Dijital şifreleme piyasası çılgınca, Bitcoin en dikkat çekici performansı sergiliyor

2024 yılında dijital şifreleme piyasası olağanüstü bir şekilde hareketli, özellikle Bitcoin'in performansı dikkat çekici. Geçtiğimiz ay, Bitcoin'in artışı %50'den fazla oldu. Bu kadar şaşırtıcı piyasa performansının arkasında ne tür nedenler var? Bu çılgınlık ne kadar daha sürebilir? Bu soruları derinlemesine inceleyelim.

Herhangi bir varlık fiyatının artışı, arzın azalması ve talebin artması ile bağlantılıdır. Bitcoin'in hareketini arz ve talep açısından analiz edebiliriz.

Bitcoin'in devam eden yarılanması ile birlikte, arz tarafının fiyat üzerindeki etkisi giderek azalıyor, ancak potansiyel satış baskısına dikkat etmemiz gerekiyor:

Arz Tarafı Analizi

Konsensüse göre, yeni üretilen Bitcoin sayısı 2 milyondan azdır ve artış hızı bir kez daha yarıya indirilecektir. Yeni satış baskısı, yarıya indirmeden sonra daha da azalacaktır. Madenci hesaplarını gözlemleyerek, uzun vadede 1.8 milyonun üzerinde kalındığı gösteriliyor, bu da madencilerin belirgin bir satış eğilimi göstermediğini ortaya koyuyor.

Diğer yandan, uzun vadeli tutulan hesaplardaki Bitcoin miktarı sürekli artıyor, şu anda yaklaşık 14.9 milyon adet. Gerçekten yüksek dolaşımdaki Bitcoin sayısı sınırlı, piyasa değeri 350 milyar doların altında. Bu, günlük 500 milyon dolarlık sürekli alımın Bitcoin fiyatında büyük bir artış getirebileceğini açıklıyor.

Talep Tarafı Analizi

Talep, birden fazla kaynaktan artmaktadır:

1. ETF'nin sağladığı likidite
2. Zenginler varlık değerinin artışını tutar
3. Finansal işler kısa vadeli yatırımlardan daha çekicidir.
4. Fonlar için, Bitcoin yanlış alınabilir ama kaçırılmamalıdır.
5. Bitcoin, trafiğin merkezidir.

ETF: Bitcoin'ın bu boğa piyasasındaki benzersiz katalizörü

Bitcoin, SEC'nin ETF onayı sayesinde, geleneksel finans piyasasına giriş hakkını elde etti. Uyumlu fonlar nihayet Bitcoin'e akabilir ve kripto dünyasında, geleneksel finans fonları yalnızca Bitcoin'e yönelir.

Bitcoin'in deflasyon özellikleri, yatırım çılgınlıklarının oluşmasını kolaylaştırır. Fonlar sürekli alım yaptıkça, Bitcoin fiyatı sürekli yükselebilir ve Bitcoin'e sahip fonların getirileri ön planda olduğu sürece, daha fazla fonun alım yapmasını çekebilir. Bitcoin'e sahip olmayan fonlar ise performans baskısıyla karşılaşabilir ve hatta fon çıkışı yaşayabilir. Bu model, Wall Street'in emlak piyasasında yıllardır çalışmaktadır.

Bitcoin'in özellikleri bu yatırım oyununa daha uygundur. Geçtiğimiz ay, her işlem gününde ortalama net alım 500 milyon dolardan daha azdı, ancak bu %50'nin üzerinde bir piyasa artışı sağladı. Bu, geleneksel finans piyasalarında oldukça küçük bir alım miktarıdır.

ETF, likidite açısından Bitcoin'in değerini artırdı. 2023 yılında dünya genelindeki geleneksel finans ölçeği (gayrimenkul dahil) 560 trilyon dolara ulaştı. Bu, mevcut geleneksel finansın likiditesinin bu büyüklükteki finansal varlıkları desteklemek için yeterli olduğunu gösteriyor. Bitcoin'in likiditesi geleneksel finansal varlıklara göre daha az olsa da, geleneksel finansın Bitcoin'e erişimi, şüphesiz daha yüksek değerleme likiditesi yaratabilir. Dikkate değer olan, bu uyumlu likiditenin yalnızca Bitcoin'e yönelmesi ve diğer dijital şifreleme varlıklarına yönelmemesidir.

Daha yüksek likidite, daha yüksek yatırım değeri anlamına gelir. Sadece zamanında nakde çevrilebilen varlıklar, daha büyük bir serveti taşıyabilir. Bu, bir sonraki noktayı gündeme getiriyor:

Zenginlerin tercih ettiği Bitcoin, giderek daha pahalı hale gelecektir.

Piyasa araştırmalarına göre, kripto piyasasındaki milyarderler boğa piyasasında genellikle büyük oranda Bitcoin tutarken, orta sınıf veya orta sınıf altındaki kripto piyasası insanlarının Bitcoin tutma oranı genellikle toplam pozisyonlarının 1/4'ünü geçmez. Şu anda Bitcoin'in piyasa değeri tüm şifreleme piyasasının %54.8'ini oluşturuyor. Eğer çoğu sıradan yatırımcının elindeki Bitcoin oranı bu rakamın çok altındaysa, geriye kalan Bitcoin'lerin büyük olasılıkla zenginler ve kurumların elinde olduğu söylenebilir.

Burada Matta etkisi kavramı devreye giriyor: Zenginlerin sahip olduğu varlıklar sürekli artarken, sıradan insanların sahip olduğu varlıklar sürekli düşebilir. Eğer devlet müdahalesi yoksa, piyasa ekonomisi mutlaka Matta etkisi gösterecektir. Zenginler giderek daha zengin olacak, fakirler ise giderek daha fakir hale gelebilir. Bu sadece zenginlerin daha akıllı ve daha yetenekli olmasından değil, aynı zamanda doğal olarak daha fazla kaynağa sahip olmalarından kaynaklanıyor. Akıllı insanlar, faydalı kaynaklar ve bilgiler doğal olarak zenginlerin etrafında işbirliği arar. Zenginlik tamamen şansa bağlı olarak elde edilmediği sürece, çarpan etkisi oluşabilir ve zenginler giderek daha zenginleşir. Bu nedenle, zenginlerin estetik ve tercihleriyle uyumlu olan şeyler genellikle giderek daha pahalı hale gelirken, sıradan insanların estetik ve tercihleriyle uyumlu olan şeyler giderek daha ucuz hale gelebilir.

Kripto para piyasasında, zenginler ve kurumlar alternatif coinleri bir araç olarak kullanabilirken, yüksek likiditeye sahip ana tokenleri değer saklama aracı olarak kullanabilirler. Zenginler veya kurumlar tarafından hasat edildikten sonra, servet sıradan insanlardan küçük coinlere akabilir ve ardından Bitcoin gibi ana coinlere akabilir. Bitcoin'in likiditesinin sürekli artmasıyla birlikte, zenginler ve kurumlar üzerindeki çekiciliği de giderek artacaktır.

Bitcoin fiyatı önemli değil, önemli olan Bitcoin finans piyasasını domine edip edemeyeceğidir.

SEC, Bitcoin spot ETF'sini onayladıktan sonra, çok yönlü bir piyasa rekabeti başlattı. Amerika'da, birçok tanınmış kurum ETF liderliği için yarışıyor. Küresel pazarda, Singapur, İsviçre, Hong Kong gibi birçok finans merkezi de bu durumu takip ediyor. Kurumların satış yapma olasılığı mevcut, ancak mevcut uluslararası ortamda, kısa vadede birikmiş az miktarda Bitcoin'i satmak, tekrar geri almanın mümkün olup olmayacağı belirsiz.

ETF onayını kaybeden Bitcoin spotu, yalnızca ihraç eden kuruluşun işlem ücreti gelirini kaybetmesi anlamına gelmiyor, aynı zamanda Bitcoin'in fiyatlandırmasında söz sahibi olma hakkını da kaybetmesi demektir. İlgili finansal piyasa, bu "dijital altın" - gelecekteki finansal denge taşı - için fiyatlandırma yetkisini ve Bitcoin spotu türev ürünleri pazarını kaybedecektir. Bu, herhangi bir ülke ve finansal piyasa için stratejik bir başarısızlıktır.

Bu nedenle, küresel geleneksel finans sermayesinin çöküş için bir komplo oluşturması zor, aksine sürekli olarak alım yapmak sürecinde bir yatırım patlaması oluşabilir.

Bitcoin Wall Street'in "yazıtı"

Düşük maliyetli, yüksek oranlı varlıklar için, makul bir yatırım sadece varlık portföyünün getirisini önemli ölçüde artırmakla kalmaz, aynı zamanda genel riski de kontrol eder. Bitcoin'in şu anda geleneksel finansal piyasadaki değeri hala oldukça küçük ve ana akım varlıklarla olan korelasyonu düşük. Bu nedenle, ana akım fonlar için belirli bir oranda Bitcoin bulundurmak mantıklı bir seçimdir.

2024'te Bitcoin ana akım finans piyasasında en yüksek getiriyi sağlayan varlık haline gelirse, portföyü olmayan fon yöneticileri yatırımcılara bunu açıklamakta zorlanacaklardır. Aksine, eğer %1 veya %2 Bitcoin bulundurulursa, sevmemelerine veya zarar etmelerine rağmen, Bitcoin'in riskinin genel performansı fazla etkilemeyeceği için yatırımcılara bunu açıklamak daha kolay olacaktır.

Bitcoin: Wall Street Fon Yöneticilerinin Gizli Yatırım Aracı

Bitcoin'in yarı anonim yapısı fon yöneticilerine belirli bir işlem alanı sağlıyor. Ana akım ticaret platformları KYC gerektiriyor olsa da, çevrimdışı OTC işlemleri hâlâ mevcut. Düzenleyici kurumlar, finansal profesyonellerin spot pozisyonlarını kapsamlı bir şekilde izlemekte zorluk çekiyor.

Önceki analiz, fon yöneticilerine Bitcoin'e yatırım yapmaları için yeterli gerekçe sağladı. Az miktarda sermayenin Bitcoin fiyatını etkileyebileceği göz önüne alındığında, yeterli nesnel gerekçeler olduğunda, fon yöneticileri kamu fonlarını kendi çıkarları için kullanabilirler.

Projenin Trafik Kendiliğinden Çekim Etkisi

Trafik çekimi, şifreleme piyasasının benzersiz bir fenomenidir ve Bitcoin uzun vadede bundan fayda sağlamaktadır.

Diğer projeler, Bitcoin'in bilinirliğinden yararlanmak için, Bitcoin'in imajını tanıtmak zorunda kalıyor ve nihayetinde kendi işletim trafiğini Bitcoin'e geri akıtmış oluyor. Çoğu altcoin, piyasaya sürüldüğünde Bitcoin'in efsanesini anlatıyor, Satoshi Nakamoto'nun gizemi ve büyüklüğünü tarif ediyor ve bir sonraki Bitcoin olmaya aday olduklarını iddia ediyor. Bu tür bir taklit aslında Bitcoin için pasif pazarlama ve marka inşası yapmaktır.

Şu anda, projeler arası rekabet daha da şiddetli, Bitcoin üzerinde onlarca Layer2 projesi ve on milyonlarca yazı projesi bulunuyor, hepsi Bitcoin'den trafik çekmeye çalışıyor ve Bitcoin'in büyük ölçekli benimsenimini destekliyor. Bu, Bitcoin ekosisteminin daha önce hiç bu kadar çok proje tarafından desteklenmesi anlamına geliyor, bu nedenle bu yıl Bitcoin'in trafik kendine çekme etkisi, geçmiş yıllara göre daha güçlü olabilir.

Özet

Geçen yıla kıyasla, piyasanın en büyük değişkeni Bitcoin ETF'sinin onaylanmasıdır. Analizler, birçok faktörün Bitcoin fiyatını artırdığını göstermektedir. Arzın azalması, talebin büyük ölçüde artması.

Yukarıda belirtilenlere göre, Bitcoin 2024'te en potansiyel yatırım fırsatlarından biri olabilir.