Ethereum On Yılı: Yedi Anahtar Sinyal Yeni Bir Yükseliş Potansiyelini Gösteriyor

Ethereum'un son zamanlardaki fiyatı yükseliş gösteriyor, tarihsel zirveye yalnızca bir adım uzaklıkta. Bu makale, mevcut Ethereum gelişim durumunu birçok açıdan analiz ediyor, belki de bu yükselişin daha yeni başladığıdır.

Bir, Kurumsal Pozisyon Artışı Heyecanı

Son zamanlarda ETH pazarında alım satım güçlüydü, birçok halka açık şirket ve varlık yönetim kurumu ETH'yi finansal stratejilerinin merkezine alarak aktif olarak artırdı. ETH rezerv konsepti hisse senetleri büyük bir yükseliş gösterdi ve ABD borsasında yeni bir gözde haline geldi.

Wall Street'in tanınmış stratejisti ETH'ye yüksek sesle bahis yaparak, bir şirketin Ethereum varlık şirketine dönüşmesine öncülük etti ve toplamda 600,000'den fazla ETH pozisyonu biriktirdi. Birçok ABD borsa şirketi, varlık dağılımı olarak ETH alımını açıkladı; örneğin, bir şirket sahip olduğu BTC'yi ETH'ye dönüştürerek 1.72 milyon dolar harcayarak 100,000 ETH satın aldı; diğer bir şirket ise şu anda yaklaşık 438,000 ETH'ye sahip olup, toplam değeri yaklaşık 1.09 milyar dolar.

Bu hareketler, kurumsal yatırımcıların Ethereum'u stratejik bir rezerv varlığı olarak konumlandırdığını göstermekte, piyasa kabulü önemli ölçüde artmakta ve yükseliş beklentilerini güçlendirmektedir.

İki, ETF fon akışı

ETH fiyatlarının büyük bir yükseliş göstermesiyle birlikte, dışarıdan gelen fonlar Ethereum ETF'sine büyük bir akın yapıyor.

Veriler, 29 Temmuz'da Ethereum spot ETF'sinin toplam net akışının 219 milyon dolar olduğunu ve 3 Temmuz'dan bu yana 18 gün boyunca sürekli net akış sağladığını gösteriyor. Tek günde en fazla net akış olan ETF, bir fon yönetim şirketine ait ETF olup, tek günde 224 milyon dolar net akış sağlamış ve şu anda tarihsel toplam net akışı 9.704 milyon dolara ulaşmıştır. 16 Temmuz'da, Amerika'daki dokuz adet spot Ethereum ETF'si toplamda 726 milyon dolardan fazla net akış çekerek, geçen yıl Temmuz ayında piyasaya sürülmesinden bu yana tek günde en yüksek rekoru kırmıştır.

Buna karşılık, aynı dönemde ABD Bitcoin ETF'sinde bir soğuma gözlemleniyor, bu da kurumların Ethereum uygulama perspektifine olan güveninin arttığını yansıtıyor. Şu anda Ethereum ETF'sinin piyasa değeri oranının hala önemli bir büyüme potansiyeli var.

Geleceğe baktığımızda, Ethereum staking getirisi ETF'sinin de yolda olduğu ve 2025'in ikinci yarısında ilk ETH staking ETF'lerinin onaylanması bekleniyor. Bu tür ürünler, spot Ethereum'u bulundurmanın yanı sıra, %3-5 yıllık staking getirisi sunacak ve kurumsal yatırımcılar için daha çekici olacaktır.

ETF etkisi, Ethereum'a getirdiği en doğrudan etki, likiditeyi ve talep tavanını artırmaktır. Yüzlerce milyar dolar seviyesindeki büyük fonlar, varlık tahsisini kolayca gerçekleştirebiliyor, bu hiç şüphesiz ETH'nin yatırım aracı özelliklerini ve piyasa derinliğini önemli ölçüde artırmıştır, bu da uzun vadeli yükselişi destekleyen önemli dış faktörlerden biridir.

Üç, Vakıf Yönetimi Değişiklikleri

Ethereum Vakfı, geçtiğimiz yıl yönetim değişikliği yaşadı. 2025 Mart ayında yeni iki eş CEO atanacak. İkili yönetim modeli, karar alma yetkisini dağıtarak tek noktaya bağımlılığı azaltacak ve daha profesyonel bir yönetim anlayışını getirecek, verimliliği artıracak. Hem topluluk tarafından yönlendirilen açık kaynak ruhunu koruyacak hem de dış iletişimi ve stratejik icra yeteneğini güçlendirecek, Ethereum'un kurumlar ve düzenleyicilerle olumlu etkileşimini destekleyecektir.

Ayrıca, vakfın eski baş araştırmacısı yeni projeye katıldı ve amacı, geleneksel kurumlarla pazarlama yoluyla ETH'yi Wall Street'in ana akım finans sistemine entegre etmektir. Bu, Ethereum'un çekirdek ekibinin ilk kez geleneksel finans ekosistemine aktif olarak dahil olduğunu gösteriyor, ETH'nin değerleme mantığı kurumsallaşma yönünde dönüşecek ve uzun vadeli fiyat destek gücü önemli ölçüde artacaktır.

Dört, Teknik Analiz

Ethereum son zamanlarda güçlü bir yükseliş trendi sergiliyor. Geçtiğimiz ay içinde, ETH fiyatı yaklaşık 2400 dolardan yaklaşık %60 oranında büyük bir artışla Temmuz ayı sonlarında 4000 dolar seviyesine yaklaştı. Yükseliş oranı piyasa ortalamasının çok üzerinde, bu da piyasanın iyimser beklentilerini yansıtıyor.

Teknik göstergelere göre, son üç ayda ETH/BTC uzun bir süre yatay seyirden sonra, Temmuz ortasında kritik aralığı yukarı yönlü kırdı, aylık %40'lık bir yükseliş gösterdi; bu, fonların tercihinin Ethereum'a doğru kaymaya başladığını ve piyasanın riskli varlıklara olan ilgisinin yeniden arttığını gösteriyor.

Ayrıca, ETH'nin RSI (Göreli Güç Endeksi) Nisan ayında haftalık K çizelgesinde 30 civarına geriledi ve bu tarihsel olarak "dip alım bölgesi" olarak görülmektedir. Veriler, RSI bu aralığa (30-40) her dokunduğunda, ETH'nin genellikle büyük bir yükseliş yaşadığını göstermektedir. Örneğin, 2023-2024 döneminde, aynı sinyalin bir önceki durumunda ETH %290'dan fazla bir yükseliş yaşamıştı.

Bazı analistler, RSI yüksek seviyelere çıkmaya devam ederse, Ethereum fiyatının 7000 ila 10000 dolar aralığına yükselebileceğini düşünüyor. Bu, teknik açıdan bakıldığında, Ethereum'un bu yükselişinin henüz tamamlanmadığını gösteriyor.

Beş, zincir üzerindeki göstergeler olumlu

Zincir üstü verilere göre, Ethereum'un aktifliği belirgin şekilde artmıştır.

İşlem Aktivitesi: Ethereum ana ağının günlük işlem sayısı son aylarda istikrarlı kaldı, 2025 Haziran ayındaki toplam işlem sayısı yaklaşık 42 milyon (günlük ortalama yaklaşık 1.4 milyon). Son 30 günde, aktif adres sayısı %16.3 artarken, işlem sayısı %14.2 arttı ve 22 Temmuz'da günlük işlem sayısı 1.62 milyon ile son altı ayın en yüksek seviyesine ulaştı, zincir üstü faaliyetler hareketli.

Zincir üzerindeki işlem ücretleri: Son zamanlarda kripto para fiyatlarının ve zincir üzerindeki aktivitelerin canlanmasıyla birlikte, Ethereum'un işlem ücreti geliri artış gösterdi ve diğer kamu zincirlerini yeniden geçti. 2025 yılının ikinci çeyreğinde zincir üzerindeki işlem ücreti gelirlerinde ikinci sıraya geri dönecek. Haziran ayında Ethereum'un aylık toplam işlem ücreti geliri yaklaşık 39.1 milyon dolar, yalnızca bir kamu zincirinin ardından.

DeFi toplam kilitli değer (TVL): Ethereum'un TVL'si 28 Haziran'daki 60,2 milyar dolardan 28 Temmuz'daki 3 yılın zirvesi 85,9 milyar dolara yükseldi, ay içinde %42'den fazla bir artışla. Tüm ağın DeFi toplam TVL'si Temmuz ayı sonlarında 153 milyar doları aştı ve son üç yılın en yüksek seviyesini gördü, bunun neredeyse %60'ı Ethereum'da kilitli.

Stake durumu: Şu anda 36 milyondan fazla ETH stake edilmiş durumda ve bu, mevcut toplam arzın yaklaşık %30'unu oluşturuyor; bu kilitlenmiş ETH, dolaşımdaki arzı etkili bir şekilde azaltıyor. Son zamanlarda 500 binden fazla ETH'nin stake'den çıkarılmak üzere sıraya girdiği görülse de, aynı zamanda büyük miktarda yeni stake girişi de mevcut, bu da büyük çıkışların etkisini dengelemekte ve coin fiyatı güçlü kalmaya devam ediyor.

ETH enflasyon durumu: Mevcut Ethereum ağı hafif bir enflasyon durumu göstermektedir, ancak gerçek enflasyon oranı piyasanın genel algısından çok daha düşüktür. Birleşmeden bu yana geçen yaklaşık üç yıl içinde, Ethereum'un yıllık net enflasyon oranı (+0.117%) Bitcoin enflasyon oranının (+1.338%) 11 katından daha düşük olmuştur. ETH'nin mantığı, daha fazla kullanıldıkça daha fazla imha edilmesidir, bu da ağ aktiflik seviyesinde olumlu bir döngü oluşturur; bu, geleneksel "ETH'nin sınırsız enflasyonu" ifadesinin artık geçerli olmadığı anlamına gelmektedir.

Birçok zincir üstü gösterge, Ethereum'un temelini destekleyerek ETH fiyatının yükselişi için güçlü bir destek sağlıyor.

Altı, RWA ve stabilcoin anlatısı

Ethereum, RWA ve stabilcoin pazarında baskın bir konumda.

RWA zinciri: 2025 yılı birçok sektör uzmanı tarafından "RWA yılı" olarak adlandırılmakta, büyük miktarda gerçek varlık Ethereum ekosistemi aracılığıyla tokenleştirilmektedir. 2025 yılı 29 Temmuz itibarıyla Ethereum üzerinde 341'den fazla RWA varlığı barındırılmakta, bunlar arasında devlet tahvilleri, gayrimenkul hisseleri, özel sermaye gibi varlıklar yer almakta ve piyasa değeri tüm zincir üzerindeki RWA pazarının yaklaşık %55.2'sini oluşturarak 7 milyar dolara ulaşmakta, tüm blockchain'ler arasında birinci sırada yer almakta ve ikinci sıradakinin yaklaşık 3 katı olmaktadır. Gelecekte RWA tokenleştirme pazarının sürekli genişlemesi ile birlikte, Ethereum'un en büyük payı alması beklenmektedir.

Stablecoin Trend: Ethereum continues to solidify its position as the on-chain dollar carrier in 2025. As of July 29, 2025, the supply of stablecoins running on Ethereum accounts for over 54% of the entire market, firmly maintaining its leading position among all public chains. With a total of approximately 250 billion USD, over 137.7 billion USD of stablecoins are circulating on the Ethereum network.

Vurgulamak gerekir ki, geçmişte ETH daha çok "super Bitcoin" olarak görülen bir kripto varlıkken, günümüzde stabilcoin'ler ve RWA'nın büyük miktarda birikmesiyle ETH daha geniş bir değer desteğine sahip olmuştur. Bir yandan, ETH, Gas ödemesi için "dijital ham petrol" olarak vazgeçilmezdir; diğer yandan, ETH'nin "üretken varlık" özelliği de giderek belirginleşmektedir ------ ETH'yi stake etmek, yerel gelir elde etmeyi sağlar, bu durum geleneksel fonların gelir getiren rezerv varlıklar konusundaki tercihiyle benzerlik göstermektedir. Faiz indirim döngüsüne girildiğinde, ETH'nin stake getiri oranı muhtemelen devlet tahvili getiri oranından yüksek olacaktır ve büyük bir yükseliş potansiyeli ile birlikte, bu ETH'yi son derece çekici hale getirmektedir.

Özetle, stabilcoinler ve RWA'nın yükselişi ETH'nin yatırım değerini yeniden tanımlıyor ve Ethereum'un küresel dijital dolar takas ağı olma fırsatı sunuyor. Bu da son zamanlarda kurumsal yatırımcıların ETH'ye büyük yatırımlar yapma cesaretini bulmasının önemli nedenlerinden biridir.

Yedi, Teknik Yol Haritası İlerlemesi

Ethereum on yıldır sürekli olarak iterasyon ve güncellemeler geçiriyor, teknik yol haritasındaki ilerleme ETH için önemli bir içsel itici güçtür.

Son büyük güncelleme------Pectra güncellemesi, 7 Mayıs 2025'te başarıyla uygulanmıştır. Prague ve Electra adlı iki alt öneri entegre edilerek, yürütme katmanı ve konsensüs katmanındaki değişiklikleri kapsamaktadır. Hesap soyutlaması (EIP-7702), doğrulayıcı staking üst sınırının arttırılması (2048 ETH'ye kadar), veri genişletmesi (blob artışı), daha esnek bir çıkış mekanizması ve BLS ön derlemesi sunarak ölçeklenebilirliği, kullanıcı deneyimini artırmayı ve sonraki parçalama ile Verkle ağaçları için zemin hazırlamayı amaçlamaktadır; bu, Ethereum'un orta ve uzun vadeli yol haritasındaki kritik bir adımdır.

Sonraki aşamada, Fusaka yükseltmesinin 2025'in sonlarına doğru çevrimiçi olması bekleniyor. Bu, tek blok veri blob sayısını 8 kat artıracak ve PeerDAS teknolojisini tanıtarak zincir üzerindeki veri kullanılabilirliğini artıracak.

Genel olarak, Ethereum geliştirme yol haritası son çeyreklerde Proto-Danksharding, hesap soyutlama derinleştirme, veri genişletme, doğrulayıcı mekanizması reformu gibi planlara göre ilerlemekte ve Ethereum'un performansını sürekli olarak artırmaktadır. Geleceğe baktığımızda, Ethereum, Danksharding tam parçalama, durum engeli (Statelessness) sağlama ve çeşitli modüler aşamaların iyileştirilmesi konularında çalışmaya devam edecek; Ethereum'un performansındaki artış da ETH'nin uzun vadeli değerine sağlam bir temel oluşturacaktır.

Özet

Ethereum'un onuncu yıl dönümünde, iç temel ve dış çevre arasındaki rezonansı görebiliyoruz: ana göstergeler olumlu, teknik yükseltmeler sürekli, ekip yönetimi optimize edilerek Ethereum ağı daha da güçleniyor; aynı zamanda stabil coinler ve RWA'nın yeni anlatıları ile ETF'lerin sağladığı ek fonlar, ETH'ye sürekli bir pump gücü kazandırıyor. Bu nedenle, giderek daha fazla varlık yönetim kuruluşu ve analist, Ethereum'un orta ve uzun vadeli görünümüne olumlu bir bakış açısına sahip, gelecekte yeni zirveleri zorlayabileceğini düşünüyor.

Elbette, diğer halka açık blok zincirlerinin zorlukları, düzenleyici değişiklikler vb. hala dalgalanmalara neden olabilir. Ancak, önümüzdeki on yılın başlangıcında Ethereum'un "yeni finansal altyapıya" doğru dönüşüm yaşadığı kesin ve heyecan belki de daha yeni başlıyor.