Getiri Tabanlı Fiziksel Varlık(RWA) Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Yükselişini Teşvik Ediyor, Şifreleme Yerel Kullanıcı Talebi Patladı
Blockchain'de farklı RWA türleri bulunmaktadır, her biri farklı kullanım senaryolarına hizmet etmektedir. Stabilcoinler ve tokenleştirilmiş altın gibi bazı RWA türleri yıllardır mevcutken, ABD Hazine tahvilleri gibi diğer RWA türleri son zamanlarda faiz oranlarının artması bağlamında ortaya çıkmıştır. Bu makalede aşağıdaki gelir getiren RWA türlerine kısaca değinilecektir:
Gayrimenkul
Özel kredi
Hazine Bonosu
Not: Aşağıdaki analiz, RWA bu tokenleştirilmiş varlıklara ve bunların piyasa değerine odaklanmaktadır. Bu rapor, RWA'nın inşasıyla ilgili temel protokoller veya RWA ticareti ve finansal yönetimini destekleyen yardımcı blockchain yerel hizmetleri hakkında bilgi içermemektedir. Ayrıca, rapor grafiklerde ve RWA TVL hesaplamalarında stablecoinleri içermeyecek, böylece diğer daha küçük piyasa değerine sahip RWA'ların yükselişinin göz ardı edilmesini veya RWA'nın itici gücünün düşük değerlendirilmesini önleyecektir.
Gerçek dünyayı dijital dünya ile bütünleştirmek
RWA, aşağıdaki bir veya daha fazla etkinliği tamamlayan ihraççı tarafından oluşturulur:
Gerçek dünyada varlık elde etmek
Bu varlıkları zincire tokenleştir
Zincir üzerindeki kullanıcılara RWA token dağıtımı
Eğer bir ihraççı yoksa, ister merkezi şirketler, ister merkeziyetsiz protokoller ya da her ikisinin birleşimi olsun, RWA zincirde var olmayacaktır.
Dikkate değer bazı RWA ihraççıları şunlardır:
Centrifuge (aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 2.38 milyon dolar) - en büyük zincir üzerinde özel kredi borç verme ihraççısı.
Franklin Templeton (aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 310 milyon dolar) - tokenleştirilmiş devlet tahvili tokenleri ihraç eden geleneksel finans kurumu.
Wisdom Tree (aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 11 milyon dolar) - Hazine takip fonlarının kurumsal sermaye piyasası
Bu kısa liste, zincir dışı varlıkların zincir üzerindeki RWA'yı nasıl desteklediğini vurgulamaktadır. Franklin Templeton ve WisdomTree, ana faaliyetleri şifreleme ve blok zinciri teknolojisi ile ilgisi olmayan iki köklü geleneksel finans şirketidir. Franklin Templeton, 76 yıllık geçmişe sahip küresel bir yatırım şirketidir ve bireylere ve kurumsal yatırımcılara ortak fonlar, ETF'ler ve diğer fon ürünleri sunmaktadır. Bir şirket olarak, Franklin Templeton 100'den fazla ETF ve ortak fon ürününü yönetmektedir ve toplam yönetim altındaki varlık değeri 1.5 trilyon dolardır. WisdomTree, 1985 yılında kurulmuş küresel bir finansal yenilik şirketidir. Şirket, çeşitli borsa yatırım ürünleri (ETP), modeller ve çözümler sunmaktadır. WisdomTree'nin yönetim altındaki varlık değeri 95.948.000.000 dolardır.
Son birkaç yılda, Franklin Templeton ve WisdomTree, tokenleştirilmiş hisse senedi fonları ve devlet tahvilleri gibi çeşitli geleneksel finansal araçları tokenleştirerek RWA denemeleri yapmaya başladılar ve kurumsal müşterilerin ihtiyaçlarını karşılamaya çalıştılar. Bu çalışmalar henüz erken aşamalarda olsa da, geleneksel finans şirketlerinin RWA ihraç etme girişimi, daha önce zincirle hiç tanışmamış yeni kullanıcıların kripto para birimlerine katılma potansiyelini büyük ölçüde artırmaktadır.
Getiri Türü RWA yükseliş
30 Eylül itibarıyla RWA piyasa değeri 2.49 milyar dolara ulaştı ve 19 Nisan'da kaydedilen 2.75 milyar dolarlık zirveden %9.6 azaldı. Kamu tahvili ile ilgili RWA güçlü bir yükseliş gösterse de, son 18 ayda özel kredi ihraç edenlerin aktif kredileri önemli ölçüde azaldı ve bu da RWA piyasa değerinin tarihsel en yüksek seviyenin altında kalmasına neden oldu.
31 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, istikrarsız RWA'nın değeri 1.05 milyar dolar yükseliş gösterdi. Son üç çeyrekteki ek yükselişin 855.7 milyon doları hazine bonoları ve diğer tahviller, gayrimenkul ve özel kredilerden geldi.
özel kredi
Özel krediler, banka dışı kuruluşlar tarafından finansman sağlayan bir borçlanma biçimidir. 2008 finansal krizinden bu yana, bankaların karşılaştığı düzenlemeler giderek artmış ve özel kredi piyasası önemli bir yükseliş göstermiştir; borçlular, sermaye arayışında alternatif kaynaklar aramaktadır. Mevcut faiz oranı döngüsünde, bu eğilim daha da genişlemekte, bankaların bilanço yapısı özellikle kısıtlanmaktadır (bu yılın başlarındaki banka iflasları bunun kanıtıdır). Özel kredi çözümleri, hem borçlular hem de krediler için faydalıdır. Borçlulara, bankaların kredi sağlamada eksik kaldığı esnekliği sunar; değişken faiz oranı, kredilere sabit oran alternatifinin sağlamadığı faiz koruması sunar. 2023 yılı itibarıyla, küresel özel kredi piyasa değeri 1.5 trilyon dolardır.
1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin aktif değeri 2.105 milyon dolar (yüzde 84 artış) yükseldi. Artışın büyük kısmı (yüzde 74) Centrifuge'den geldi ve bunun geri ödenmemiş kredi bakiyesi 1.557 milyon dolar arttı. Clearpool bu merkeziyetsiz kredi piyasası son üç çeyrekte en büyük göreceli değişimi yaşadı. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu platformun kredi bakiyesi yüzde 966 arttı ve 30 Eylül'de 23.96 milyon dolara ulaştı. Clearpool, yaşam döngüsü boyunca, 3 zincir üzerinde toplamda 4 milyar dolardan fazla özel kredi kredisi vermiştir.
2023 yılında bir yükseliş yaşanmasına rağmen, zincir üzerinde temsil edilen özel kredi kredilerinin toplam değeri 2022 yılının Mayıs ayında ulaştığı tarihsel yüksek olan 1.54 milyar doların %70 altında kalmaktadır. Fed'in büyük faiz artırımlarıyla birlikte, aktif kredilerde büyük bir azalma yaşanmış ve 2022 yılının Mart ayında ilk faiz artırımı sonrası 9 ay içinde getiri oranları yükselmiştir.
Kullanıcılar, stabil coin yatırarak zincir üzerindeki özel kredi kredilerinden elde ettikleri kazançların, stabil coin kullanarak elde ettikleri kazançlardan belirgin şekilde daha yüksek olduğunu görebilirler. 1 Ocak ile 30 Eylül arasında, zincir üzerindeki özel kredi kredisi tokenleştirilmiş kazanç oranı ile stabil coin arzının ağırlıklı ortalaması arasındaki ortalama günlük faiz farkı %7.7'dir. Stabil coin mevduat faiz oranı, aşağıdaki varlık borç alma tutarının ağırlıklı ortalamasına göre hesaplanmaktadır:
Dikkate değer bir husus, stablecoin'lerin merkeziyetsiz borç verme protokollerine yatırılmasının, tokenleştirilmiş gerçek dünya özel kredi kredilerinin getirileri ile farklı risk durumları taşıdığıdır. Ve çoğu merkeziyetsiz borç verme protokolündeki krediler aşırı teminatlıdır, ancak özel kredi kredilerinin tokenleri olmayabilir.
gayrimenkul
Gayrimenkul, konut, ticari binalar ve araziler gibi mülkleri içeren somut bir varlık kategorisidir. Gayrimenkul, kiralar gibi pasif gelir akışları aracılığıyla olumlu nakit akışı sağlama potansiyeli nedeniyle yatırımcılar için özellikle çekicidir. 2023 yılında, gayrimenkul dünya çapında yaklaşık 613 trilyon dolar değere sahip en büyük varlık kategorisidir.
Bu raporda kapsanan tüm kazançlı RWA kategorileri arasında, dolar cinsinden, zincir üzerindeki gayrimenkulün en az yükseliş gösterdiği görülüyor. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu tokenleştirilmiş varlıkların toplam değeri 178 milyon dolar olup, bazı durumlarda gayrimenkulün hisse mülkiyetini temsil etmektedir. RealT tokenleri, tokenleştirilmiş gayrimenkulün en büyük ihraççısı olup, %49 pazar payına sahiptir. Tangible, bu yıl en güçlü büyümeyi gösteren bir diğer gayrimenkul odaklı RWA ihraççısıdır. Tangible tokenlerindeki toplam değer kilidi, 100 bin dolardan 64 milyon dolara yükseldi, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde.
Hazine Bonoları ve diğer tahviller
Amerikan Hazine tahvilleri, hükümet tarafından garanti edilen borçlanma senetleridir. Bunlar, en güvenli ve en güvenilir getirili varlık türleri olarak geniş çapta kabul edilmektedir ve dünya çapında "risksiz" olarak bilinir (riskin, Amerikan hükümetinin temerrüde düşmesi gerektiği belirtilmelidir). Bunun aksine, şirket tahvilleri, şirketler tarafından ihraç edilen borçlanma senetleridir, sağladıkları getiriler daha yüksek olabilir ancak riskleri de Hazine tahvillerinden daha fazladır. 2022 yılında, küresel tahvil piyasasının değeri 133 trilyon dolar olarak belirlendi; yalnızca Amerikan şirketleri, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 1.02 trilyon dolarlık şirket tahvili ihraç etti.
Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvillerin değeri 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar 5.5705 milyon dolar arttı. Bazı finansal kurumlar, en büyük 3 devlet tahvili RWA ihraççısıdır. Toplamda 5.7205 milyon dolarlık varlık ihraç ettiler (tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvil kategorisinin %85'i) ve bu yıl 4.685 milyon dolarlık devlet tahvili RWA ihraç ettiler.
Bir şirket, bu kategorideki diğer ihraççılardan farklı olarak, sürdürülebilir altyapı geliştiricileri ile ilgili tahviller ihraç etmektedir. Bu araçlar, diğer tarafların ihraç ettiği devlet tahvilleri RWA yerine, daha çok şirket tahvilleri gibidir. Şirketin ihraç ettiği tahviller, token sahiplerinin geliştirmeye fon sağlayarak kazanç elde etmelerine ve geliştiricilerin girişimlerini finanse etmek için borç ihraç etmelerine olanak tanır.
Diğer bir piyasa değeri yaklaşık 1.8 milyar dolar olan tokenleştirilmiş hazine varlığı belirli bir varlıktır. Son zamanlarda, bu varlık destek ve gelir kaynaklarının şeffaflık eksikliği nedeniyle eleştirilmiştir.
Son 18 ayda, vadesi 3 yıldan az olan ABD Hazine tahvillerinin (blok zincirinde en yaygın kullanılan vade) ortalama getirisi, stabilcoin mevduatlarının ortalama getirisinden sürekli olarak yüksek olmuştur. 2023 yılında, bu Hazine tahvillerinin ortalama faizi ile stabilcoin faizinin ağırlıklı ortalama faizi arasındaki ortalama günlük faiz farkı yaklaşık %3'tür (Hazine tahvili faizi - blok zinciri faizi). Buna karşılık, Moody's AAA dereceli şirket tahvili getirisi ile blok zinciri stabilcoin getirisi arasındaki ortalama faiz farkı %2.7'dir (şirket tahvili getirisi - blok zinciri faizi).
Gelecek
Şifreleme para birimi yerel kullanıcıların kazanç talebi, zincir üzerindeki RWA'nın yükselişini tetikledi. Bu yıl RWA alanında yaratılan yeni değerlerin yaklaşık %82'si, tokenleştirilmiş özel kredi, gayrimenkul ve devlet tahvilleri gibi kazanç sağlayan RWA'lardan geldi. Toplam RWA piyasa değerinde, kazanç sağlamayan RWA'lara (altın, hisse senetleri ve karbon denkleştirme gibi) kıyasla, kazanç sağlayan RWA'nın payı 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar %31'den neredeyse iki katına çıkarak %53'e ulaştı (tarihsel en yüksek %57'den %4 uzaklıkta).
2021 ile 2023 yılları arasında, ABD Merkez Bankası'nın para politikası aktif bir şekilde değişerek, referans faiz oranını 2007'den beri görülmemiş seviyelere yükseltti. Bu, daha yüksek getiri arayan RWA yerel şifreleme finans kullanıcıları için yeni bir talep yarattı.
Çoğu RWA kullanıcısı şifreleme yerel kullanıcısıdır
Çoğu zincir üzerindeki RWA talebi, yeni şifreleme benimseyicileri veya geleneksel yatırımcılar yerine az sayıda şifreleme yerel kullanıcıdan gelmektedir. RWA tokenleri ile etkileşimde bulunan ortalama kullanıcı adresinin oluşturulma tarihi, bu varlıkların zincir üzerinde oluşturulma tarihinden öncedir, bu da ortalama RW'yi vurgulamaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
5
Repost
Share
Comment
0/400
SelfCustodyBro
· 27m ago
Stabil oldu RWA patlayacak
View OriginalReply0
GasFeeCrybaby
· 3h ago
Kim anlar ki kim anlar
View OriginalReply0
MetaLord420
· 08-14 05:05
Bu iki basamaklı kazanç, çalışmaktan daha iyi değil.
View OriginalReply0
LiquidityOracle
· 08-14 05:04
Ah rwa, kazanç köpeği harekete geçti.
View OriginalReply0
GweiObserver
· 08-14 04:49
Yolları aşmak için devlet tahvillerine güvenmek gerekiyor.
Devlet tahvilleri getirileri artırıyor, şifreleme yerel kullanıcıları RWA'nın yükselişine yardımcı oluyor.
Getiri Tabanlı Fiziksel Varlık(RWA) Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Yükselişini Teşvik Ediyor, Şifreleme Yerel Kullanıcı Talebi Patladı
Blockchain'de farklı RWA türleri bulunmaktadır, her biri farklı kullanım senaryolarına hizmet etmektedir. Stabilcoinler ve tokenleştirilmiş altın gibi bazı RWA türleri yıllardır mevcutken, ABD Hazine tahvilleri gibi diğer RWA türleri son zamanlarda faiz oranlarının artması bağlamında ortaya çıkmıştır. Bu makalede aşağıdaki gelir getiren RWA türlerine kısaca değinilecektir:
Not: Aşağıdaki analiz, RWA bu tokenleştirilmiş varlıklara ve bunların piyasa değerine odaklanmaktadır. Bu rapor, RWA'nın inşasıyla ilgili temel protokoller veya RWA ticareti ve finansal yönetimini destekleyen yardımcı blockchain yerel hizmetleri hakkında bilgi içermemektedir. Ayrıca, rapor grafiklerde ve RWA TVL hesaplamalarında stablecoinleri içermeyecek, böylece diğer daha küçük piyasa değerine sahip RWA'ların yükselişinin göz ardı edilmesini veya RWA'nın itici gücünün düşük değerlendirilmesini önleyecektir.
Gerçek dünyayı dijital dünya ile bütünleştirmek
RWA, aşağıdaki bir veya daha fazla etkinliği tamamlayan ihraççı tarafından oluşturulur:
Eğer bir ihraççı yoksa, ister merkezi şirketler, ister merkeziyetsiz protokoller ya da her ikisinin birleşimi olsun, RWA zincirde var olmayacaktır.
Dikkate değer bazı RWA ihraççıları şunlardır:
Bu kısa liste, zincir dışı varlıkların zincir üzerindeki RWA'yı nasıl desteklediğini vurgulamaktadır. Franklin Templeton ve WisdomTree, ana faaliyetleri şifreleme ve blok zinciri teknolojisi ile ilgisi olmayan iki köklü geleneksel finans şirketidir. Franklin Templeton, 76 yıllık geçmişe sahip küresel bir yatırım şirketidir ve bireylere ve kurumsal yatırımcılara ortak fonlar, ETF'ler ve diğer fon ürünleri sunmaktadır. Bir şirket olarak, Franklin Templeton 100'den fazla ETF ve ortak fon ürününü yönetmektedir ve toplam yönetim altındaki varlık değeri 1.5 trilyon dolardır. WisdomTree, 1985 yılında kurulmuş küresel bir finansal yenilik şirketidir. Şirket, çeşitli borsa yatırım ürünleri (ETP), modeller ve çözümler sunmaktadır. WisdomTree'nin yönetim altındaki varlık değeri 95.948.000.000 dolardır.
Son birkaç yılda, Franklin Templeton ve WisdomTree, tokenleştirilmiş hisse senedi fonları ve devlet tahvilleri gibi çeşitli geleneksel finansal araçları tokenleştirerek RWA denemeleri yapmaya başladılar ve kurumsal müşterilerin ihtiyaçlarını karşılamaya çalıştılar. Bu çalışmalar henüz erken aşamalarda olsa da, geleneksel finans şirketlerinin RWA ihraç etme girişimi, daha önce zincirle hiç tanışmamış yeni kullanıcıların kripto para birimlerine katılma potansiyelini büyük ölçüde artırmaktadır.
Getiri Türü RWA yükseliş
30 Eylül itibarıyla RWA piyasa değeri 2.49 milyar dolara ulaştı ve 19 Nisan'da kaydedilen 2.75 milyar dolarlık zirveden %9.6 azaldı. Kamu tahvili ile ilgili RWA güçlü bir yükseliş gösterse de, son 18 ayda özel kredi ihraç edenlerin aktif kredileri önemli ölçüde azaldı ve bu da RWA piyasa değerinin tarihsel en yüksek seviyenin altında kalmasına neden oldu.
31 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, istikrarsız RWA'nın değeri 1.05 milyar dolar yükseliş gösterdi. Son üç çeyrekteki ek yükselişin 855.7 milyon doları hazine bonoları ve diğer tahviller, gayrimenkul ve özel kredilerden geldi.
özel kredi
Özel krediler, banka dışı kuruluşlar tarafından finansman sağlayan bir borçlanma biçimidir. 2008 finansal krizinden bu yana, bankaların karşılaştığı düzenlemeler giderek artmış ve özel kredi piyasası önemli bir yükseliş göstermiştir; borçlular, sermaye arayışında alternatif kaynaklar aramaktadır. Mevcut faiz oranı döngüsünde, bu eğilim daha da genişlemekte, bankaların bilanço yapısı özellikle kısıtlanmaktadır (bu yılın başlarındaki banka iflasları bunun kanıtıdır). Özel kredi çözümleri, hem borçlular hem de krediler için faydalıdır. Borçlulara, bankaların kredi sağlamada eksik kaldığı esnekliği sunar; değişken faiz oranı, kredilere sabit oran alternatifinin sağlamadığı faiz koruması sunar. 2023 yılı itibarıyla, küresel özel kredi piyasa değeri 1.5 trilyon dolardır.
1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin aktif değeri 2.105 milyon dolar (yüzde 84 artış) yükseldi. Artışın büyük kısmı (yüzde 74) Centrifuge'den geldi ve bunun geri ödenmemiş kredi bakiyesi 1.557 milyon dolar arttı. Clearpool bu merkeziyetsiz kredi piyasası son üç çeyrekte en büyük göreceli değişimi yaşadı. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu platformun kredi bakiyesi yüzde 966 arttı ve 30 Eylül'de 23.96 milyon dolara ulaştı. Clearpool, yaşam döngüsü boyunca, 3 zincir üzerinde toplamda 4 milyar dolardan fazla özel kredi kredisi vermiştir.
2023 yılında bir yükseliş yaşanmasına rağmen, zincir üzerinde temsil edilen özel kredi kredilerinin toplam değeri 2022 yılının Mayıs ayında ulaştığı tarihsel yüksek olan 1.54 milyar doların %70 altında kalmaktadır. Fed'in büyük faiz artırımlarıyla birlikte, aktif kredilerde büyük bir azalma yaşanmış ve 2022 yılının Mart ayında ilk faiz artırımı sonrası 9 ay içinde getiri oranları yükselmiştir.
Kullanıcılar, stabil coin yatırarak zincir üzerindeki özel kredi kredilerinden elde ettikleri kazançların, stabil coin kullanarak elde ettikleri kazançlardan belirgin şekilde daha yüksek olduğunu görebilirler. 1 Ocak ile 30 Eylül arasında, zincir üzerindeki özel kredi kredisi tokenleştirilmiş kazanç oranı ile stabil coin arzının ağırlıklı ortalaması arasındaki ortalama günlük faiz farkı %7.7'dir. Stabil coin mevduat faiz oranı, aşağıdaki varlık borç alma tutarının ağırlıklı ortalamasına göre hesaplanmaktadır:
Dikkate değer bir husus, stablecoin'lerin merkeziyetsiz borç verme protokollerine yatırılmasının, tokenleştirilmiş gerçek dünya özel kredi kredilerinin getirileri ile farklı risk durumları taşıdığıdır. Ve çoğu merkeziyetsiz borç verme protokolündeki krediler aşırı teminatlıdır, ancak özel kredi kredilerinin tokenleri olmayabilir.
gayrimenkul
Gayrimenkul, konut, ticari binalar ve araziler gibi mülkleri içeren somut bir varlık kategorisidir. Gayrimenkul, kiralar gibi pasif gelir akışları aracılığıyla olumlu nakit akışı sağlama potansiyeli nedeniyle yatırımcılar için özellikle çekicidir. 2023 yılında, gayrimenkul dünya çapında yaklaşık 613 trilyon dolar değere sahip en büyük varlık kategorisidir.
Bu raporda kapsanan tüm kazançlı RWA kategorileri arasında, dolar cinsinden, zincir üzerindeki gayrimenkulün en az yükseliş gösterdiği görülüyor. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu tokenleştirilmiş varlıkların toplam değeri 178 milyon dolar olup, bazı durumlarda gayrimenkulün hisse mülkiyetini temsil etmektedir. RealT tokenleri, tokenleştirilmiş gayrimenkulün en büyük ihraççısı olup, %49 pazar payına sahiptir. Tangible, bu yıl en güçlü büyümeyi gösteren bir diğer gayrimenkul odaklı RWA ihraççısıdır. Tangible tokenlerindeki toplam değer kilidi, 100 bin dolardan 64 milyon dolara yükseldi, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde.
Hazine Bonoları ve diğer tahviller
Amerikan Hazine tahvilleri, hükümet tarafından garanti edilen borçlanma senetleridir. Bunlar, en güvenli ve en güvenilir getirili varlık türleri olarak geniş çapta kabul edilmektedir ve dünya çapında "risksiz" olarak bilinir (riskin, Amerikan hükümetinin temerrüde düşmesi gerektiği belirtilmelidir). Bunun aksine, şirket tahvilleri, şirketler tarafından ihraç edilen borçlanma senetleridir, sağladıkları getiriler daha yüksek olabilir ancak riskleri de Hazine tahvillerinden daha fazladır. 2022 yılında, küresel tahvil piyasasının değeri 133 trilyon dolar olarak belirlendi; yalnızca Amerikan şirketleri, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 1.02 trilyon dolarlık şirket tahvili ihraç etti.
Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvillerin değeri 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar 5.5705 milyon dolar arttı. Bazı finansal kurumlar, en büyük 3 devlet tahvili RWA ihraççısıdır. Toplamda 5.7205 milyon dolarlık varlık ihraç ettiler (tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvil kategorisinin %85'i) ve bu yıl 4.685 milyon dolarlık devlet tahvili RWA ihraç ettiler.
Bir şirket, bu kategorideki diğer ihraççılardan farklı olarak, sürdürülebilir altyapı geliştiricileri ile ilgili tahviller ihraç etmektedir. Bu araçlar, diğer tarafların ihraç ettiği devlet tahvilleri RWA yerine, daha çok şirket tahvilleri gibidir. Şirketin ihraç ettiği tahviller, token sahiplerinin geliştirmeye fon sağlayarak kazanç elde etmelerine ve geliştiricilerin girişimlerini finanse etmek için borç ihraç etmelerine olanak tanır.
Diğer bir piyasa değeri yaklaşık 1.8 milyar dolar olan tokenleştirilmiş hazine varlığı belirli bir varlıktır. Son zamanlarda, bu varlık destek ve gelir kaynaklarının şeffaflık eksikliği nedeniyle eleştirilmiştir.
Son 18 ayda, vadesi 3 yıldan az olan ABD Hazine tahvillerinin (blok zincirinde en yaygın kullanılan vade) ortalama getirisi, stabilcoin mevduatlarının ortalama getirisinden sürekli olarak yüksek olmuştur. 2023 yılında, bu Hazine tahvillerinin ortalama faizi ile stabilcoin faizinin ağırlıklı ortalama faizi arasındaki ortalama günlük faiz farkı yaklaşık %3'tür (Hazine tahvili faizi - blok zinciri faizi). Buna karşılık, Moody's AAA dereceli şirket tahvili getirisi ile blok zinciri stabilcoin getirisi arasındaki ortalama faiz farkı %2.7'dir (şirket tahvili getirisi - blok zinciri faizi).
Gelecek
Şifreleme para birimi yerel kullanıcıların kazanç talebi, zincir üzerindeki RWA'nın yükselişini tetikledi. Bu yıl RWA alanında yaratılan yeni değerlerin yaklaşık %82'si, tokenleştirilmiş özel kredi, gayrimenkul ve devlet tahvilleri gibi kazanç sağlayan RWA'lardan geldi. Toplam RWA piyasa değerinde, kazanç sağlamayan RWA'lara (altın, hisse senetleri ve karbon denkleştirme gibi) kıyasla, kazanç sağlayan RWA'nın payı 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar %31'den neredeyse iki katına çıkarak %53'e ulaştı (tarihsel en yüksek %57'den %4 uzaklıkta).
2021 ile 2023 yılları arasında, ABD Merkez Bankası'nın para politikası aktif bir şekilde değişerek, referans faiz oranını 2007'den beri görülmemiş seviyelere yükseltti. Bu, daha yüksek getiri arayan RWA yerel şifreleme finans kullanıcıları için yeni bir talep yarattı.
Çoğu RWA kullanıcısı şifreleme yerel kullanıcısıdır
Çoğu zincir üzerindeki RWA talebi, yeni şifreleme benimseyicileri veya geleneksel yatırımcılar yerine az sayıda şifreleme yerel kullanıcıdan gelmektedir. RWA tokenleri ile etkileşimde bulunan ortalama kullanıcı adresinin oluşturulma tarihi, bu varlıkların zincir üzerinde oluşturulma tarihinden öncedir, bu da ortalama RW'yi vurgulamaktadır.