSMC, Google. Daha önce KWEB (Çin Değerleme Endeksi ETF'si) yaptım, çünkü o zaman Tencent, Alibaba gibi Çin hisselerinin değeri çok ucuzdu. Son zamanlarda yemek siparişi savaşı, Çin menşeli hisselerin yeniden düşmesine neden oldu, bu yüzden tekrar KWEB'in Put'larını satmaya başladım ve biraz nakit almayı planlıyorum. Ayrıca, son zamanlarda XBI (Amerikan Biyoteknoloji Endeksi ETF'si) ile ilgili bazı işlemler yaptık çünkü yaklaşık üç yıldır düşüşte ve değeri son on yılın tarihsel düşük seviyelerinde. SignalPlus: Sizin gibi, opsiyon satıcı stratejileriyle sağlam bir büyüme elde etmek isteyen birçok yatırımcı için, onlara yalnızca bir tavsiye verebilseydiniz, ne tür bir tavsiye verirdiniz? Zhang Chang: Eğer sadece bir tane verecek olursam, bunu dört ilkeyi içeren bir cümleyle özetlemek isterim: Para borçlanma, açığa satış yapma, kaldıraç kullanma, anlamadığın şeyleri yapma.

Borç Almamak: Dış finansman sağlamamak, akrabalardan ve arkadaşlardan borç almamak, bankaların işletme kredisi, ipotek kredisi kullanmamak, aracı kurumların finansman işlevlerine de dokunmamak anlamına gelir. Kısa Pozisyon Açmamak: Birkaç kez denedim, hepsi başarısız oldu. 2024 Mayısında, PEPE bir ayda sekiz kat arttı, ben de kısa pozisyon açtım, ama daha pozisyonu açar açmaz yükselmeye devam etti, birkaç gün içinde %30 kaybettim, dayanamadım ve kapattım, kapattıktan sonra bile yükselmeye devam etti. Kısa pozisyon açmak büyük bir kayıp toleransı gerektirir, psikolojik olarak dayanamazsınız, en yüksek noktada kapatmak çok kolaydır. Put alarak kısa pozisyon açmayı da birçok kez denedim, etkisi iyi olmadı. Bu yüzden artık hiçbir kısa pozisyon açmıyorum. Kaldıraç Kullanmamak: Piyasa içi kaldıraç anlamına gelir. Kripto para ve ABD hisse senetleri size piyasa içi kaldıraç sağlamakta çok kolaydır ve bunun için para da talep etmezler. Sözleşme açtığınızda on kat, yirmi kat kaldıraç kullanabilirsiniz, ücretsizdir. Opsiyonlar da birçok kat kaldıraç sunar ve ek faiz ödemenizi gerektirmez. Cazibe çok büyüktür, dayanamazsanız kaldıraç kullanmaya başlayacaksınız. Ama bir kez büyük bir dalgalanma ve büyük bir kayıp yaşadıysanız, bunun çok tehlikeli olduğunu anlayabilirsiniz. Anlamadığınız şeyleri yapmayın: Sadece anlayabildiğiniz ve güvenebildiğiniz varlıklarla işlem yapın, diğerlerine dokunmayın. Altcoinleri anlamıyorum. Daha önce birçok kişi blockchain üzerinde köpek tokenları ile çok para kazanmıştı, ama ben bunları anlamıyorum, anlamadığım şeyleri yapmam. ABD hisse senetlerinde binlerce varlık var, gerçekten güvenebildiğim belki de sadece on birkaç tane, hatta belki bu kadar bile yok. Geri kalanının çoğunu anlamıyorum, anlamadığım şeylere dokunmam. SignalPlus: Bu noktalar oldukça kolaymış gibi görünüyor, ancak aslında gerçekten zor. İnsanların kendilerini aşırı değerlendirme eğiliminde oldukları gibi, kendilerini düşündüklerinden daha yetenekli hissediyorlar. Ticaret yaparken bu tür bir içsel mücadeleyle karşılaştınız mı? Zhang Chang: Sıkça karşılaştım, özellikle de benim erken dönemimde. Şimdi A hisseleri ile ilgili büyük bir zarar örneği paylaşayım. 2020'den 2021'e kadar, A hisseleri piyasası iyiydi, ben de aracı kurumun finansman işlevini kullanarak kaldıraçla bazı gayrimenkul hisseleri aldım, örneğin Poly Real Estate ve Sunshine City. O dönemde gayrimenkul sektöründe zaten olumsuz bir durum vardı ve hisse fiyatları %30'dan fazla düştü. Ama Poly'nin bir merkezi şirket olduğunu, temel raporlarında bir sorun olmadığını, fiyat/kazanç oranının sadece 6 kat olduğunu ve temettü veriminin %6 olduğunu görünce, oldukça ucuz göründü. Bu bir fırsat olduğunu düşündüm. Sonuç olarak alım yaptıktan sonra, gayrimenkul hisseleri düşmeye devam etti ve sürekli olarak kötü haberler geldi. Evergrande'nin başı belaya girdiğinde, olumsuz etkilerin sona erdiğini düşündüm, ancak tüm sektör çöküşe devam etti. Sonunda, gayrimenkul hisselerim %50 zarar ile satıldı. O zaman zarar durdurmasaydım, şu anda Poly Developments (eski adıyla Poly Real Estate) sattığım fiyatın üzerine %50 daha düştü. Diğer bir hisse olan Sunshine City ise, satmadıktan kısa bir süre sonra borsa'dan silinip sıfıra düştü. Bu olay şimdi düşündüğümde bile beni korkutuyor. O zaman çok kendime güveniyordum, temel verilerin sorun olmadığını ve değerlemenin ucuz olduğunu düşünüyordum ama bunların hepsi "değer tuzakları". Sürekli gerileyen sektörler için en iyi yöntem asla dokunmamaktır. Bu deneyim bana, dünyayı anlama yeteneğimin hala çok yüzeysel olduğunu hatırlattı; birçok şeyi anladığınızı düşündüğünüzde aslında hiç anlamadığınızı görüyorsunuz.

Ticaretin özüne dönmek, yalnızca en iyi işlere yatırım yapmak SignalPlus: Bu deneyim, temel analizde hayal kırıklığı yaşamanızı sağladı, peki neden daha sonra onu ana analiz yöntemi olarak kullanmaya devam ettiniz? Zhang Chang: Bu kaybın nedeni, temel analiz yönteminin hatalı olması değil, kendi temel analiz yeteneğimin yetersizliğidir. Gerçekten temel analizi anlayan birisi, o zamanda gayrimenkul hisselerine asla dokunmamalıydı. O zaman seviyem çok düşüktü, sadece tabloda yer alan sayılara baktım, yanıltıldım ve tablonun dışındaki sektör risklerini göremedim. Gerçek yatırım ustalarının gayrimenkulde para kaybetmesi oldukça nadirdir; onlar bunu aktif olarak önlerler. Bu nedenle, sorun bende, yöntemimde değil. Daha sonra hisse senedi seçim mantığım yavaş yavaş netleşti, hedeflerin gereksinimleri de daha yüksek hale geldi. Son yıllarda seçtiğim hedeflerde hiç sorun yaşamadım. SignalPlus: Şu anda hedef seçme yönteminiz nedir? Raporlara bakmanın yanı sıra ne yapmanız gerekiyor? Zhang Chang: Temel olan bir nokta var: Bu şirketin iş modelini anlamak. Bu iş modeli mükemmel mi, yoksa sıradan mı? Eğer sıradan ise, doğrudan vazgeçin. Çünkü sıradan bir iş modeli uzun vadede para kazanmanızı sağlayamaz. Uzun vadede sürdürülebilir bir şekilde para kazanabilen iş modelleri kesinlikle mükemmel olmalıdır, örneğin Apple, Google, Nvidia, TSMC. Hedef seçiminin temeli iş modelini anlamaktır. SignalPlus: "Harika" ve "Sıradan" İş Modellerini Nasıl Ayırt Edebilirsiniz? Zhang Chang: Bir yandan daha fazla bakmalı ve karşılaştırmalısınız, farklı sektörlerdeki karşılaştırmalarla kimin iyi kimin kötü olduğunu anlayabilirsiniz. Diğer yandan, üç temel kriteri özetledim: Büyüme potansiyeli: Önümüzdeki beş ila on yıl içinde, geliri ve kârı şu anki seviyesinden daha yüksek olacak mı? Karlılık: Brüt kâr marjı, net kâr marjına bakın. Birçok sektör büyüme potansiyeline sahip, örneğin geçmişteki güneş enerjisi, ancak özünde zorlayıcı bir imalat sektörü, kâr marjı çok düşük, şu anda tüm sektör zarar ediyor. Kale derinliği: Engelleriniz ne kadar yüksek, başkaları işinizi çalabilir mi? Çoğu sektörde engel yok. Ancak Apple, TSMC, NVIDIA gibi şirketlerin engelleri son derece yüksek, başkalarının bunları geçmesi neredeyse imkânsız. Bu üç noktayı aynı anda karşılayan, üst düzey bir iş modeli olarak kabul edilir.

Zhang Chang'ın hikayesi, başarılı ticaretin tam zamanlı kumarbazların tekelinde olmadığını kanıtlıyor. Sıradan bir çalışan, disipline sadık kalarak ve net bir strateji ile, iş dışında varlıkları için sağlam bir nakit akışı kanalı oluşturabilir. Piyasalarda hayatta kalmanın yolları üzerine olan "SignalPlus Söyleşileri: Piyasalarda Hayatta Kalmanın Yöntemleri" adlı eser, boğa ve ayı piyasalarını aşabilen her yatırımcının, gerçek parayla edindiği bir disiplin ve stratejiye sahip olduğuna inanıyor. Sizin gibi deneyimli yatırımcılar aranmaktadır. Eğer 100.000 dolardan fazla yatırım varlığı yöneten deneyimli bir yatırımcıysanız, sizi bire bir derinlemesine görüşmelerimize katılmaya davet ediyoruz. Sizin benzersiz yatırım tarzınızı ve başarı sırlarınızı anlamak istiyoruz ve değerli deneyimlerinizi derinlemesine makalelere dönüştürmek için profesyonel kaynaklar ayırmaya hazırız, bunu tüm toplulukla paylaşalım. Başarınız görünmeyi hak ediyor. İletişiminizi dört gözle bekliyorum!