Tình hình hiện tại của việc cho vay DeFi

Các giao thức cho vay DeFi đang trải qua sự phục hồi mạnh mẽ, với khối lượng cho vay tăng gần 250% so với cùng kỳ năm trước, từ 3,3 tỷ đô la vào Q1 năm 2023 lên 11,5 tỷ đô la vào Q1 năm 2024.

Đồng thời, nhu cầu bao gồm nhiều tài sản dài hạn hơn trong danh sách đảm bảo tăng lên. Tuy nhiên, việc thêm tài sản mới tăng đáng kể nguy cơ cho hồ bơi tài sản, từ đó làm trở ngại cho giao protoly cho việc hỗ trợ nhiều tài sản đảm bảo hơn.

Để quản lý rủi ro bổ sung, giao protocal vay cần áp dụng các công cụ quản lý rủi ro như hạn mức tiền gửi/vay, tỷ lệ vay cấp bách (LTV) cẩn trọng và mức phạt thanh lý cao. Trong khi đó, các hồ bơi vay cô lập cung cấp sự linh hoạt trong việc lựa chọn tài sản nhưng đối mặt với vấn đề phân mảnh thanh khoản và hiệu quả vốn thấp.

Cho vay DeFi đang phục hồi thông qua sự đổi mới, chuyển từ việc cho vay hoàn toàn “không cần sự cho phép” sang việc cho vay “modular”. Cho vay “modular” đáp ứng nhu cầu vốn tài sản rộng hơn và cho phép tùy chỉnh rủi ro.

Lõi của các nền tảng cho vay theo mô hình nằm ở:

Lớp nền tảng xử lý chức năng và logic

Các lớp trừu tượng hóa và tổng hợp đảm bảo việc truy cập dễ sử dụng đến các tính năng giao thức mà không tăng thêm độ phức tạp

Mục tiêu của các nền tảng cho vay modular là: nguyên tắc lớp cơ bản với kiến trúc modular nhấn mạnh tính linh hoạt, tính thích nghi và khuyến khích sáng tạo sản phẩm theo hướng người dùng cuối.

Trong quá trình chuyển đổi sang việc cho vay theo mô-đun, hai giao thức lớn đáng chú ý là Morpho Labs và Euler Finance.

Dưới đây sẽ nêu bật các đặc điểm độc đáo của hai giao thức này. Chúng tôi đi sâu vào các sự đánh đổi cần thiết để vượt qua các thị trường tiền DeFi, tất cả các đặc điểm độc đáo, cải tiến và điều kiện cần thiết cho việc cho vay theo mô-đun.

Morpho

Morpho ban đầu được ra mắt như một công cụ cải thiện các giao thức cho vay và đã thành công trở thành nền tảng cho vay lớn thứ ba trên Ethereum, với số tiền gửi vượt quá 1 tỷ đô la.

Giải pháp thị trường cho vay theo mô hình modul: Giải pháp của Morpho cho việc phát triển thị trường cho vay theo mô hình modul bao gồm hai sản phẩm riêng biệt: Morpho Blue và Meta Morpho.

Mở rộng thanh khoản bởi Morpho

Trước khi Morpho Blue xuất hiện, sự phân mảnh thanh khoản là một nhược điểm đáng kể của các thị trường cho vay cô lập. Tuy nhiên, nhóm Morpho đã giải quyết thách thức này thông qua việc tổng hợp ở hai cấp độ: hồ cho vay và hầm.

Tái tổng hợp Thanh khoản: Bằng cách cho vay vào các thị trường cô lập thông qua các hầm Meta Morpho, việc phân mảnh thanh khoản có thể tránh được. Thanh khoản của mỗi thị trường được tổng hợp ở cấp độ hầm, cung cấp thanh khoản rút tiền cho người dùng tương đương với các hồ bơi cho vay đa tài sản trong khi duy trì sự độc lập của thị trường.

Mô hình chia sẻ mở rộng thanh khoản vượt ra ngoài các hồ bơi cho vay

Kho bảo mật Meta Morpho nâng cao tình trạng thanh khoản của người cho vay, khiến nó trở nên xuất sắc hơn so với một hồ bơi cho vay duy nhất. Sự thanh khoản của mỗi kho bảo mật được tập trung vào Morpho Blue, cho phép bất kỳ ai cho vay vào cùng thị trường cũng được hưởng lợi.

The vault significantly enhances the liquidity for lenders. As deposits accumulate on Blue, subsequent users depositing funds into the same market increase the withdrawal funds available to users and their vaults, releasing additional liquidity.

Euler

Euler V1 đã cách mạng hóa việc cho vay DeFi bằng cách hỗ trợ các token không chính thống và cung cấp một nền tảng không cần phép. Tuy nhiên, Euler V1 đã bị ngừng sau một cuộc tấn công vay flash vào năm 2023, dẫn đến mức thiệt hại vượt quá 195 triệu đô la.

Euler V2 là một nguyên tắc cho vay linh hoạt và mô-đun hóa hơn, bao gồm:

Bộ Kit Euler Vault (EVK): Cho phép triển khai và tùy chỉnh các kho vay không cần phép.

Ethereum Vault Connector (EVC): Cho phép các hầm kết nối và tương tác, nâng cao tính linh hoạt và chức năng.

Euler V2 dự kiến sẽ ra mắt trong năm nay, và có sự tò mò về việc nó sẽ mất bao lâu để củng cố vị thế trong thị trường cho vay DeFi cạnh tranh. Dưới đây là một cái nhìn tổng quan về các trường hợp sử dụng cho Euler V2, nhấn mạnh các sản phẩm DeFi độc đáo mà có thể đạt được bằng cách sử dụng kiến trúc modular của nó.

So sánh giữa Morpho và Euler

So sánh giữa Morpho và Euler tiết lộ những sự khác biệt chính của họ, bắt nguồn từ những lựa chọn thiết kế khác nhau. Cả hai dự án đều đã thiết kế cơ chế để đạt được mục tiêu cuối cùng tương tự: giảm phạt thanh lý, phân phối phần thưởng dễ dàng hơn và tính toán nợ xấu.

Morpho: Các giải pháp của nó bị hạn chế trong các thị trường cho vay cô lập, với một cơ chế thanh lý duy nhất, và chủ yếu được sử dụng để cho vay các token ERC-20. Euler V2: Hỗ trợ cho vay từ nhiều pool tài sản, cho phép tùy chỉnh logic thanh lý, và mục tiêu là lớp nền tảng cho việc cho vay tất cả các loại token có thể đổi và không đổi.

tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [chaincatcher], với tiêu đề gốc là “Delphi: Cho vay theo mô hình là Bước tiếp theo của thị trường DeFi,” do [Delphi Digital] viết. Nếu có ý kiến phản đối về việc sao chép, vui lòng liên hệ Đội ngũ Gate Learn, và nhóm sẽ xử lý vấn đề ngay theo các quy trình liên quan.

2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn và không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không được đề cập Gate.io.