TradFi yükseliş yetersiz, Kripto Varlıklar yeniden ilgi odağı
Son yıllarda, TradFi alanındaki yükseliş anlatısı giderek solmaya başladı. Yapay zeka sektörünün değerlemesi aşırı yüksek, yazılım şirketleri de eskisi gibi hayal gücü dolu değil. Devrimci yenilik arayan büyüme odaklı yatırımcılar için gerçek oldukça acımasız: AI varlıkları genel olarak aşırı değerli, diğer "büyüme hikayeleri" de yeni bir şey sunmakta zorlanıyor. Bir zamanlar büyük ilgi gören teknoloji devlerinin hisseleri, bugün kâr maksimizasyonunu hedefleyen sağlam bir yola yönelmiş durumda. Şu anda yazılım şirketlerinin piyasa satış oranı medyanı 2 katın altına düştü.
Bu bağlamda, Kripto Varlıklar tekrar piyasanın odak noktası haline geldi.
Bitcoin tarihi bir zirveye ulaştı; ABD Başkanı kripto varlıkları açıkça destekliyor; bir dizi olumlu düzenleyici politika, bu varlık sınıfının 2021'den bu yana ilk kez ana akım görünümüne geri dönme fırsatını sağladı.
Bir önceki döngünün NFT'leri ve meme coin'lerinden farklı olarak, bu döngünün odak noktası dijital altın, stablecoin'ler, varlık tokenizasyonu ve ödeme sistemleri yenilikleri üzerine yoğunlaşmaktadır. Birçok tanınmış finansal teknoloji şirketi, kripto işine odaklanacaklarını duyurdu; büyük bir işlem platformu S&P 500 endeksine başarıyla girdi; stablecoin ihraççıları, yatırımcıların değerleme katlarını görmezden gelmeye tekrar istekli olduğu heyecan verici bir büyüme perspektifini sermaye piyasalarına sundu.
Ancak, şifreleme yerel kullanıcıları için akıllı sözleşme platformlarının rekabet yapısı çoktan farklılaşmış durumda: Birçok yüksek performanslı yeni ana blok zinciri ve ölçeklendirme çözümü, Ethereum'un egemenliğine gerçek bir tehdit oluşturmaktadır.
Ethereum'un henüz değer yakalama sorununu gerçekten çözmediğini ve yapısal zorluklarla karşılaştığını biliyoruz.
Ama TradFi bu detayları pek anlamıyor. Aslında, çoğu Wall Street çalışanı yeni ortaya çıkan kamu blok zincirleri hakkında çok az şey biliyor. Onların algısında, bazı köklü kripto varlıklar yeni projelerden daha tanıdık olabilir. Sonuçta, bu insanlar son yıllarda neredeyse tamamen kripto piyasasından uzaklaştı.
Onlar, Ethereum'un "lindy etkisi"ni - yani zamana dayanıklılığı - kabul ediyor; birçok piyasa dalgalanması geçirmiştir; uzun zamandır Bitcoin dışında ana "Beta" varlık olmuştur. Onlar, Ethereum'un şu anda yalnızca iki adet spot ETF'ye sahip olan kripto varlıklardan biri olmasına değer veriyor. Onlar, görece ucuz olan, yakında katalizör bekleyen "değer boşluğu"nu tercih ediyor.
Onların gözünde, birçok önde gelen borsa platformu Ethereum üzerinde ürün inşa etmeyi seçti. Biraz araştırma yapıldığında, Ethereum'un en büyük on-chain stabil coin ekosistemine sahip olduğu görülebilir. "Ay'a çıkma hesaplaması" yapmaya başladılar - ardından Bitcoin'in yeni bir zirveye ulaştığını, Ethereum'un ise 2021 zirvesinden hala %30'dan fazla bir farkla uzak olduğunu görecekler.
Bu yatırımcılar için bu tür bir "nispeten düşük değerlendirme" risk değil, fırsattır. Hala düşük seviyelerde olan ve belirgin bir hedef fiyatı bulunan bir varlığı satın almayı, "artık çok geç" gibi görünen bir coini satın almaktan daha çok tercih ederler.
Aslında, muhtemelen yerleşime başlamışlardır. Günümüzde, kurumsal yatırımın uyum kısıtlamaları artık ana engel değil. Yeterli motivasyon olduğu sürece, herhangi bir fon şifreleme varlıklarını tahsis etmeye çalışabilir. Geçtiğimiz yıl boyunca şifreleme topluluğu "artık ETH'ye dokunmayız" diye sürekli iddialarda bulunsa da, bu yılki piyasa performansına bakıldığında, ETH bir aydan fazla bir süredir diğer ana akım varlıkları geride bırakıyor.
Şu ana kadar, belirli bir yeni nesil halka açık blok zincirinin ETH ile oranı yıl içinde %9 yakınında düştü; Ethereum'un piyasa değeri oranı Mayıs'ta dip yaptıktan sonra 2023 ortalarından itibaren en uzun yükseliş dönemine başladı.
O halde soru şu: Eğer tüm şifreleme topluluğu ETH'yi "lanetli coin" olarak düşünüyorsa, o zaman neden yine de harika bir performans sergiliyor?
Cevap: Yeni alıcıları çekiyor.
Mart ayından bu yana, Ethereum spot ETF'sinin net akış verileri sürekli bir yükseliş eğilimi gösteriyor.
Belirli bir ünlü şirketin stratejisini taklit eden Ethereum "coin" fiyatı yükselişe geçiyor ve piyasaya yapısal kaldıraç sağlıyor.
Aynı zamanda, bazı kripto yerel kullanıcıların yetersiz yapılandırıldıklarının farkına vararak, son iki yılda büyük yükseliş gösteren BTC ve diğer halka açık blok zincirlerinden fon çekmeye başlaması da mümkün.
Şunu vurgulamak gerekir ki, Ethereum ekosisteminin sorunlarını çözdüğünü söylemiyoruz. Ancak, ETH varlığı, Ethereum ağı ile giderek "bağlarını koparmaya" başlıyor.
Dış alıcılar, ETH'ye yönelik pazardaki anlatıyı "düşüşe mahkum" olmaktan "değer yeniden değerlendirmesi" yönünde yeniden şekillendiriyor. Kısa pozisyonlar bir gün patlayacak, o zaman yerel fonlar da alım yapma sırasına katılabilir, nihayetinde ETH merkezli bir piyasa çılgınlığı yaşayabiliriz ve bir noktada zirve noktasına ulaşabiliriz.
Eğer bu durum gerçekleşirse, ETH'nin tarihindeki yeni zirve anı belki de çok uzak değil.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
TradFi zayıflıyor, ETH yeniden piyasa odaklı, kurumların stratejileri yeni zirveleri destekleyebilir.
TradFi yükseliş yetersiz, Kripto Varlıklar yeniden ilgi odağı
Son yıllarda, TradFi alanındaki yükseliş anlatısı giderek solmaya başladı. Yapay zeka sektörünün değerlemesi aşırı yüksek, yazılım şirketleri de eskisi gibi hayal gücü dolu değil. Devrimci yenilik arayan büyüme odaklı yatırımcılar için gerçek oldukça acımasız: AI varlıkları genel olarak aşırı değerli, diğer "büyüme hikayeleri" de yeni bir şey sunmakta zorlanıyor. Bir zamanlar büyük ilgi gören teknoloji devlerinin hisseleri, bugün kâr maksimizasyonunu hedefleyen sağlam bir yola yönelmiş durumda. Şu anda yazılım şirketlerinin piyasa satış oranı medyanı 2 katın altına düştü.
Bu bağlamda, Kripto Varlıklar tekrar piyasanın odak noktası haline geldi.
Bitcoin tarihi bir zirveye ulaştı; ABD Başkanı kripto varlıkları açıkça destekliyor; bir dizi olumlu düzenleyici politika, bu varlık sınıfının 2021'den bu yana ilk kez ana akım görünümüne geri dönme fırsatını sağladı.
Bir önceki döngünün NFT'leri ve meme coin'lerinden farklı olarak, bu döngünün odak noktası dijital altın, stablecoin'ler, varlık tokenizasyonu ve ödeme sistemleri yenilikleri üzerine yoğunlaşmaktadır. Birçok tanınmış finansal teknoloji şirketi, kripto işine odaklanacaklarını duyurdu; büyük bir işlem platformu S&P 500 endeksine başarıyla girdi; stablecoin ihraççıları, yatırımcıların değerleme katlarını görmezden gelmeye tekrar istekli olduğu heyecan verici bir büyüme perspektifini sermaye piyasalarına sundu.
Ancak, şifreleme yerel kullanıcıları için akıllı sözleşme platformlarının rekabet yapısı çoktan farklılaşmış durumda: Birçok yüksek performanslı yeni ana blok zinciri ve ölçeklendirme çözümü, Ethereum'un egemenliğine gerçek bir tehdit oluşturmaktadır.
Ethereum'un henüz değer yakalama sorununu gerçekten çözmediğini ve yapısal zorluklarla karşılaştığını biliyoruz.
Ama TradFi bu detayları pek anlamıyor. Aslında, çoğu Wall Street çalışanı yeni ortaya çıkan kamu blok zincirleri hakkında çok az şey biliyor. Onların algısında, bazı köklü kripto varlıklar yeni projelerden daha tanıdık olabilir. Sonuçta, bu insanlar son yıllarda neredeyse tamamen kripto piyasasından uzaklaştı.
Onlar, Ethereum'un "lindy etkisi"ni - yani zamana dayanıklılığı - kabul ediyor; birçok piyasa dalgalanması geçirmiştir; uzun zamandır Bitcoin dışında ana "Beta" varlık olmuştur. Onlar, Ethereum'un şu anda yalnızca iki adet spot ETF'ye sahip olan kripto varlıklardan biri olmasına değer veriyor. Onlar, görece ucuz olan, yakında katalizör bekleyen "değer boşluğu"nu tercih ediyor.
Onların gözünde, birçok önde gelen borsa platformu Ethereum üzerinde ürün inşa etmeyi seçti. Biraz araştırma yapıldığında, Ethereum'un en büyük on-chain stabil coin ekosistemine sahip olduğu görülebilir. "Ay'a çıkma hesaplaması" yapmaya başladılar - ardından Bitcoin'in yeni bir zirveye ulaştığını, Ethereum'un ise 2021 zirvesinden hala %30'dan fazla bir farkla uzak olduğunu görecekler.
Bu yatırımcılar için bu tür bir "nispeten düşük değerlendirme" risk değil, fırsattır. Hala düşük seviyelerde olan ve belirgin bir hedef fiyatı bulunan bir varlığı satın almayı, "artık çok geç" gibi görünen bir coini satın almaktan daha çok tercih ederler.
Aslında, muhtemelen yerleşime başlamışlardır. Günümüzde, kurumsal yatırımın uyum kısıtlamaları artık ana engel değil. Yeterli motivasyon olduğu sürece, herhangi bir fon şifreleme varlıklarını tahsis etmeye çalışabilir. Geçtiğimiz yıl boyunca şifreleme topluluğu "artık ETH'ye dokunmayız" diye sürekli iddialarda bulunsa da, bu yılki piyasa performansına bakıldığında, ETH bir aydan fazla bir süredir diğer ana akım varlıkları geride bırakıyor.
Şu ana kadar, belirli bir yeni nesil halka açık blok zincirinin ETH ile oranı yıl içinde %9 yakınında düştü; Ethereum'un piyasa değeri oranı Mayıs'ta dip yaptıktan sonra 2023 ortalarından itibaren en uzun yükseliş dönemine başladı.
O halde soru şu: Eğer tüm şifreleme topluluğu ETH'yi "lanetli coin" olarak düşünüyorsa, o zaman neden yine de harika bir performans sergiliyor?
Cevap: Yeni alıcıları çekiyor.
Mart ayından bu yana, Ethereum spot ETF'sinin net akış verileri sürekli bir yükseliş eğilimi gösteriyor.
Belirli bir ünlü şirketin stratejisini taklit eden Ethereum "coin" fiyatı yükselişe geçiyor ve piyasaya yapısal kaldıraç sağlıyor.
Aynı zamanda, bazı kripto yerel kullanıcıların yetersiz yapılandırıldıklarının farkına vararak, son iki yılda büyük yükseliş gösteren BTC ve diğer halka açık blok zincirlerinden fon çekmeye başlaması da mümkün.
Şunu vurgulamak gerekir ki, Ethereum ekosisteminin sorunlarını çözdüğünü söylemiyoruz. Ancak, ETH varlığı, Ethereum ağı ile giderek "bağlarını koparmaya" başlıyor.
Dış alıcılar, ETH'ye yönelik pazardaki anlatıyı "düşüşe mahkum" olmaktan "değer yeniden değerlendirmesi" yönünde yeniden şekillendiriyor. Kısa pozisyonlar bir gün patlayacak, o zaman yerel fonlar da alım yapma sırasına katılabilir, nihayetinde ETH merkezli bir piyasa çılgınlığı yaşayabiliriz ve bir noktada zirve noktasına ulaşabiliriz.
Eğer bu durum gerçekleşirse, ETH'nin tarihindeki yeni zirve anı belki de çok uzak değil.